近日，笑(xiào)果文(wén)化(huà)H敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思OUSE事玩(wán)梗(gěng)过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大(dà)家广泛知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没(méi)收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当(dāng)言论引发的(de)风波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备(bèi)受(shòu)资本青睐的(de)宠儿(ér)，在(zài)6年中获得众(zhòng)多(duō)资(zī)本8轮融资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文(wén)化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文(wén)艺(yì)创作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可(kě)谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节目(mù)的火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)成为了(le)炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉(jué)到商机并(bìng)押宝这一(yī)赛道，《科创板日报(bào)》记者(zhě)整理公开信息(xī)发现(xiàn)，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后(hòu)，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数(shù)据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族(zú)网(wǎng)络(luò)天使轮投资。同年(nián)9月，得到(dào)游(yóu)族(zú)网络、普思资本(běn)数(shù)千万(wàn)的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此(cǐ)轮未披露具(jù)体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南(nán)山资(zī)本、天图投资(zī)的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网络(luò)对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福(fú)寺(sì)的(de)笑果(guǒ)文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工(gōng)厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四个(gè)演艺空间(jiān)。此外，近年来对外(wài)投(tóu)资也在扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资的企业(yè)共(gòng)有(yǒu)9家，其(qí)中有6家已经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰(bīng)文(wén)化传(chuán)播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也(yě)发(fā)生了(le)变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹退出(chū)，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时(shí)企业(yè)类型变(biàn)更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄(qiāo)开启上市的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思资(zī)本(běn)的前(qián)高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑(xiào)果文化的(de)A轮投资过程，他对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化(huà)做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽(cáo)大会(huì)》在年轻(qīng)人圈(quān)子里很火爆，出(chū)于这(zhè)些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他(tā)个(gè)人认为，出(chū)于节目效(xiào)果可能(néng)需要张狂(kuáng)和(hé)外向一些，但(dàn)公(gōng)众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑(xiào)也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到(dào)国家政(zhèng)治(zhì)和解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线(xiàn)的(de)事肯(kěn)定是(shì)不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行非常严格(gé)的把控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务(wù)和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶烽(fēng)持(chí敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投资(zī)有限公司为第三(sān)大股东(dōng)，持股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成(chéng)员、策(cè)划人及(jí)编(biān)剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大(dà)会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众面(miàn)最广的是(shì)线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟腾讯(xùn)合作的长视(shì)频节目(mù)，可以占到公司百分(fēn)之四十的业务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀(xiù)百(bǎi)年以上的发(fā)展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在国内(nèi)的发展历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门(mén)综艺频频(pín)占据收视(shì)榜与(yǔ)网络热(rè)议话题榜(bǎng)首，由(yóu)此带(dài)来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财(cái)联(lián)社(shè)创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超(chāo)过9家脱口秀(xiù)企业获得融资(zī)。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资投(tóu)了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游(yóu)资本(běn)投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集团(tuán)投(tóu)了(le)单立人(rén)。

　　值得(dé)注意的是，资本(běn)对(duì)脱口秀行业也(yě)明显呈现出“一家独(dú)大”的趋(qū)势(shì)，除斩获8轮(lún)融资的(de)笑果文化外(wài)，其(qí)他脱口秀(xiù)厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且(qiě)集(jí)中在2018年及以前。同时，资(zī)本(běn)对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后(hòu)，市场上暂无(wú)新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高(gāo)速(sù)增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业(yè)发展趋势分析与未来投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升期，资(zī)本为何却逐(zhú)渐远离了这(zhè)一(yī)赛道？眺远营(yíng)销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观(guān)众喜爱，但在资(zī)本市(shì)场并不吃香。其核心原因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而(ér)脱口秀行(xíng)业却具有巨大的(de)不确定性和不可(kě)复(fù)制性。演(yǎn)员的不确(què)定性、创作的不确定性、观众审美的不(bù)确定性，以及踩红(hóng)线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发展，就需要(yào)拥抱监(jiān)管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业(yè)的上(shàng)线，这才是这个行业(yè)可持续(xù)、良(liáng)性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然(rán)亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业(yè)中的(de)其(qí)余(yú)行业一样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游戏(xì)等(děng)等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本(běn)身(shēn)是靠故事起家的(de)，但(dàn)这个行(xíng)业的“故事(shì)”却很(hěn)难(nán)讲述，这也(yě)是备受资本(běn)市(shì)场冷遇(yù)的原(yuán)因。

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