本周(zhōu)铁矿石期货价格大幅(fú)下挫，截至21日下午收盘(pán)，大商(shāng)所铁矿石期(qī)货主力合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下午5点，新(xīn)加坡铁矿石指数期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报记者注意(yì)到，本周后几个(gè)交易日，铁矿石期货一直处于下跌的态势，本周进口铁(tiě)矿石价(jià)格指(zhǐ)数呈现(xiàn)振荡(dàng)运行态(tài)势。

　　兰(lán)格(gé)钢铁网监(jiān)测(cè)数据显示，截至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)上周(zhōu)同(tóng)期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期下(xià)跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货(huò)铁矿(kuàng)石研究(jiū)员梁海宽(kuān)认(rèn)为，铁矿石本周(zhōu)加速下(xià)行，直接原(yuán)因(yīn)源(yuán)于成材(cái)表需(xū)继续走弱，二季度(dù)以来成材消费持续低迷(mí)，市场对“旺季(jì)不旺”担忧进一步发酵。成材价格下降使得钢厂利润被进一步压缩(suō)，本周(zhōu)铁水产量出现见顶回落，下游需求走(zǒu)弱开(kāi)始对炉料端价格形(xíng)成(chéng)负反馈，焦炭、焦(jiāo)煤价格(gé)跌(diē)幅更为(wèi)明显。当前(qián)铁矿的5-9价(jià)差已扩大(dà)至历史同期(qī)最高水平，铁矿石现货价格受高铁水产量的刚性支(zhī)撑相较坚挺，支(zhī)撑(chēng)近月合约价格。而远月合约(yuē)开始(shǐ)计价终端需求走弱(ruò)和铁(tiě)矿(kuàng)石受自身供需(xū)趋于宽(kuān)松的悲观(guān)预期影响(xiǎng)，跌幅更(gèng)为明显。

　　“3月(yuè)中旬以来，由于(yú)需(xū)求复苏不畅，成本中枢下移，叠(dié)加(jiā)外(wài)围风(fēng)险冲击，黑色系期(qī)货(huò)整体走(zǒu)弱，品种间形成负反馈局面。从终端(duān)需(xū)求看，尽管(guǎn)地产销售明(míng)显好转，但(dàn)传(chuán)导至投资端尚需时间(jiān)，一季度房屋新开工同比(bǐ)仍(réng)下滑(huá)19.2％。这也导致(zhì)钢材需求复(fù)苏乏(fá)力(lì)，旺季期间螺纹(wén)钢表需(xū)基本和去年同期持(chí)平(píng)，整体较为疲弱，钢厂(chǎng)减产降库意愿增强，对原料(liào)需求(qiú)构成压力(lì)。”国(guó)投(tóu)安信期货高级(jí)分(fēn)析师何(hé)建辉说。

　　国泰君安期(qī)货(huò)铁矿石分析师马(mǎ)亮(liàng)认为，近期市(shì)场对于国内(nèi)钢厂减产担(dān)忧的不(bù)断加(jiā)重导致铁矿石出(chū)现连续下跌。

　　基本(běn)面(miàn)方面，外矿短期到港压力不大，疏港依旧维持高位，铁(tiě)矿石库(kù)存总(zǒng)量矛盾(dùn)不明显(xiǎn)。港(gǎng)口(kǒu)库存本(běn)周止(zhǐ)跌(diē)回升(shēng)，重回13000万吨上方，钢厂厂内(nèi)库存明(míng)显低于历(lì)史平均(jūn)水(shuǐ)平，低库(kù)存有望成为常态，对(duì)补(bǔ)库(kù)不应有(yǒu)过高期待。海外(wài)主流(liú)铁矿(kuàng)石二季度将逐(zhú)步进入发运(yùn)旺季，力拓(tuò)一(yī)季度铁矿(kuàng)石发运(yùn)创同(tóng)期纪录，淡水河谷一季(jì)度产(chǎn)量也(yě)同比增加，到港压(yā)力将增加。“国产矿产量近期持续回升，铁矿石供应将逐步转(zhuǎn)向宽松(sōng)。而铁水(shuǐ)继续提产空间有限(xiàn)，开始面临(lín)减产(chǎn)压力(lì)，铁矿石供需将(jiāng)逐步转(zhuǎn)向宽松，下半年这一趋势将(jiāng)更为(wèi)清晰，远月合约的估值有中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马(mǎ)亮则(zé)认为，受澳洲飓风(fēng)等因素影响，目前铁矿石发运依然偏低，港(gǎng)口库存维(wéi)持下降(jiàng)态势，不过由于终端需求疲弱，政(zhèng)策调控(kòng)力度增大，价(jià)格逐渐承压下行。

　　值(zhí)得注意的是，上海钢联4月21日(rì)调(diào)研247家钢厂的数据显(xiǎn)示(shì)，247家钢厂(chǎng)日均铁(tiě)水(shuǐ)产量(liàng)245.88万吨，环比下(xià)降0.82万(wàn)吨，同比增加(jiā)12.91万吨。全国45个港(gǎng)口进口铁矿库(kù)存(cún)为13034.54万吨(dūn)，环比(bǐ)增123.03万吨；日均(jūn)疏(shū)港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨(dūn)。全国(guó)钢厂进口铁矿石库(kù)存总量为9123.65万吨(dūn)，环(huán)比减少39.10万吨(dūn)；当前样(yàng)本钢厂(chǎng)的进(jìn)口矿(kuàng)日耗为298.17万吨(dūn)，环比减少0.18万吨(dūn)，库(kù)存消费比30.60，环(huán)比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁水产(chǎn)量止(zhǐ)增转(zhuǎn)降(jiàng)，拐点出(chū)现，铁矿石(shí)需求(qiú)端支撑减弱；港口库(k关一下月亮是什么意思ù)存止降转增，钢厂低库存(cún)按需补库为主。澳巴极端天气导致4月(yuè)底5月(yuè)初(chū)港口到货将有缩量(liàng)。”中辉期货(huò)铁矿石研究员李海蓉(róng)说。

　　梁海宽认为，铁水产(chǎn)量见顶，铁矿石(shí)供需总体将转向(xiàng)宽松，价格中枢(shū)将面临下移。2309合约(yuē)当前整体估(gū)值(zhí)水平偏(piān)高(gāo)，旺季(jì)后(hòu)面临回调压力，维持逢高沽空(kōng)的策(cè)略。

　　对于后(hòu)市，兰格钢(gāng)铁研(yán)究(jiū)中心(xīn)王国清认为，近期市场振荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需(xū)补(bǔ)库(kù)为(wèi)主，整(zhěng)体交投(tóu)氛围较为冷清。五一假期将至，下(xià)周补库需求或有增加。综合来看(kàn)，预计下周进口铁矿石价格(gé)指数(shù)将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产(chǎn)检修范围(wéi)扩大，高(gāo)需求对铁矿石的支撑转弱，近期供(gōng)应端表(biǎo)现缩量，五(wǔ)一节前(qián)钢厂低库存补(bǔ)库对价(jià)格(gé)或形成支(zhī)撑。可逢高布局(jú)空单(dān)。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑色板块的(de)后市，何建辉认(rèn)为，目前终端需(xū)求尚未有太大起色，市场情绪仍偏悲(bēi)观，黑(hēi)色(sè)系整体(tǐ)依然承压。持(chí)续调(diào)整后压力得到基(jī)本释放(fàng)，下行(xíng)节(jié)奏将会放缓，波动有所加剧。拉长时间周期看，今年(nián)大(dà)基调是(shì)经济复苏，尽管节奏上较为(wè关一下月亮是什么意思i)波折，供需边(biān)际上仍有改善，整体矛盾并不是太突出，价格波动幅度(dù)较前两年将(jiāng)有明显下降。这(zhè)也(yě)意味着，以(yǐ)内需为主的(de)黑(hēi)色系下方仍有支撑，当前位置不宜(yí)过分悲观。预计市场整体(tǐ)以区间振荡为(wèi)主，节奏上或先抑后(hòu)扬，后(hòu)期关键仍是需(xū)求复苏力度(dù)。

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