中国(guó)金融(róng)行(xíng)业加(jiā)速对外(wài)开放，外资券商(shāng)们(men)的2022年(nián)过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年(nián)的(de)“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在(zài)2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家(jiā)均(jūn)出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大通证券同期(qī)获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国际金(jīn)融巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决(jué)，仍是(shì)业(yè)内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各(gè)家证券公司来说，除了(le)面临行业“二(èr)八分化”的(de)激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延续自成立(lì)以(yǐ)来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期的(de)8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获(huò)得外资股东增持而成(chéng)为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明(míng)显进步，但仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工商登记，正式展业时(shí)间(jiān)不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营(yíng)业收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大(dà)型券(quàn)商相比(bǐ)，外资控(kòng)股券商仍呈现(xiàn)“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业绩的(de)主要还是经纪、投行(xíng)等传(chuán)统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示(shì)，其当年投(tóu)行业(yè)务手续费及佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有(yǒu)增无(wú)减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚(shàng)”念好了(le)中(zhōng)国市(shì)场这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大(dà)通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在(zài)2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排(pái)名下(xià)游，但其业(yè)绩已跻身(shēn)行(xíng)业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩根大通证券展业的第三(sān)个完整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资证券公司。彼时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈(mài)兰德(dé)等5家内资(zī)股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权(quán)，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年(nián)经纪业务大爆(bào)发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步(bù)进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资(zī)源，持续(xù)关注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取(qǔ)得(dé)QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机(jī)构投资者，目标(biāo)客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入中国时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让(ràng)两家内资(zī)股(gǔ)东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共(gòng)有正式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务(wù)进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册(cè)制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通(tōng)全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今(jīn)年3月，百年大(dà)行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣(xuān)布达成合(hé)并协(xié)议，瑞士联(lián)邦财(cái)政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银(y姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些ín)发(fā)布一季报时表示，对(duì)瑞信(xìn)的收购(gòu)交易预计在6月(yuè)底前完(wán)成。不(bù)言而(ér)喻(yù)的是(shì)，集团层面的(de)合并对两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商在中国(guó)展(zhǎn)业情(qíng)况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事(shì)项段(duàn)的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之(zhī)间达(dá)成协议和合并计划，截止报告(gào)日(rì)，上述协议和合并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为(wèi)瑞信(xìn)集团(tuán)股(gǔ)份有限公司下(xià)属控股子公司，未(wèi)来的运营(yíng)和(hé)财(cái)务(wù)业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可能(néng)导致对公司持续(xù)经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参(cān)股证(zhèng)券公司(sī)设立规则(zé)》后首家获批的合(hé)资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信(xìn)方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些(fāng)正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权(quán)管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际(jì)控(kòng)制人参股(gǔ)证(zhèng)券公(gōng)司的数(shù)量不(bù)得(dé)超过(guò)2家，其中控制证券公司(sī)的数(shù)量不(bù)得超过(guò)1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照或将面临“一去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热(rè)词(cí)。而(ér)透视各(gè)家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券(quàn)表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续推(tuī)进的基(jī)础(chǔ)上，新增(zēng)了(le)特色投资咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询(xún)）、上(shàng)市(shì)公司大宗减(jiǎn)持(chí)服(fú)务、集(jí)团间跨(kuà)境业务联动等(děng)多(duō)种(zhǒng)业(yè)务模(mó)式，通过服务手段(duàn)的(de)增加及优(yōu)化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野(yě)村东方国际证券财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)将定(dìng)位(wèi)于“中国高端(duān)财富人群(qún)”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支(zhī)持以及(jí)集团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品为中心的业(yè)务核心竞争力，持续(xù)为中(zhōng)国投资者提供(gōng)具(jù)有野(yě)村集团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全(quán)资持(chí)股备案后(hòu)，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)在2021年底与北京高(gāo)华(huá)签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华(huá)的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新(xīn)增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品(pǐn)业(yè)务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京(jīng)高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持续以资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)为核心进行(xíng)新产品和(hé)服务的研发工作，进一步(bù)赋能部(bù)门为在(zài)岸客户提供财(cái)富管理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境(jìng)内私人(rén)财富管理平台未来战略规划(huà)，并(bìng)进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市场的(de)机会。

　　另外(wài)，依托于外资(zī)股(gǔ)东打造私(sī)人财富管理业(yè)务(wù)，这(zhè)在具备外(wài)资银(yín)行股东背景的券商中(zhōng)较(jiào)为多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券表示(shì)，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成立私(sī)人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客户综合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高净值和超高净值客(kè)户及其家族提(tí)供专(zhuān)业、多(duō)元及定(dìng)制(zhì)化的资产配(pèi)置服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国(guó)内头部信托公司(sī)达成(chéng)战略合作。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分公(gōng)司财富管理业(yè)务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配(pèi)置和满足客户全生命(mìng)周(zhōu)期财富管(guǎn)理的理(lǐ)念(niàn)，进一(yī)步完善投资解决方案和财富规划(huà)方(fāng)面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架(jià)上策略(lüè)，精(jīng)选上架(jià)多支产品为客户在同一策略下(xià)提(tí)供(gōng)差异化选(xuǎn)择及多元化的投(tóu)资(zī)方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的力度(dù)不(bù)断加大(dà)，各(gè)外资金融机构(gòu)加速了在境(jìng)内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北(běi)京市(shì)，注册资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包(bāo)括(kuò)证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限于从事(shì)资产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外(wài)商(shāng)独资证券公(gōng)司(sī)。就(jiù)监管批复信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)由(yóu)渣(zhā)打银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限(xiàn)公司全(quán)资设立，出资额(é)10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外资(zī)控股券(quàn)商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣打证券(quàn)均(jūn)为外商独资(zī)券(quàn)商。从数量(liàng)上(shàng)来看，外(wài)资控股券商已成为(wèi)市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静(jìng)待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴证券(quàn)和青岛意(yì)才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国(guó)际金融(róng)机构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的国际(jì)金融机(jī)构负责人普(pǔ)遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经济(jì)和中国资(zī)本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外开放(fàng)稳(wěn)步推进，为国际金融机构(gòu)和全球(qiú)投资者带来了(le)实实在(zài)在的机(jī)遇。各(gè)金(jīn)融机构高度重(zhòng)视中国(guó)市(shì)场，将(jiāng)继续(xù)与中国深(shēn)化(huà)合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券(quàn)商的市场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如(rú)，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华(huá)展业便利度(dù)不断提升，经营范围和监(jiān)管要求实现国(guó)民待(dài)遇，外资券(quàn)商、资产管理机构(gòu)等加速布(bù)局，全(quán)力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券公司既(jì)带来(lái)了国际(jì)金融机构全(quán)面参与中(zhōng)国资本(běn)市场竞争所(suǒ)形成的(de)冲击，也带(dài)来了通过与(yǔ)国际(jì)金融(róng)机(jī)构直(zhí)接合作(zuò)促进(jìn)业(yè)务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表示，当(dāng)前(qián)证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋(qū)明(míng)显，业务多元化发(fā)展趋势初(chū)步形成，金融(róng)科技对行(xíng)业发(fā)展理念的变革和重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞争新格(gé)局(jú)正加速(sù)演变。

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