编(biān)者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报(bào)公(gōng)募基金披露落幕，基金经理(lǐ)的(de)调(diào)仓路线(xiàn)被完整曝(pù)光。首(shǒu)季行情变化以春节为轴，节后市(shì)场热点从复(fù)苏线逐渐发散到(dào)中特(tè)估(gū)、人(rén)工智(zhì)能、机械(xiè)制造(zào)等多个领域(yù)，尤(yóu)其是AI的里程碑(bēi)式突破带火了科技一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位(wèi)顺势而为变(biàn)化(huà)明显。

　　在国内的公募基(jī)金中，科(kē)技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在(zài)管的产品从10只(zhǐ)缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是(sh眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗ì)在管(guǎn)规模仍维(wéi)持在(zài)230亿元的水平线上。从第一季度的调(diào)仓来看，在他的(de)成名作信澳新能源产业最新季报中(zhōng)，保(bǎo)留了上一季度的七只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团(tuán)和(hé)祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能(néng)源(yuán)的(de)大框架，在(zài)细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱少醒，一(yī)季(jì)报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调(diào)换了两处标的，用金域医学和蓝晓科(kē)技替换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板块的蓝晓科(kē)技成(chéng)为年内(nèi)大黑马，股价迄今(jīn)上(shàng)涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大(dà)类(lèi)赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量(liàng)与上季持平稳(wěn)居首位。而他也(yě)一如既往地表(biǎo)示，会在优(yōu)质的股票(piào)里寻找(zhǎo)价值，去(qù)翻(fān)更多的石头。众所周知，三(sān)大白酒(jiǔ)龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之一的刘彦春在其成名(míng)作景(jǐng)顺长城(chéng)新兴成长中，前三(sān)大(dà)重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见(jiàn)其白(bái)酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合配置中的压(yā)舱石地位依然(rán)稳固，同时中特(tè)估、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械制造(zào)成进(jìn)攻热点，公募(mù)在经历(lì)去年的(de)整体(tǐ)业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的(de)是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。交易占比创(chuàng)新(xīn)高代(dài)表了主(zhǔ)线行情(qíng)确立，但我们认为(wèi)太(tài)阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配次(cì)高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管(guǎn)两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了(le)其最新公(gōng)布(bù)的(de)两只A股(gǔ)基金(jīn)一季报，在(zài)管理时间更长的易方达(dá)蓝筹(chóu)精选混(hùn)合中，3月(yuè)31日时前五大重仓(cāng)的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部为(wèi)白(bái)酒，不过(guò)除去(qù)加仓茅台外，张坤(kūn)减(jiǎn)持(chí)了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相似的一幕(mù)也出现(xiàn)在他管理的易方达优质(zhì)企(qǐ)业三(sān)年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所不同(tóng)，而实际上腾讯(xùn)和茅台(tái)同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减持了另外三(sān)大(dà)白酒(jiǔ)标的(de)。再看另外(wài)的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是(shì)持续上榜的(de)老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋石油替换了上一季的(de)药(yào)明生物。

　　张坤(kūn)在季(jì)报(bào)中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调整，增(zēng)加了(le)消费等行业的配置，降低了金融(róng)等行业的配置。个股(gǔ)方面，我(wǒ)们(men)仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明(míng)星基金(jīn)经理李晓星，在和张萍合管的(de)银(yín)华盛(shèng)世最新(xīn)季报十大重仓中，持有7只白(bái)酒股(gǔ)。对比上一季度(dù)仅有三大白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这(zhè)一季其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是想利用(yòng)次高(gāo)端和地产酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓(cāng)的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三者在上一(yī)季度就(jiù)是(shì)前十(shí)中的标(biāo)的。

　　对此，李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)季报(bào)中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入(rù)二(èr)季度，改善弹性会加大。方(fāng)向上，最(zuì)看好餐(cān)饮相(xiāng)关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味(wèi)品等供应链，餐饮(yǐn)的(de)恢复是确(què)定(dìng)的(de)；其次(cì)，看好线下(xià)场景恢(huī)复后(hòu)，需求相对刚性的医(yī)美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一(yī)季将“喝酒吃药(yào)”的(de)主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的最爱(ài)，不(bù)过他(tā)对于另一重仓五粮液(yè)有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股升至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次(cì)，他选(xuǎn)择小幅减持了创(chuàng)新药(yào)龙(lóng)头(tóu)迈(mài)瑞(ruì)医(yī)疗；此外，他用(yòng)金域医学替(tì)换(huàn)了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的(de)前(qián)者年(nián)内(nèi)目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金域医学(xué)去年作为核酸检测机(jī)构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回(huí)归(guī)本源后依然亮点众(zhòng)多，作(zuò)为第(dì)三方医学检验及病理诊(zhěn)断(duàn)服务商，金域医(yī)学(xué)近日率先(xiān)推出(chū)国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项(xiàng)目(mù)，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新能源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业链上游的(de)施成(chéng)外，本(běn)周(zhōu)一众新能源高手(shǒu)中的顶(dǐng)流(liú)冯明远所管产品一季报(bào)全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产(chǎn)品维持(chí)年内小(xiǎo)幅(fú)正(zhèng)收益(yì)。当(dāng)前冯明远(yuǎn)在(zài)管基(jī)金(jīn)中，任职管(guǎn)理(lǐ)最长的就是代表作新能源产业股票(piào)。从被(bèi)调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能(néng)源产业链(liàn)关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的就是(shì)非传(chuán)统新能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)，这(zhè)家主营锂电池正极体研发的公司(sī)，主要产品是(shì)三(sān)元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近期(qī)发布的(de)年度业(yè)绩快(kuài)报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均(jūn)实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的(de)全面梳理，在信澳(ào)研究优选(xuǎn)中还出现了(le)一只新的重仓股银邦(bāng)股份，这(zhè)也是一家(jiā)高(gāo)科技(jì)公(gōng)司，主营业务(wù)中有分布式(shì)光(guāng)伏发电系统(tǒng)。

　　在季(jì)报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领(lǐng)域，细分(fēn)板(bǎn)块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市(shì)场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基(jī)金的净(jìng)值也出现小幅震(zhèn)荡。对(duì)于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数(shù)字经济等热门概(gài)念的创新(xīn)，以及(jí)半导体和(hé)制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继续在(zài)新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成(chéng)名(míng)多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基(jī)状(zhuàng)元陆(lù)彬则是在(zài)新能源大潮中快(kuài)速走红的类型。天天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)显示，早在去年底时他就已(yǐ)经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金(jīn)今年同时段几(jǐ)乎全线飘红，特别是动态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在(zài)管的(de)汇丰晋信低(dī)碳先(xiān)锋(fēng)股票为(wèi)例，最(zuì)新(xīn)的基金一季报显示，其重仓的新能源产业(yè)链中股票依然(rán)为上季的7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标(biāo)的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到(dào)了(le)新(xīn)能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他(tā)表示：“从中长(zhǎng)期(qī)维度看，新(xīn)能源(yuán)产业还具备较长的生(shēng)命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持较长时间的高速增长(zhǎng)，而经(jīng)过(guò)市场的调整，我们看到(dào)行业(yè)中(zhōng)的(de)优质公(gōng)司(sī)对应(yīng)2025年的盈利中枢在当前市值的投资价(jià)值。或许，新能源行业(yè)的终局如大部分制造业一样是(shì)一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有(yǒu)一段(duàn)精彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年(nián)业(yè)绩(jì)开局不顺，最新数(shù)据显(xiǎn)示(shì)目前在(zài)管产品年内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表(biǎo)作(zuò)之一的广发小盘成长(zhǎng)来(lái)看(kàn)，基金(jīn)一季报(bào)表明他的(de)重(zhòng)仓行业(yè)配置思路依然(rán)首(shǒu)选新能源。

　　对(duì)比分析(xī)其基金(jīn)相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第一(yī)大重仓(cāng)股依然是半导体公(gōng)司圣邦股份，但是整(zhěng)体(tǐ)新能源(yuán)的地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科技(jì)从(cóng)第三升至第二位，隆基(jī)绿(lǜ)能(néng)从第(dì)六升至第四(sì)位。同时极为罕见的情况(kuàng)是，如果按照(zhào)保留小数两位(wèi)来统计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季(jì)报中表示：“报告期(qī)内，基金的持仓结(jié)构(gòu)并(bìng)没有进行大(dà)幅度的调整，依(yī)然围绕已(yǐ)经建立全球比较优(yōu)势(shì)的高端(duān)制造(zào)产业链布局。我们(men)对重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方(fāng)向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在(zài)历史低位，产业链的变(biàn)化在(zài)市场(chǎng)定价中(zhōng)未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可加仓(cāng)中(zhōng)国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近(jìn)几年出(chū)镜相对较(jiào)多的基(jī)金经理，而他的业绩特别(bié)从去年(nián)迄今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在(zài)他(tā)所管理(lǐ)的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月(yuè)的(de)中泰元(yuán)和价值精选不纳(nà)入统(tǒng)计外，其余7只(zhǐ)基金均实(shí)现了正收益，特(tè)别(bié)是(shì)兴诚价(jià)值(zhí)一年持有(yǒu)的收益(yì)率接近了14％，同时(s眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗hí)还有两只基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴(xīng)诚价值一年为例，对(duì)比(bǐ)基金四季报和今年一季度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚实际上(shàng)只是微调(diào)了(le)一(yī)个席位，而眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗新调进来的中(zhōng)国(guó)铁建恰好就是中字头中的典(diǎn)型(xíng)代表公司(sī)，该(gāi)股从年初(chū)至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基(jī)金所(suǒ)重仓的中字头公司达到了四家。而(ér)从相关标(biāo)的(de)的(de)年(nián)内(nèi)涨跌幅来看，表现最(zuì)好的(de)是游戏(xì)股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了(le)坚守的价值投资(zī)，同时(shí)也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量(liàng)信(xìn)息中(zhōng)，我们需要(yào)重(zhòng)点关注长期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素。人工(gōng)智能(néng)的发(fā)展(zhǎn)是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没(méi)有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来(lái)的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产是我(wǒ)们的投(tóu)资目(mù)标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司(sī)治(zhì)理加(jiā)持下(xià)能够把(bǎ)长期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资(zī)风(fēng)格同为公募中(zhōng)少数的深度价值。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年年初以来(lái)，他所管(guǎn)理的(de)基(jī)金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报最高的景(jǐng)顺长城能(néng)源基建为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季(jì)加仓中国移(yí)动大约15万股，从而使该股从(cóng)上一季的(de)第三(sān)重仓(cāng)升至(zhì)第二重仓，不(bù)过中国(guó)电信却退出了前一季的(de)前十。同时他(tā)加仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华能水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓了(le)铜陵(líng)有色和神火股份，表明了其对(duì)这(zhè)一类资源股(gǔ)格(gé)外垂青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰(huáng)传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓(cāng)位基(jī)本稳(wěn)定，主要增加了有(yǒu)色行(xíng)业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中(zhōng)国企(qǐ)业处于(yú)落后位(wèi)置，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新型(xíng)商业模式的迭(dié)代以及底层芯(xīn)片制造，我(wǒ)们都希望国内(nèi)企(qǐ)业能在不远的将来迎(yíng)头赶上(shàng)。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于(yú)美股映射在(zài)炒(chǎo)作相关题材(cái)，对(duì)于这样的行情，需要(yào)对其可持(chí)续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年(nián)的(de)公募状元，目前其担任基金经理也(yě)接(jiē)近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞(jìng)争力、核心招(zhāo)景混合、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不(bù)大(dà)，但也整齐划一(yī)地实(shí)现(xiàn)了正收(shōu)益。

　　以任职回(huí)报翻四倍(bèi)的核心(xīn)竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了(le)四(sì)个席位，其中新进的公司半数(shù)为(wèi)中字头(tóu)，它们就是中国海油和中国移动(dòng)，与(yǔ)它(tā)们(men)携手进(jìn)入的还(hái)有(yǒu)安徽(huī)合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见影，除去(qù)两只中字(zì)头外(wài)，后两者年(nián)内的涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了(le)30％。此外，当季被(bèi)其提(tí)拔(bá)为(wèi)第一重(zhòng)仓的电动(dòng)车龙(lóng)头(tóu)爱(ài)玛(mǎ)科技(jì)，年内(nèi)迄(qì)今的涨(zhǎng)幅也(yě)是(shì)接(jiē)近30％一线。

　　对(duì)此，他在季(jì)报中的总结与(yǔ)“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看(kàn)重公司基本面，注重公司的核心竞争力(lì)、高品质、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入(rù)持有。在经(jīng)济(jì)复苏(sū)和企业盈利修复的(de)预期下，我们较(jiào)为(wèi)看好今年(nián)的权益市场(chǎng)，特别是前(qián)期(qī)调整较(jiào)为充分，估值较(jiào)为低估的(de)多行业的龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进重(zhòng)仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山(shān)今年业绩优异，特(tè)别(bié)是其去(qù)年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本(běn)周四的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超过45％，这一(yī)水平甚至(zhì)超过了他的成名作银河创(chuàng)新(xīn)成长。从郑巍(wēi)在(zài)管基金的(de)当季重仓(cāng)行业风格来看，除去银河(hé)和美生(shēng)活还有(yǒu)较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题(tí)为例分析，最新的十(shí)大重仓股除去用友网络和海康威视(shì)外，年内(nèi)最新(xīn)的涨幅全部超(chāo)过了30％，特(tè)别是海光信息(xī)、中科曙光(guāng)、卓易(yì)信息、大华股份均已(yǐ)实(shí)现了(le)涨幅翻番，而这四(sì)只标的均(jūn)是第一季度新(xīn)近重(zhòng)仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季重仓股仅有金山办公和(hé)国网通信(xìn)。对比来看被调(diào)出(chū)的(de)标的，中国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执行基金合同的配(pèi)置范围，切合(hé)主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信(xìn)息技(jì)术(shù)等的概念范畴展(zhǎn)开。一季(jì)度智联主(zhǔ)题继续(xù)增加了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比例。围绕数字经(jīng)济和新的(de)信息(xī)技(jì)术应用展开(kāi)投(tóu)资(zī)。二季度，将(jiāng)会继(jì)续围绕(rào)信息技术、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一(yī)度遭遇非(fēi)议人物同(tóng)期(qī)成名的还有华安(ān)胡(hú)宜(yí)斌(bīn)，作为当年公司力捧的(de)三位(wèi)基金(jīn)经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年(nián)得志，但(dàn)后来所(suǒ)管产(chǎn)品几经浮沉，好在(zài)今年卷土(tǔ)重来。天天(tiān)基金网数据显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金(jīn)全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最(zuì)好的还是他的(de)成名作(zuò)华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该(gāi)基金，我们发(fā)现(xiàn)他(tā)所保留的上一个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大(dà)九(jiǔ)天，而将剩余的(de)八个席位全(quán)部更(gèng)换。从最(zuì)新的标(biāo)的来看，这其(qí)中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其(qí)中中(zhōng)文在(zài)线的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)已经超(chāo)过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美(měi)亚柏科等标的年内涨幅(fú)也是超(chāo)过了(le)50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年(nián)内至今(jīn)仍然体现为股价(jià)下跌(diē)。

　　至于(yú)大(dà)幅(fú)调仓原(yuán)因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时(shí)期(qī)，我们相信未(wèi)来科(kē)技(jì)创新(xīn)和消费升级仍将成(chéng)为经济总量增(zēng)长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破、新材料、新能(néng)源、新(xīn)消费等领域(yù)仍将诞生大量投资(zī)机(jī)会，在策略上，我们(men)已将挖掘、发(fā)现和配(pèi)置(zhì)基金(jīn)合(hé)同(tóng)主题范围内的科技创新和受(shòu)益于国(guó)民经(jīng)济持续增长的消费及原材料放在(zài)前所未(wèi)有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回(huí)归。天(tiān)天基金网数据显示，他目前在(zài)管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全部超(chāo)过了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今的年内(nèi)涨幅(fú)超过了25％，具(jù)体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了(le)一(yī)处调整(zhěng)，也就是用中微(wēi)公司(sī)替(tì)代了四季度末的兆易(yì)创新(xīn)。但就是(shì)这只新进(jìn)标(biāo)的，目前(qián)年内的(de)涨幅已经超过90％，与保留重仓(cāng)中年内(nèi)涨幅超过(guò)70％的(de)金山办公交相(xiāng)辉映(yìng)。对于当季度的(de)调仓(cāng)，黄兴(xīng)亮表示(shì)：“本基(jī)金增持了机器视觉和医(yī)疗(liáo)器械行业的部分(fēn)个股，相应(yīng)地略微(wēi)降低了半导体行业的(de)持仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍(réng)以计(jì)算机软件和半导体(tǐ)行业(yè)为主(zhǔ)，总(zǒng)体(tǐ)风(fēng)格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁(bì)江(jiāng)山”

　　从基金一季报来(lái)看(kàn)，这些相(xiāng)对低调的领域也开始越发受到(dào)明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理们的追(zhuī)捧(pěng)，比如融通基金的明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年(nián)半的老将善战(zhàn)周期，目前在(zài)公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其(qí)代(dài)表作是(shì)2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一季度没有单一标的持仓(cāng)比例超限后，这一季度(dù)头(tóu)三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的(de)比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考虑后(hòu)面(miàn)重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重(zhòng)工，但实际上(shàng)在当季(jì)的重仓行业中，机(jī)械制造是仅次于房地产的第二(èr)行业。

　　对于调(diào)仓的(de)思路，他(tā)在季报中就表(biǎo)示(shì)：“本(běn)季度(dù)增(zēng)加(jiā)了工(gōng)程机械、家居、顺周期装备、医药(yào)等行业的配置。目前(qián)组合(hé)配(pèi)置偏向周期价值，同时保(bǎo)持了(le)科技、消费板块的适(shì)度配置。组(zǔ)合结构主要(yào)围绕国内经(jīng)济稳增长的主线(xiàn)展开，相关配置(zhì)集中在优质(zhì)房地产股、地产产业链(liàn)，以及(jí)顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十(shí)，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴(xīng)趣(qù)也越(yuè)来越(yuè)浓，例(lì)如(rú)兰石重装年报的十大流通股股东(dōng)中，富国天惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的明星基金(jīn)经理(lǐ)陈良栋，其在(zài)圈内以善(shàn)战高端制造板块闻名，目前(qián)他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其(qí)是他参与管理的长城科创板两年(nián)定开(kāi)业(yè)绩亮(liàng)眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最长的(de)长城(chéng)新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)为例，可以看到(dào)一季度与众不同(tóng)的一点是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金(jīn)十大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头(tóu)立讯精(jīng)密(mì)，但(dàn)大体包括华测导航(háng)、东山精密、电连技术(shù)、和而泰(tài)、科大讯飞(fēi)都能被(bèi)划入到(dào)消费电子(zi)的(de)大(dà)范(fàn)畴中，也就是(shì)说其占(zhàn)据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看好的原因(yīn)：“预(yù)期今年下半年(nián)或明(míng)年，消费电(diàn)子会有一(yī)个触(chù)底回升的过程。如果(guǒ)叠(dié)加在汽车(chē)产业(yè)链上的(de)布局(jú)，我判断(duàn)可能对收入利润拉动更大。消费(fèi)电子(zi)的(de)复(fù)苏可能只是(shì)一个周(zhōu)期的因素。”而种(zhǒng)种因(yīn)素显示(shì)，目(mù)前(qián)该板块去库(kù)存(cún)可能也进入到(dào)尾声阶段(duàn)，接下来苹果新(xīn)品推(tuī)出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一(yī)领域中，还有不可忽视(shì)的一环就是军工(gōng)装(zhuāng)备。同(tóng)时作为成长股三(sān)大主阵营“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很难有持续性的表(biǎo)现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金(jīn)经理万(wàn)方方(fāng)，是圈内(nèi)少数同(tóng)时管理两只军工主题(tí)的基金经理(lǐ)。

　　以万(wàn)方方管理(lǐ)时(shí)间最长(zhǎng)的军工(gōng)安全(quán)混合(hé)为例(lì)，实际上一(yī)季度他仅在(zài)十大重仓股(gǔ)中做出了一处调整(zhěng)，也就是(shì)用昊华(huá)科(kē)技替(tì)代了上一季的新雷(léi)能。从(cóng)整体10只标的所属细分(fēn)来(lái)看，明显(xiǎn)中航系(xì)乃至航空(kōng)航天赛(sài)道占(zhàn)据优势(shì)。而这一思路在他管(guǎn)理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金中都体现得(dé)颇(pǒ)为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)重(zhòng)叠的公司有八家，惟(wéi)二(èr)的(de)区别(bié)是高端装备(bèi)龙(lóng)头中用复旦(dàn)微(wēi)电(diàn)和(hé)西部(bù)超导替代了前(qián)者(zhě)中的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐(chǎn)述思(sī)路清晰：“着重(zhòng)探(tàn)究未(wèi)来(lái)两(liǎng)年确定性的(de)产业趋势和(hé)高增长的(de)细分赛(sài)道，组合(hé)构建(jiàn)从2023年全(quán)年(nián)维度在高(gāo)确定性的航空发动(dòng)机(jī)赛道、景气(qì)度弹性潜(qián)力较高的(de)航天导(dǎo)弹产业链(liàn)、航空装备(bèi)平台(tái)型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料领域(yù)重点投入。”

　　（本(běn)文(wén)已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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