衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增(zēng)速(sù)超预期放缓，通胀(zhàng)意外反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务(wù)部经济分析局公布数据显示，美(měi)国(guó)一季(jì)度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前(qián)值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个(gè)季(jì)度放缓(huǎn)，且远不及预(yù)期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发之前的(de)10年里，美(měi)国每年(nián)的GDP增(zēng)速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项(xiàng)目主要有消(xiāo)费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政府(fǔ)支(zhī)出以(yǐ)及非住宅固定(dìng)投(tóu)资，拖累项主要包括(kuò)进口、私人库存投(tóu)资和住宅固(gù)定投(tóu)资。经(jīng)济分析局表示，一(yī)季度GDP增(zēng)速较去年第四季度放缓的主要原因是私人库存投资(zī)回落(luò)以及(jí)非住(zhù)宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来(lái)看(kàn)，美国(guó)经济(jì)最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费(fèi)支出(chū)环(huán)比增速为3.7％，高于(yú)前一季(jì)度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支(zhī)出(chū)使(shǐ)GDP增长了(le)2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季度(dù)的0.68％有所放缓(huǎn)，但(dàn)为(wèi)连续第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大(dà)的拖累(lèi)项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新(xīn)冠疫情以来的(de)最(zuì)大纪(jì)录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放缓(huǎn)的(de)同时，通胀再次(cì)升温。美(měi)联储高度(dù)关(guān)注(zhù)的通胀指标——美国个人(rén)消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季(jì)环比初(chū)为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但(dàn)高于(yú)前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能(néng)源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于(yú)前(qián)值(zhí)4.4％和预期4.7％。值(zhí)得(dé)一提的是(shì)，这是核心(xīn)PCE连(lián)续(xù)第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国(guó)船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表声明称(chēng)，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船只与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北部发(fā)生事(shì)故，导致伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数人受伤(shāng)，不明船只的行为违反了国(guó)际法。在(zài)伊朗船只向海(hǎi)上监视和救(jiù)援中心(xīn)发送(sòng)请求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦(lán)截并识(shí)别该未(wèi)知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只的自动全球定位发(fā)送系统被关(guān)闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗司法当局的许可下，海军出动直(zhí)升机扣押了该船只，并将(jiāng)其运(yùn)至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明(míng)船只属于(yú)美国，挂(guà)着马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新(xīn)社消(xiāo)息称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军27日在阿曼(màn)湾(wān)扣押了(le)一艘油轮(lún)，美(měi)方要求立即释放这艘油轮。报(bào)道称(chēng)，美国海军驻(zhù)巴林的第(dì)五舰队在一份声明中称，一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过(guò)境国际水域时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军(jūn)扣押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美(měi)联储回应未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯国(guó)家电(diàn)视台新近发布(bù)的视频(pín)显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)的俄罗(luó)斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误(wù)认为对方是(shì)泽连斯基(jī)，回答了(le)从通胀前景到俄罗斯(sī)央行等主题的一系列(liè)问题。

　　美(měi)联储(chǔ)的(de)一名发言(yán)人美(měi)东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发(fā)生在今年1月，否认存在泄(xiè)密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主(zhǔ)席1月(yuè)参加了一次谈话，对方谎报自(zì)己(jǐ)是(shì)乌(wū)克兰总(zǒng)统。这是一次(cì)友好的(de)谈话，是(shì)我们在这个充满挑战的时刻支持乌(wū)克兰人民(mín)的背景下(xià)进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的(de)信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频似乎经(jīng)过编(biān)辑，无法确(què)认准确性(xìng)。上(shàng)述发言人还说(shuō)，通话事件已报交有(yǒu)关执法部门，出于对他们工作(zuò)的尊(zūn)重，美联储不(bù)会进(jìn)一步置评。

　　媒(méi)体评(píng)论称(chēng)，这番言(yán)论(lùn)看似四(sì)平八稳(wěn)、无(wú)伤大雅(yǎ)，但(dàn)事(shì)实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美(měi)联储的安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的(de)担忧主要(yào)是基于(yú)美联(lián)储作(zuò)为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央(yāng)行高官的(de)言论通常(cháng)受到投资者和商(shāng)界(jiè)人士的密切关注，有时会(huì)引发(fā)股市(shì)波动。而且，美联储官员同他人(rén)的(de)私下会面(miàn)时常引发争(zhēng)议(yì)，因(yīn)为外界认为，联储官(guān)员的言(yán)论可能让在场的人掌(zhǎng)握(wò)先机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈(bèi)。有媒(méi)体指出，两人这些年不(bù)止(zhǐ)一(yī)次成功骗取国外政客和他们(men)通(tōng)话，而且通常(cháng)将将通话视频(pín)公之于众，就是为了恶搞(gǎo)西(xī)方国家(jiā)的(de)决(jué)策者。

　　据两(liǎng)人公(gōng)布的视频，两人曾(céng)假扮乌克兰前(qián)总统波罗申(shēn)科(kē)和德国前总理默克(kè)尔通话，默克尔当时(shí)觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中(zhōng)直接问他(tā)们是不是冒牌货。今年早些时(shí)候，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面(miàn)未(wèi)变(biàn) 关注宏观(guān)层(céng)面不确(què)定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外(wài)油价出现大(dà)幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价(jià)出(chū)现大(dà)跌，基(jī)本跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前(qián)的(de)价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力(lì)合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现小(xiǎo)幅上涨，布(bù)伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原(yuán)油交(jiāo)投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜(dù)冰沁在接受期货日报记者采(cǎi)访时(shí)表示，昨(zuó)天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘(pán)出现大幅下(xià)挫，但外盘原(yuán)油(yóu)有(yǒu)所(suǒ)企稳，或为超(chāo)跌后(hòu)的情绪修复(fù)。

　　谈及为何(hé)内盘表现(xiàn)弱于外盘，海(hǎi)通期货能源化工研究中心(xīn)负责人杨(yáng)安表(biǎo)示，一方面(miàn)是由于近期油轮运(yùn)费(fèi)回(huí)落，运(yùn)输成本下(xià)降，让内外盘(pán)价差有(yǒu)所走弱。另一方面是当前(qián)国内(nèi)即将迎(yíng)来五(wǔ)一假期，而目(mù)前国际市场宏观(guān)风险具有很大不确定性(xìng)，恰逢油价(jià)大幅回(huí)调之际，市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪高涨，国(guó)内投资者担忧情绪更为明显，也使得(dé)内盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记者，美国银行业危机风波再起，叠加美(měi)国债务压力及经济(jì)衰退(tuì)风(fēng)险(xiǎn)可能削弱欧美能(néng)源需求(qiú)，风险资产面(miàn)临较大(dà)压(yā)力，从而推动(dòng)本周油价油价下(xià)跌。而原(yuán)油作为金融(róng)属性最强的大宗商品(pǐn)，在此(cǐ)前3月份就曾因银行业(yè)危机出现暴跌，此次美国银(yín)行业风险再(zài)次升温(wēn)继(jì)续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观(guān)情绪导致油价(jià)再度(dù)承压。随着(zhe)美联储(chǔ)加(jiā)息会议的临近，美国第一共和银行的(de)财报和(hé)股价表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济(jì)数据(jù)表(biǎo)现(xiàn)仍然(rán)欠(qiàn)佳，美国消费者信(xìn)心本(běn)月降至去年7月以来的最低水平，市(shì)场对于美(měi)联储加息(xī)和海外经济衰(shuāi)退的担(dān)忧持续升温，

　　展望(wàng)后市(shì)，近期主(zhǔ)导原油(yóu)市场走(zǒu)势(shì)的宏观风险何时会(huì)消散？在杨安看(kàn)来，目(mù)前来看，美国银行(xíng)业危机风险在未来一段(duàn)时间(jiān)内仍将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储(chǔ)议(yì)息会议将再(zài)迎来(lái)加(jiā)息窗口(kǒu)，对此投资者也高度关注美(měi)联储利率政策的(de)变化(huà)，宏观(guān)层面的不确(què)定性成(chéng)为(wèi)影响整个金融市(shì)场的(de)主(zhǔ)要因素，这是投资者需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公(gōng)布加息决议(yì)，市场对美联储加息25个BP的(de)概率预测在80％以上(shàng)，并且由于(yú)近期美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何(hé)时停止(zhǐ)加息仍有分歧(qí)。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行(xíng)货币政策(cè)会(h雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质uì)议，基于(yú)当前欧元区的高通(tōng)胀水平，预计欧洲央(yāng)行和(hé)英(yīng)国(guó)央行也将维持加息(xī)政策，因此市(shì)场对于海外(wài)经济(jì)衰退带来(lái)需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看(kàn)原油市(shì)场基本面(miàn)表(biǎo)现尚可，整体供需局(jú)势并未大幅恶(è)化。杜(dù)冰(bīng)沁分析认(rèn)为，即将(jiāng)到来的五(wǔ)一(yī)长(zhǎng)假和(hé)美国夏季出(chū)行旺季(jì)预计对于需求会(huì)有一定支(zhī)撑，预计近(jìn)期国际油(yóu)价仍将面(miàn)临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析师董超也表示，后市原油(yóu)供需逻辑不会(huì)改变(biàn)，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响；此外美(měi)国原油活(huó)跃钻井平台已经连(lián)续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将越来越难(nán)以持(chí)续，后续的(de)减(jiǎn)产(chǎn)将很快到来；此外(wài)在5月美联储(chǔ)加息(xī)后，宏观面的悲(bēi)观情(qíng)绪(xù)或(huò)将逐(zhú)步消退，后期(qī)原(yuán)油市场将转(zhuǎn)入对供(gōng)应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下区间将更为模糊，在美国储备政策难以改(gǎi)动的(de)情况下(xià)，底部支撑(chēng)力度变弱。但(dàn)从(cóng)供求关(guān)系(xì)上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产以及美(měi)国产(chǎn)量的下滑将有助(zhù)于油(yóu)价的(de)稳定。”董超表示，预计5月油(yóu)价整体即将维持区间振荡，振荡(dàng)幅度(dù)预(yù)计将更(gèng)宽，受宏观及基(jī)本面风险波动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在(zài)杨(yáng)安(ān)看来(lái)，周三公布的(de)EIA报告显示原油(yóu)超预(yù)期降库，且美国汽油需求较(jiào)上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预计(jì)今年年内剩余时段供应紧张(zhāng)将(jiāng)是原油市场(chǎng)主基(jī)调，当然全(quán)球经济面临衰退风(fēng)险(xiǎn)及欧美市(shì)场(chǎng)需求疲弱也(yě)会在一(yī)定程度上抵消(xiāo)供(gōng)应紧张给(gěi)市场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前(qián)油价处在(zài)宏(hóng)观利空与供应紧(jǐn)张局面形(xíng)成对峙的复杂局面下(xià)，短期内担忧情绪主导油价回(huí)落，中长期来看雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质油价(jià)或(huò)继(jì)续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油(yóu)大(dà)幅下挫(cuò)，成本下降导致相关(guān)性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出(chū)现(xiàn)较大(dà)跌(diē)幅。截至(zhì)昨天下午收盘(pán)，燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料油和(hé)沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下(xià)挫主(zhǔ)要还是受到油(yóu)价影(yǐng)响，自(zì)身基本面表(biǎo)现尚可，其中高硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体(tǐ)来看(kàn)，高硫燃料油市场整体供应持续偏(piān)紧。供给端方(fāng)面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的(de)高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分(fēn)之二，但同时本(běn)月俄(é)罗斯高硫燃料油(yóu)流入量有所上(shàng)升，抵消(xiāo)了一部(bù)分中东出口的下滑(huá)；需求端(duān)方面，中东南亚(yà)公用事业发(fā)电需求(qiú)的(de)增长以及稳定的船燃加注活(huó)动都将对亚洲高硫燃料(liào)油(yóu)市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示(shì)，此前科威特炼厂计划外(wài)检修导致(zhì)部分(fēn)船货延期，目(mù)前5月的装(zhuāng)船(chuán)已经延迟至6月，虽然(rán)检修的装置正在逐(zhú)渐重启，但由于开斋节整(zhěng)体进程较慢，预计(jì)原(yuán)定本月(yuè)底恢(huī)复的时间会有所推(tuī)后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油(yóu)市场供(gōng)应的收紧也(yě)将延长(zhǎng)，但同时低硫需求(qiú)端(duān)表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本(běn)面的(de)支(zhī)撑下，预(yù)计(jì)后(hòu)市走势或较原(yuán)油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回(huí)升空间或更(gèng)显著。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原(yuán)油系品种(zhǒng)波动将主要受到(dào)原油价(jià)格的影响(xiǎng)，不(bù)过基本面差异还是会让各品种表现有强弱(ruò)之(zhī)分，具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，需(xū)求即将迎来旺季的高(gāo)硫(liú)燃料油整体表现将强(qiáng)于低硫燃料(liào)油。

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