财联(lián)社(shè)5月(yuè)6日讯（编辑 若宇）黄金现货(huò)价格本周四一度冲上2080美元/盎司一线(xiàn)，创历(lì)史新高。A股方面(miàn)，珠宝首(shǒu)饰品(pǐn)牌老凤(fèng)祥及潮宏(hóng)基自去年10月低点以来股价均接近翻倍。

　　黄金价格的持续攀(pān)升(shēng)，引来众多投资者的目光。国泰君安刘越男等人(rén)在(zài)4月(yuè)23日研报中表示，黄金珠宝复苏节奏与弹性优(yōu)于(yú)预期，根据行业数据，1-2月(yuè)同(tóng)期(qī)高基数下黄金(jīn)珠宝(bǎo)销售表现亮眼；3月后逐步进(jìn)入Q2同期低基数，金银珠宝类2023年3月(yuè)社零同(tóng)比(bǐ)+37.4％。

　　提及(jí)黄金珠宝(bǎo)亮眼的(de)逻辑(jí)，刘越(yuè)男等(děng)人拆解(jiě)，其(qí)一，金价稳步上行预期提振长期需求，存货(huò)增值提振(zhèn)毛利率，C端消费(fèi)者黄金(jīn)投资保值需求及加盟商补货需求有望释放；其二，Q2开始(shǐ)婚庆需求显著回(huí)补，同店开店有望匹配释放，长三(sān)角地区表现尤其值得期待(dài)；其三，古法金中流砥柱，金镶钻打开(kāi)利润弹性。

　　关于(yú)黄金(jīn)珠宝板块行情(qíng)的(de)可持续性，德(dé)邦证券郑(zhèng)澄怀在5月(yuè)5日研报中分析，从国际金价来(lái)看(kàn)，全球(qiú)地缘政(zhèng)治的(de)不(bù)确定性、美国经济衰(shuāi)退的不确定性等因素均有(yǒu)望对(duì)金(jīn)价形成长期支撑。从国内(nèi)消费复苏的节奏来看，预计今(jīn)年三(sān)四季(jì)度婚庆旺(wàng)季将(jiāng)持(chí)续释放消费需求。

　　长期来看(kàn)，龙头公司有(yǒu)望凭借精准(zhǔn)的产(chǎn)品定(dìng)位，创新性的产品(pǐn)设计，以及积极的渠(qú)道扩张策略下(xià)，持续提升市(shì)场占有率，平(píng)稳兑现业(yè)绩增长。当前(qián)黄金珠宝板块估(gū)值基本处于历史中枢水平(píng)，仍具有较大的投资吸引力。

　　中国银河证(zhèng)券研究院甄唯萱在研报中指出，预(yù)期国内金银珠宝市场(chǎng)规模未(wèi)来将(jiāng)稳步上升(shēng)，将在2024年(nián)超过90万亿元，年复合增长率约为5％，奢侈金银珠宝的市场规(guī)模增长(zhǎng)速度更快，年复(fù)合增(zēng)长率约(yuē)为(wèi)17％。

　　头(tóu)豹研究院(yuàn)预测，中国金银(yín)珠(zhū)宝行业中黄金市(shì)场的(de)增(zēng)速最快，2018-2021年间(jiān)的复合(hé)增长率为5.9％，预计(jì)未来5年也将保持6％的(de)增(zēng)速。

　　从黄金珠宝行业(yè)的产业链来(lái)看，主要(yào)包括上游(yóu)黄(huáng)金、钻石(shí)等原材料供应，中游的制造(zào)设计及下(xià)游的终端零售环节，其中下(xià)游(yóu)环节的附加值较高，盈(yíng)利(lì)能力较强。

　　国信证(zhèng)券(quàn)研(yán)报(bào)中指出(chū)，下游零(líng)售环(huán)节同样拥有较高的毛利率(lǜ)水平，黄金品类零售毛利率10％-20％不等，钻石镶(xiāng)嵌类(lèi)可达(dá)到60％左(zuǒ)右的(de)高毛(máo)利率水平，产(chǎn)业链附加值(zhí)高，相关企业通过强势(shì)的渠(qú)道(dào)建设以(yǐ)提高市场份额，可以获(huò)得更加优化的盈利表现(xiàn)。

　　从(cóng)竞争格局的角度来看，截(jié)至(zhì)2022年(nián)，中国金银(yín)珠宝(bǎo)行(xíng)业市占率(lǜ)前十的集团中，除了瑞士(shì)历峰集团、路(lù)易·威登集(jí)团外其余(yú)8个均为国产品(pǐn)牌(pái)集团。中国金银(yín)珠宝行业头(tóu)部公司周大福、老(lǎo)凤(fèng)祥、豫园股份在2022年的市占率(lǜ)分(fēn)别达(dá)到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来(lái)行业内的CR10不(bù)断提(tí)升，于2021年(nián)超过了30％。

　　据财联社不完全统(tǒng)计，相关上市(shì)公司包(bāo)括(kuò)萃华珠宝、曼卡龙、菜百(bǎi)股(gǔ)份、潮宏基、老(lǎo)凤祥和周大生等，具体情况如下：

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