为了让自(zì)己的限(xiàn)售(shòu)股解(jiě)禁后能获(huò)得好的回(huí)报，上市公司董事长(zhǎng)雇人拉抬自家(jiā)的股票价格(gé)，然后高位出货。

　　最近(jìn)，中国证监会(huì)网站披(pī)露了一则行政处(chù)罚决定(dìng)书，引发市场关注。时为新美星董事长何德平和其配偶黄(huáng)秀(xiù)芳提供资金，委(wěi)托蒋维对新美(měi)星进行“市(shì)值管理”，维持、抬高公司股价，以便后续自己减持获利。蒋维(wéi)跟(gēn)毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武合(hé)谋，控(kòng)制35个证券账(zhàng)户，利用资金优(yōu)势、持股优(yōu)势，连续集中交(jiāo)易新美星(xīng)，影响(xiǎng)公司股价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会对此(cǐ)操纵证券市场行为，罚没(méi)合计9567.12万元(yuán)；还对何德(dé)平信(xìn)息披(pī)露违法违规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起来看(kàn)看，究(jiū)竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事(shì)长雇人拉抬自(zì)家(jiā)股票

　　多人合谋(móu)操纵股价

　　根据证(zhèng)监(jiān)会行政处罚决定书披露的(de)信息(xī)，新美星董事长、法(fǎ)定代表人、实际控制(zhì)人何德平和他的妻(qī)子黄秀(xiù)芳当时向时任独墅湖(hú)文化传播有限(xiàn)公司董事(shì)长蒋维，提(tí)供保证金(jīn)约(yuē)3200万元(yuán)，这些钱部分来自他(tā)们(men)所(suǒ)掌(zhǎng)控的上海海得泽(zé)广投资管理中心（普通合伙(huǒ)）（简称海得泽广）减(jiǎn)持(chí)“新美星(xīng)”所得。

　　他们(men)提供资金的目(mù)的(de)是(shì)，委托蒋维对“新(xīn)美星(xīng)”进(jìn)行“市值管理”，维持、抬(tái)高“新美星(xīng)”股价(jià)，以便(biàn)何德平所持“新美星”限售股(gǔ)于(yú)2019年(nián)4月26日解禁后(hòu)能(néng)够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收到(dào)保证金后，即(jí)开始利(lì)用控制(zhì)的(de)证券(quàn)账户并联合其他市场资金在二级市场买入并(bìng)交(jiāo)易“新美星(xīng)”，且在(zài)后(hòu)续(xù)操(cāo)作中(zhōng)向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈其操作情况(kuàng)。

　　据(jù)了解，这场操(cāo)纵股价，蒋维还(hái)找了两个(gè)帮手共同(tóng)合谋。他经(jīng)人介(jiè)绍认(rèn)识并联合毛明土、李传武共同操纵(zòng)“新美星”；毛明土(tǔ)、李传武控制各自筹得的证(zhèng)券账户(hù)、资(zī)金(jīn)开始与蒋维共(gòng)同(tóng)交易“新美(měi)星”；在此期间，主要由蒋(jiǎng)维与(yǔ)毛明土联系，传递、沟通各自操盘情(qíng)况(kuàng)，以(yǐ)利于两(liǎng)方交易(yì)决策(cè)，更好地共同抬(tái)高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监管(guǎn)披露(lù)的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武控制“俞某(mǒu)华(huá)”等35个(gè)证券账户(hù)（简称(chēng)账户组），交易(yì)“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏(piān)离(lí)同期(qī)创业(yè)板综指26.09个百分点，偏离同(tóng)期行业指数25.95个百分点。账户(hù)组累计买(mǎi)入4583.44万股(gǔ)，买入成交金额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出(chū)成交金额6.30亿元。

　　经测(cè)算，在此期(qī)间(jiān)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武合谋，利用(yòng)资金优(yōu)势、持股优势，连续(xù)集中交易“新美星”，影响股票交易价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股(gǔ)价、集中(zhōng)出货

　　违法获利(lì)近(jìn)4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)，控制35个(gè)证券账户（简(jiǎn)称(chēng)账户组），是怎么拉(lā)高(gāo)“新美星”股价，然后出(chū)货，违法获利(lì)的。

　　总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续(xù)集中(zhōng)交易(yì)“新美(měi)星”，申买量占市场(chǎng)申买量比(bǐ)例超20％的交易日有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖(mài)量(liàng)占市(shì)场申卖量比例超20％的(de)交易(yì)日有11天，峰值达到(dào)37.66％。账户(hù)组(zǔ)持股总数占总股本比(bǐ)例自2019年3月(yuè)5日(rì)开始超(chāo)过5％，持续(xù)至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持(chí)流通股达到峰(fēng)值，占(zhàn)流(liú)通股本的(de)比例24.74％，持股占总股本的(de)比例8.13％。账户组具备(bèi)资金(jīn)优势(shì)和(hé)持股优势。

　　具(jù)体(tǐ)来说，第(dì)一阶段，2018年9月26日(rì)开始，账户组持续大量(liàng)买入“新美星”，当日(rì)申买排名(míng)第一，竞价买入成(chéng)交(jiāo)排名第一，至2019年2月28日(rì)期末持股量为期(qī)初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)3.33个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新(xīn)美星”，期末持股量(liàng)较期初增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大。

　　其中，账户组(zǔ)有两段典型(xíng)的拉抬期(qī)间：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以不低于卖一价或市(shì)价(jià)申买(mǎi)3,729,100股，占账(zhàng)户组同期(qī)申买量68.11％，对应成交股数(shù)（不含(hán)对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以不(bù)低于卖一价或市价申买2,950,300股(gǔ)，占(zhàn)账(zhàng)户组同期申买量41.33％，对(duì)应成(chéng)交股数（不(bù)含对倒(dào)）为(wèi)2,803,665股，占同期(qī)市(shì)场成(chéng)交(jiāo)量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月(yuè)3日期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业板(bǎn)综指21.32个(gè)百分点，偏离(lí)同期行(xíng)业指数(shù)22.28个(gè)百(bǎi)分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月(yuè)26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期(qī)间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业板综指1.55个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期行业指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案(àn)账户组还多次实施盘(pán)中拉抬和对(duì)倒，并反向(xiàng)卖出获利的行为。经测(cè)算，扣(kòu)除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托理财(cái)、而非(fēi)操纵股价

　　证监会(huì)不予采纳(nà)，罚(fá)没近亿(yì)元doi的时候怎么夹，doi是怎么夹ng>

　　关(guān)于操纵股价，何德平、黄秀芳及其代(dài)理(lǐ)人提出多点申(shēn)诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在案证据不足以证明蒋维(wéi)受何德(dé)平或黄秀芳委(wěi)托，联合他人操纵股价，一是“市值管理”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋维系委(wěi)托理(lǐ)财关系，而非(fēi)操纵股价；三(sān)是蒋维没有将其与毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)等人讨(tǎo)论交易(yì)新美星的(de)情(qíng)况告知黄秀芳或何德平，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供，蒋维也没有向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈过股东名(míng)册(cè)；四是(shì)蒋(jiǎng)维没有(yǒu)与毛(máo)明土(tǔ)、李传武就各自(zì)账(zhàng)户交易(yì)新美(měi)星的盈亏分配进(jìn)行约定；五是蒋维账(zhàng)户(hù)组利益与何德平(píng)、黄秀芳(fāng)利益并不(bù)一(yī)致(zhì)，何(hé)德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳不能(néng)控制(zhì)蒋维账户组，蒋维获(huò)得黄秀(xiù)芳(fāng)资(zī)金后部分用于(yú)偿还债(zhài)务，部分(fēn)用于非(fēi)法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明(míng)土账户组(zǔ)、李传武账户组(zǔ)交易行为承担责任。

　　第四，部分账(zhàng)户(hù)不(bù)受蒋维、毛明土、李传武控(kòng)制。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔录的(de)合法性及真(zhēn)实(shí)性。

　　第六，何德平对黄秀芳向(xiàng)蒋维提供款项不知(zhī)情、未参与，且(qiě)何德(dé)平(píng)与黄(huáng)秀(xiù)芳系独立(lì)法律主体，即便夫(fū)妻或一致(zhì)行动人中一方存在不当行为(wèi)，不应推定(dìng)或认定(dìng)另一方承(chéng)担责(zé)任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土、李传武，及他(tā)们的(de)代(dài)理人(rén)也就是否合谋、部(bù)分账户(hù)的控(kòng)制关系(xì)、委托理财关系等(děng)提(tí)出了申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回应(yīng)，经(jīng)复核，对(duì)当(dāng)事人及其代理人的(de)主(zhǔ)要陈述意见不(bù)予采纳。

　　证监会(huì)表示(shì)，本(běn)案为多个主体参与、多个环(huán)节实(shí)施(shī)、环环相扣、锁(suǒ)链式的上(shàng)下游衔接、合作，共同完(wán)成(chéng)的操(cāo)纵行(xíng)为。在(zài)案证据(jù)可以证明，何德平、黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维(wéi)提供资金(jīn)作为(wèi)保证金，委托其(qí)通过二级市场交(jiāo)易影响新美星股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维会向黄秀(xiù)芳反馈交易情况；何(hé)德(dé)平知悉并参(cān)与了本案行为；上述行为(wèi)的实质是操纵股价，并(bìng)非合法理(lǐ)财(cái)。在案证据可以证明，蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武(wǔ)有共同影(yǐng)响“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股价的意图和目标，共同(tóng)商议、谋划操盘(pán)、拉抬股价，并且采取了联合(hé)影响股价的(de)行(xíng)动，属于共同操纵行为。

　　关于违法(fǎ)期间和责任承(chéng)担，证监会表(biǎo)示，由(yóu)于2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年(nián)2月14日期间蒋维控制的账户交易“新美星”客观(guān)上为后续(xù)的合谋操纵起到(dào)一(yī)定程度锁仓的作用，并且根据(jù)蒋维笔录(lù)，毛明土知(zhī)道蒋(jiǎng)维和上市(shì)公(gōng)司的合作(zuò)，知(zhī)道蒋维已(yǐ)经有一定底仓，才愿意买入“新美(měi)星”，因此毛明土和(hé)李传(chuán)武的(de)违法(fǎ)期(qī)间与蒋维(wéi)、黄秀芳(fāng)、何德平一致。在此基(jī)础上，在认定及处罚时将合谋各方(fāng)视为一个整体，不(bù)区别对待各方账户组(zǔ)。

　　证监会认为，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武上述(shù)行为违反了2005年《证券法》第七(qī)十(shí)七条第一项(xiàng)规定(dìng)，构成2005年《证券法(fǎ)》第二(èr)百零三(sān)条(tiáo)所述的操纵证券(quàn)市场行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规(guī)定(dìng)，证监会决定：就操纵证券市场行为，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武没收违法所(suǒ)得4783.56万元(yuán)，并(bìng)处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传(chuán)武分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董(dǒng)事长信息披露违法

　　被(bèi)予以(yǐ)警(jǐng)告并罚款

　　另(lìng)外，关于何德平信息披露违法的相(xiāng)关(guān)情况，行(xíng)政处罚决定书披(pī)露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持(chí)有公(gōng)司(sī)80万股股份，占新美星上市时总股本的1％。上市后，该部分股(gǔ)票继续由海得(dé)泽广代持，海得泽(zé)广自2017年12月19日开(kāi)始(shǐ)减持“新(xīn)美星”股票(piào)，至(zhì)2018年(nián)12月27日减持完毕。

　　关(guān)于何德平信息披露(lù)违法，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳及其(qí)代理人提出：第一，海(hǎi)得泽(zé)广与何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)二人不存在代持，涉(shè)案(àn)股份系(xì)海得(dé)泽广为兰某代持，股份减(jiǎn)持决策由(yóu)海得泽(zé)广和兰某作出，海得泽广将减持(chí)所(suǒ)得汇入黄秀芳指(zhǐ)定账户的(de)原因(yīndoi的时候怎么夹，doi是怎么夹)系兰某向黄秀芳归(guī)还(hái)借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不(bù)具有重大性，不对投资(zī)者决策产(chǎn)生重大影响，情节轻微。第三，即(jí)便认(rèn)定代持成立，何(hé)德平(píng)对(duì)借款、还(hái)款等事项，不参与、不知情，没(méi)有主观(guān)过错(cuò)，不应受到处罚。综上(shàng)，请求(qiú)不予处罚。

　　对此(cǐ)，证监会回应，根据黄秀芳(fāng)、兰某(mǒu)等询问笔(bǐ)录、海得(dé)泽广(guǎng)交易流水、资(zī)金流水及相关银行账户流(liú)水，结合何德(dé)平、黄秀(xiù)芳的(de)配偶关系，代持资金和减持所(suǒ)得系家庭共同财(cái)产，可(kě)以认定海得泽广(guǎng)代何德平(píng)、黄秀(xiù)芳持有新(xīn)美星(xīng)股票。当事人所(suǒ)提相关理由不具有事实(shí)和法(fǎ)律依据，不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何德平作为上市公司(sī)实际控制人(rén)，未(wèi)如(rú)实(shí)告知(zhī)上市公司上述持股情(qíng)况，导致新(xīn)美星(xīng)在(zài)相关(guān)公(gōng)告中均(jūn)未(wèi)披露相(xiāng)关情况，导致新(xīn)美(měi)星(xīng)违反2005年《证券法》第六十三(sān)条规定，何德(dé)平的行为构成2005年《证券法(fǎ)》第(dì)一百九十三条第三款(kuǎn)规定的情形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监(jiān)会决(jué)定(dìng)：就信息(xī)披露违(wéi)法行(xíng)为，对何德平给予警告(gào)，并处以40万(wàn)元罚款(kuǎn)。