近期市场风向变动，北向(xiàng)资金调仓换股，外资基金也纷纷行动。记(jì)者梳(shū)理发现，欧洲巨头施罗德旗(qí)下三只旗舰基金同(tóng)时大手笔加仓“宁王”。3月底(dǐ)以(yǐ)来，宁王股价震荡上行(xíng)，虽较高(gāo)点(diǎn)仍(réng)有(yǒu)距离，但部分资金开始行动(dòng)。透露什么(me)信号？我们一(yī)起(qǐ)来看看。

　　欧(ōu)洲巨(jù)头旗下(xià)三大基(jī)金同时行动

　　施罗德旗下“施罗德国际精选基金(jīn)中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，基金前十(shí)大重仓(cāng)股为(wèi)中国(guó)平安、招商银(yín)行(xíng)、紫金矿业、宁(níng)德时代、贵州茅台、万华化学、鼎(dǐng)龙股份、芒果超媒、海(hǎi)尔生物。4月，基(jī)金加仓(cāng)宁德(dé)时(shí)代80％。

　　无独有(yǒu)偶，施罗德旗舰基金“施罗德国际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc U生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语SD）”最新规(guī)模27亿美元。

　　截至2023年(nián)4月底(dǐ)，台积(jī)电、腾讯控股、阿里巴(bā)巴、AIA、美团、紫金矿业、港(gǎng)交所、银(yín)河娱(yú)乐、宁德时代、隆基绿能。4月，基金(jīn)减持腾讯控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁(níng)德时代80％。

　　4月(yuè)，施罗德旗下另(lìng)一只旗舰基金也加(jiā)仓(cāng)宁德时(shí)代(dài)80％。“施罗德国际精选基金中国机遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新(xīn)规模14.23亿美元。

　　截至4月底，基(jī)金(jīn)前(qián)十大重(zhòng)仓股为腾讯控股、阿里巴(bā)巴、美团、宁德时代、隆基绿能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、贵州茅台、深圳(zhèn)国(guó)际。4月，基金减持(chí)腾(téng)讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫(zǐ)金矿(kuàng)业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中国新能源(yuán)车产业链

　　同一家机(jī)构旗(qí)下(xià)三大(dà)旗舰基金(jīn)同时加仓80％，究竟怎么回事？

　　资(zī)料显(xiǎn)示，这三只基金中，施罗德国际精选基金中(zhōng)国A由Jack Lee管理；施罗德国际(jì)精选(xuǎn)基金(jīn)大中华和施罗德国际精选中(zhōng)国机(jī)遇(yù)由Louisa Lo管理。最新的基(jī)金材料(liào)中并未(wèi)解释为何基(jī)金在4月(yuè)大手笔加仓宁德时代。不(bù)过，记者(zhě)梳(shū)理发现，施罗德对中国(guó)新能源车(chē)产业链(liàn)的看(kàn)重是一以贯之的。

　　例如(rú)，基金(jīn)经理(lǐ)Jack Lee在(zài)一(yī)份研究日志(zhì)中解(jiě)释道：长期来看，关注三大主题。一是电动车供(gōng)应链；二是(shì)技术(shù)自主可控；三是医疗健康基础设施。

　　为何看好电(diàn)动(dòng)车产(chǎn)业链(liàn)？

　　Jack Lee解(jiě)释道(dào)，随着气候(hòu)变化的影响(xiǎng)日(rì)益显现，全球各国(guó)的脱碳行动变得(dé)越(yuè)来越重(zhòng)要。转向电(diàn)动汽车（EV）是“脱(tuō)碳”行动的一个方面。中国在这方(fāng)面为投资者提供(gōng)了重要的机会。中国在电动汽车价值(zhí)链的供应方面是全球(qiú)的领导者，同时中国(guó)对成品车辆的需求方面也占(zhàn)据(jù)重要地(dì)位。可(kě)能很多人不知(zhī)道(dào)的是，全球(qiú)2022年销售(shòu)的所有电动(dòng)汽车中，57％是(shì)在(zài)中国销(xiāo)售的。

　　整车(chē)制造(zào)之外，中国也是全球电动车(chē)基础设施(shī)最(zuì)完善的国家之一。以充电桩为(wèi)例，中国平(píng)均(jūn)一个公共充电桩对应7辆车，欧洲是16、美国是(shì)16、印度是25、巴西是28。来源(yuán)：施罗德官网。

　　在(zài)电动汽(qì)车供应链中，有(yǒu)许多公司正在在各自的领域中建立主(zhǔ)导(dǎo)地位(wèi)，以(yǐ)某智(zhì)能组件为例，它是电(生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语diàn)动汽车(chē)中用于电池(chí)和(hé)电机温(wēn)控的关键(jiàn)组件(jiàn)的生产(chǎn)商。该公司在空调(diào)阀(fá)行(xíng)业全球市场(chǎng)占有约60％的(de)份(fèn)额，并在电(diàn)动汽车阀(fá)门行业(yè)拥有超(chāo)过(guò)90％的市场份额。客户包括(kuò)特斯拉等全球电动汽(qì)车专(zhuān)家以(yǐ)及(jí)福特、宝(bǎo)马等(děng)原始设(shè)备制(zhì)造商(shāng)（OEMs）。随(suí)着(zhe)电动汽车(chē)在(zài)全球范围(wéi)内(nèi)继(jì)续占(zhàn)据市场(chǎng)份额——在法(fǎ)规的支持下，该公司的增长(zhǎng)潜力是可预见的(de)。

　　事(shì)实上，施(shī)罗德(dé)也(yě)并非(fēi)孤例(lì)。

　　另一欧洲巨头安联投资旗舰基金安联神州A股基金也在3月大(dà)手笔加仓宁德时(shí)代。

　　这只(zhǐ)基(jī)金(jīn)最新规(guī)模47亿美元(yuán)，截至3月底，基(jī)金(jīn)前十大重仓股为贵(guì)州茅台、中信(xìn)证券、宁德时(shí)代、中国(guó)中免、东方财富、美的(de)集(jí)团、迈瑞医疗、安(ān)井食品、锦江集团、中国平安。

　　3月(yuè)，基金对前十大(dà)重仓股逐一加仓，其中(zhōng)加仓幅度最大的就是宁德(dé)时代(dài)，加仓幅度高达22.17％。此外，基(jī)金对(duì)中国(guó)中免加仓21.10％，基金(jīn)加仓贵州(zhōu)茅台15.05％。对前十大重仓股(gǔ)中(zhōng)其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份(fèn)额超40％

　　中汽协（中国汽车工业协(xié)会）近日发布的数据显(xiǎn)示，2023年4月，我国动(dòng)力电池(chí)产(chǎn)量47.0GWh，同比增38.7％；装车量(liàng)25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万(wàn)台公共充电(diàn)桩(zhuāng)，同比增长52.0％，桩车(chē)增(zēng)量比为1：2.5。

　　动力电池行(xíng)业集(jí)中度方面，今年4月，尽管我(wǒ)国新(xīn)能源汽车(chē)市(shì)场共计36家动力电池(chí)企业实(shí)现装(zhuāng)车配套，较去年同期增加2家(jiā)。但是排名前3家、前(qián)5家(jiā)、前10家动力(lì)电池企业(yè)动(dòng)力电(diàn)池装车(chē)量(liàng)分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总装车量比分别(bié)为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业集中度依旧(jiù)较高。

　　企业排(pái)名(míng)来看，根据(jù)中国(guó)汽(qì)车动力电池(chí)产业创新联(lián)盟数据(jù)显示，今(jīn)年4月，宁德(dé)时代以40.83％的占(zhàn)比持续领跑，比亚迪、中创新航、亿纬锂能(néng)、国(guó)轩高科分(fēn)别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比(bǐ)位居第2-5名。第(dì)6-10名(míng)则分别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源(yuán)、孚能(néng)科(kē)技(jì)、瑞浦兰钧。

　　作为动力电池行业的龙(lóng)头企业，宁德时代(dài)于2023年(nián)一季度实现营(yíng)业收入(rù)890.38亿元，同(tóng)比增长82.91％；实现净利润98.22亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长557.97％，单季利润增速创历史新高。

　　北向资金(jīn)调(diào)仓换(huàn)股，“宁王”重受(shòu)青睐

　　或许(xǔ)是基于优异(yì)的业绩，来自(zì)Wind的数据显示，截至(zhì)5月14日，最(zuì)近7天北向(xiàng)资金净流入宁德时代15.75亿元，位居(jū)北(běi)向净流(liú)入榜首。北向资金净流入较多的(de)其它个股还包括宁德时代、工业富(fù)联(lián)、贵州茅(máo)台、工(gōng)商银行、北方华创、兴(xīng)业银行、紫金矿业(yè)、建设银行、比亚迪、中国石化。北向资(zī)金净流(liú)出较(jiào)多的个(gè)股包(bāo)括格力电器、中(zhōng)国建筑、东(dōng)方财富(fù)、中国中免(miǎn)、阳光电源、中兴通讯、科大(dà)讯(xùn)飞、隆(lóng)基绿(lǜ)能、长江电力、恒(héng)瑞医药。

　　看(kàn)好的(de)“宁(níng)王”的外资还包括“柏基(jī)”。超长(zhǎng)线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏(bǎi)基在谈及(jí)为何持有宁德时代时，写道：宁德时代所处的位(wèi)置(zhì)是(shì)令人(rén)羡慕的(de)。它背(bèi)后有两大增长机遇一(yī)是生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语(shì)电动(dòng)车二是(shì)储能；CATL聪明地选择聚焦(jiāo)磷酸铁锂电池，这方面它(tā)的市场份额是领先(xiān)的。此外，磷(lín)酸(suān)铁锂电池因为安全性、生命周期和不含钴等特(tè)征而(ér)受到欢迎；动力电池的(de)企业(yè)发展(zhǎn)与政府的脱碳计划是一致(zhì)的。CATL的领(lǐng)导者也非常有远见。

　　柏基同时也解(jiě)释(shì)了(le)：他们(men)如何通过 “柏(bǎi)基(jī)十问”来(lái)考察宁(níng)德(dé)时代的。

　　不(bù)过，柏(bǎi)基(jī)也表示(shì)，如同所有的投资者，他们的(de)判断也可能是错的。例如，若未来新(xīn)的(de)电池(chí)技(jì)术出(chū)现，宁德时代的(de)竞(jìng)争(zhēng)优势不复。随着电池成(chéng)本下降，宁(níng)德时代若不能保持利润率。宁德时代和电动车厂商的关(guān)系若不能维(wéi)系(xì)。这些因素都会影(yǐng)响(xiǎng)柏(bǎi)基对(duì)于宁德时代的判断。

　　但并非所有的(de)外(wài)资(zī)都在加仓宁德(dé)时代(dài)。4月另(lìng)一欧洲巨头安本投资旗舰中(zhōng)国基金“安本(běn)标(biāo)准SICAV I-中国A股可(kě)持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微(wēi)减仓宁德时代0.04％。基(jī)金最新(xīn)规(guī)模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基金持有的前十大重仓股为(wèi)贵(guì)州茅(máo)台、宁德时代(dài)、中国中免、迈瑞医疗、爱尔眼科、华测(cè)检测、招商(shāng)银行、美的集团、广联达(dá)、宁波(bō)银行。

　　摩(mó)根大通加仓(cāng)泸(lú)州老(lǎo)窖

　　宁德时代(dài)之外，互联网(wǎng)或者食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料也颇(pǒ)受(shòu)关(guān)注。

　　例如，摩根大通旗舰基金“摩根基金-中国(guó)A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截至2023年(nián)一季度末(mò)，基金前十大重(zhòng)仓(cāng)股为(wèi)贵州茅(máo)台、金山软件、中国(guó)平安、招商(shāng)银(yín)行、万华化(huà)学、恒生金融、泸州老窖、迈瑞医疗、京东方(fāng)。3月基金加仓幅度最大的(de)为泸州(zhōu)老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银(yín)旗下瑞银（卢森堡）股票基金-中国(guó)机遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截(jié)至2023年(nián) 3月底，基金前十大(dà)重(zhòng)仓股为腾讯控股、贵州茅台、网(wǎng)易、阿里巴巴、中国平安(ān)、招商银行、石药集团、AIA、平安(ān)银行、美团。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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