为了让自己的(de)限(xiàn)售股(gǔ)解禁后能获得好(hǎo)的(de)回报，上市公司董事长雇人拉抬自家的(de)股(gǔ)票价格(gé)，然后高位出(chū)货。

　　最近，中(zhōng)国证监会网站(zhàn)披露了一则(zé)行政处(chù)罚决定(dìng)书，引(yǐn)发市(shì)场关注。时为新美星董(dǒng)事长何德(dé)平和其配偶黄(huáng)秀芳(fāng)提供资金，委托蒋维对(duì)新美(měi)星(xīng)进(jìn)行(xíng)“市(shì)值管理”，维持(chí)、抬高公司股价，以(yǐ)便后续自己(jǐ)减持获利。蒋(jiǎng)维跟毛(máo)明土、李传武合谋，控制35个证券账户(hù)，利用资金优势、持(chí)股优势(shì)，连续(xù)集中交易新美星，影响公司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场(chǎng)行为，罚没合计9567.12万元；还(hái)对何德(dé)平信息披(pī)露(lù)违法违规，给予警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我(wǒ)们一起(qǐ)来看看，究竟是怎么(me)回事。

　　董事(shì)长雇人(rén)拉(lā)抬(tái)自(zì)家(jiā)股票

　　多人合谋操(cāo)纵股(gǔ)价

　　根(gēn)据(jù)证监(jiān)会行(xíng)政处罚决(jué)定(dìng)书(shū)披露的(de)信息，新美星(xīng)董(dǒng)事(shì)长、法定代表人、实际(jì)控制人(rén)何德平和他(tā)的妻(qī)子黄秀芳(fāng)当时向时任独墅(shù)湖文(wén)化传播有限公司董事长蒋(jiǎng)维，提供保证金约3200万元，这些钱部(bù)分来自他们所掌控的上海(hǎi)海(hǎi)得泽广(guǎng)投资管(guǎn)理(lǐ)中心（普通(tōng)合伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所得(dé)。

　　他(tā)们提供资金(jīn)的目的是，委托蒋维对“新美(měi)星”进行“市(shì)值(zhí)管理(lǐ)”，维持、抬(tái)高(gāo)“新(xīn)美星”股价(jià)，以便(biàn)何德(dé)平所持“新美星”限售股于2019年4月(yuè)26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保(bǎo)证金(jīn)后，即开始利用控制的(de)证券账户并联合其他市场资金(jīn)在(zài)二级(jí)市场买入并交易“新美(měi)星”，且在后续操(cāo)作(zuò)中向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈(kuì)其(qí)操作情况。

　　据了解，这(zhè)场操(cāo)纵股价，蒋维还找(zhǎo)了两个帮手共(gòng)同合谋。他经(jīng)人(rén)介绍认识并联合毛明土、李传武共同(tóng)操纵“新美星”；毛明(míng)土、李传武控制各自(zì)筹得的证(zhèng)券(quàn)账户、资金(jīn)开始与(yǔ)蒋维共同(tóng)交(jiāo)易(yì)“新美星”；在此(cǐ)期间(jiān)，主要由蒋维与(yǔ)毛明土联(lián)系(xì)，传(chuán)递、沟通各自操盘(pán)情况(kuàng)，以利于两(liǎng)方交易(yì)决策，更好地共(gòng)同(tóng)抬(tái)高“新美星”股价(jià)。

　　根据(jù)监(jiān)管披露的信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞某华(huá)”等35个证券账户（简称账户组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个百分(fēn)点。账户组(zǔ)累计买入(rù)4583.44万(wàn)股，买(mǎi)入成交金额5.82亿元，对应(yīng)卖(mài)出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武合(hé)谋(móu)，利用资金优势、持股优势，连续(xù)集(jí)中交易“新美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个(gè)账户拉抬股(gǔ)价、集中(zhōng)出货

　　违(wéi)法获(huò)利近4800万元

　　我们(men)具体来看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个证券(quàn)账户（简称账户组），是怎(zěn)么(me)拉高“新美(měi)星”股价，然后出货，违法获利的(de)。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账户组连续集中交易“新美星(xīng)”，申买量占市场申买量比例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖(mài)量(liàng)占(zhàn)市(shì)场申卖量(liàng)比例超20％的(de)交易日有11天，峰值(zhí)达到(dào)37.66％。账户组持股总数占总股本(běn)比例自(zì)2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持流通股达到峰(fēng)值，占流通股(gǔ)本的(de)比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账(zhàng)户组具备资金优势和持股优势。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)说，第一(yī)阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账户组持续大量买入“新美(měi)星(xīng)”，当(dāng)日申买排名第(dì)一，竞价买入成交排名第一，至(zhì)2019年2月28日期(qī)末持股量为(wèi)期初持股量38.71倍，持股量显(xiǎn)著增(zēng)加。在(zài)此期间，“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏(piān)离(lí)同期(qī)行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月(yuè)1日至2019年(nián)4月3日，账户组集中(zhōng)拉(lā)抬“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有(yǒu)两段典型的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日至(zhì)3月6日(rì)，以不(bù)低(dī)于卖一价或(huò)市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组(zǔ)同期申(shēn)买量68.11％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市(shì)场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不(bù)低(dī)于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组同(tóng)期申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年(nián)3月(yuè)1日至4月3日(rì)期(qī)间，“新美星”股(gǔ)价(jià)累计上涨36.46％，偏(piān)离同期创业板综指21.32个(gè)百分点，偏离(lí)同期(qī)行业(yè)指数(shù)22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至6月(yuè)26日，账(zhàng)户(hù)组集中卖出(chū)“新美星”。在此(cǐ)期(qī)间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价下(xià)跌13.36％，偏离(lí)同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)1.55个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期行业指数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操(cāo)纵(zòng)期间，涉案账户组(zǔ)还多次实施(shī)盘中拉抬和对倒，并反向卖(mài)出(chū)获利的(de)行为(wèi)。经测算，扣除佣金(jīn)和相关税费，账户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称是委托(tuō)理财、而非操纵(zòng)股价

　　证(zhèng)监(jiān)会不予(yǔ)采纳(nà)，罚没近亿元

　　关于(yú)操纵股价，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)及其代理人提出多点(diǎn)申诉意见，请求不(bù)予处罚：

　　第一，没(méi)有(yǒu)操纵(zòng)动机。

　　第(dì)二(èr)，在案(àn)证据不足以(yǐ)证明蒋维(wéi)受(shòu)何德(dé)平或黄秀(xiù)芳(fāng)委托，联(lián)合他人操纵股(gǔ)价，一是“市(shì)值管理”不(bù)等同于“操纵证券市场”；二是(shì)黄秀芳与(yǔ)蒋维系委托理财关(guān)系，而(ér)非操纵(zòng)股(gǔ)价；三是蒋(jiǎng)维没有将(jiāng)其与毛明(míng)土、李传武(wǔ)等人(rén)讨论交易(yì)新美星的情况告知黄秀芳或何(hé)德平，涉案股东名册并非黄秀芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东名册(cè)；四(sì)是蒋维没有与毛明土、李传武就各自(zì)账户交易新美星的盈(yíng)亏(kuī)分配进(jìn)行约(yuē)定；五是蒋维账(zhàng)户组利益与何德平、黄秀芳利(lì)益并不(bù)一致(zhì)，何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳不能控制(zhì)蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金后部分(fēn)用(yòng)于偿还债(zhài)务，部分用于非法活动，属(shǔ)于(yú)欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对毛明土账(zhàng)户(hù)组、李(lǐ)传武(wǔ)账(zhàng)户组(zǔ)交易行为承担责任。

　　第四(sì)，部分账户不(bù)受蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)控制(zhì)。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录(lù)的合法性(xìng)及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未参与(yǔ)，且何德平与(yǔ)黄秀芳系独(dú)立法律主体，即便夫(fū)妻或(huò)一致行动人中一方存在不当行(xíng)为，不应推定或认定(dìng)另一方承担责(zé)任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武，及他们(men)的代理人(rén)也(yě)就是否合谋、部分账(zhàng)户的(de)控制(zhì)关(guān)系、委托(tuō)理(lǐ)财关系等提出(chū)了申(shēn)诉(sù)意(yì)见(jiàn)。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事(shì)人及其代理(lǐ)人的(de)主要陈述意见不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监会表示，本案(àn)为多个主体参(cān)与、多(duō)个(gè)环节实施、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合(hé)作，共同完成(chéng)的操纵行为。在案证据可以证(zhèng)明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证(zhèng)金，委托(tuō)其通过(guò)二级市场交易影响新美星股价，蒋维会(huì)向黄秀芳反馈交易情况；何(hé)德平知悉并参与(yǔ)了本案行为；上(shàng)述行为的实质是操纵股价，并非(fēi)合法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛(máo)明土、李传武有共同影(yǐng)响“新(xīn)美(měi)星”股价的(de)意图和目标(biāo)，共同商议、谋(móu)划操盘、拉抬股价，并且采(cǎi)取了联合影响股(gǔ)价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间和责任承担(dān)，证监会表示(shì)，由(yóu)于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋维控制的账户交易“新美星”客观上为后续的(de)合(hé)谋操纵起(qǐ)到(dào)一定程度锁仓(cāng)的(de)作用，并且根据蒋维笔(bǐ)录，毛明土知道蒋维和(hé)上(shàng)市(shì)公司的合作，知道蒋(jiǎng)维(wéi)已经有一定底(dǐ)仓，才愿意(yì)买入“新(xīn)美(měi)星”，因此毛明土和(hé)李(lǐ)传武(wǔ)的违法期间与(yǔ)蒋维(wéi)、黄(huáng)秀芳、何(hé)德(dé)平一致。在(zài)此基础上(shàng)，在认定及处罚(fá)时将合谋各(gè)方视为一个整体，不区别对待各(gè)方账户组。

　　证监会认(rèn)为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武上(shàng)述(shù)行为违反了2005年(nián)《证券法》第七十七(qī)条第一项规定，构成(chéng)2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第二百零三(sān)条(tiáo)所述的操纵证券市场行为(wèi)。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定：就操(cāo)纵证券市场(chǎng)行为，对何德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武没收违法所得(dé)4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其(qí)中，对何德平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对(duì)蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对(duì)毛明(míng)土、李传(chuán)武分别罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信息披露(lù)违法

　　被予以警告并(bìng)罚款(kuǎn)

　　关于(yú)何(hé)德平信(xìn)息披(pī)露违法，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳及(jí)其代理人(rén)提出：第一(yī)，海得泽广与何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳二人(rén)不存(cún)在代持，涉案股份(fèn)系海得泽广为兰(lán)某代持，股(gǔ)份减持(chí)决策由(yóu)海得泽广和兰某作出，海得(dé)泽广将减持所得汇入黄秀(xiù)芳指定账户的原(yuán)因系兰某向黄秀芳归还(hái)借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不(bù)具(jù)有重大性(xìng)，不对投资者决策产(chǎn)生重大影响(xiǎng)，情(qíng)节轻微。第三，即便认定代持成立，何德平对(duì)借款、还(hái)款等事项，不参与、不知(zhī)情(qíng)，没有(yǒu)主观过错，不(bù)应(yīng)受到处罚。综上，请求不(bù)予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等询问(wèn)笔录、海得泽广交(jiāo)易流水、资金流(liú)水(shuǐ)及相关(guān)银行账户流水(shuǐ)，结合何德平(píng)、黄(huáng)秀芳的配偶关系，代持资(zī)金和减持所得系家庭共(gòng)同财产，可以(yǐ)认定(dìng)海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳持有新美(měi)星股票。当事人所提相(xiāng)关(guān)理由不具有事实和法(fǎ)律依据，不予采纳。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，何(hé)德平作为上市公司实(shí)际控(kòng)制(zhì)人，未(wèi)如实(shí)告知上市公(gōng)司上述持股情(qíng)况，导致新(xīn)美星(xīng)在(zài)相(xiāng)关公(gōng)告中均未披露相关情况，导(dǎo知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗)致新美星违(wéi)反2005年《证券法》第六十(shí)三条规定，何德平的行为(wèi)构成2005年《证券法》第一百九十三(sān)条第三款规定的情形(xíng)。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定：就信息披(pī)露(lù)违法(fǎ)行为，对何德平给予警告(gào)，并处(chù)以(yǐ)40万元罚款。

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