今年以来，港(gǎng)股(gǔ)走势可谓(wèi)一(yī)波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位港股基金(jīn)基金经理表示，预计港股市(shì)场已经进入(rù)了(le)企业(yè)盈(yíng)利的(de)拐点且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩(kuò)张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互(hù)联网和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额(é)分开统计，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字的主动权(quán)益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资(zī)方向的基金。截至一季度(dù)末(mò)，这些(xiē)基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其(qí)中有(yǒu)83只基(jī)金(jīn)港股(gǔ)持(chí)仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科技指数为代表的港股数字(zì)经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不(bù)少知(zhī)名基金(jīn)经理在一季度加大了对港股的投资(zī)力度，提升(shēng)港股配(pèi)置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视(shì)野一(yī)年持(chí)有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年(nián)一季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的国投瑞银港股(gǔ)通(tōng)价值发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年底的83.22％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截(jié)至一季报，被陆港(gǎng)通基金重(zhòng)仓的前(qián)十大港股(gǔ)分别(bié)为腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易(yì)所、青岛啤(pí)酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油(yóu)气(qì)开采(cǎi)、数(shù)字媒体、生物制品(pǐn)、多元(yuán)金融(róng)、服装家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持(chí)情况(kuàng)排序(xù)，加仓幅(fú)度(dù)最大的前十(shí)只港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中广核(hé)电力，分别(bié)涵盖油(yóu)气开采(cǎi)、电(diàn)力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地(dì)产开发等领域。值(zhí)得注意的是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度(dù)对(duì)其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场(chǎng)或将在波(bō)动中上行，重仓(cāng)港(gǎng)股优质龙头

　　对(duì)于港股(gǔ)后市，南(nán)方(fāng)港股创新(xīn)视野一年持有基(jī)金基金经理(lǐ)史(shǐ)博在一(yī)季度中(zhōng)表示(shì)，展望未(wèi)来(lái)，仍然看好港股市场投资机会(huì)：中(zhōng)国经济方面，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月(yuè)中(zhōng)国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求(qiú)继(jì)续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突发的(de)银行风险事件已经让美联(lián)储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味(wèi)着了加息进(jìn)入尾部区域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方面，欧(ōu)美银行业(yè)风(fēng)险事件对市(shì)场冲击可(kě)控(kòng)，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在波动中上行(xíng)，在板块配(pèi)置方面(miàn)，我(wǒ)们将加大对(duì)政策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互(hù)联网和医药、高(gāo)景气的制造业等板块的(de)配(pèi)置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金(jīn)经理曲径表示(shì)，港股数字经(jīng)济的代表行业(yè)为互联(lián)网和先进制(zhì)造，在(zài)经历了(le)过去(qù)2年的(de)合(hé)规整治(zhì)及(jí)业(yè)务梳(shū)理后，股价均处在价值投资区域(yù)，具有良好的(de)投资性价比(bǐ)。同时，互(hù)联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合(hé)能(néng)力，通过推出人(rén)工智能相(xiāng)关模型及应用，提升(shēng)自身运营效率，以及对外输(shū)出算法和(hé)算力。作为人工智能赋能各(gè)个(gè)行业的元年，我们中(zhōng)长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金(jīn)经理周(zhōu)欣表示，港股(gǔ)市场方面，港(gǎng)股市场(chǎng)大(dà)部分的企(qǐ)业盈(yíng)利来(lái)源于中国内地，中国内(nèi)地(dì)经济的环比上行将会支(zhī)撑(chēng)港(gǎng)股公(gōng)司盈利的环比增(zēng)长，从而支撑(chēng)下港股(gǔ)公司下半年的市(shì)场表(biǎo)现。然(rán)而，虽然(rán)公司(sī)盈利环比仍有一定的(de)增长，但是由(yóu)于基数(shù)效应，下半年港股盈(yíng)利同比增速(sù)会(huì)较上半年有(yǒu)所回落。对(duì)于估值相对较高的行业将有一定的(de)压力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行(xíng)业(yè)反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字(shòu)到一(yī)定程度的(de)压制，但是当(dāng)行业龙头(tóu)公(gōng)司受情绪影响出(chū)现超(chāo)跌(diē)时(shí)，将会(huì)有较好的买(mǎi)入(rù)机(jī)会出(chū)现。生(shēng)物医药行(xíng)业仍(réng)将处(chù)在行业快速增(zēng)长(zhǎng)的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物(wù)行(xíng)业前期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)较多的(de)龙(lóng)头公司可能(néng)会(huì)出现一定的调(diào)整，但(dàn)是通过自下而上(shàng)的方式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长(zhǎng)性(xìng)的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计(jì)港股市场已经进入(rù)了(le)企(qǐ)业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来(lái)收入加速(sù)扩张，并且A股市场也即将进入(rù)企业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地(dì)市(shì)场向上(shàng)的决(jué)定(dìng)性(xìng)因素。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内强外弱”及(jí)加息周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中(zhōng)国(guó)资产的吸引力有望进一步凸显。在(zài)A股(gǔ)及港股(gǔ)估值(zhí)均(jūn)在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的(de)背景下，有望(wàng)开启盈(yíng)利与估值(zhí)修复(fù)的戴(dài)维(wéi)斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要(yào)关注(zhù)三条投资(zī)主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为全球投资的主线(xiàn)，因(yīn)此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大(dà)上修空间；同时部(bù)分龙头公司有长(zhǎng)期的(de)前沿技(jì)术(shù)/产(chǎn)品(pǐn)储(chǔ)备(bèi)以迎接下一轮的(de)收入扩张机会，有望开启(qǐ)二次增(zēng)长曲线，如互联网、部(bù)分可选(xuǎn)消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会(huì)：关注(zhù)在(zài)未(wèi)来经济周期(qī)中上行风险显(xiǎn)著大(dà)于下行风险的行业。市(shì)场(chǎng)预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预期的行业(yè)，如电子(zi)、新能源(yuán)、有色金属等(děng)。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息资产的机(jī)会：关注基(jī)本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红(hóng)意(yì)愿提(tí)升的(de)高(gāo)股息资(zī)产的投(tóu)资机(jī)会，如通信、石(shí)油石化等。

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