自(zì)4月下旬高点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨(jù)资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月(yuè)时间，场内资金(jīn)在科(kē)创(chuàng)板投资上(shàng)采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资(zī)金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半(bàn)导体(tǐ)相关ETF也(yě)持续吸引场内资金的目(mù)光。场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全市场行(xíng)业ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜单前三名。

　　在(zài)业内人士看来，场内资(zī)金不断借道ETF基金加(jiā)速布局(jú)科创板、半(bàn)导体板块，体现出市场(chǎng)对上述板块投资(zī)价值的认可(kě)。经过前期调整(zhěng)，这两大板块(kuài)性价比也(yě)在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金(jīn)”超256亿(yì)元

　　作为场内资金配置的工具(jù)性(xìng)产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最(zuì)近(jìn)一(yī)个月，随着科创板的(de)回调，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近(jìn)一个月(yuè)时间，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿(yì)元(yuán)，位居全市场ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首(shǒu)，除此之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信(xìn)科创(chuàng)ETFe的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数两只基金资金净(jìng)流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持(chí)续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目(mù)前的(de)606.24亿(yì)元，规模位居(jū)股票(piào)ETF第二(èr)名，仅次(cì)于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基(jī)金看来，电(diàn)子、计(jì)算机等科创(chuàng)板(bǎn)的核心权重行业持续获得资(zī)金青睐(lài)，一方面源于一(yī)季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为(wèi)市场关注(zhù)焦点，另一方(fāng)面随着半导体下行周期(qī)拐点临近，业绩边际改善(shàn)的预期(qī)吸(xī)引资金切换赛道。

　　从(cóng)科(kē)创板的核(hé)心板(bǎn)块业绩变化来看(kàn)，电(diàn)子、计算机和通信板块的2023年盈利(lì)和收入预(yù)期增速(sù)保(bǎo)持在(zài)较高水平，相比过(guò)去(qù)明显改善，与此同时新能源板块的增速依然稳健(jiàn)，凸显出科创板(bǎn)整(zhěng)体较高的盈利质量(liàng)。

　　易(yì)方达基金进一步分析指出(chū)，整(zhěng)体来看(kàn)，科(kē)创50作为(wèi)成长性(xìng)宽基，今年(nián)一季(jì)度的利(lì)润增速相(xiāng)对(duì)较高(gāo)，配置(zhì)吸引(yǐn)力显现。从未来的一致预期净利(lì)润增速来看，科创(chuàng)50相比其(qí)他宽基指数仍有优势(shì)，配置性(xìng)价比较(jiào)高，反映出较好的(de)基本面。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍处于历(lì)史较低水平，同时盈(yíng)利估值匹配度依(yī)然较优(yōu)。截至2023年(nián)4月(yuè)27日，科创50指数估值(zhí)的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分(fēn)位数32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创板(bǎn)基金经(jīng)理姜英(yīng)也看好今(jīn)年以(yǐ)来科创板(bǎn)走势(shì)。“从板块(kuài)整体估值(zhí)性价比以及对未来产业的(de)反应程度，都是优(yōu)于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过(guò)了三年的估值回归，很多公(gōng)司(sī)的估值与成(chéng)长匹配，买入并持有可以享受行业和公司的长(zhǎng)期成(chéng)长(zhǎng)。”华南一位基(jī)金经理更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不(bù)断(duàn)。

　　5月(yuè)23日，日本经济(jì)产业省公布外汇(huì)法(fǎ)法令修正案，将先(xiān)进芯片(piàn)制造(zào)设备等(děng)23个(gè)品类追加列(liè)入(rù)出口管理的管制对象，上(shàng)述修正案在经过(guò)2个(gè)月的公告期后，并将(jiāng)于7月开始实(shí)施。受益于国产替(tì)代加(jiā)速(sù)的预期，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股市场少(shǎo)数逆势飘(piāo)红的(de)板块之(zhī)一。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体或是(shì)芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流(liú)入(rù)超过(guò)202亿元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资(zī)金净(jìng)流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金(jīn)认为，存储(chǔ)芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一季(jì)度价格持续(xù)下探(tàn)之后(hòu)，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯(xīn)片(piàn)行业周期相较于其(qí)他半导体产(chǎn)业链(liàn)环(huán)节，具备较强的大宗(zōng)商品属性，国(guó)际龙(lóng)头会在(zài)下(xià)游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩(kuò)产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过降(jiàng)价(jià)进行库(kù)存去化。供给与需求(qiú)的错配使(shǐ)得存储行(xíng)业具有较强的周(zhōu)期(qī)性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上存(cún)储芯片的周(zhōu)期走(zǒu)势，结合2022年四季度行业龙头营收(shōu)数(shù)据(jù)，营收增速(sù)为-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望(wàng)迎来存储芯片行(xíng)业(yè)周期的反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能(néng)新兴需求爆发，对于(yú)算力以及(jí)存(cún)储的爆发性需求由(yóu)产业链下游(yóu)传导到上游，促进上游芯片厂商提升自身产(chǎn)量。叠(dié)加近两个季度量价(jià)持续下探的周期性磨底(dǐ)，芯片板块有望在今年(nián)下半(bàn)年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国(guó)际局(jú)势以及通胀带来的负(fù)面(miàn)影响。

　　创金(jīn)合信芯(xīn)片产业(yè)基金经理刘扬(yáng)则表示，硬科技的投资机会(huì)需要(yào)看到真正的(de)业绩触底(dǐ)、拐(guǎi)点出现，以及(jí)一些真正的创新落地。预计(jì)半导体(tǐ)和消费电(diàn)子(zi)大概率在二季度及二季度以后(hòu)触底，当行业周期触底，科(kē)技创新蓄能才能真正地释放出(chū)来，下半年硬科技(jì)的投资机会更多(duō)。

　　鹏华(huá)国证半(bàn)导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导体产业链正(zhèng)处于供给侧收缩(suō)匹配(pèi)需求端，进一e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数步压缩(suō)产业链库存(cún)的时期，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻(qīng)，行业(yè)有望迎来库存加速出清(qīng)，营(yíng)收(shōu)和(hé)利润迎来拐(guǎi)点。

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