今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，港股走势可谓一波(bō)三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆(lù)港通基金整体港股仓位略(lüè)有(yǒu)提升(shēng)，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，未来港股市场将在(zài)波(bō)动中上行，板块(kuài)方面，看(kàn)好政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的互联网和医(yī)药、高(gāo)景气(qì)的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基(jī)金仓位略有(yǒu)上(shàng)升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分开统计(jì)，下(xià)同）中含“港”字的主动权(quán)益(yì)基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的(de)基金(jīn)。截至一季度末(mò)，这些基金(jīn)的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金(jīn)港(gǎng)股持仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代(dài)表的(de)港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基(jī)金经理在一季(jì)度加大了对港(gǎng)股(gǔ)的投资力度，提(tí)升港股配置在1亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思0-40个百(bǎi)分点不等(děng)。比如，崔宸(chén)龙管(guǎn)理的(de)前海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的(de)南方港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年底的71.08％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时(shí)港(gǎng)股通红(hóng)利精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去(qù)年底的78.83％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季(jì)报，被(bèi)陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵(hán)盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元(yuán)金融(róng)、服装(zhuāng)家纺、视频饮料(liào)等领域。其(qí)中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅(fú)度最大的前十只港股(gǔ)为中(zhōng)国海洋石油、新(xīn)天绿(lǜ)色能(néng)源、中远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国(guó)石(shí)油化工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华(huá)电国际(jì)电(diàn)力(lì)股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及贸易、航(háng)空机场、房地产开发(fā)等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一(yī)季度(dù)对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)或(huò)将在波(bō)动中上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于(yú)港股后市，南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持(chí)有基金基金(jīn)经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国(guó)官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无(wú)风险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及突发的(de)银行(xíng)风险事(shì)件已经让美联储(chǔ)过于强硬(yìng)的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区域；风险偏(piān)好方(fāng)面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控(kòng)，国内(nèi)政策(cè)积极信号(hào)涌现。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判港股市场将(jiāng)在波动中上行，在板(bǎn)块(kuài)配置方面，我们将加(jiā)大对政策优化下(xià)的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互(hù)联(lián)网(wǎng)和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济(jì)基(jī)金经理曲径表示，港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济(jì)的(de)代表行业为互(hù)联网和先(xiān)进(jìn)制造，在经历了过去(qù)2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在(zài)价值投资区域，具有(yǒu)良(liáng)好的投资性价比(bǐ)。同时(shí)，互联(lián)网相关(guān)公司，也更具有数据(jù)、平台和算(suàn)法的整合能力，通过推出人工(gōng)智能相关模型及应用，提升自(zì)身运营效率(lǜ)，以及对(duì)外(wài)输(shū)出算法和算力。作为人工智(zhì)能(néng)赋能各个行业的(de)元(yuán)年(nián)，我们中长(zhǎng)期(qī)看好港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通香港(gǎng)基金经(jīng)理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来(lái)源(亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思yuán)于(yú)中国内地，中国内地经济的环比上行将(jiāng)会支撑港(gǎng)股公司(sī)盈利的(de)环比增(zēng)长，从而支(zhī)撑下港股公司下半(bàn)年(nián)的市场表现。然而，虽然公司盈利(lì)环比仍有一定的(de)增长，但是由于基数效应，下半年(nián)港(gǎng)股盈利(lì)同比增速会(huì)较上半(bàn)年有所(suǒ)回落。对(duì)于估(gū)值相(xiāng)对较高的行(xíng)业将(jiāng)有一定的压力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的估(gū)值仍将受到一定程度的压制(zhì)，但(dàn)是当行业龙头(tóu)公司(sī)受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入机会出现。生物医药(yào)行业仍将处在行业快速增长的(de)红(hóng)利中，但是(shì)随着(zhe)中报业绩的释放和(hé)四(sì)季(jì)度集采的预(yù)期(qī)，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但是(shì)通过自下而(ér)上的方式生(shēng)物医(yī)药行业仍将(jiāng)有机会选出(chū)有(yǒu)较好(hǎo)成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表(biǎo)示，展望未(wèi)来，我们预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股市(shì)场也即将进入(rù)企业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这(zhè)是推动两地(dì)市场向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及(jí)加息周(zhōu)期临近尾声流动(dòng)性(xìng)逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的(de)吸引力(lì)有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均(jūn)在(zài)低位、风(fēng)险溢价均在高位的背景下，有望开(kāi)启盈利与估(gū)值(zhí)修复的戴(dài)维斯(sī)双击(jī)行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关注三(sān)条(tiáo)投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于(yú)中国(guó)经济(jì)修复有望成为全球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本(běn)增(zēng)效(xiào)优(yōu)的(de)行(xíng)业(yè)和板块(kuài)更有望受(shòu)益于经(jīng)济复苏，盈(yíng)利预测有(yǒu)较(jiào)大上修空(kōng)间；同时(shí)部分龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术(shù)/产品储备以(yǐ)迎(yíng)接下一(yī)轮的收入扩(kuò)张机会，有(yǒu)望开(kāi)启二次(cì)增长曲线(xiàn)，如互联网、部(bù)分可选(xuǎn)消费、部(bù)分医药(yào)等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风险(xiǎn)比显著右(yòu)偏的机会：关注(zhù)在(zài)未来经(jīng)济(jì)周(zhōu)期(qī)中(zhōng)上行风险(xiǎn)显著大于(yú)下行风(fēng)险的行业(yè)。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利(lì)超预期(qī)的行业(yè)，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注高股息资(zī)产(chǎn)的机会：关注基本(běn)面(miàn)夯(hāng)实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有(y亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思ǒu)升，以及分红意愿(yuàn)提(tí)升的(de)高股息资产的投资(zī)机会，如(rú)通信、石油石化等。

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