今年1月，美国政府债(zhài)务余额又一次触(chù)及法定上限，这标志着美国再度陷入债务(wù)违约(yuē)的风(fēng)险之(zhī)中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经(jīng)多(duō)次警(jǐng)告称，如果国会不尽早采取(qǔ)行动暂停或提(tí)高债务上限，美国政(zhèng)府最(zuì)早可(kě)能6月1日(rì)出现债务(wù)违约——而这将对全球经(jīng)济(jì)和金融产生“灾难性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美(měi)国面(miàn)临债务违约(yuē)风(fēng)险、两党就(jiù)提高债务上(shàng)限进行争(zhēng)斗，这(zhè)些画面在近(jìn)些(xiē)年似乎频频(pín)上演。那么，引发这一危机(jī)的根(gēn)本——美国(guó)债(zhài)务和(hé)债务(wù)上限究竟是怎么回事？美国债(zhài)务为何不断(duàn)滚雪球(qiú)般扩大？美(měi)国(guó)又为(wèi)何要人(rén)为地(dì)给债务设定上限？

　　美(měi)国债(zhài)务为何不(bù)断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务(wù)上限，我们(men)需要先(xiān)了解美国政府的(de)债务从何而来，以(yǐ)及其(qí)为何频(pín)频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部(bù)分(fēn)时期都处于财政赤字(zì)状态，即政府支出在多数总(zǒng)统(tǒng)任期内都高于其(qí)财政收(shōu)入(rù)。因此，美国政府(fǔ)举(jǔ)债(zhài)成了(le)惯例，而(ér)政府债务(wù)规模也一直随着政府(fǔ)赤字的(de)规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年(nián)疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债(zhài)务规模更是(shì)大幅增长。这一方面(miàn)是(shì)由于新冠(guān)疫情(qíng)以及阿富(fù)汗、伊拉克战争使得美国政(zhèng)府背负了庞大支出压力，另一方(fāng)面，还因为美国人(rén)口老龄化导致政府(fǔ)医疗支出不断上(shàng)升，拜(bài)登(dēng)政(zhèng)府推出的大规模基建政策导(dǎo)致财政支(zhī)出(chū)大增(zēng)随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么等。

　　与此同时，美国政府的(de)税收(shōu)收入并(bìng)没(méi)有跟上支出的步伐，尤其是在小布什(shén)政府和特(tè)朗普(pǔ)政府批准了减(jiǎn)税政策之后，税收压力更(gèng)是与日(rì)俱增(zēng)。

　　在收入(rù)和支出(chū)此消彼长的双重压力下，美国(guó)的赤字规模近(jìn)年(nián)来如(rú)滚雪球一般(bān)扩(kuò)大，债务(wù)规模(mó)也就(jiù)因此(cǐ)不断攀(pān)升，在近年来频频逼近债务上限(xiàn)也就不(bù)足(zú)为奇了(le)。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务占GDP的(de)比重

　　美国(guó)债务为何会有(yǒu)上限？

　　而美(měi)国政府债务上限(xiàn)的(de)出现(xiàn)，则最早(zǎo)可以追溯到上世(shì)纪(jì)初的第一次世界大(dà)战。

　　在(zài)一战之前，美(měi)国并没(méi)有明确的“债务上限(xiàn)”，那时候只(zhǐ)要白宫要(yào)发债借钱，美国国会基本(běn)照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美国政府开支(zhī)愈繁，债(zhài)务规模越来越(yuè)大，引发部(bù)分(fēn)美国议员提出(chū)的反对（也(yě)有一些议员(yuán)是(shì)为了反对美国参(cān)战(zhàn)），美国国会便(biàn)通过《第(dì)二自由债(zhài)券(quàn)法案(àn)》，首次(cì)对(duì)联邦(bāng)债务(wù)进行限额规定，以(yǐ)此来(lái)限(xiàn)制(zhì)政(zhèng)府发债的(de)规模。

　　1939年，由(yóu)于预(yù)计美(měi)国(guó)将(jiāng)加入第二次世(shì)界(jiè)大战(zhàn)，美国国会通过《公共债务法案》，实质上正式确(què)立了(le)对美(měi)国政府债务总额(é)的限制(zhì)。随后(hòu)，美国国会又对其进行了(le)修(xiū)订，以更改上(shàng)限金额。从此，提(tí)高债(zhài)务上限就或多或少(shǎo)地成(chéng)为了国会的(de)惯例(lì)。

　　在历(lì)史上，美国债务上限总共提高了100多(duō)次。尤(yóu)其(qí)是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高了78次债(zhài)务上限，平均每(měi)9个(gè)月(yuè)就会提高一次——其中共和党(dǎng)总统执(zhí)政期间曾(céng)提高(gāo)49次，民(mín)主党(dǎng)总(zǒng)统(tǒng)执(zhí)政(zhèng)期(qī)间共(gòng)提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国债务(wù)上(shàng)限的上调(diào)幅度进(jìn)一步加(jiā)大(dà)，在最近几届总统任期内更是(shì)如(rú)此(cǐ)：在(zài)奥巴马(mǎ)任(rèn)期内，美国最新债(zhài)务上限为(wèi)18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗普任内，这(zhè)个数(shù)字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情(qíng)期间，美(měi)国国会暂停了(le)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，以(yǐ)暂时取消(xiāo)美国(guó)政府的(de)支(zhī)出限制，这(zhè)导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美(měi)国近几届政府大幅上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会(huì)最新一次提高(gāo)债务上(shàng)限，美国债务上(shàng)限已经提高至现在(zài)的31.4万(wàn)亿美元，相(xiāng)较于1917年最初的债(zhài)务上(shàng)限115亿美(měi)元，已(yǐ)经足(zú)足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债(zhài)务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是美国国会为(wèi)联邦(bāng)政府设定(dìng)的举债的最高额(é)度(dù)，一(yī)旦触及这条“红线”，意味(wèi)着美国财政部借款授权用尽，除非国会调高债(zhài)务上限，否则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那(nà)么，也许有人会(huì)疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不(bù)能直接(jiē)取(qǔ)消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的(de)确(què)，债务(wù)上限(xiàn)会(huì)对美国政府(fǔ)造成限(xiàn)制(zhì)，使(shǐ)其不能随心(xīn)所以的(de)举债，但从理论上来说(shuō)，这一限制也同时对其美国(guó)政(zhèng)府的(de)债务信用提供了(le)保证。

　　这是(shì)因为(wèi)，美国作为(wèi)手握美(měi)元霸(bà)权的超(chāo)级(jí)大国，本身(shēn)并不受到发行美钞的外(wài)在约束。如果美国政府开支(zhī)无度、过度举债，将会(huì)导致美元贬值、通胀失控，那么其债权(quán)信用将受(shòu)到损(sǔn)害(hài)，原有债(zhài)权人权益(yì)也会遭受稀(xī)释(shì)。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限”这一内(nèi)控举措，才能维持美国(guó)政府(fǔ)的偿付信用，保证美元霸权地(dì)位。换句话来说，“债务上限(xiàn)”理论上也(yě)相当(dāng)于是(shì)美方对债权(quán)人的(de)一(yī)种(zhǒng)信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这次债务(wù)上限(xiàn)难以(yǐ)提高了？

　　那么(me)，在过去被频(pín)频上调的(de)美国债(zhài)务(wù)上限，为什么在现在会陷入无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美(měi)国债务(wù)上限，往(wǎng)往需要美国国会两院(yuàn)的通过。在此前的历史中，提高债务上限在国(guó)会中绝大多(duō)数(shù)时候类似于一个“走过场”的周期性(xìng)任务，两党(dǎng)并不会(huì)对(duì)此进(jìn)行过于(yú)激烈(liè)的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美(měi)国党派分歧不断(duàn)扩(kuò)大，债务上限问(wèn)题(tí)逐步(bù)沦(lún)为(wèi)两(liǎng)党(dǎng)的(de)政(zhèng)治武器，被在野党用作了与执政(zhèng)党讨价还(hái)价的砝(fá)码。尤其是在当下美国(guó)两(liǎng)党(dǎng)分别占(zhàn)据两院多数(shù)席位(wèi)的分裂背(bèi)景(jǐng)下，这一斗(dòu)争就显(xiǎn)得尤为激(jī)烈(liè)。

　　目(mù)前，美国民主党占据参(cān)议院多数(shù)，而共和党(dǎng)占据(jù)众(zhòng)议院多数。拜登要想提高债(zhài)务上限，就需要(yào)和国会(huì)共和(hé)党人达成一(yī)致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试图(tú)利用债务上限的最后(hòu)期限，向拜登总统施压(yā)，要求他先(xiān)同意削(xuē)减开支，再(zài)谈提高债务上限。而民主党人坚持不(bù)愿让(ràng)步，认为应无条件提高债务上限(xiàn)，这就导致了当下(xià)的僵局(jú)。

　　拜登已(yǐ)经预(yù)定于美东(dōng)时间周二（5月16日）再度与国会(huì)领导人(rén)会面(miàn)，讨(tǎo)论提高美(měi)国债务上限的(de)计划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果(guǒ)拜(bài)登和国会领袖们在周(zhōu)二(èr)仍无法取得突破性进展，这(zhè)场危机恐怕(pà)真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经(jīng)计划(huà)于本(běn)周三前往日(rì)本参(cān)加G7领导(dǎo)人峰会，并将(jiāng)在周末访问巴(bā)布(bù)亚新几(jǐ)内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味着(zhe)接下(xià)来留给拜(bài)登和两党领(lǐng)袖谈判的时(shí)间将所(suǒ)剩无(wú)几 。

　　2011年(nián)的(de)危机(jī)将(jiāng)再次上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美(měi)国也曾上(shàng)演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也(yě)曾面临类似严(yán)峻的违约风险：时任美国总统奥(ào)巴马和众议(yì)院共(gòng)和(hé)党人在谈(tán)判(pàn)最后一(yī)刻，才就债(zhài)务上限(xiàn)达成协议，勉强避免了一(yī)场债务违约(yuē)灾(zāi)难。奥巴(bā)马及民主(zhǔ)党在最后(hòu)关头妥协，同(tóng)意在十年内削减9000亿美元的(de)财政支(zhī)出。

　　但在当时(shí)，即便没(méi)有真正违约而仅(jǐn)仅是逼(bī)近违约，这一紧张局势也引(yǐn)发了全球资本市场剧(jù)烈波(bō)动，美股(gǔ)一度大跌，并直接导(dǎo)致标准普尔首次下调美国的主权信(xìn)用评级(jí)。这使得美国面临(lín)更高(gāo)的借贷成本——美国第二年的借(jiè)贷成本(běn)上(shàng)升(shēng)了13亿美元(yuán)，并在之后数年(nián)继续(xù)上涨，基本上抵消了(le)当时两党谈判中的一些成(chéng)本(běn)削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述的市场动荡也只是短期(qī)影响(xiǎng)。而更重要的是，从长期来看，财政支出削减(jiǎn)意味着美国多年(nián)的预算紧缩，这可能会产生更严(yán)重(zhòng)的长期(qī)影(yǐng)响——比如(rú)拖(tuō)累美国的(de)经济复苏(sū)。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政策研(y随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么án)究所首席经(jīng)济学家乔希(xī)·比文斯在(zài)回顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在(zài)实施(shī)这些(xiē)削减(jiǎn)措施(shī)时，我们仍(réng)处于相当低迷的(de)经济中，并且正(zhèng)处于从大衰(shuāi)退(tuì)中复苏的阶段。他们(men)只是让复(fù)苏持续的时间(jiān)远远超过了(le)应有的时间……在接下来的六七年里，美(měi)国(guó)政府(fǔ)没有提供真正有(yǒu)价值(zhí)的公共产品(pǐn)和服务，因(yīn)为它(tā)们（财(cái)政(zhèng)支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而(ér)如(rú)今这场债务上限危机，也(yě)被许多人看(kàn)作2011 年债(zhài)务上限危机的翻(fān)版(bǎn)：美国国(guó)会(huì)面临类似的分裂局面，美(měi)国(guó)经济也(yě)正处于类似的(de)衰(shuāi)退环(huán)境之中(zhōng)。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关(guān)头(tóu)提高债(zhài)务上限，由此带来的短期市(shì)场动荡和长期经济损害，恐怕也将再次(cì)重演。

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