自(zì)2022年底以来，A股市场(chǎng)一改颓势，展现出积(jī)极(jí)回暖的(de)画风，半(bàn)导体、AI、中(zhōng)特估等主题层出不穷(qióng)，基金经理也随之调(diào)仓换股，成为市(shì)场关注焦(jiāo)点(diǎn)。而公募基金2023年(nián)一季(jì)报的披露，将明星基金经理们近期投资动向逐一(yī)曝(pù)光。

　　4月21日(rì)，易方达(dá)、广发(fā)、富国、景顺长城等基(jī)金披露旗下基金的2023年一季报(bào)，张坤(kūn)、刘格菘(sōng)、陈(chén)皓、朱少醒、刘彦春(chūn)等(děng)一季度(dù)投资情况出炉。

　　仓(cāng)位往往代表了基金经理对后市的基本看法。多(duō)数明星基金经理在一季度仍保(bǎo)持(chí)90％以上的(de)高仓(cāng)位运作，仍(réng)坚持了自己的投资风格和思(sī)路。

　　不(bù)少(shǎo)人士看好(hǎo)后(hòu)市，如刘彦春(chūn)表示对全(quán)年股票(piào)市场(chǎng)有信心，未来将继续保持较高仓位运作(zuò)，更(gèng)多(duō)在顺周(zhōu)期(qī)行业中寻找投资(zī)机会。刘格菘(sōng)也对(duì)市场(chǎng)2023年(nián)二(èr)季度的(de)表(biǎo)现持乐观的态度(dù)，随着公司季度业绩逐渐披露，市场权重倾(qīng)向也(yě)会逐渐从(cóng)逻辑演绎展望转向扎实(shí)基(jī)本面验证，预(yù)计(jì)更注重基(jī)本面和估值的匹配度。

　　值得一(yī)提的是，陈皓(hào)在一季报也用相当大的篇幅谈了他对一(yī)季度热门的AI板块的看法。他认可AI（人工(gōng)智能）很(hěn)可能是一(yī)次全新的(de)技(jì)术革命(mìng)，但直言客观上当下的研(yán)究(jiū)认知(zhī)还不具(jù)备对相关标(biāo)的的(de)定价(jià)能力，尤(yóu)其(qí)当这些个(gè)股快速上涨后，选(xuǎn)择暂(zàn)时“以(yǐ)静制动”，等待胜率和(hé)赔率更(gèng)高的投(tóu)资时机出(chū)现。

　　张坤继(jì)续(xù)维持高仓位运作

　　被(bèi)称(chēng)为“坤坤”的张坤(kūn)是最受(shòu)基民关注的基(jī)金经(jīng)理，他是(shì)国内首位千(qiān)亿级主动(dòng)权益基金(jīn)经理，手握巨资(zī)让他分量(liàng)十足。

　　从基(jī)金君整(zhěng)理(lǐ)表格来看，相较去年底，张坤所管理的4只(zhǐ)基金在今(jīn)年(nián)一季度仓位基(jī)本(běn)都维持高仓位运作，多只基金一季度末仓位均处于94％以上。

　　具体来看，张坤管理(lǐ)的四只基金中规模最大的一只(zhǐ)——易方达蓝筹精选，由去年(nián)末的(de)股票(piào)市(shì)值占基金净值比例的94.7％微(wēi)调至(zhì)一季度末的94.26％。张坤在季报中(zhōng)也写(xiě)道(dào)，易方达(dá)蓝筹(chóu)精(jīng)选基(jī)金在一季度(dù)股票仓(cāng)位(wèi)基本稳定，对结构进行(xíng)了调(diào)整。

　　同样，张坤(kūn)管理的易(yì)方(fāng)达(dá)优质精选(xuǎn)、易(yì)方达(dá)亚洲精(jīng)选在(zài)一(yī)季度末(mò)的仓位在94％以上(shàng)。不过(guò)，易(yì)方(fāng)达优质企业三(sān)年(nián)持有(yǒu)一季度仓位为92.82％，相较去年底的94.77％，略(lüè)有下(xià)滑。

　　张坤一直(zhí)保持(chí)了(le)一定水(shuǐ)平(píng)的港(gǎng)股仓位，一季度末所管(guǎn)理(lǐ)的4只基金基本维持(chí)和(hé)去年(nián)底的(de)差(chà)不(bù)多的港股(gǔ)仓位，基本都(dōu)是30~50％之(zhī)间。相(xiāng)对来说，调整幅度较大的是(shì)易方达(dá)亚(yà)洲精选，一季度末该基金(jīn)持有(yǒu)港股和美股的比(bǐ)例为56.39％、38.4％，而去年四季度配置港股 和(hé)美股的比例为65.64％、28.68％，进行了明(míng)显的调整。

　　而(ér)张坤在(zài)易(yì)方达亚洲(zhōu)精选中也写道，在一季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了调整，增加了科(kē)技等行业的(de)配(pèi)置，降低(dī)了金融等行业的配置，另外，在区(qū)域分布(bù)上(shàng)配置的更加均衡。个股(gǔ)方面，仍然(rán)持有(yǒu)商业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质(zhì)公司。

　　一季(jì)度增配消费、降(jiàng)低金融

　　加仓贵州茅台减持腾讯控股

　　张坤在投资上(shàng)颇有定力，经常在季报中谈及，投资者需要时刻保持(chí)一种克制而理性的心理状态，不需要(yào)大量的(de)行动(dòng)，而是极大(dà)的(de)耐心，坚持(chí)投资原(yuán)则，等到机会时全力出击(jī)。他一直保持着(zhe)偏低换手率，一季报的重(zhòng)仓股(gǔ)也(yě)基本保(bǎo)持稳定(dìng)，只是(shì)在结构(gòu)上(shàng)进行调整(zhěng)。

　　从易方达(dá)蓝筹(chóu)精选一季度末持仓上看(kàn)，前十大重仓(cāng)股变化不大，贵州茅台再次成为(wèi)该基(jī)金的第(dì)一大重仓股，泸州老窖、腾(téng)讯控股(gǔ)成(chéng)为(wèi)其第二、第三大(dà)重仓(cāng)股，而在(zài)去年(nián)末(mò)，该基金前(qián)三大重(zhòng)仓股依次是(shì)腾讯控股、五粮液、洋河股份。

　　张坤也在(zài)季报中(zhōng)写道，一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结(jié)构进(jìn)行了调整，增(zēng)加了消(xiāo)费等行业的配置，降低了金(jīn)融等行业的配置。、

　　去年(nián)11月以来港股市场的大(dà)反弹，张(zhāng)坤明显进(jìn)行了(le)调整，减持了跟腾讯控股(gǔ)和(hé)香港交(jiāo)易所，而(ér)增(zēng)加了美团-W、中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)。其中，相(xiāng)较去年底，中国海洋石油新(xīn)进前十大重仓股(gǔ)之列，而药明生物退出前十大(dà)重仓股之(zhī)列(liè)。

　　目前看(kàn)，易方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)和易(yì)方(fāng)达优质(zhì)企业三年持有(yǒu)的头号(hào)重(zhòng)仓股(gǔ)为贵州茅(máo)台，但是易方达(dá)亚洲(zhōu)精选和易方达优质精选的头号重仓股(gǔ)仍为腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)。去(qù)年(nián)底这四只(zhǐ)基金的头号重仓股均为(wèi)腾讯控股。

　　而虽(suī)然一季度末(mò)腾讯控股仍是易(yì)方达优质精选的第(dì)一大重(zhòng)仓股，但(dàn)相较去(qù)年底已经进行了减持(chí)，同样(yàng)减持的(de)还(hái)有(yǒu)港交所(suǒ)，这(zhè)只个(gè)股已经推(tuī)出了前(qián)十大重仓(cāng)股之列。而美团(tuán)新进其前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列。

　　一季度规模(mó)小幅提升

　　总(zǒng)规模逼近900亿

　　张坤曾是行业内(nèi)首位主动权益(yì)基金管理规(guī)模超过千亿的基金经(jīng)理，但近两年(nián)A股市场(chǎng)震荡，所(suǒ)管理规模所缩水。一(yī)季度末(mò)他所管理规模基本和(hé)去年底持平，整体规模逼近900亿。

　　截至2023年一季度末，易方达张坤管理的4只基(jī)金合计(jì)总规(guī)模达到889.42亿元，相比(bǐ)三季度末减少了4.92亿元。

　　具体来看(kàn)，一季(jì)度末，易方达蓝(lán)筹精选、易方(fāng)达优质精(jīng)选、易(yì)方达(dá)优势(shì)企业三年(nián)、易方达(dá)亚(yà)洲精选股票的规模分(fēn)别为(wèi)562.09亿(yì)元、189.71亿(yì)元、53.23亿元、83.39亿元。

　　值得一提的是，易(yì)方达蓝(lán)筹精选在今(jīn)年一季度(dù)规模缩水(shuǐ)8.66亿元(yuán)，目前仍以562.09亿(yì)元的规模，位(wèi)居基金行业(yè)“巨无霸”的主动权益基金。

　　选择(zé)一条可积累的 “很长的坡”

　　并在坡上“滚雪球(qiú)”是很重要的(de)

　　张坤每(měi)次在季报(bào)中都会清晰写道自(zì)己的投资思路，这(zhè)一次也(yě)不例外，值(zhí)得投资(zī)者看一看(kàn)。

　　张坤在季报中写到(dào)，基本面(miàn)价值投资很吸引(yǐn)人的一点是，投资(zī)者可以用很长一段时间来充(chōng)分观察公司(sī)的发展，等(děng)到它们用事实证明自己的(de)成(chéng)功和(hé)巨大(dà)的(de)成长潜力之后，再买入也(yě)不迟。

　　基本面价值投(tóu)资的优(yōu)势之一在于可积累性(xìng)。具体(tǐ)来(lái)说，积累体现在(zài)对基本面分析方法的(de)理解和(hé)对具体行业和企业(yè)的(de)洞(dòng)察(chá)，所(suǒ)有这些(xiē)都使投资者未来(lái)更可能做(zuò)出对具体(tǐ)投(tóu)资(zī)标的内(nèi)在价值的准确(què)判(pàn)断(duàn)。

　　如果只(zhǐ)是针对某一次投资，积累的重要性可能并不显著。但如果将投资(zī)贯穿一(yī)生，并将长(zhǎng)期复合回报作(zuò)为终级目标，可积累性就是这一目(mù)标的(de)最重要(yào)保障，选择一条可积(jī)累的 “很长的坡”并(bìng)在坡(pō)上“滚雪球”是(shì)很重要的。我们会(huì)参考全球产业(yè)升级的(de)经(jīng)验(yàn)，持续(xù)做深入(rù)的(de)研究(jiū)积累，争取(qǔ)构(gòu)建一(yī)个全面而尽量准确的(de)坐(zuò)标系，希望能正确评估企业的竞争力并跨行业选出好的公司。识别出好(hǎo)公司是如此重要，因为好(hǎo)公司不是好股票的唯一情形就是估值(zhí)过(guò)高，在其他情形下，好公司都会给投(tóu)资者(zhě)带来长(zhǎng)期可(kě)观的回报。

　　研究(jiū)方面，阅读企业的定(dìng)期(qī)报告并对财务数据进行系统整理和分析(xī)，是理解企业(yè)基本面的核(hé)心(xīn)手段(duàn)之一。在定期报告(gào)中，企(qǐ)业的所有经营(yíng)活(huó)动都会(huì)反(fǎn)映在(zài)财务数据(jù)中，定量的数据(jù)可以用来(lái)检验(yàn)并修正调研(yán)中对企(qǐ)业(yè)形成的定性感知。如果能对(duì)一家公司过去(qù)和(hé)当前的财(cái)务(wù)状况了如指(zhǐ)掌，就更(gèng)有(yǒu)可能正确评(píng)判这(zhè)家公司的未来价(jià)值。罗杰斯曾说过，你要阅读一切。如果(guǒ)你对一家(jiā)公司感兴(xīng)趣，那就看看(kàn)它(tā)的年报，你就会超(chāo)过华(huá)尔街(jiē)98％的人。如果你阅读了年报(bào)中(zhōng)的附注(zhù)，你(nǐ)就会超(chāo)过华尔(ěr)街的所有(yǒu)人。

　　几乎任何成(chéng)功的公(gōng)司都经历过短期的经营(yíng)业(yè)绩和(hé)股价的震荡，经历过市(shì)场先生态度的(de)冷暖，但它们成功(gōng)的(de)模式(shì)往往没有变化，通(tōng)过深入的研究(jiū)并抓(zhuā)住这些关键的因素，是能够一路坚持下来的重(zhòng)要(yào)因素，也通常意味着长期可观的收益。

　　刘格菘：重点持(chí)仓(cāng)光(guāng)伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源(yuán)车

　　曾经作为一(yī)人包(bāo)揽前三(sān)的基金经理刘格菘，其一举(jǔ)一动(dòng)颇(pǒ)受(shòu)关注。

　　以刘格菘管理(lǐ)的广发(fā)双擎(qíng)升级为例，一季度(dù)末该(gāi)基金保持较(jiào)高仓位运作，该(gāi)基金股票仓位为92.15％，较2022年(nián)四季度(dù)末(mò)的94.14％略有下滑，但基(jī)本是高(gāo)仓位应(yīng)对(duì)市场。

　　刘格菘在一(yī)季度持仓(cāng)结构并没有进行大(dà)幅(fú)度调整。数据显(xiǎn)示，广发双擎升级一季(jì)度末前五大(dà)重仓股分(fēn)别(bié)为晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿(lǜ)能(néng)、圣(shèng)邦股(gǔ)份，这些重仓股均出现在该基(jī)金去年四季度末的前十大重仓股之(zhī)列(liè)。

　　刘(liú)格菘在季报中写(xiě)道，2023年(nián)一季(jì)度(dù)，表现较好的(de)行业为(wèi)新科(kē)技技术演绎预测(cè)中(zhōng)的相关(guān)行业，例如计算(suàn)机、传媒、通信。以光伏、新能(néng)源、汽车等为代表的高端(duān)制造业资产(chǎn)经历了下跌。在海外金融风险担(dān)忧、经济衰退的初(chū)始预期、国(guó)际关系不确定的情(qíng)况(kuàng)下，叠加(jiā)AIGC带来的较(jiào)热烈(liè)的应用展望，资金分(fēn)流可能是高端制造业(yè)相对表现不理想的原因之(zhī)一。

　　广(guǎng)发双擎升级基金的持仓结构并(bìng)没有(yǒu)进行大(dà)幅度(dù)的调整(zhěng)，依(yī)然围(wéi)绕已经建立(lì)全球比较(jiào)优势的高端制(zhì)造产业链布局。从重仓(cāng)持(chí)股来(lái)看，该基金重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向(xiàng)。

　　和2022年四季度相比，刘格菘一季度的重仓股变化不(bù)大，仅晶科(kē)能源新(xīn)进前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股之列(liè)，而比亚迪(dí)退出了前十大重(zhòng)仓行列。

　　谈(tán)及后市(shì)，刘(liú)格菘对市(shì)场2023年(nián)二(èr)季度的表现持乐观的态(tài)度(dù)，随着公(gōng)司季度业绩逐渐披露，市场权重倾向也会逐(zhú)渐从逻辑(jí)演(yǎn)绎展望(wàng)转向扎实基本面验证，预计更(gèng)注重基本面(miàn)和估值的匹配度。对(duì)本基金重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车(chē)方向保持(chí)相对(duì)乐观(guān)，投(tóu)资(zī)中相信基本(běn)面优秀和增量价(jià)值积累的(de)公司。经(jīng)过(guò)调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和(hé)体(tǐ)现。

　　就A股(gǔ)市场(chǎng)一季度的阶(jiē)段(duàn)特点来(lái)说，韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗当前市场的(de)参与资金方呈现复(fù)杂多样的趋势，收(shōu)益预期(qī)的时间维度预期也呈现(xiàn)分化，因此短期(qī)内市(shì)场在主题逻辑的(de)演(yǎn)绎幅度、转换(huàn)速(sù)度都(dōu)会可预见(jiàn)地加大。这(zhè)对于投资人(rén)而言，在新信息(xī)的(de)处(chù)理(lǐ)上提高了(le)难度，短期内基(jī)本(běn)面(miàn)估值匹配(pèi)的压力也会比(bǐ)较大。

　　陈皓：投资和人(rén)生一样(yàng)，

　　一生最重要(yào)的(de)选择(zé)也就(jiù)是(shì)三(sān)、五次(cì)

　　作为市场上(shàng)较为知名的均衡(héng)性投资(zī)选手，陈皓一季(jì)度如何调(diào)整投资组合，如(rú)何展望未来市场(chǎng)投资机会，也非常(cháng)受到市场关注。

　　陈(chén)皓在其管理的易方达(dá)新经济基金(jīn)中回顾(gù)一季度市场(chǎng)行情时表(biǎo)示，一季度中国经济整体温和复(fù)苏，由于(yú)刚刚经历疫情，居民消(xiāo)费和企业投资的信心恢复(fù)会有一个过程，因(yīn)此(cǐ)短期持续加(jiā)杠(gāng)杆的动(dòng)力不强(qiáng)，复(fù)苏力度相(xiāng)比市场乐观预期仍有一定差距。海外则维(wéi)持滞涨格局，尽管3月以硅谷银行为(wèi)代表的(de)欧美 金(jīn)融风波暂(zàn)时平息，但也让投资者担心这是否只是(shì)当下复杂环(huán)境下各种危机的冰(bīng)山一角。尤其4月初欧佩克(kè)+的减产行为(wèi)进一步(bù)增强了(le)未来通胀的韧性，也(yě)让美(měi)联储(chǔ)在货币政(zhèng)策调整决(jué)策时愈加(jiā)进退两(liǎng)难。

　　亮(liàng)点(diǎn)不多的经济(jì)基本面(miàn)遇到(dào)无处安放(fàng)的流(liú)动性，“AIGC（人工智能自动内容生成）”和部分国(guó)企相关板块(kuài)获得了边(biān)际资(zī)金的巨量涌入(rù)，机构短时间(jiān)剧烈、集中的调仓(cāng)行为，则进一步加剧了市(shì)场结构的(de)分化。受益两(liǎng)大(dà)主题(tí)的TMT和建(jiàn)筑、石油石(shí)化等板块(kuài)表(biǎo)现突(tū)出，而新能源、金融地产等行业则录得负收益。

　　谈及(jí)一季度投资操作时，陈皓称(chēng)，由(yóu)于尚未发掘到基本面驱动(dòng)的(de)投资(zī)主线(xiàn)，本基金一季度操作(zuò)不多(duō)，主要包括行业上用医药替代了部分白酒仓位，个股上则逆向增持了一些由于短期基(jī)本面一(yī)般或者机构调仓导致股价下跌，但长期(qī)市(shì)值空间(jiān)较大(dà)的(de)中小盘(pán)个股。

　　从(cóng)前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)变化上(shàng)看(kàn)，此前连续3个季度位列前(qián)五(wǔ)大(dà)重仓(cāng)股之一(yī)的(de)五粮液，在今年一(yī)季度退(tuì)出该基(jī)金前十(shí)大(dà)重仓股，宝信(xìn)软件取代五粮液，新进前五大重仓股。

　　作为一(yī)季度(dù)唯一一只仍保留(liú)在前十大(dà)重仓股的贵州茅台也(yě)遭到陈(chén)皓(hào)减(jiǎn)持，对比(bǐ)上(shàng)一个季(jì)度(dù)，陈皓(hào)在一季度(dù)减持了(le)6.8万股(gǔ)贵州茅(máo)台，环比减持幅度(dù)接近30％，贵州(zhōu)茅台也从上一季度(dù)的第二大重仓股退居(jū)第四(sì)大重仓股。

　　其他(tā)前(qián)十(shí)大重仓股中，主(zhǔ)要供应(yīng)北斗关键器件(jiàn)的(de)振芯科技(jì)、氟化工龙头(tóu)中的巨化股份、特钢龙头中的(de)抚(fǔ)顺特钢，三只个股一季度新进前十(shí)大重仓股。

　　除了五粮液之外，紫光(guāng)国(guó)微、宁(níng)德时代也退(tuì)出前十大重仓股。

　　陈皓(hào)在一季报也用相当大(dà)的篇(piān)幅谈了他对一季度热门(mén)的(de)AI板块(kuài)的看法。

　　他称，对于火热的AI（人工智(zhì)能）主题(tí)我(wǒ)们也(yě)进(jìn)行了积极的研究，方向上非常(cháng)认同其很可能(néng)是一次(cì)全新的技术革命，将极大提升全社会的生产效率，但(dàn)客(kè)观上(shàng)我们当下的研究(jiū)认(rèn)韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗知还不具(jù)备对相关标的(de)的定(dìng)价(jià)能(néng)力(lì)，尤其当这些个股快速上涨后，也(yě)不太符合我(wǒ)们“以相对合(hé)理的(de)价格买入预期收(shōu)益率更高(gāo)的资(zī)产(chǎn)”这一(yī)投资理(lǐ)念，因此会(huì)选(xuǎn)择暂时“以静(jìng)制动”，继续对产业和公司进行跟踪、研究以(yǐ)及再定价，等待胜率(lǜ)和(hé)赔率更高的投资时机出现。

　　陈皓在一(yī)季(jì)报中(zhōng)还分享了(le)自己最新的(de)投资感悟，他表示(shì)，相比(bǐ)资本市(shì)场即(jí)期涨跌带来的多巴胺，我们更倾向于通过深入研究获得超额(é)认知、并最终映射到投资上来获得内(nèi)啡肽。投资和人(rén)生(shēng)一样(yàng)，每天都可以做(zuò)选(xuǎn)择，但终其一生最重要的其实也就是那三(sān)、五(wǔ)次，我们平时的(de)不断学习(xí)、反(fǎn)思、进化(huà)，努力追寻的正是在每一次(cì)关键(jiàn)选(xuǎn)择(zé)时将胜率再(zài)提升一(yī)点点。

　　展望二季度，陈皓(hào)认(rèn)为，“一些(xiē)积(jī)极因素正在酝(yùn)酿或发(fā)酵(jiào)，我们重启了与(yǔ)世界的链接，中国在中东、南美等(děng)新(xīn)兴市场获得(dé)了(le)更多实质(zhì)性认(rèn)同的声音和举动；国内主(zhǔ)要城市的一二手房销(xiāo)售持续恢复，部分(fēn)行业已(yǐ)经(jīng)进入库存周期的尾段，我(wǒ)们可(kě)能真的只需要一点点信心，就能扭转困局，将经济带入正循环。一如当下的证券市(shì)场，我们(men)也衷心的希望其能(néng)够早日摆(bǎi)脱存(cún)量博弈的困(kùn)难模式，迎来(lái)投资人久违的甜蜜期。”

　　朱少醒(xǐng)：致力于在优质股票里寻找价值(zhí)

　　去(qù)翻更多(duō)的“石头(tóu)”

　　富(fù)国(guó)基金副总经理(lǐ)朱少醒一季(jì)度持(chí)仓基本保持(chí)稳(wěn)定，持仓依旧以消费、医(yī)疗、银(yín)行、券(quàn)商、新能(néng)源等板块龙头为主。

　　从(cóng)一季(jì)度前十大重仓股上看，贵州茅台(tái)、五粮液(yè)依旧位居富国天惠基金前三大(dà)重(zhòng)仓股，金(jīn)域医(yī)学新进前(qián)三(sān)大重仓(cāng)股(gǔ)，这(zhè)也是(shì)自2021年以来(lái)，金域(yù)医学首次(cì)进入富国天惠(huì)前十大(dà)重仓(cāng)股。

　　公开资料(liào)显示，金(jīn)域医学是(shì)一(yī)家以第三方医学检验及(jí)病理诊断(duàn)业务为(wèi)核心的高科技服务企业，通过不断积(jī)累的“大平(píng)台、大网(wǎng)络、大服务、大样(yàng)本和大数据”等资源(yuán)优势，为全国(guó)各级(jí)医疗机构提供领(lǐng)先的医学(xué)诊断信(xìn)息(xī)整合服务。

　　除了金域医学(xué)之外，基础化(huà)工板(bǎn)块中的蓝晓科技也在一季度新进富国天惠(huì)前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)，受益(yì)于生命科学业务增长迅(xùn)速(sù)，截(jié)止4月20日，今年以来(lái)，蓝(lán)晓科技(jì)股价上(shàng)涨33.05％。

　　相比之下，药(yào)明康德、瑞丰新材两只个股(gǔ)则(zé)在一季度(dù)退出富国(guó)天(tiān)惠前十大重仓股。

　　朱少醒韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗在一季报中回顾，一季度沪深(shēn)300指数上涨(zhǎng) 4.63％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％。在(zài)度过(guò)了充(chōng)满各种艰难(nán)挑战的2022年后，一季度实体经济进入了复苏(sū)的阶段。各项宏(hóng)观经济指(zhǐ)标在(zài)3月份有了明(míng)显(xiǎn)改善。货币(bì)政策(cè)保持宽松(sōng)，前几年(nián)实施的一些收缩性行(xíng)业监管政策放(fàng)松管制的迹象确认(rèn)。投资者(zhě)的(de)风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)有微弱的(de)回升。

　　尽(jǐn)管目前数据上(shàng)呈现(xiàn)的复苏力度(dù)还不是很(hěn)强，但我们应该看到是积极的因素正在发(fā)挥作用持续的进程(chéng)中。更要重视的是市场的整体估值依(yī)然处于长周期中很有吸引力的位置，当(dāng)下(xià)权益市场处在(zài)较好的(de)风险收益区间。

　　他表示，放(fàng)在更长的时间维度，我(wǒ)们相信(xìn)现(xiàn)在所面(miàn)临的(de)重重困难终(zhōng)将找(zhǎo)到(dào)解决的出路(lù)。投(tóu)资者当(dāng)前选(xuǎn)择承(chéng)受市场波动对应的(de)预期回报水(shuǐ)平的是相(xiāng)当合适的(de)。未(wèi)来我(wǒ)们依(yī)然会致力于在优质股票里寻找价值，去翻更多的“石头”。

　　他在多(duō)次季报披露时反复强调(diào)，我们并不具(jù)备精(jīng)确(què)预测市(shì)场短期趋势的可靠能力，而把精力(lì)集中在耐心(xīn)收(shōu)集具有(yǒu)远大前景的优秀公(gōng)司，等待公司(sī)自身(shēn)创造价(jià)值的实现和市场情绪在(zài)未来某个时(shí)点的周期(qī)性回归。个(gè)股(gǔ)选(xuǎn)择层面，本(běn)基金偏好投资于具(jù)有良好“企业基(jī)因”，公(gōng)司治理结构完善(shàn)、管理层(céng)优秀的企业。我们认(rèn)为此(cǐ)类企业，有(yǒu)更大(dà)的概率能在未来为投资者创造价(jià)值。分享企(qǐ)业自身增(zēng)长带来的(de)资本市(shì)场(chǎng)收益是(shì)成长型基金获取回报的最佳途径(jìng)。

　　刘彦春：继续坚守大消费

　　作为业内(nèi)知(zhī)名的主投大消费板(bǎn)块的基金经(jīng)理，手握700多(duō)亿“重金(jīn)”的刘(liú)彦春一季度如(rú)何调仓换股，他又(yòu)是如何看(kàn)待未来(lái)市场，也(yě)值得投资(zī)者关注。

　　最新披(pī)露的2023年一季(jì)报显示，刘(liú)彦春整体持仓的(de)仓位和(hé)行业板块变(biàn)化不大。他在景顺长城鼎益基金(jīn)季报写道，一季(jì)度组合仓(cāng)位和行业配置没有(yǒu)大的(de)变化(huà)，仍(réng)然坚持自下而上精选个股而非择时的投资风(fēng)格，保持合同约定较(jiào)高仓位运(yùn)作。

　　从景顺长城鼎(dǐng)益季报来看(kàn)，前三大重仓股仍为白(bái)酒龙头股(gǔ)，贵(guì)州茅台(tái)、泸(lú)州老窖、五粮(liáng)液(yè)。此外(wài)，古井贡(gòng)酒、山(shān)西汾酒也继(jì)续在其(qí)前(qián)十(shí)大重仓股之中(zhōng)。

　　从增持(chí)力度上看，刘彦(yàn)春对中国(guó)中免加仓力度(dù)最(zuì)大，一季度环比？增持9.57％。此外，相比(bǐ)去年底持仓，美的集团(tuán)新进(jìn)前十大重仓股之列，而晨光(guāng)股(gǔ)份退出前十大重仓股。

　　谈(tán)及后市表示，刘彦春表示，一季度，我国(guó)经济温和复苏。海外通胀预(yù)期变(biàn)化(huà)对国内资(zī)本市(shì)场造(zào)成较(jiào)大扰动。美国失业率水平再创(chuàng)新低，意味着高利(lì)率环境大概率持续(xù)更长时间。气球(qiú)事件导致中美关系再度紧张(zhāng)。国内强刺激预期落空，叠加海外风(fēng)险事件，股票市场开始偏离复苏主(zhǔ)线，博弈气氛渐浓。

　　我国经济(jì)复苏(sū)、美国紧缩后通胀(zhàng)下行仍将是(shì)今年(nián)主要宏观(guān)背景。经(jīng)济运行正常化需要一个过程，特别是居民和中小企业，需要时间(jiān)修复资产负债表(biǎo)、修复(fù)信心。随着经济逐步正常化，居(jū)民消费信心(xīn)回(huí)升、超额(é)储蓄下降是必然事件，消费今年大概率超(chāo)预期回升。就近期(qī)公(gōng)布的(de)社融和地产数据分析，二(èr)季度A股盈利增速(sù)有望进入上(shàng)行(xíng)周期。

　　海(hǎi)外银(yín)行暴雷反(fǎn)映(yìng)出加息(xī)过快带来的金融风险(xiǎn)，本(běn)身会加大紧(jǐn)缩效应，联储紧缩速(sù)度和幅度向下修(xiū)正。紧缩(suō)带来(lái)的金融风险更多是流动性问(wèn)题，底层资(zī)产问题不大，海外央行及(jí)时救助(zhù)可以(yǐ)避免风(fēng)险蔓延。至少现阶(jiē)段我们认为出现金融危机的风险不大。欧美等发达国家通(tōng)胀和(hé)金融风(fēng)险并存，处理难度较大(dà)，这(zhè)也意(yì)味着(zhe)全(quán)球无风(fēng)险收益率(lǜ)在(zài)相对顶部位置，国家之家沟通对话、加(jiā)强合作的(de)可能性也在加(jiā)大。

　　全球经济正在重(zhòng)回正轨的路上。除(chú)了继(jì)续关注整个经济体发展(zhǎn)状况之外，我们可以(yǐ)将目光(guāng)更多放在(zài)微观(guān)企业层面(miàn)。可以看(kàn)到很多公司在过去(qù)几年始(shǐ)终做正确的事，经营效率提升(shēng)，逆(nì)境中变(biàn)得更加优秀(xiù)、更(gèng)加(jiā)强大(dà)。不(bù)必总(zǒng)是关注宏观数据，多看看微观企业变化可以(yǐ)让内心更加平静。我们对全年(nián)股票市场有信心，未来将继续保持(chí)合(hé)同约定(dìng)较高(gāo)仓位运作(zuò)，更(gèng)多在顺周期行业(yè)中寻找投资机(jī)会。期待(dài)为(wèi)持(chí)有人创造良好收(shōu)益。

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