美国银行业危机(jī)持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中(zhōng)包(bāo)括(kuò)资产(chǎn)出(chū)售，可能(néng)出售所有(yǒu)业(yè)务或部分(fēn)业(yè)务(wù)。该(gāi)行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银(yín)行传出考虑可能出(chū)售的(de)消息。本周三美(měi)股盘后(hòu)，因(yīn)媒体称该行考虑包(bāo)括出售在内(nèi)的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的(de)潜(qián)在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布(bù)声(shēng)明确认了周三(sān)的媒体消息，称(chēng)在和多位潜(qián)在的(de)投资者商谈，还(hái)表示(shì)，其核心(xīn)存款3月以来已经增长，在第一共(gòng)和银行被出售(shòu)后，该(gāi)行并未(wèi)经(jīng)历超出正(zhèng)常水平(píng)的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众(zhòng)银行股价(jià)继续暴(bào)跌(diē)，周(zhōu)四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔(róng)断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资产等战略(lüè)选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报道“绝(jué)对(duì)失(shī)实”。此后，该行股价(jià)跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机(jī)火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌(diē)38％，第(dì)一(yī)地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日(rì)，美国参议院银行(xíng)委员会就近(jìn)期大型(xíng)银行倒闭事件举行听证会。会上，银(yín)行监管专家表示(shì)，管理不(bù)善是导致破产(chǎn)的主要原因。美国商会副(fù)主席(xí)托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上(shàng)表示，硅(guī)谷银行(xíng)、签名(míng)银(yín)行(xíng)和第一共和银行有非常独特的商业模(mó)式，硅谷银(yín)行(xíng)专注于资本密集型的科技以及(jí)生物(wù)医学初创企业(yè)；第一共和银行集(jí)中(zhōng)于财富管理；而签(qiān)名银行(xíng)则有大量的(de)数字资产风险。在听证会上，专家们(men)明确(què)将(jiāng)最近银行(xíng)倒闭潮归(guī)咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们担心银行倒闭(bì)会将(jiāng)美(měi)国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家和议(yì)员(yuán)们也表示，美联储(chǔ)存在监管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒援(yuán)引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官(guān)员正在(zài)评估(gū)近(jìn)几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白(bái)宫方面也表示将监控“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地(dì)区银(yín)行股本周大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在(zài)周四就通过(guò)做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消(xiāo)息(xī)人士称，鉴于地区银(yín)行(xíng)基本(běn)面强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做空(kōng)活动增加和股市波动已引起官(guān)员(yuán)及监管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国银(yín)行(xíng)体系动荡之际，近(jìn)一半的(de)美国(guó)人担心他们在银行或其他金融机构账户(hù)上的钱的(de)安全。总共(gòng)有(yǒu)48％的美(měi)国成年人表示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较(jiào)”担心(xīn)。这些最新(xīn)数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的数据相似(shì)。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他(tā)们非常或(huò)中度担心自己资金的安(ān)全(quán)。尽管盖洛(luò)普并(bìng)未在银行(xíng)业较(jiào)为平静的时期测量过(guò)这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得(dé)到解(jiě)决后(hòu)，人们(men)对(duì)存款(kuǎn)安全的担忧(yōu)略有减少(shǎo)，这(zhè)表(biǎo)明(míng)对存(cún)款安全(quán)的高度担忧可能并非美国人(rén)的(de)常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭无人机(jī)袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日(rì)凌晨，位(wèi)于俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫(fū)州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭(zāo)到(dào)一架(jià)无人机袭击(jī)，并引发(fā)了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该(gāi)工厂的(de)在建(jiàn)厂房间连廊，随后(hòu)发生(shēng)爆炸(zhà)并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道(dào)称，另一(yī)处(chù)位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没(méi)有造(zào)成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策(cè)会议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利(lì)率均上调25个(gè)基点。主要再融资利率、边际(jì)借(jiè)贷利率和存(cún)款机制利(lì)率从本月10日起(qǐ)分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连(lián)续7次上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不(bù)过(guò)专家预计，要将(jiāng)通胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的目标还需要数(shù)年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担(dān)忧压制，外(wài)盘原(yuán)油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一(yī)”假期后(hòu)跳空(kōng)低开，较(jiào)假期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本(běn)轮已累计(jì)加(jiā)息500个基点，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年(nián)12月(yuè)以来的(de)最(zuì)低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴(bào)跌(diē)主(zhǔ)要受(shòu)到宏观避险情绪(xù)的影响，原油市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现(xiàn)的是金(jīn)融(róng)属性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基点，市场(chǎng)对(duì)连续加息对经济造成影响的担(dān)忧加剧(jù)；另一方面(miàn)，近期美(měi)国再度出现破产(chǎn)银行，造成(chéng)美(měi)国股市下滑(huá)，原油(yóu)作为(wèi)大宗商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师(shī)高健告诉期(qī)货(huò)日报记者，近(jìn)期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是与美国银行危机(jī)事(shì)件有关。另外，美国债务上限问(wèn)题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫(gōng)对此发布的一(yī)份评(píng)估文(wén)件(jiàn)警告称，如果不(bù)提高(gāo)债务上限，美国经济将(jiāng)面临严重后果(guǒ)，在(zài)三(sān)种(zhǒng)预期情形下，美国经济(jì)都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进(jìn)入集中避险状(zhuàng)态，对(duì)股市和商品等风险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高健(jiàn)分(fēn)析称，目(mù)前美国银行问题再(zài)次出现，叠加债务上(shàng)限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大，主要风(fēng)险在于当(dāng)前的(de)宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是(shì)否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由日度级别演变成周度级别的(de)拉升行情(qíng)。如果(guǒ)这种情况出现(xiàn)，风险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势(shì)。近期市(shì)场的关注(zhù)点(diǎn)集中在宏观情绪(xù)指(zhǐ)标的跟(gēn)踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美国制造业、服(fú)务业以(yǐ)及(jí)综合PMI均(jūn)低(dī)于预(yù)期，显示在利(lì)率上升和通胀(zhàng)居(jū)高不(bù)下的(de)情况下，美国经(jīng)济难以(yǐ)获得动能。叠加美(měi)国就(jiù)业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动(dòng)力市(shì)场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储议息(xī)会(huì)议上，鲍(bào)威尔发言(yán)偏鹰(yīng)派，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是否(fǒu)停止加(jiā)息取决于数据(jù)。美联储将从(cóng)通胀(zhàng)、就业(yè)、市场风险三方(fāng)面探(tàn)索货币政策路径，如果6月初之前(qián)高利(lì)率带来(lái)的风险事件进一步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目(mù)前市场的关注点在(zài)于美联储是否会在接(jiē)下来的(de)议息会(huì)议(yì)中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘面(miàn)连续大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上(shàng)也(yě)有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共同点是在(zài)银行(xíng)业危机的背景下，宏观(guān)避险情绪升温引发盘面(miàn)快速下跌(diē)。不(bù)同点有两(liǎng)个(gè)：一(yī)是此次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综(zōng)合来(lái)看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬(xún)原油止跌(diē)回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位筑顶后(hòu)回落，盘面(miàn)上(shàng)的表现是连续(xù)收(shōu)出(chū)长下(xià)影线。因此，近期原油盘面也(yě)要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称(chēng)，从基本面看，短(duǎn)期(qī)原油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原(yuán)油库存(cún)减少约505万桶，已经(jīng)连续五周(zhōu)出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场(chǎng)预(yù)期需(xū)求将会(huì)逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起进入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态，以沙(shā)特为首的(de)中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况(kuàn半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次g)仍需观(guān)察，但(dàn)整体上市(shì)场再度(dù)进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油(yóu)供给(gěi)端(duān)尤其是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短期(qī)油价(jià)仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行(xíng)仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是(shì)振荡(dàng)格局，价格向(xiàng)下逼近年内低点(diǎn)，短线(xiàn)观察(chá)前低的(de)支撑力度。未来能否(fǒu)驱动(dòng)原油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续蔓延(yán)情况(kuàng)，特别(bié)是VIX指数能否出现(xiàn)周线级(jí)别的(de)行情。除此之外，原油暂时(shí)看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来，美联储(chǔ)年内(nèi)加息基本全部落地，后期(qī)将不再存在加息对大(dà)宗(zōng)商(shāng)品压制的预(yù)期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美(měi)联储(chǔ)连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察(chá)，情(qíng)绪的底部可能已(yǐ)经出(chū)现，但(dàn)市场的(de)底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退的担忧仍(réng)未结(jié)束，需(xū)求会下(xià)降多(duō)少也(yě)尚未有明确的(de)定(dìng)论，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下(xià)行(xíng)

　　受原(yuán)油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期货假期后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相较原(yuán)油(yóu)而言(yán)，沥青走(zǒu)势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证(zhèng)延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和(hé)美国的(de)问题依然存在，沥青原(yuán)料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而(ér)减缓了(le)成本(běn)端原(yuán)油价(jià)格下(xià)跌带(dài)来(lái)的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青(qīng)供应(yīng)持续(xù)高位，对比(bǐ)往年(nián)同期数据(jù)，供应提前发力，叠(dié)加终端需求未有明显回(huí)暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投(tóu)期(qī)货能化分析师(shī)董丹丹(dān)表示，进入5月(yuè)，沥(lì)青(qīng)供(gōng)应端总计划(huà)排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明显(xiǎn)，但原料(liào)通关情况对沥青(qīng)生产供应造(zào)成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼(liàn)厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利用率为(wèi)3半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次2.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元和广西(xī)东油恢复沥(lì)青生产，华(huá)北部(bù)分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利润(rùn)较好影响，国(guó)内沥青装置(zhì)开工率(lǜ)持续回升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期(qī)货(huò)能(néng)化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利(lì)润压缩限(xiàn)制生产积(jī)极(jí)性(xìng)，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的问题(tí)持续(xù)，5月份国内沥青供应存(cún)在收缩(suō)预期，后续关注国(guó)内(nèi)炼(liàn)厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行业的开工率看，道路需(xū)求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍好但占比(bǐ)较小，整体需(xū)求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气温的回升，道(dào)路施工项目(mù)逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供需端矛(máo)盾(dùn)并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维持弱(ruò)势(shì)运行。在此背景下，沥青价(jià)格也难(nán)有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认为，当(dāng)下沥青估(gū)值处于(yú)偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或(huò)将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存(cún)持续累积，但仍处历史(shǐ)偏(piān)低水平，加之天气转暖，下(xià)游(yóu)终端具(jù)备施(shī)工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差(chà)，中长期需关注沥(lì)青(qīng)原(yuán)料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交(jiāo)易(yì)日(rì)，聚(jù)酯链跌幅也(yě)很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约(yuē)收(shōu)盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不(bù)及预期、PX海外开工率(lǜ)上(shàng)升以及(jí)聚酯开工率(lǜ)下(xià)降对PTA的(de)负反馈造(zào)成的。而假期(qī)期(qī)间宏观事件(jiàn)的(de)扰动(dòng)加大(dà)了成本(běn)端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研(yán)究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场(chǎng)基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金流(liú)明显(xiǎn)回升，聚酯(zhǐ)开工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石(shí)脑油价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高(gāo)峰，开工率(lǜ半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次)大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百(bǎi)分点。同(tóng)时，全球汽油(yóu)裂解价差开始回(huí)落(luò)，芳(fāng)烃调(diào)油(yóu)需求也不再有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年(nián)内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下(xià)压缩的过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计(jì)划(huà)，但由于高加工差下(xià)装(zhuāng)置开工较(jiào)为积极，实际检修力度(dù)有待(dài)观察。而且，亚(yà)东石化和英力士重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有小(xiǎo)幅增加预(yù)期，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回(huí)升至198万(wàn)吨附(fù)近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能期货能化分(fēn)析(xī)师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前(qián)来看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累(lèi)积，而且(qiě)从年初(chū)开始，韩国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货(huò)行为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢(xiè)雯分析称(chēng)，由于(yú)亚洲(zhōu)多套PX装置检(jiǎn)修期结(jié)束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松(sōng)。同(tóng)时，调油需求不及预期(qī)，当前(qián)美湾芳烃库存(cún)较高(gāo)，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃(tīng)美(měi)亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势(shì)偏弱。后续(xù)需(xū)关注原油价(jià)格(gé)企稳情况及(jí)调油逻辑在汽(qì)油(yóu)需(xū)求旺季(jì)是否实(shí)质发(fā)生。若(ruò)原油价格企稳、调油需(xū)求(qiú)再(zài)起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内(nèi)开(kāi)盘后(hòu)油(yóu)价已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工(gōng)率也出现了周度回(huí)升的(de)态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前两者(zhě)价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续。从价(jià)格走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓(huǎn)的走势(shì)。

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