本(běn)轮新股中(zhōng)，有不少风口的(de)企业，但基本面都非常垃圾，虽然(rán)表面看(kàn)看似乎都有亮点，但仔细(xì)看看就发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成(chéng)（6gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa88249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产代工服务(wù)，为客(kè)户提供150-55nm不(bù)同制程(chéng)工艺(yì)，成立5年就成长为(wèi)中国大陆(lù)收入第三大、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代工(gōng)产能(néng)第三大的(de)纯晶圆(yuán)代工企(qǐ)业(yè)。2015年(nián)，合肥市政(zhèng)府(fǔ)根据集成电(diàn)路产业发展规划及(jí)“芯(xīn)屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟(nǐ)引进国际(jì)知名(míng)企业合作设(shè)立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成立(lì)至今(jīn)，晶合集成已成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发(fā)，利润(rùn)此前(qián)一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品(pǐn)价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板(bǎn)行(xíng)业需求(qiú)大幅下(xià)滑，公司选择了业(yè)绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科(kē)、小(xiǎo)综合的发展模式，形成覆(fù)盖全国核(hé)心区(qū)域(yù)的医疗(liáo)服务(wù)网。服(fú)务(wù)病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅(lú)脑(nǎo)等疾病，也包括妇(fù)科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等(děng)疾病。

　　专科医院(yuàn)，业(yè)绩一般般，民营医院(yuàn)里毛(máo)利(lì)率(lǜ)算比较低的(de)那一档，未来主要看扩张，也(yě)要(yào)小心政(zhèng)策的(de)影响，个(gè)人感觉比(bǐ)如几个国企医院(yuàn)（不论是收入增速还是估(gū)值(zhí)），不关(guān)注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥(yōng)有(yǒu)高精密狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)产品的设计、研(yán)发和生产(chǎn)及涂布技术(shù)产业(yè)化整(zhěng)体解决方案(àn)能力的高新技术企业。高精密(mì)狭缝(fèng)式涂(tú)布模头为锂电池生产涂布(bù)机的核心部(bù)件，涂布是继制备(bèi)正负极浆料完(wán)成后(hòu)的下(xià)一道工(gōng)序(xù)，是锂电池生产(chǎn)前段工序的核心环节，目的是将正负极(jí)浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂离子电池(chí)涂布、半导体先(xiān)进封装涂布、钙(gài)钛矿太(tài)阳能(néng)电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中(zhōng)的薄膜晶体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基(jī)本见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大(dà)幅下滑，且公司(sī)只是生产过(guò)程(chéng)中很小(xiǎo)的一块市场，天花(huā)板(bǎn)非(fēi)常低(dī)，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于(yú)浙(zhè)江绍(shào)兴，是一家专注于(yú)功率、传感和传输(shū)应用领域(yù)，提供(gōng)模拟芯片及模(mó)块封装的代(dài)工服务(wù)的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起点(diǎn)，向下(xià)延(yán)伸到(dào)模组封装，为国内外客户提供一站式(shì)代工解决方案，为功(gōng)率、传感和传(chuán)输(shū)等领域的半导体产品公司提供完整生产制造(zào)平(píng)台(tái)，支(zhī)持客户研(yán)发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国(guó)际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投(tóu)入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬(áo)出头了（资本(běn)支出高峰在(zài)22年结束），公司也预期23年(nián)底会转为盈利，但下游需求在23年大幅(fú)放缓，公司(sī)面对的压力显然是要比那些(xiē)已经规模化完(wán)成有利润的公司大得多，且公司过(guò)于依赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观(guān)未来的(de)走势。

　　五、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染料及其滤(lǜ)饼的研发、生产(chǎn)及销售，产品以中高端分散染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺织(zhī)物的染色和印花，经(jīng)分散(sàn)染料印染加工的化纤纺织(zhī)品，色(sè)泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广(guǎng)泛。其中部分终端(duān)应用品牌(gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少papái)包括(kuò)：安踏(tà)、李(lǐ)宁、阿(ā)迪达(dá)斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料(liào)公(gōng)司(sī)，毫无亮点，业(yè)绩(jì)在19年(nián)后一(yī)路下滑，22年利润(rùn)只有19年的(de)一半都(dōu)不到，下游服装行业(yè)景(jǐng)气度(dù)也一般，不关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以(yǐ)来(lái)，公(gōng)司主(zhǔ)营业务一直聚(jù)焦于汽车行业(yè)营销与(yǔ)后(hòu)市场服务领(lǐng)域(yù)，为客户提(tí)供相关软件产品及服务(wù)。2010年被用友网络收(shōu)购后，公司继续独立经营上述业(yè)务。用友汽车主要面(miàn)向汽车行业的整车厂、经销商、服务(wù)站等客户，提供(gōng)营(yíng)销与后(hòu)市场服务领域的(de)数智化(huà)解决方案、云服务、软件及专业(yè)服(fú)务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车(chē)软件服(fú)务，汽(qì)车数字化是(shì)趋势，且随着人均保(bǎo)有量的增长，公司行业(yè)前景不算很差，但公司自身技术含量较低，产品以(yǐ)车企营销系统为主，基本没什么研(yán)发，都靠销售(shòu)，且汽车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股份（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年(nián)3月(yuè)的经纬股份(fèn)主要从事电力工程技术服务及地理信息技术服务。电力(lì)工程技术服(fú)务占主营业务收入比重(zhòng)超(chāo)过80％，是公司主要收入(rù)和利润来源。电力(lì)工程技术服务(wù)主要系为电(diàn)网企业、工商业企业电力相关工程(chéng)提(tí)供规划(huà)咨询、设计(jì)、工程(chéng)建设等(děng)服(fú)务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询公(gōng)司，主要是电力工程技术服务(wù)收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家电网，本质上(shàng)是工程类企业，设备施工业(yè)务(wù)，所以(yǐ)应收款高，坏账多(duō)，现(xiàn)金流差(chà)，不关注了。

　　八(bā)、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手机(jī)、物联网等领域提供射频前端(duān)的(de)芯片设(shè)计公司，主营业(yè)务为射频前端(duān)芯片及模组的研发(fā)、设计和(hé)销(xiāo)售(shòu)。慧智微具备全套射频(pín)前端(duān)芯片设计能力(lì)和集成(chéng)化模(mó)组研发能力，技术体(tǐ)系以功(gōng)率放(fàng)大器（PA）的设(shè)计(jì)能力为核心(xīn)，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集(jí)成无源器件滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计(jì)能力，产品(pǐn)系列覆盖的通(tōng)信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线(xiàn)通信射频(pín)前端发(fā)射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端(duān)芯(xīn)片模组(zǔ)公司，下(xià)游主要是(shì)消(xiāo)费电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅(fú)增(zēng)长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研(yán)发下，公司毛利(lì)率极低，远低于同行业公司，但即便这样(yàng)，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机(jī)构(gòu)（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成为抛售的(de)主(zhǔ)力）。搞不懂这(zhè)公司(sī)的(de)价值在哪里(lǐ)，但现(xiàn)在风口，很(hěn)可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是(shì)一家(jiā)主要从(cóng)事防空(kōng)预警雷达研发、生产(chǎn)、销售和服务的国家级高(gāo)新技术和(hé)专精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产品主(zhǔ)要包(bāo)括雷达及配套装备，gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa重点供应国内(nèi)军方客户和军工集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预(yù)警(jǐng)雷达主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企业(yè)，21年后(hòu)业(yè)绩(jì)大幅下(xià)滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但(dàn)利润远没有回到20年，且关(guān)联交易占比越来越高，对于这种(zhǒng)客户不透明度极高的军工企业，实在无法判(pàn)断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互(hù)联网数字化虚拟商品综合服务(wù)提供商，主(zhǔ)要为移(yí)动互(hù)联(lián)网相关场景客户提(tí)供(gōng)移动互联网数(shù)字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营(yíng)等(děng)综(zōng)合运(yùn)营(yíng)服务，为(wèi)物联网相关场景提供(gōng)物联网流量接入(rù)、硬件(jiàn)方案、场景(jǐng)应用等综合解决方(fāng)案(àn)及云终端解决方案，并根据客户需(xū)求提(tí)供(gōng)定制(zhì)化的(de)运营支撑服(fú)务(wù)及技术服务。一家(jiā)售(shòu)卖(mài)移动(dòng)流量、话费、爱(ài)优芒(máng)会员卡(kǎ)等数字化虚拟商品的综合型中间商，其(qí)主要(yào)盈利模式是(shì)获得(dé)购(gòu)销(xiāo)差价或服务佣(yōng)金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量的公(gōng)司，主要是(shì)卖视频会员和其他通用流量(liàng)，业绩过去(qù)几年看起(qǐ)来不错，但(dàn)公司现金流越(yuè)来越差，且(qiě)互联网(wǎng)流量已(yǐ)经(jīng)见(jiàn)顶，大互(hù)联网公司越来越(yuè)不(bù)依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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