5月12日(rì)晚间，根据美(měi)国证券(quàn)交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资产递交了截至(zhì)2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千亿元(yuán)人民币的对(duì)冲基金机构，亦是内(nèi)地少有的进行大手笔持有美(měi)股的(de)买方(fāng)机(jī)构(gòu)之(zhī)一，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持(chí)仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在(zài)美股市场(chǎng)持有(yǒu)34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标(biāo)的在总市值中的占比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅，景林共建仓(cāng)5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌(gē)、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面(miàn)，景林资产一季度前五(wǔ)大(dà)卖出标的包括(kuò)：京(jīng)东(dōng)、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大重仓(cāng)股分别为(wèi)：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟(wěi)达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季度对比(bǐ)，景林资产减(jiǎn)仓(cāng)了(le)133.85万股，较上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度(dù)增持拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三(sān)季度增持(chí)123.39万(wàn)股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不(bù)负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季(jì)度分(fēn)别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林资产在(zài)此前(qián)“越跌越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在股(gǔ)价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一(yī)季度(dù)景林新建(jiàn)仓(cāng)的英伟(wěi)达，空(kōng)降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟(wěi)达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在(zài)美(měi)股(gǔ)的操作中(zhōng)，最为亮眼(yǎn)的(de)当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据(jù)显示(shì)，截至今年一季度末，景林资产(chǎn)持有新东方430万股(gǔ)，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿(yì)美元(yuán)，一跃(yuè)成为景(jǐng)林资产的(de)第二(èr)大(dà)重仓股。与此同(tóng)时，景(jǐng)林资产一季度还(hái)建仓(cāng)了好未来，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教(jiào)育个股股价均(jūn)处于(yú)震荡态(tài)势，并无太多亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景林(lín)资产(chǎn)认(rèn)为，从全行业(yè)来看，不同年(nián)龄层的用户对“教育(yù)”的需求依然旺盛，除了应(yīng)对考试，还包(bāo)括开拓(tuò)眼界、增(zēng)长知识、潜力(lì)挖掘、提升综(zōng)合能力(lì)等(děng)。双减政策(cè)推行之(zhī)后(hòu)，目前行(xíng)业政策环境(jìng)趋于稳(wěn)定，但过程(chéng)中很(hěn)多公司退出离开，使(shǐ)得行业(yè)竞(jìng)争格局趋(qū)缓，对(duì)于存(cún)量公司有利(lì)。

　　“从行业(yè)龙头公司本(běn)身来说(shuō)，凭(píng)借多年积累的口碑和公信力，品牌(pái)的护城河依然很深。个(gè)别头部企业(yè)在K9学(xué)科之外的教(jiào)育领域业务基础扎(zhā)实(shí)，原有的留学等业务恢复增长，同时素质(zhì)教(jiào)育、直(zhí)播电商(shāng)业(yè)务等(děng)新业务成为新(xīn)的增长驱动力。且公司的利(lì)润(rùn)和(hé)现金流稳中转好，同时账上资金充足，当(dāng)时的估(gū)值(zhí)下有(yǒu)足够的安全边际。在过去几个(gè)季度的财报中(zhōng)，我们(men)看到(dào)了(le)相关的积(jī)极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得(dé)一(yī)提(tí)的是，高毅(yì)资产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择(zé)似乎与景林资产存在分歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公(gōng)开资(zī)料显示，截(jié)至今年一(yī)季度末，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万(wàn)股，减(jiǎn)仓比例接近三(sān)成(chéng)。而一季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难眠，炮轰市(shì)场投机(jī)之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块成为资(zī)金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估支线也由暗转明，晋(jìn)升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅热闹了一两天，随后便(biàn)开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板块更是大幅(fú)杀跌(diē)，高(gāo)位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文(wén)内容为客观数据信息罗列(liè)，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前(qián)连续24个(gè)交易日成交额超(chāo)万(wàn)亿元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三时(shí)，市(shì)场成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额(é)连黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅续两(liǎng)日萎(wēi)缩，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量震荡阶段。黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅p>

　　面对(duì)市场的急(jí)剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布的金(jīn)融数据大幅低(dī)于(yú)预期。

　　据(jù)国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基(jī)数的异常，因而与(yǔ)往(wǎng)年相比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居(jū)民贷(dài)款回(huí)落再度成为信贷回(huí)落的主要原因。而企业中长期(qī)贷(dài)款继续保持同(tóng)比多增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光(guāng)大证券的点评称(chēng)，4月(yuè)下旬票(piào)据利率先下后(hòu)上，并不(bù)意味(wèi)着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一(yī)直在压降(jiàng)票据等低效资产(chǎn)，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快(kuài)要接近零利率了(le)，信贷(dài)再度出现深度(dù)负增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭化产生的(de)后果，5月(yuè)份的贷款可(kě)能仍(réng)然(rán)不太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市(shì)场(chǎng)要想(xiǎng)好起来，必然(rán)要让大家看到(dào)宽信用的信号出(chū)现，而这可能(néng)还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的背景不改(gǎi)，而两(liǎng)大主线人(rén)工智(zhì)能和中特估，今(jīn)年已然(rán)累计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本月还(hái)有多(duō)只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量(liàng)资金进场的情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压力不小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基(jī)金经理(lǐ)的难(nán)处，在业绩和投资信(xìn)仰之(zhī)间无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投机之风大盛(shèng)，认为(wèi)当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅仅只是但总一个(gè)人的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金(jīn)经理更是有苦难(nán)言，市场上大(dà)热的人(rén)工智能，游(yóu)资炒(chǎo)作的(de)“星辰大海”，根本不符合(hé)他们的(de)机构(gòu)审美。直白点说(shuō)，市场根(gēn)本就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都(dōu)是有苦难言.......

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