北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东大会(huì)在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问环节中，回答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各(gè)地的投资者(zhě)。“来自中国的(de)投资者是(shì)最多(duō)的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上(shàng)，巴(bā)菲特(tè)都会谈到中(zhōng)国经济，今年(nián)也(yě)不例(lì)外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中国将(jiāng)会成为(wèi)更好(hǎo)的(de)国家，美国也(yě)可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示(shì)十(shí)分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象均为中国公司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾(céng)投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东(dōng)大会上，作为(wèi)董(dǒng)事(shì)长的芒(máng)格也(yě)曾表(biǎo)示，“投(tóu)资人去投资中(zhōng)国(guó)是(shì)没有问(wèn)题的。相(xiāng)较于投资美(měi)国(guó)而言，投资(zī)中国可(kě)以让你用便宜的价(jià)格买到一些更好的公司(sī)，而这即便有一些不(bù)确定因素的(de)影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按(àn)照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据(jù)巴(bā)菲特提出(chū)的“净资产收益(yì)率不低于(yú)20％而且(qiě)能稳定增长”的(de)最低(dī)标准，加上其(qí)投资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家上市公(gōng)司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分(fēn)之(zhī)一(yī)，其中酒企表现(xiàn)尤(yóu)为出色(sè)；而从(cóng)近3年的净资产收(shōu)益率来看(kàn)，医(yī)疗行(xíng)业无疑是(shì)“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑净(jìng)资产收益率指标，且(qiě)出于对(duì)公(gōng)司的价值判(pàn)断(duàn)而不是价格判断，选择(zé)的是加权(quán)平均（年化）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的(de)A股上(shàng)市公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排(pái)名(míng)第一的(de)分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其(qí)次(cì)，时代(dài)财经参考(kǎo)了(le)上市公(gōng)司(sī)最新（截(jié)至5月5日）滚(gǔn)动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其(qí)所(suǒ)属行(xíng)业算术平均(jūn)值进行对比(bǐ)，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估值(zhí)相对行(xíng)业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓(cāng)变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏(piān)爱(ài)快消领(lǐng)域，同时(shí)也在重金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入(rù)手的纽(niǔ)约梅隆银行(xíng)，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲(fēi)特对(duì)金融(róng)领域(yù)的持仓仍有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时(shí)代财经(jīng)又进行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等这类之前(qián)商品信(xìn)誉受过(guò)不良影响(xiǎng)的(de)公司(sī)进(jìn)行(xíng)了剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲特标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财(cái)经制(zhì)图

　　如(rú)上(shàng)表所示，这(zhè)18家公(gōng)司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个(gè)领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现(xiàn)出色(sè)，净利润复合(hé)年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场上，有(yǒu)不少行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益率(lǜ)为(wèi)正，达到(dào)巴菲特关注的两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了最低标准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或(huò)还(hái)需(xū)要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电(diàn)器行业公(gōng)司上(shàng)榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电(diàn)器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利(lì)润复合年增(zēng)长率表现(xiàn)略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行(xíng)业(yè)市盈率之差来看，差距最大(dà)的是主(zhǔ)营集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专攻数字营(yíng)销的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的(de)承德(dé)露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新市盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价(jià)均(jūn)有(yǒu)上(shàng)涨。其中，区间涨幅(fú)前(qián)三(sān)名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选(xuǎn)出相对符合(hé)巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及(jí)沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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