美东时间周三(sān)，美联(lián)储发布的最新会议纪要显示，美联储官(guān)员在本月(yuè)的会议(yì)上一致同(tóng)意加息25个基点，但在(zài)是否有必要(yào)进一步加(jiā)息的(de)问题上(shàng)存在明显分歧，更多官员暗示他(tā)们(men)准(zhǔn)备暂停加息。

　　纪要显示(shì)：“几位与会者(zhě)指出(chū)，如果(guǒ)经济发展与他们目前的(de)预期一致(zhì)，那么在这次(cì)会(huì)议之后可能没有必要进一(yī)步收紧政策。”他(tā)们预期美国(guó)经(jīng)济增长将放缓，这将消除进(jìn)一步(bù)收紧(jǐn)货币政策的(de)必要性。

　　其他部分与会者认为(wèi)“在未来的(de)会议上可能有必要(yào)进一(yī)步收紧政(zhèng)策”，因为他(tā)们(men)预计“将通(tōng)胀恢复到2％的(de)进程可能(néng)会继(jì)续缓慢得令人无法接受(shòu)”。

　　对于通(tōng)胀，委员们(men)一致认为，相对于美联储2％的目标，目前的通胀水平仍然(rán)太(tài)高了。与会者指出，物价压力可能比预期更持久(jiǔ)，因为(wèi)消费者支出强(qiáng)于预期(qī)，劳动力市场吃紧，特别是如果银行压力对经济活动的(de)影响被证明是温和的。

　　然而，也有委(wěi)员(yuán)们指(zhǐ)出，信贷条件进一步收紧(jǐn)可能会减缓(huǎn)家(jiā)庭支出，减少企业(yè)投资和招聘，所(suǒ)有这些(xiē)都将支持(chí)正在进行(xíng)的产品和劳动力市场供需再平衡，并降低通胀压力(lì)。

　　未来政策走向(xiàng)

　　过去两(liǎng)周，一些美联储官(guān)员表示，通胀和经济活动的(de)放缓程度还不足以证(zhèng)明结束加息(xī)是合理的。但包括美联(lián)储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔在内的其他人暗示，他们(men)可能更倾向于(yú)不加息，以(yǐ)评估过去(qù)加息的影响(xiǎng)和银行业的压力。

　　在(zài)5月(yuè)初(chū)美联储宣布(bù)连续第十次加息(xī)后，本轮紧缩周期(qī)已累计500个基点，为上世(shì)纪(jì)80年(nián)代以(yǐ)来最激进(jìn)的政策路径之(zhī)一。

　　对于未来的政策走向，由于(yú)全球经济前景的不确定(dìng)性和近期银行业的压力，官员们透(tòu)露(lù)未来的决(jué)策将转向更加依赖数据(jù)的方式。但麻烦在(zài)于，变(biàn)数太(tài)多了，无数变量将决定加息(xī)周(zhōu)期是否会(huì)继续(xù)下去。

　　纪(jì)要指出(chū)，与会者(zhě)普遍对未来收紧(jǐn)政策的程度表示不确定，在(zài)这次利率决议之后，美(měi)联储官员(yuán)最关注的还是掌握政(zhèng)策的主动权，因此保留加息的(de)选择是有必(bì)要的(de)，接下来该(gāi)央行大概率不会给出(chū)一个明晰的(de)利率(lǜ)路径。

　　因(yīn)此，一些与会者强调，至关重(zhòng)要的是不要传达降息的可能性，或(huò)者(zhě)已经排除了进(jìn)一步(bù)提(tí)高利率的(de)可能性。

　　稍(shāo)早，美联储理事沃勒表示，该行在(zài)6月会议上决定继续调高利率(lǜ)或(huò)是维持(chí)利(lì)率不变都是有(yǒu)可能的。“即使6月(yuè)维(wéi)持(chí)利镇关西是谁，镇关西是谁打死的率不变，美联储仍有可(kě)能需(xū)要在今年晚些时(shí)候(hòu)加(jiā)息。直到(dào)有明(míng)确证据表明通胀正(zhèng)在降温(wēn)之前(qián)，美联(lián)储都不应结束紧缩(suō)周期(qī)。”

　　目(mù)前(qián)，市场普遍(biàn)预计，5月的加息将是本轮紧(jǐn)缩周(zhōu)期的最后一次，美联储极(jí)有(yǒu)可能在年底(dǐ)前降息25个(gè)基点(diǎn)。这种预(yù)期是基于这(zhè)样(yàng)一(yī)种假设(shè)，即经济(jì)增(zēng)长将放(fàng)缓(huǎn)，甚至可能(néng)陷入衰退，而通胀率将降至接近美联(lián)储2％的目(mù)标。

　　分析师表(biǎo)示，在(zài)是否进(jìn)一步加息(xī)问题(tí)上(shàng)的分歧，以及(jí)官员们采取的是(shì)依赖(lài)数(shù)据的做法——这(zhè)并不意味着他们不会再次加息，但(dàn)这肯定会支持这样的观点，即(jí)他(tā)们现在对(duì)进一步收紧政策要谨慎得多。

　　银行(xíng)业危机

　　对(duì)于严重冲击市(shì)场的(de)银(yín)行业(yè)危机，美联储官员们对此专(zhuān)门进行了讨论。纪要指出，已准备好(hǎo)使用他们的工具，以确保金融体系有足够的(de)流动性来满足(zú)其(qí)需(xū)求(qiú)。

　　在3月份的会议上，美联储经济(jì)学家曾指出，银行业压力(lì)导致的信贷(dài)收缩可能(néng)会使经济陷入衰退。现(xiàn)在，美联储重申了(le)这一观(guān)点，不过，如(rú)果信贷条(tiáo)件缓解，也将给(gěi)经济带来(lái)动力。

　　纪要指出(chū)，中小银行(xíng)的存款外流在3月(yuè)底和(hé)4月基本停止(zhǐ)。尽管地区性银行(xíng)的股价在(zài)此(cǐ)期间(jiān)进一步下(xià)跌，但对绝大多数银行(xíng)来(lái)说，这些(xiē)下跌(diē)似乎主(zhǔ)要反映了对(duì)盈利能力下降的预期(qī)，而(ér)不是对偿付能力(lì)的担忧。市场参与者仍对银(yín)行(xíng)业压力再次加剧的可能性(xìng)保持警惕(tì)。

　　BMO Capital Markets在一(yī)份报告(gào)中表示：“5月份美(měi)联储会议纪要中最突(tū)出(chū)的主题是，围绕地区性银(yín)行(xíng)业(yè)危机带来的信贷紧缩影响(xiǎng)，各方普遍(biàn)持(chí)谨慎态度，因为存在(zài)太多(duō)的不确定性。”

　　债务上限

　　对镇关西是谁，镇关西是谁打死的于(yú)受到全(quán)球高度关注的债务(wù)上限僵(jiāng)局，纪要指出，许多与会者(zhě)提(tí)到，必须(xū)及时提高债务上限(xiàn)，以避免(miǎn)金(jīn)融体系和整体经济出(chū)现严重混乱的风险。

　　一些与会者指出了美国国债市场有序运作(zuò)的重要(yào)性，或强调了有关当局继续(xù)解决与市场韧性相关问(wèn)题的(de)重(zhòng)要性。一(yī)些与会者强(qiáng)调，美联储(chǔ)应随时准备(bèi)使用其(qí)流动性(xìng)工具，以及微观审慎(shèn)和(hé)宏观(guān)审慎监管(guǎn)和监督工具，以减(jiǎn)轻未(wèi)来的金(jīn)融(róng)稳定风险。

　　周(zhōu)三当天，美国白宫和国会谈判代表继续(xù)举行债务上(shàng)限谈判。共和(hé)党(dǎng)谈判代表格(gé)雷夫斯透露，双方谈判(pàn)没有(yǒu)取得任何进展。美(měi)国财(cái)政部(bù)长(zhǎng)耶伦重申她的部门最早可能在6月(yuè)1日耗(hào)尽用来支付联邦账(zhàng)单的(de)资金。

　　分析师(shī)Enda Curran称，对于美国联(lián)邦政府是否会在未来几周内耗尽资金的不确定性而言，美联储会镇关西是谁，镇关西是谁打死的议纪要只是次要的。很(hěn)难(nán)想象，在这样的背景下美(měi)联(lián)储(chǔ)会(huì)倾(qīng)向于采取鹰(yīng)派立(lì)场，因此该行现在可能(néng)松了一(yī)口气，因为他(tā)们有空间从现在开(kāi)始慢慢采取行动。

　　// 美债(zhài)“X日”继续(xù)拖累市场情绪，英伟达盘(pán)后现暴力拉升(shēng) //

　　随着理论上美国违约的“X日(rì)”愈发(fā)临近(jìn)，美股市(shì)场周(zhōu)三仍(réng)处于(yú)持(chí)续下跌(diē)的状态。

　　截至收盘(pán)，标(biāo)普(pǔ)500跌(diē)0.73％，报4115.24点(diǎn)；纳斯达克指数跌(diē)0.61％，报12484.16点；道琼斯工(gōng)业指数跌(diē)0.77％，报32799.92点(diǎn)。

　　在收盘铃声敲响后，美(měi)国(guó)众(zhòng)议院议长凯文·麦卡锡接受采(cǎi)访(fǎng)时表示，谈(tán)判的(de)情况“有一点(diǎn)点(diǎn)好转”。麦卡锡(xī)进(jìn)一步(bù)表示(shì)，共和(hé)党这边(biān)要求白(bái)宫接受10年的开支限制，双方(fāng)正在为这件事进行讨论。在(zài)被问及是(shì)否(fǒu)有可(kě)能(néng)在未(wèi)来(lái)24-48小时(shí)内达成协(xié)议时(shí)，麦(mài)卡(kǎ)锡表示，达成(chéng)协议其实可以非(fēi)常快，但民主党需要意(yì)识(shí)到他们(men)花了太多的钱。

　　根(gēn)据美国财(cái)政部(bù)周三(sān)发布的数据，截至5月23日的账上现金为(wèi)765亿美元(yuán)，较之(zhī)前一天上(shàng)升(shēng)82亿美元。

　　按照这(zhè)样(yàng)的“剧(jù)本”，美股(gǔ)原本(běn)将在国会扯皮的过程中进入(rù)“垃圾时间”，但周三盘后的英(yīng)伟达突然爆发，令市场重新看(kàn)到炒(chǎo)作题材的勃勃生机。

　　根据(jù)财报，英伟(wěi)达在(zài)本财年第一财季总共(gòng)实现营(yíng)收71.9亿美(měi)元(yuán)，市场预(yù)期65.2亿美元；EPS 1.09美(měi)元，预期(qī)0.92美(měi)元(yuán)。其(qí)中受惠于云计(jì)算平台和大型(xíng)科技公司对GPU芯(xīn)片（训练AI）的需求，数据中心业务实现创纪录的42.8亿美元营(yíng)收。更(gèng)令市(shì)场震惊(jīng)的是，英伟达(dá)对二季度(dù)的营收指引为110亿美元，远远(yuǎn)超(chāo)过预期的71.1亿美(měi)元(yuán)。

　　截(jié)至发稿，英伟达股价(jià)在盘(pán)后涨超20％，有望引发全球资(zī)本市场的连(lián)锁反应。

　　热门股表现

　　周三(sān)标普500指数(shù)11个板块依然只(zhǐ)有(yǒu)能源板块收涨，房地产(chǎn)（-2.21％）、工业（-1.27％）板块跌幅靠前。

　　科(kē)技权重有涨有(yǒu)跌，其中(zhōng)苹果涨0.16％、微软(ruǎn)跌0.45％、亚马逊(xùn)涨(zhǎng)1.53％、META涨1％、谷歌-A跌(diē)1.35％、特斯拉跌(diē)1.54％、英伟达跌(diē)0.49％、英特尔跌1.73％。

　　中概股多数走弱，纳斯达克中(zhōng)国金龙(lóng)指(zhǐ)数跌(diē)2.17％。个股(gǔ)方(fāng)面(miàn)，阿里巴巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百度跌2.02％、拼多多(duō)跌1.6％、京东跌(diē)3.31％、网易跌0.33％、蔚来(lái)跌9.49％、理想(xiǎng)汽车(chē)涨0.28％、小鹏(péng)汽车跌5.05％

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