编(biān)者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报(bào)公(gōng)募(mù)基金(jīn)披露(lù)落幕，基金经理的(de)调(diào)仓路线(xiàn)被(bèi)完整曝光。首季行情变化以(yǐ)春(chūn)节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人(rén)工智能(néng)、机(jī)械制造等多个(gè)领域，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程碑式(shì)突破带火了科技(jì)一(yī)众赛道，这让一季度(dù)公募仓(cāng)位顺势(shì)而为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中，科技成(chéng)长阵营中的(de)旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为(wèi)一般，但(dàn)是在管规模仍(réng)维持在(zài)230亿元的水(shuǐ)平线(xiàn)上。从(cóng)第(dì)一季度(dù)的调仓来看，在(zài)他的(de)成名作信澳(ào)新能(néng)源产业最新季报(bào)中(zhōng)，保留(liú)了上(shàng)一季度的七只重(zhòng)仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳集(jí)团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守(shǒu)新能源的大(dà)框架，在细分赛道中不断寻找性价比更优的(de)领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中(zhōng)他仅(jǐn)仅调换了(le)两(liǎng)处标的，用金域医学(xué)和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德(dé)和瑞丰(fēng)新(xīn)材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技(jì)成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也(yě)一如(rú)既往地表示，会在优质的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知(zhī)，三大(dà)白酒(jiǔ)龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘(liú)彦(yàn)春在其成名作景顺长(zhǎng)城(chéng)新(xīn)兴(xīng)成(chéng)长中(zhōng)，前(qián)三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液(yè)，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新(十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思xīn)能源在公募(mù)基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热点(diǎn)，公(gōng)募在经历去年的(de)整体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会(huì)有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情确立，但(dàn)我们(men)认为太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端(duān)白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的两(liǎng)只(zhǐ)A股基(jī)金一季(jì)报，在管理时间更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日(rì)时前五大(dà)重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为白(bái)酒(jiǔ)，不过除(chú)去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤(kūn)减持了五粮液(yè)、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一幕也出(chū)现在他管(guǎn)理的(de)易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的重(zhòng)仓次序有所不同，而(ér)实际上(shàng)腾讯和茅台同(tóng)以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列(liè)第(dì)一(yī)位(wèi)。同时(shí)， 除(chú)去加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)也是小幅减持了另(lìng)外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美(měi)团、伊(yī)利(lì)、招(zhāo)行均是持(chí)续上(shàng)榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟一的变化是(shì)他用中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)替(tì)换了上一季的药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓(cāng)思(sī)路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进行了(le)调整，增加了消(xiāo)费等(děng)行业的配(pèi)置，降低了金融(róng)等行业的配(pèi)置。个股方面，我们(men)仍然持有(yǒu)商业(yè)模式出色、行业格(gé)局(jú)清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华(huá)基金的明星(xīng)基(jī)金经理李(lǐ)晓星，在(zài)和张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持(chí)有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看(kàn)，这(zhè)一季其新进(jìn)重仓了山(shān)西(xī)汾(fén)酒、顺鑫农业(yè)和(hé)舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想(xiǎng)利(lì)用次(cì)高端和地产酒(jiǔ)来(lái)增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客(kè)、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三者在上(shàng)一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调(diào)：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最(zuì)看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供(gōng)应链，餐(cān)饮的(de)恢复(fù)是确定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求相对刚性(xìng)的医美(měi)以及消费医(yī)疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的主打思路体现得淋漓(lí)尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依(yī)然是他(tā)的最爱(ài)，不过他对于另一(yī)重仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他(tā)对重仓(cāng)表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重仓股的第(dì)五(wǔ)位；其次，他(tā)选(xuǎn)择小幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外(wài)，他用金(jīn)域医学(xué)替换(huàn)了CXO龙头(tóu)的(de)药明康德，而(ér)新进重仓(cāng)的前者年内目前涨幅(fú)在(zài)10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为核酸(suān)检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后(hòu)疫(yì)情时代，公司主营回归(guī)本(běn)源后依然亮(liàng)点众多(duō)，作为(wèi)第(dì)三方医学检(jiǎn)验(yàn)及病理(lǐ)诊(zhěn)断服务商，金域医(yī)学(xué)近日率先(xiān)推出国内首个(gè)国(guó)家(jiā)药(yào)品监督管理局(jú)（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基(jī)因(yīn)甲基(jī)化检测项目，再次(cì)领跑(pǎo)同(tóng)业(yè)。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周(zhōu)率先(xiān)交卷(juǎn)主打产业链上游的施(shī)成外，本周一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远(yuǎn)所管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)一(yī)季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理的(de)6只产(chǎn)品维持年(nián)内(nèi)小幅正收益。当前(qián)冯明远在管(guǎn)基金中，任(rèn)职(zhí)管理最(zuì)长的(de)就(jiù)是代表(biǎo)作新能(néng)源产(chǎn)业股票。从(cóng)被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源(yuán)产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进重仓的(de)三(sān)只标的中，占比相(xiāng)对(duì)最高的就(jiù)是非传统(tǒng)新能源产(chǎn)业赛道龙(lóng)头(tóu)中伟股(gǔ)份(fèn)，这(zhè)家主营锂电池正极体研发(fā)的公(gōng)司(sī)，主要(yào)产品是三元前驱体和四氧化(huà)三(sān)钴，从近期发布的年(nián)度业(yè)绩快报(bào)来看，公(gōng)司(sī)的主营与净利润均实现50％以上(shàng)的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊(kān)》对其(qí)季(jì)报的全面梳理(lǐ)，在信澳研(yán)究优选中还出现了一只新的重仓股银(yín)邦股份(fèn)，这也是(shì)一家高(gāo)科(kē)技公(gōng)司，主营(yíng)业务中有(yǒu)分布式光伏发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季报(bào)总(zǒng)结中(zhōng)，他表示：“本基金的(de)投资(zī)主要聚(jù)焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细(xì)分板块的(de)整(zhěng)体走势(shì)与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也(yě)出现小幅(fú)震荡(dàng)。对于二季(jì)度(dù)，展望(wàng)TMT板块部分公(gōng)司加入(rù)AI或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在新(xīn)能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基状元(yuán)陆彬则是在新能源(yuán)大潮(cháo)中快速走红(hóng)的类型。天天基(jī)金网显示，早在(zài)去年底时他就已(yǐ)经(jīng)是“双二百”的(de)基(jī)金(jīn)经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策(cè)略混合年内涨幅超(chāo)过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低碳(tàn)先锋股票为例，最新的(de)基金(jīn)一季报显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链(liàn)中股票依然为上季的7只，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化(huà)集团、华(huá)友钴业，虽然上述(shù)标的年初(chū)至今表现一般(bān)。但他此前曾公开(kāi)表示，看到了新能(néng)源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在(zài)季报中，他表(biǎo十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思)示：“从中(zhōng)长期维度看，新(xīn)能(néng)源产业(yè)还具备较长的生命周期，不少细分板块还(hái)能维持较长(zhǎng)时(shí)间(jiān)的高(gāo)速增长，而(ér)经(jīng)过市场(chǎng)的(de)调整，我们看(kàn)到行业(yè)中的优(yōu)质(zhì)公(gōng)司对(duì)应2025年的盈利(lì)中枢(shū)在(zài)当前市值的投资价值(zhí)。或许，新能源行(xíng)业的终局(jú)如(rú)大(dà)部分制(zhì)造业(yè)一(yī)样是一个竞争(zhēng)充分、利润(rùn)极度压缩的市场，但在发展过程中不少(shǎo)公司(sī)一定(dìng)有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新数(shù)据显示(shì)目(mù)前在管产品(pǐn)年内(nèi)回(huí)撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表作之(zhī)一的广(guǎng)发小盘成(chéng)长来看，基(jī)金一季报(bào)表明(míng)他的重仓行业配置思(sī)路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的(de)2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所持(chí)有的是完(wán)全一致的10只(zhǐ)股票(piào)，虽然(rán)第一大重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半(bàn)导体(tǐ)公司(sī)圣邦股(gǔ)份，但是整体新能(néng)源的地位似乎(hū)进一(yī)步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能(néng)从第六(liù)升至第四(sì)位。同时极(jí)为(wèi)罕(hǎn)见(jiàn)的情况是，如果按照(zhào)保留(liú)小数两(liǎng)位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的(de)股持仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报(bào)告(gào)期内，基金的持仓结构并没有进行大(dà)幅(fú)度(dù)的调整，依然(rán)围绕已经建立(lì)全球比较优势的(de)高端制造产业链布局(jú)。我们对(duì)重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车方向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估(gū)值水平(píng)已(yǐ)在(zài)历史低位，产业链的变化在市(shì)场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局(jú)中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多(duō)的基金经(jīng)理，而他的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只基金(jīn)中(zhōng)，除去刚(gāng)满两个(gè)月的中泰元和(hé)价值精选不纳(nà)入统计外，其余7只基金(jīn)均实现(xiàn)了正(zhèng)收(shōu)益(yì)，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的(de)收益率(lǜ)接近了14％，同时(shí)还有(yǒu)两只基金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为(wèi)例，对比基金四季报和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调(diào)了一个席位，而新调进(jìn)来的中国铁建恰好就是中字头中的典型代表公(gōng)司，该股从年初至(zhì十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思)今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金(jīn)所重(zhòng)仓的中字头公(gōng)司达到了四家。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅(fú)来(lái)看(kàn)，表现最好的是游(yóu)戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也谈到(dào)了今年(nián)大热的AI：“在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可能(néng)好的资产是(shì)我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是(shì)活(huó)得久、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持(chí)得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的(de)公司治理(lǐ)加(jiā)持下能够(gòu)把长期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风格(gé)同为公募中少数(shù)的(de)深度价值。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年年初以(yǐ)来(lái)，他所管理的基金(jīn)全(quán)线(xiàn)飘(piāo)红，6只产品(pǐn)年内净值增长率全部超过(guò)了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长城(chéng)能源(yuán)基建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动(dòng)大约15万股，从而使该股从(cóng)上一季的(de)第三重(zhòng)仓升(shēng)至第(dì)二重仓，不过中国电信却退出了前一季的(de)前(qián)十。同时他加仓了川投(tóu)能(néng)源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表明了(le)其对(duì)这一(yī)类资源(yuán)股格外(wài)垂(chuí)青。此外(wài)，他对于(yú)小众的中南传(chuán)媒和(hé)凤(fèng)凰传(chuán)媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报(bào)中(zhōng)，他表示基(jī)金仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当下(xià)是(shì)AI发展(zhǎn)初(chū)期，中(zhōng)国企业(yè)处于落后位置，无论是AI核心(xīn)模型(xíng)的研(yán)发、新型商业模式的迭代以及(jí)底层芯片制造，我(wǒ)们都希望国内(nèi)企业能在不(bù)远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上(shàng)是(shì)基于美股映射在(zài)炒(chǎo)作相关题材(cái)，对于这(zhè)样的行情，需要(yào)对其可(kě)持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的(de)基金经理余广是2012年(nián)的公募(mù)状(zhuàng)元，目前(qián)其(qí)担任基金经理也接近了(le)13年。当(dāng)前，其在(zài)管(guǎn)的产(chǎn)品为4只，它们分别是(shì)核心竞争(zhēng)力、核心招景(jǐng)混合、核心(xīn)中(zhōng)景一年、核心(xīn)优选一年，从今年的(de)表现来看，虽然(rán)所管产(chǎn)品涨幅不(bù)大，但也(yě)整(zhěng)齐划一地实现了(le)正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻(fān)四(sì)倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十(shí)中(zhōng)调仓(cāng)了四个席位，其中(zhōng)新(xīn)进的公司(sī)半(bàn)数(shù)为中字头(tóu)，它们就是(shì)中国海油和中国(guó)移动，与它们携手进入(rù)的还有安徽合力(lì)和紫(zǐ)金矿业。而这样的调(diào)整立(lì)竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的(de)涨幅也是超(chāo)过(guò)了30％。此外，当季被其提拔(bá)为(wèi)第一重仓的电动车龙头爱玛科(kē)技，年(nián)内(nèi)迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总(zǒng)结与“中特(tè)估”基(jī)本(běn)吻合：“基金坚(jiān)持(chí)自下(xià)而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发(fā)展，以合理或(huò)偏低的估(gū)值(zhí)水平买入(rù)持有。在(zài)经济复苏(sū)和企业盈利(lì)修复的预(yù)期下，我(wǒ)们较为看好今年的权益(yì)市场(chǎng)，特别是前期调(diào)整较(jiào)为(wèi)充分，估值较为(wèi)低估的多行业的龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山(shān)今(jīn)年业绩优(yōu)异，特别是其(qí)去年3月接(jiē)手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四的年(nián)内涨幅已经超过(guò)45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚至超过(guò)了他的成名作银河创新成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍(wēi)在(zài)管基金的当季重(zhòng)仓行业风格来(lái)看，除去银河(hé)和美生(shēng)活还有较强的(de)新能源属性外，其(qí)余产(chǎn)品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主题为(wèi)例分析，最新的(de)十(shí)大重仓股除去用友网(wǎng)络和海康威视(shì)外，年内最新(xīn)的涨幅全部超过(guò)了30％，特(tè)别(bié)是(shì)海光(guāng)信息、中科(kē)曙光、卓(zhuó)易信息、大(dà)华股(gǔ)份均(jūn)已(yǐ)实现了(le)涨(zhǎng)幅翻番，而这(zhè)四只(zhǐ)标的(de)均(jūn)是(shì)第(dì)一季度新(xīn)近重仓的公司(sī)。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山所保留的上一(yī)季重仓股仅有金山(shān)办公和国网通信。对比(bǐ)来看(kàn)被调(diào)出的标的，中(zhōng)国(guó)长城(chéng)、中望软件、中国(guó)软件(jiàn)等(děng)明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥(liáo)数语：“本基(jī)金严格执(zhí)行基金合同的配置范围，切合主题，主要(yào)围绕智慧智联、信息技术等的(de)概念范畴(chóu)展(zhǎn)开。一季度智联(lián)主题继续增加了软件服务、信息技术的(de)配置(zhì)比例。围(wéi)绕(rào)数字经济和新的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季(jì)度，将(jiāng)会(huì)继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位(wèi)一度(dù)遭遇非(fēi)议人物同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当(dāng)年(nián)公(gōng)司力捧的(de)三位基金(jīn)经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是(shì)少年得(dé)志，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年(nián)卷土重(zhòng)来(lái)。天(tiān)天基金网数(shù)据显示(shì)，年内他所管(guǎn)理的7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)全(quán)部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成名作华(huá)安媒体互(hù)联网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦(jiāo)该(gāi)基金，我们发现他(tā)所保留的上一个(gè)季度重仓股只(zhǐ)有王(wáng)府井(jǐng)和华大九天，而将剩(shèng)余的八(bā)个席位全部(bù)更换。从最新的标的来(lái)看，这其中就(jiù)有(yǒu)近期(qī)大火(huǒ)的芯片新(xīn)贵寒武(wǔ)纪(jì)。从(cóng)新进(jìn)重仓标的年内(nèi)表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超(chāo)过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等(děng)标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国(guó)平(píng)安等公司，目前年内至今(jīn)仍然体现为股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表(biǎo)示(shì)：“当下我国仍(réng)处经济结构转型时期，我们相信未来科技创新和消费升级(jí)仍(réng)将成为经济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业创新、尖端(duān)技术突破、新材(cái)料、新能(néng)源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生大量投资机会，在策略上(shàng)，我(wǒ)们已将挖(wā)掘、发现和配置基金(jīn)合同(tóng)主题范围内(nèi)的科技(jì)创(chuàng)新(xīn)和受益(yì)于国民经济(jì)持续增长的消费及原材(cái)料放在前(qián)所未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管的(de)基金年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了(le)10％。特(tè)别是万(wàn)家科技创新(xīn)迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具(jù)体来(lái)分析(xī)他的成名作万家行业优选。

　　基金一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出了一(yī)处调整，也就是用中微公(gōng)司替代(dài)了四(sì)季度(dù)末的兆易创新。但就(jiù)是这只新进标(biāo)的，目(mù)前年(nián)内(nèi)的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉(huī)映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示(shì)：“本基金增持了机器(qì)视(shì)觉(jué)和医(yī)疗器(qì)械(xiè)行(xíng)业的部分个股(gǔ)，相(xiāng)应地略(lüè)微降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导体行业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金(jīn)一季报来(lái)看，这(zhè)些相对低调的领域也开始越发受到(dào)明星基金经(jīng)理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明星(xīng)基金经理邹曦(xī)，这(zhè)位任职已(yǐ)经逼近15年(nián)半的老将善(shàn)战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出(chū)炉的季报来(lái)看，在上一季度(dù)没有单一标的持仓比例超(chāo)限后(hòu)，这(zhè)一季度(dù)头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒立(lì)液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有(yǒu)了三一重工，但(dàn)实际上在当(dāng)季的(de)重仓行业中(zhōng)，机(jī)械制(zhì)造(zào)是仅次于房(fáng)地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思(sī)路(lù)，他(tā)在季报中就表示(shì)：“本季度增加了工程机械(xiè)、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行(xíng)业的配置。目(mù)前组(zǔ)合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持了(le)科(kē)技、消费(fèi)板块的适(shì)度配置。组合(hé)结构主要围绕(rào)国(guó)内经济稳增长(zhǎng)的(de)主线展开，相关(guān)配置集中在优(yōu)质房地产股、地产产业链，以及顺周期(qī)装备等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒(xǐng)对(duì)机械制造(zào)的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石(shí)重装年报的十大流通(tōng)股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜排名(míng)第六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前(qián)他(tā)在(zài)公司所管理的产(chǎn)品数达到(dào)了6只，尤其是他参与管理的(de)长(zhǎng)城科创板两(liǎng)年定(dìng)开业绩亮眼，最(zuì)新(xīn)年(nián)内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独自管理(lǐ)时间最长的长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业为例，可(kě)以看到一(yī)季度与(yǔ)众不同的(de)一点是(shì)，消费电子赛道股票在其中占据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然在基金十大(dà)重仓中不见耳熟能(néng)详的龙(lóng)头立(lì)讯精(jīng)密，但大体包括(kuò)华测导航、东山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都(dōu)能被划入到消费电(diàn)子(zi)的大范畴中(zhōng)，也就是说其(qí)占据了十(shí)大重仓中的半边(biān)天(tiān)。

　　他解释了看好(hǎo)的原(yuán)因：“预(yù)期今年下半年或(huò)明年，消费电子会有一个(gè)触底回(huí)升的过程(chéng)。如果叠加(jiā)在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大(dà)。消费电子的复苏可能只是一个(gè)周期(qī)的因(yīn)素。”而种种因素显示，目前该板(bǎn)块去库存可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下(xià)来苹果新(xīn)品(pǐn)推出或是行业复(fù)苏契机(jī)。

　　而在高(gāo)端制造(zào)这一领域中，还(hái)有(yǒu)不可忽视的一(yī)环(huán)就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营(yíng)“新(xīn)半(bàn)军”中的(de)重要一级，军工虽然很(hěn)难有持续性的表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三差五会(huì)有亮眼的输出，而华夏(xià)的(de)少壮派(pài)基金(jīn)经理(lǐ)万方(fāng)方，是圈内少(shǎo)数同时管(guǎn)理两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军工(gōng)安(ān)全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中(zhōng)做出了一处调整，也就是(shì)用昊华(huá)科技替代(dài)了上一季的新雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细(xì)分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占(zhàn)据优(yōu)势。而这一思(sī)路在(zài)他管理的高端装备龙头乃至全市(shì)场基(jī)金中(zhōng)都(dōu)体现得颇为(wèi)明显。进一步对照两(liǎng)只军(jūn)工主题产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的(de)公司(sī)有八(bā)家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微电(diàn)和西部(bù)超导替(tì)代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报中(zhōng)的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两年(nián)确定性的产业趋势和高增(zēng)长的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度(dù)在高确定(dìng)性的航空发动机(jī)赛(sài)道、景气(qì)度弹性潜力较(jiào)高(gāo)的航天(tiān)导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企(qǐ)业以及(jí)技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊(kān)》，文中(zhōng)提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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