核心观点:在(zài)当前经(jīng)济恢复的不确(què)定性下(xià)，高(gāo)股息策略有望以其确定的股(gǔ)息(xī)收(shōu)入和较(jiào)高的安全边际为(wèi)投资者提供不错的收益。而(ér)基本面(miàn)稳健，分红率高而稳定，估值处于历史低位，银行板块将成为高股息策略的理(lǐ)想增(zēng)配板(世界上女性最开放的是哪个国家bǎn)块(kuài)。

　　高股息策略是(shì)以(yǐ)股息(xī)率为投资要素，选择(zé)股息率较高的(de)股票(piào)并长期持有的(de)投(tóu)资策略。高(gāo)股息率一方面意味着公司有较高的股利支付率，投资者每年可以获得较(jiào)高的(de)股(gǔ)利(lì)收入作为绝对收益，另一(yī)方面意味着公司估值较(jiào)低(dī)，因(yīn)此具(jù)备一定的安全边(biān)际(jì)，而且投(tóu)资(zī)的成本相对较低，长期持有还可以节(jié)税。从(cóng)历(lì)史表(biǎo)现上来看，高股息策略的安全性(xìng)较高(gāo)，在市场下行阶(jiē)段更加(jiā)抗跌，防御性更强。从(cóng)当前(qián)宏(hóng)观(guān)经济的角度来看，疫(yì)情(qíng)三年(nián)后(hòu)经济恢复仍然有较大的不确(què)定性(xìng)；从(cóng)大类资(zī)产的投资收益来看(kàn)，目前(qián)可投资(zī)的资产(chǎn)不多，收益率在(zài)下(xià)行(xíng)。因此(cǐ)以银行板块为代表的高股息策略有望取得相(xiāng)对不错(cuò)的(de)收益。

　　高股息(xī)率想要取得较好(hǎo)的(de)收益就需要(yào)满(mǎn)足以(yǐ)下几(jǐ)个条(tiáo)件(jiàn)：1）在分子部分也就(jiù)是股息端(duān)需要有(yǒu)一贯较高(gāo)而(ér)且稳定的分红率；2）有稳(wěn)定股息的前(qián)提就(jiù)是行业基本面(miàn)需(xū)要稳(wěn)定；3）在分(fēn)母部分也就是股价端估值低，因此安全边际比较(jiào)高(gāo)，下降空间有(yǒu)限，波动(dòng)性较低；4）公(gōng)司(sī)最(zuì)好有一定(dìng)的成长性，股价有进一步提升的(de)可能

　　而银行板块(kuài)恰好满足以上(shàng)条件：1）上市银行过去三年的现金分红率整体(tǐ)都(dōu)在24％以上，其中(zhōng)大(dà)行最高(gāo)，其次是(shì)股份行和城商行，农商行(xíng)相对(duì)低一(yī)些。2）银行高分红的背后也离不开经营业绩的稳定。从(cóng)2023年一季度来看，上市银行整体营收同比(bǐ)+0.6％，在一季度集(jí)中迎来(lái)资产重(zhòng)定(dìng)价的情况下能够(gòu)保持正增殊为不易(yì)。上(shàng)市银行整体净(jìng)利润(rùn)同比+2.3％，行业(yè)利润增速高于营收，拨(bō)备与(yǔ)税收(shōu)优惠共同(tóng)贡献(xiàn)利(lì)润释放。预计(jì)随着大(dà)行重定价的压(yā)力(lì)过去以及二(èr)三季度农(nóng)商行小(xiǎo)微投放旺(wàng)季的到来，资产端收益世界上女性最开放的是哪个国家率将会逐(zhú)步(bù)企稳，而中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行存款利率的下(xià)行和理财(cái)资(zī)金赎回的趋(qū)缓也会使得负债成本有(yǒu)望进一步下行，净(jìng)息差预计会(huì)在下半年提升。资产质量方(fāng)面银行板块处于历史(shǐ)较(jiào)优水平，上市银行不良(liáng)率(lǜ)继续环比下降，基本处在2014年来历史低位，拨备覆盖率(lǜ)维持在245％的(de)高位。3）目前银(yín)行板块的PE水(shuǐ)平为5.13，PB为0.57，均是各个板块中最低的。而从2010年到(dào)现在的历史数据来看，银行板块的PE分位为(wèi)19.7％，PB分位为7.09％，都处于(yú)比较低(dī)的(de)水平。因此银行板块的(de)配置安全(quán)边际和(hé)性价比较(jiào)好(hǎo)，作为低且(qiě)稳定的分母也保证了(le)其比较高的股息率(lǜ)。4）银行板块作为(wèi)“国资含量”比(bǐ)较高(gāo)的板块(kuài)，从去(qù)年底开始监管开(kāi)始提出中特估后有比较不错的表(biǎo)现(xiàn)，国资持(chí)股比例和(hé)今年以来的涨幅也(yě)有43％的(de)正相(xiāng)关性，中特估有望为投资(zī)者带来除稳定股息收益外(wài)的附加资本利得。

　　风险提示(shì)事件：经济下滑超(chāo)预期，经济恢复不(bù)及预期(qī)。

　　摘要选(xuǎn)自中(zhōng)泰证券研究所研究报告：世界上女性最开放的是哪个国家《银行板块与(yǔ)高(gāo)股息(xī)策略(lüè)：稳定收益的溢价(jià)》

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 世界上女性最开放的是哪个国家