在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还(hái)要有个跌停板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，对(duì)公司(sī)旗下高溢(yì)价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率(lǜ)已经(jīng)大(dà)幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续(xù)受到资金的青睐，今年(nián)以来(lái)创业板(bǎn)ETF净买入资(zī)金(jīn)已达(dá)165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但(dàn)部(bù)分机构看好传媒、顺周期板块的(de)长(zhǎng)期配(pèi)置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，两家公募旗(qí)下的“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较大。截至(zhì)5年(nián)22日(rì)，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示投资者关(guān)注(zhù)二级市(shì)场(chǎng)交易(yì)价格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今(jīn)年(nián)两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)涨幅都超过(guò)了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘(pán)，两(liǎng)只产品(pǐn)溢(yì)价率(lǜ)都(dōu)回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧(pěng)热情在风险提示后有所(suǒ)降温(wēn)，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两(liǎng)只产品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个(gè)亿(yì)左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流(liú)入资金都不(bù)到2千万(wàn)体量。

　　从全(quán)市场(chǎng)看，目前跟踪日(rì)经指数(shù)的产品共(gòng)有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益(yì)率(lǜ)（经汇率调整后(hòu)），从该指数(shù)表(biǎo)现看(kàn)，今年也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高(gāo)居前列。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基(jī)金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势(shì)较(jiào)大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通(tōng)盘不够大(dà)，短期内受到资金的(de)净买入，产生了供(gōng)不应求(qiú)的情况，就会推高二(èr)级市场价格(gé)，让价格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨幅的前面，这(zhè)个(gè)情况就会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经(jīng)225指(zhǐ)数表现的，如(rú)果短期(qī)出现高溢(yì)价，也就(jiù)意味着当前的价格超(chāo)出了(le)指数的涨幅，未来会(huì)回归到指数(shù)正常(cháng)走势(shì)和涨跌幅的(de)状态(tài)，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就会产生二级(jí)市场价格的下跌，因(yīn)此(cǐ)，建议(yì)投资者不要盲目买入高溢(yì)价品种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌风险。”该基(jī)金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今(jīn)年年初以来日(rì)本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济(jì)破(pò)裂(liè)以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期(qī)日本股市(shì)上涨受多(duō)重因素驱(qū)动(dòng)：一是随着美联储加息预(yù)期下降和日央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是随(suí)着(zhe)疫后(hòu)经济(jì)活动(dòng)复苏和去年日(rì)元持续(xù)贬值，东(dōng)京交(jiāo)易所上市公司多表现良好；三是今年(nián)东(dōng)京交易所提出将改(gǎi)革公司治(zhì)理(lǐ)监督机制(zhì)。在这一改革下，预计部(bù)分低估值企业可能采取股票(piào)回(huí)购等方式(shì)提(tí)振股价，截(jié)至(zhì)本(běn)周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣(xuān)布(bù)回购；四是近(jìn)期(qī)部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表(biǎo)示大举投资(zī)日本股市等，推动市场(chǎng)对日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的投资(zī)风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可能会涉及(jí)相关的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度(dù)不高(gāo)等问题，建议(yì)投资(zī)者在自己能力(lì)圈内投资，避免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿(yì)

　　除了关注市场(chǎng)热(rè)点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最(zuì)新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增(zēng)1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测(cè)算，净流(liú)入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流(liú)入方向来(lái)看，资金净(jìng)流入宽基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的(de)净流(liú)入(rù)。

　　行业和主(zhǔ)题产(chǎn)品中，半(bàn)导体、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等净流入资金(jīn)居前，都(dōu)超过了2亿元资(zī)金体量。另外，新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗触底反弹(dàn)的医药ETF、高(gāo)位回调(diào)的传媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸(xī)引资金关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，今年以来净流入资金最多的是易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居行(xíng)业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年(nián)景气度回(huí)升(shēng)的半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网等(děng)，也都受到资金的追逐，净流入资(zī)金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相(xiāng)关指数(shù)的“越(yuè)跌越(yuè)买”，华安基金指数与量(liàng)化投资部表示，随着前期创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的回调(diào)，当前估值(zhí)已来(lái)到(dào)30倍的历史低(dī)位区间(jiān)，且一季报显示成(chéng)分股(gǔ)净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续(xù)关注(zhù)板块趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要(yào)夯实(shí)科技(jì)自立自强根基，培(péi)育(yù)壮大新动能。要(yào)巩固和扩(kuò)大新能源(yuán)汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设(shè)和(hé)配(pèi)套电网改造(zào)。要重视通(tōng)用人工智(zhì)能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示(shì)着国内经(jīng)济发展动能要加快转变(biàn)，新(xīn)能源(yuán)及人工智(zhì)能(néng)将是经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚(jù)战略性(xìng)新兴产业的创业板持续(xù)受益于政策红利，该机(jī)构建议关注创业(yè)板50指数(shù)的投(tóu)资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资(zī)金净(jìng)流出(chū)方向(xiàng)看，表现(xiàn)相对(duì)强(qiáng)势的上(shàng)证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流(liú)出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性(xìng)行情的板块，遭遇(yù)资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科(kē)技(jì)ETF等(děng)多只产品净(jìng)流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间期(qī)限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出(chū)现(xiàn)百亿体量(liàng)的资金净流出(chū)。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资(zī)金净流出。

　　而(ér)行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现越(yuè)涨越(yuè)卖(mài)，整体(tǐ)资金净(jìng)流出(chū)位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的资金(jīn)出现流(liú)出(chū)，但部分(fēn)机(jī)构仍建议(yì)从中长期角度，观察各(gè)类板块的(de)投资机会(huì)和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中(zhōng)长期的(de)趋势，但市(shì)场展现出(chū)更多结(jié)构性机会(huì)，当(dāng)前市场对题材(cái)的追捧热度仍持续(xù)偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基(jī)金建议继续关(guān)注(zhù)资金合(hé)力(lì)最强(qiáng)的人工智能(néng)与央(yāng)企(qǐ)相(xiāng)关品种，中期在市场炒作(zuò)热度回(huí)落、且经济(jì)复苏趋(qū)势(shì)确立后关注(zhù)“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化对(duì)生产力的(de)提升，重点关注计算机(jī)、互联(lián)网(wǎng)和传媒等行业(yè)。

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