个人(rén)养老金业务试点落地(dì)半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开(kāi)始，个人养(yǎng)老(lǎo)金开始进入为期一(yī)年(nián)的试点，在(zài)全国选取(qǔ)了36个试(shì)点城(chéng)市和地区(qū)进(jìn)行推(tuī)进(jìn)。据人力(lì)资源和(hé)社会保障部数据显示，截至(zhì)今(jīn)年3月末，个人养老金(jīn)开户数(shù)量达到3324万，市场空(kōng)间(jiān)初步打开。

　　作(zuò)为个(gè)人(ré钟南山为什么被说成钟百亿n)养(yǎng)老金业务的代(dài)销主渠道之一，证券公司凭借其与权益产品的紧密联系和与投资者的深度了解，在养老基(jī)金销售方面已有多(duō)方实(shí)践。时(shí)值(zhí)个(gè)人养老金业务(wù)试点推行半(bàn)年(nián)之际(jì)，中国基金报记者深(shēn)入多家券商，了(le)解个人养老金代销中(zhōng)的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富管理(lǐ)优势

　　券商深耕(gēng)个人养(yǎng)老金市场

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记者 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以来，个人养老金业务正(zhèng)在获(huò)得更多证券公司的重视。

　　早(zǎo)在去年11月个人养老金试点落地，14家(jiā)券商获(huò)得代(dài)销资格。截至今年3月31日，证监(jiān)会(huì)更新(xīn)名录中个人(rén)养老金基金数量增加至143只，券(quàn)商数量扩容至18家(jiā)，平安证券、安信证券及(jí)中(zhōng)信(xìn)证券（山东）、中信证券华(huá)南(nán)新增获批(pī)。

　　作为(wèi)公(gōng)募基金(jīn)最(zuì)主要的(de)代销方之一，证券公司(sī)在个人养老金业务试点的铺开和(hé)推(tuī)广中持续发力(lì)，个人养老金业(yè)务也成(chéng)为(wèi)大型券商们财富管理转(zhuǎn)型的重要抓手(shǒu)。通过(guò)精(jīng)心布局产品及渠道(dào)，与基金投(tóu)顾服务结合，试(shì)点券商充分(fēn)发挥财富管(guǎn)理优势，做“精”养老基金销(xiāo)售(shòu)。

　　产品布(bù)局(jú)：要(yào)全(quán)更要精

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前，个人养老金(jīn)可投资的产品主要有四类：银行理财、储蓄存款、养老保(bǎo)险、公募(mù)基金。据(jù)人社部个人养老金产品名(míng)录显(xiǎn)示，当前上(shàng)线个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品共有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金类产品、保险类产(chǎn)品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，证券公司代(dài)销(xiāo)个人养老金产(chǎn)品资格受到明显限制，仅部分具备保险兼业代理牌照的证券公(gōng)司可销售(shòu)养老(lǎo)保险，大(dà)多数试点券商将视(shì)线聚焦于(yú)公(gōng)募基金上(shàng)进行重点开拓，发力(lì)“全布局”。

　　例如，海通证券(quàn)在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其顺利(lì)获得首批个(gè)人(rén)养老金基金销售资格，完成全部40家基金管理公司共计(jì)126只个人养老金基金(jīn)产品的(de)上线，基本实现个(gè)人养老(lǎo)金公募基金(jīn)产品全覆盖(gài)。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务负(fù)责(zé)人向中(zhōng)国基金(jīn)报记(jì)者(zhě)介绍称，中信建投已引进华夏(xià)基金等发行养老基(jī)金管理人的137只Y份额(é)产品，后续将(jiāng)不断完(wán)善产品池。东方证券亦表示，目前已基本实(shí)现了养老公募基金的(de)全覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人(rén)指出，从客(kè)户(hù)服务(wù)办理的角度看，大部分(fēn)客(kè)户更愿意在产品(pǐn)货架丰富的机构办(bàn)理个人(rén)养老金(jīn)业务。因此(cǐ)在服(fú)务体系的基础架构(gòu)上，风(fēng)格多样、风险收益(yì)多元的产品货架能(néng)够带给客户更(gèng)好的服务办理(lǐ)体(tǐ)验，产品布局的“全面(miàn)”是(shì)个人养(yǎng)老金业务的基础(chǔ)。

　　与此同(tóng)时(shí)，从(cóng)客户投资选择的角度讲，大(dà)部分客(kè)户(hù)对于金融产品的特征和策略的认知、对自(zì)身投资能力、投资意愿、投资目的的认知(zhī)较为模(mó)糊。帮助客户做(zuò)好“养老(lǎo)规划”、协助客户筛选“合适的产品(pǐn)”，就成为服(fú)务机构的(de)“核心竞争力”。在全面引入个(gè)人养老(lǎo)金可投(tóu)资(zī)的产品类型(xíng)的基础上，各家机构需要深(shēn)入、充分、严谨地研究每类产(chǎn)品的特性(xìng)；结合存量客户的个性化画像和客户(hù)特点，为客户提供切实可行的产(chǎn)品评(píng)估体(tǐ)系和养(yǎng)老(lǎo)规划方案。

　　实际上，对于个(gè)人(rén)投资者来(lái)说(shuō)，当(dāng)前阶段认可并开通个(gè)人(rén)养老金账户(hù)的理(lǐ)由，一(yī)是来自开户渠道的(de)多重福利(lì)动(dòng)员，二是个人养老金带来的个税抵扣优惠。但不可否认的是，虽然开户数量众多，但缴(jiǎo)存(cún)比率(lǜ)仍(réng)不理想。

　　由于个(gè)人养(yǎng)老金退休(xiū)后才能取出(chū)，这每(měi)年12000元(yuán)自(zì)然是需要在(zài)账(zhàng)户内充分利用长期投资，但如何投资(zī)也令不少投资者犯难：买什么、买(mǎi)多少，在哪(nǎ)买(mǎi)、怎么买，选择越多(duō)，困(kùn)难越多。现有养老产品的选择(zé)已令投资者目不(bù)暇接，如(rú)何让投资者选择到适合自己的(de)产品，证(zhèng)券公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名高(gāo)素质的投资顾问，帮助客户(hù)甄选适合自身的养老产品，做好养老规划和(hé)资产配置，做到客户(hù)的‘好医(yī)生’。”前述负(fù)责(zé)人称，中信(xìn)建(jiàn)投采取线上线(xiàn)下相结合(hé)的(de)方式，注重交流和体验(yàn)，为客户提供有温度的专(zhuān)业服(fú)务。

　　国泰(tài)君安在推广个人养老金(jīn)业务(wù)时曾介绍(shào)，其结合个人养老金基(jī)金特点，细化形成“甄选100个人(rén)养老(lǎo)金基金评(píng)价标准”，综合基金公司(sī)治(zhì)理水平、投研能力、业绩评价(jià)、风险管理、声(shēng)誉口碑(bēi)量化(huà)评价(jià)，优(yōu)选值得信(xìn)赖的养老金基金；选出“综(zōng)合优(yōu)选”、“养老(lǎo)专家”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益性价比”、“聚焦股息”等特色(sè)养(yǎng)老金基(jī)金产品清(qīng)单，满足养老金客(kè)户个性化养老需求(qiú)。

　　渠道：打(dǎ)造“一(yī)站式(shì)”养(yǎng)老(lǎo)

　　拓展“上门服(fú)务”企(qǐ)业员工

　　不得不承认的是，虽然证券公司营业网(wǎng)点(diǎn)数量(liàng)在“金融圈”内(nèi)并不算少，但远难以与(yǔ)大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银(yín)行(xíng)召(zhào)开(kāi)的2022年报发布会上(shàng)，该行高管透露，截至2022年末，该行已经累计开立(lì)个人养老金账户229.16万户，位列(liè)全行业第三位，市场占有(yǒu)率超10％，仅(jǐn)次于建设银行和工商(shāng)银行。相比(bǐ)之下，鲜(xiān)有券(quàn)商愿意(yì)公布投(tóu)资者通过其渠道开通个(gè)人(rén)养老金账(zhàng)户(hù)的情况。

　　产品方(fāng)面(miàn)，国家社(shè)会保险公共服务(wù)平台上仅可(kě)查询商业银行(xíng)个人养老(lǎo)金业务开办(bàn)情况(kuàng)。其中显(xiǎn)示，23家获准开办个人(rén)养老金业(yè)务(wù)的银行中，有(yǒu)22家开设了资金账(zhàng)户和储(chǔ)蓄交(jiāo)易(yì)业务，8家同时开展了(le)基金交易业务、保险交易业务和理(lǐ)财交易业(yè)务。

　　与大型(xíng)商业银行所拥有的产(chǎn)品和(hé)渠(qú)道优势相比，证券(quàn)公司个人养老金业(yè)务(wù)的(de)规模相(xiāng)对有限，仍处(chù)于积极(jí)开拓阶段。

　　不过(guò)，虽然网点数(shù)量(liàng)难以比拼，但券(quàn)商发力个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)，自有其独特(tè)“打法”。记者注意到，多家券商在(zài)推广个人养老(lǎo)金业务(wù)时(shí)，将“一站式”服务作为(wèi)宣传重点(diǎn)。

　　例如(rú)，国泰君安此前(qián)表示，其个人养老金业(yè)务从引导(dǎo)客户形成科学养老理财观念的长远(yuǎn)视角出(chū)发，为(wèi)客户提供从产品策略、到产品优选、再到组(zǔ)合配置的全周期专业资配服务(wù)和一站(zhàn)式的产品选(xuǎn)择。中信证券亦推出个人养老金(jīn)投资(zī)一(yī)站式解(jiě)决(jué)方案“信养计划”，为(wèi)客户提供(gōng)含账户管理、资(zī)产配置、服务陪伴于(yú)一体的个人养老金投资综合服务。

　　除了“引进来”并全(quán)方位(wèi)服务(wù)投资者外，“走出去”也是部分券商开拓个人养老(lǎo)金业务的解决方案。东方证券副总裁徐(xú)海宁向记者介(jiè)绍，东方证券基于对个(gè)人养老金(jīn)目标客群的深入研(yán)究，将开(kāi)发大中(zhōng)型企(qǐ)业作为个人养老(lǎo)金客户(hù)拓(tuò)展的重点方向，制定(dìng)了(le)“上海深(shēn)度、全国(guó)广度(dù)”的推广计划。

　　具体而(ér)言(yán)，东方证券协(xié)同系(xì)统内成员(yuán)公司开(kāi)展(zhǎn)走进企业推广个人(rén)养老金活(huó)动，为企业单位员工(gōng)提供个人养老金上(shàng)门服务，免去客户前往营业(yè)厅办(bàn)理业务路上(shàng)花(huā)费的时间(jiān)，提高服务效率，节(jié)约客户时(shí)间(jiān)。展业(yè)初期(qī)组织了超(chāo)过100场的个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)走进企业服务活动(dòng)，覆盖(gài)企业员工近万(wàn)人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验成产品(pǐn)胜负手

　　中国(guó)基金报(bào)记者(zhě)曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券商代(dài)销个人养老金业(yè)务(wù)“开闸”，多家获资(zī)质(zhì)的机构(gòu)正式展业，逐鹿个人(rén)养老金市场。如今，个人养老金制度实(shí)施(shī)已有(yǒu)半年，相关产品的收(shōu)益率(lǜ)和回撤情况、产品能(néng)否真正满足养老诉(sù)求等问题，持续成为市(shì)场关(guān)注焦点。

　　多位(wèi)券商(shāng)业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产(chǎn)品(pǐn)又是为(wèi)了(le)满足养老(lǎo)需求，投资(zī)者更希望能实现低波动、低回(huí)撤。如何做(zuò)到从(cóng)中(zhōng)长期保值增值同时(shí)又让(ràng)客(kè)户(hù)体(tǐ)验良好是个人(rén)养老产品成败的关(guān)键。

　　提供更匹配(pèi)的(de)养老产品(pǐn)

　　同时服务(wù)上(shàng)寻求(qiú)创新突破

　　眼下，个人养老金业务已然成为券(quàn)商财富管理转(zhuǎn)型的核心方(fāng)向之一。通过不断完善客户服务体系(xì)，满足客(kè)户多层次金融需求，促进(jìn)财富管理业务高(gāo)质(zhì)量发展，券(quàn)商(shāng)在业务内涵上(shàng)正不断挖潜。

　　多名券商业内人(rén)士表示，在客户分类(lèi)服务(wù)方面，会(huì)根据(jù)国家政策选择社保关系在先(xiān)行城(chéng)市（地区(qū)）、能享(xiǎng)受税优且对税(shuì)优敏感、对理财(cái)有初步认知的客户进行第一阶段的重点服务，对(duì)其(qí)他(tā)客(kè)户会随着试点(diǎn)扩大(dà)和客户画像的覆盖进(jìn)行后续服务(wù)。

　　东方证券副总裁徐海(hǎi)宁表示，证券公司可(kě)重(zhòng)点关注企事业单位员工，特(tè)别(bié)是大中型城市(shì)具(jù)有(yǒu)一定经营规(guī)模(mó)的企业(yè)员工，他们(men)能够(gòu)享受(shòu)个税抵(dǐ)扣的优势，具(jù)备一定投资(zī)意识和财(cái)务(wù)认知；这类人群对(duì)未来退休有一定的规划和(hé)想法。

　　同(tóng)时(shí)，由于个人养老(lǎo)金是一个增(zēng)量(liàng)市场，对证券公司而(ér)言，针对潜在(zài)客群(qún)可以全市场覆(fù)盖(gài)。证(zhèng)券公司可(kě)以(yǐ)通过投研优势和专业(yè)投顾队伍，创造更(gèng)多养老投资场景，跟踪了(le)解客户的风险(xiǎn)偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风险类型的(de)养老(lǎo)基金，帮(bāng)助客(kè)户建(jiàn)立个人(rén)养老金(jīn)投资计(jì)划。此(cǐ)外(wài)，证券公司(sī)可(kě)以通过加强顾问服务，帮助客户有效(xiào)应对投资(zī)组(zǔ)合净值的波动，引导客(kè)户(hù)持续(xù)参(cān)与养老金投资，提升客户养老(lǎo)投资的获得感、体验(yàn)感(gǎn)。

　　银河证券相关业务负责人表示(shì)，会(huì)针对不同风险承受能力、不同年龄结(jié)构和不(bù)同资金(jīn)体量制定个(gè)性化养老策(cè)略(lüè)。比如对每年(nián)享税优的1.2万个(gè)人养老金(jīn)，为居民（无需开(kāi)户）提供(gōng)符合监管部门要(yào)求(qiú)的金融机构(gòu)和金融产(chǎn)品清单、通俗易懂的“养老看隔(gé)壁”理财案例、养老讲堂等(děng)信息(xī)和交易服务(wù)；对1.2万之外(wài)的(de)资(zī)金，提供更丰富的(de)“安(ān)养(yǎng)计划plus”养老金融服务，包括(kuò)养老(lǎo)计算器、个性化(huà)的补(bǔ)充养老解决方案、定期(qī)的养老方案跟踪报告以及养老直播服务，做好“老百姓身边的养(yǎng)老专家”。

　　在(zài)服务创新方(fāng)面，徐海宁认为(wèi)，证券公(gōng)司需要有长远眼光，打(dǎ)造(zào)增量(liàng)市场，承担(dān)起构建养(yǎng)老金第三支柱的重要使(shǐ)命(mìng)。

　　第一，在(zài)获客及投教方面，应加大资(zī)源(yuán)投入，通过(guò)教育和(hé)陪伴，提高客户对个人养老金的认知。走进企(qǐ)事业单位，通过上门服(fú)务的方式触达企业和客户，举办专题(tí)讲座、在线(xiàn)研讨会和投资教育活动，帮助客户了解个人养老金的重要(yào)性、投资策略和(hé)长期规划，激(jī)发客户对个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品的(de)兴趣和参(cān)与度。

　　第二，在App服务功能优(yōu)化方面(miàn)，建立(lì)内容丰富的一(yī)站式个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)专区，既包(bāo)括产品购(gòu)买、定投、持仓查(chá)询等基础功能，提(tí)供丰富的(de)养老(lǎo)资讯和实用养老(lǎo)工具（如(rú)节税计算(suàn)器），加(jiā)强与(yǔ)客户(hù)的深度互动。

　　第三，在金融科(kē)技应用方面，引入(rù)智能科技和(hé)人工智能技术(shù)，通(tōng)过数据分析和算法模(mó)型，根据客(kè)户的风险承受能力、资产状况和(hé)目标(biāo)退休年限，定制化推荐(jiàn)养(yǎng)老金(jīn)产品组合，并提供实(shí)时投资组合跟踪和风险管理工具，帮助客(kè)户(hù)更好地实现(xiàn)养老投(tóu)资保值增值。

　　中信(xìn)建投个人养老(lǎo)金相关业务负责(zé)人则表示，可(kě)以通过“人(rén)+科(kē)技”，在大(dà)数(shù)据(jù)智能客户分析(xī)系统的基础上，可以针对(duì)不同养老诉求的(de)客(kè)户(hù)达(dá)成“千人千面”的(de)个(gè)性化服(fú)务，人是“1”，科技（线(xiàn)上(shàng)与线下结合(hé)）是后面的“0”，二者有机结合，为(wèi)不同生命周期和年(nián)龄阶段的客户(hù)提供(gōng)专业(yè)的、一对(duì)一的(de)养(yǎng)老配置服务。

　　运行半年七成收(shōu)益告负

　　客户体验成产(chǎn)品胜负手

　　个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度实施已有半(bàn)年，产品收益和回撤率大不大(dà)？产品能不能(néng)满足真正的(de)养老诉求？这(zhè)些问题(tí)都是(shì)投资者的重(zhòng)要关注点。

　　记者注意到，目前(qián)养老目标基金(jīn)的整体收益水平并不乐(lè)观。Wind数据显(xiǎn)示，全市场149只公募养老基(jī)金产品(pǐn)，近七成收益(yì)告负(fù)。其(qí)中，业绩垫底的一只个人养老目标基金(jīn)自成立以(yǐ)来(lái)回报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只产品(pǐn)收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较好(hǎo)的有(yǒu)平(píng)安稳健(jiàn)养老(lǎo)一年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一(yī)年(nián)持(chí)有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养(yǎng)老一年持(chí)有Y，自成(chéng)立以来(lái)回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺(shùn)长城、南方、华夏等旗下超10只(zhǐ)养老(lǎo)目标基金收益在(zài)1％以(yǐ)上。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的(de)产品又是(shì)为了满足养老(lǎo)需求，投资(zī)者更(gèng)希望(wàng)能(néng)实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增(zēng)值同(tóng)时又让客户体(tǐ)验良(liáng)好是个人养老产品成败的核(hé)心。

　　“养老属性(xìng)的产(chǎn)品应力争为客户保值增(zēng)值，否则(zé)将违背客户(hù)通过投资达到‘养老目(mù)的’的(de)初衷(zhōng)。”银(yín)河(hé)证券相关业务负(fù)责人介(jiè钟南山为什么被说成钟百亿)绍(shào)，目(mù)前个人(rén)养老金可投资的4类产(chǎn)品(pǐn)风险(xiǎn)收益特(tè)点明显，有的类别(bié)更侧(cè)重本金安全、有的(de)类别更侧(cè)重资产增(zēng)值；但同(tóng)时(shí)，每个类别很难做到在保证其特点达到的同时又规避掉(diào)该类产(chǎn)品的风险(xiǎn)或缺陷。“从不(bù)同客群情况来看，低波低回撤对(duì)于离退休时点较(jiào)近的投资者比较合适，性价比高的(de)中波动(dòng)中回撤、高波(bō)动高回(huí)撤(chè)特征产品对(duì)于还(hái)有20-30年才退休的投资者也(yě)是可以选择的，拉长(zhǎng)周(zhōu)期看也能满(mǎn)足客户养老类资金的保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)效果。”

　　为达到上(shàng)述(shù)两个目(mù)的，前提是有一套(tào)完整(zhěng)、自洽、适用(yòng)、有效且动态适配的产品评(píng)价体系，通过该体系的(de)评(píng)价，能较为(wèi)清晰(xī)地区分出产(chǎn)品的“性价比”（如风(fēng)险(xiǎn)收益比等）、能公平(píng)、公正地(dì)对同类或者(zhě)同策略(lüè)产品进行综合(hé)评(píng)判(pàn)。如(rú)此，才能真正将好的产(chǎn)品、合(hé)适(shì)的产(chǎn)品(pǐn)推(tuī)荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基金(jīn)分为(wèi)目(mù)标风险型和目(mù)标(biāo)日期型两大(dà)类，投(tóu)资(zī)者可以(yǐ)根据自身投资目(mù)标和风险承受能力选择(zé)具体的产(chǎn)品。比如(rú)低风(fēng)险(xiǎn)偏好的客户(hù)可选(xuǎn)择(zé)目标日期型中的稳健类产(chǎn)品，通(tōng)过严格控制股(gǔ)票(piào)资产仓位降低产品波动，带给(gěi)客户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目(mù)前我国城(chéng)镇职工养老金替代率(lǜ)尚有不(bù)足(zú)，根据国际经验，如(rú)果退休(xiū)后的(de)养(yǎng)老(lǎo)金替代率大于70％，即可维(wéi)持退休前的生活水平(píng)，养老金投资的增(zēng)值功(gōng)能也(yě)是一(yī)个重要考量(liàng)。由(yóu)于个人养老金取用需要达到年龄等条(tiáo)件，投资资金具(jù)有长期性，可以达到几(jǐ)十年，能够承受一定的短期波动，对(duì)于追求长(zhǎng)期投资收(shōu)益(yì)的客户，可以(yǐ)配置一定高比例资(zī)金(jīn)在(zài)权益型资产上，实现养老投资的保值增值目标。

　　中信建投个人养老金相关业务负(fù)责人(rén)也认(rèn)为(wèi)，个(gè)人养老金产(chǎn)品具(jù)有(yǒu)一定的(de)普惠金融属性，需要关注老(lǎo)百(bǎi)姓长期保(bǎo)值增值的养老需求。站在(zài)资产角(jiǎo)度，想要(yào)实现长期资金的(de)稳健投资回报，资(zī)产配置不可或缺。通(tōng)过投资不同品(pǐn)种、不同收益特征、低相关性的金融资产，有助于实(shí)现风险分散(sàn)、降低总体(tǐ)波动，从而更好地满足投资者的(de)养老(lǎo)投资目标。

　　推动个人养老金(jīn)业务高质(zhì)量发(fā)展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个(gè)人养老(lǎo)金业务积极发展的(de)同时，与渠道网点和客户众多的银(yín)行(xíng)等(děng)机(jī)构相比，券商如何(hé)突(tū)破自身瓶(píng)颈，实现差异化的发展，可以(yǐ)说是“道阻(zǔ)且长(zhǎng)”。

　　银河证(zhèng)券相关业(yè)务负(fù)责人表示，银(yín)行、券(quàn)商、基(jī)金(jīn)独立销售(shòu)机构都可参与到为(wèi)客户提供(gōng)个人养老基金服(fú)务，几类机(jī)构优势互补，严格意(yì)义上(shàng)说是竞合(hé)而非竞争更非“相杀”关系，每类(lèi)机构或者每家机构可(kě)以根据(jù)自己的(de)资源禀赋(fù)，充分(fēn)发(fā)挥自身优势，服务好有养(yǎng)老投资需求的投资者(zhě)。

　　“在政策上(shàng)，未来还有以下三方(fāng)面(miàn)诉(sù)求：一是增强(qiáng)基础设施建设(shè)，能(néng)在服(fú)务时效性上与银(yín)行拉平，提供7×24小时(shí)的开(kāi)户、下单服务；二是增加产品销售范围，在养老品类(lèi)上更加丰富，除特殊产品外(wài)，增加可为客户提供的(de)养老(lǎo)产(chǎn)品（如养老(lǎo)理(lǐ)财(cái)）；三是(shì)明确(què)养老规划业(yè)务(wù)合规性，为不同(tóng)的客户提供基于客户需求和画像的养老(lǎo)规划方案。”上述负责人提到。

　　中(zhōng)信建投个人(rén)养(yǎng)老金相关业(yè)务(wù)负责(zé)人(rén)提出，当前的政策(cè)要求下(xià)，客(kè)户如果想在(zài)券(quàn)商端参与个人养老金(jīn)投(tóu)资(zī)，需要分别在(zài)银(yín)行端、个税端进行一系列前(qián)序操(cāo)作步骤，对于尚不熟悉(xī)业务流程的投(tóu)资(zī)者来讲，体验不(bù)太(tài)友好。

　　“此外，由(yóu)于政策(cè)对代销个人养老(lǎo)金产品(pǐn)的管理要求(qiú)，券商暂时无(wú)法上线储(chǔ)蓄类、理财类(lèi)、保险类产品，可供投资者选择的产品种类(lèi)较(jiào)为单一(yī)，难以进(jìn)一步为投资(zī)者提(tí)供(gōng)更(gèng)丰富(fù)的个人养老金配(pèi)置(zhì)方案。未来期待(dài)能够(gòu)从政策(cè)端进一步简化(huà)投资者(zhě)的办理流程(chéng)，提升客户体验；给予券商在(zài)多样化个人养老金(jīn)品种的(de)引入和研发上的政策支持(chí)，丰富客户(hù)多(duō)元化的(de)投资选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券商发(fā)力个人养老(lǎo)第二曲线(xiàn)

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者 莫琳(lín)

　　随着(zhe)个人所得税退税的开始，不少人发现自己的(de)退税比去年多了不少，仔细询问(wèn)之下才发现，是因为去(qù)年(nián)底开通了个(gè)人养老(lǎo)金业务，并入了金。这(zhè)一(yī)消(xiāo)息(xī)大大刺激了不少本(běn)来(lái)不想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根据人社(shè)部披露(lù)的数据，截至今年(nián)3月底(dǐ)，个(gè)人(rén)养老金参加人数(shù)达3324万人。与(yǔ)3月初(chū)的2817万人相比，短短(duǎn)的一个(gè)月的时间里，增(zēng)加了500万(wàn)户(hù)，开户速(sù)度(dù)明(míng)显(xiǎn)提升。

　　虽然开户数快速(sù)攀升，但是个人(rén)养老金累计缴费(fèi)约200亿元(yuán)，人均缴(jiǎo)费(fèi)低于1000元。此外，据中国(guó)保(bǎo)险(xiǎn)资管业协会(huì)执(zhí)行(xíng)副会长兼秘书长曹德云透(tòu)露(lù)，在截至2023年3月(yuè)开立个人(rén)养老金账(zhàng)户的三千多万人中，仅(jǐn)900多万人(rén)完成了资金储存。

　　从记者(zhě)走访的(de)结果来看，个人养老金产品的收益率远低(dī)于(yú)预期(qī)，是(shì)大多人不愿意入(rù)金的主要原(yuán)因。而选择开户的(de)原因主要是为(wèi)了(le)“薅(hāo)羊毛”（金融机构出台了不(bù)少吸引客(kè)户开(kāi)户的优惠政策(cè)）。

　　如何解决“开户热(rè)投资冷”的(de)问题？银河证券相关业(yè)务负责人认为，这是一个专业(yè)活，既需要(yào)了解客户的经(jīng)济状况(kuàng)、风险偏(piān)好和养老规划(huà)，也需要(yào)业务人员及(jí)其所在机(jī)构有比(bǐ)较专业且综合的服(fú)务能力。

　　也(yě)有部分(fēn)投资者认为，个人养老金(jīn)产品每年(nián)封顶12000元，难(nán)以充分(fēn)满足(zú)个人或家(jiā)庭养老的全面需求，还需(xū)要结合其他商(shāng)业产品(pǐn)等综合(hé)考虑；大(dà)多数产品流动性差，难以预防(fáng)到(dào)退(tuì)休前(qián)的应(yīng)急资金需求。

　　从产(chǎn)品(pǐn)端改善(shàn)“开户(hù)热投资冷(lěng)”

　　虽(suī)然(rán)近半(bàn)年来，个(gè)人养老金产品正在逐渐丰富，但是(shì)“开户热投资冷(lěng)”的现象没有随之(zhī)发生改变(biàn)。

　　中国(guó)保险资管业(yè)协会(huì)执(zhí)行(xíng)副会长(zhǎng)兼秘书长(zhǎng)曹(cáo)德云在近(jìn)期举(jǔ)办的2023清华(huá)五道(dào)口全球金融论坛上表示(shì)，目(mù)前个人养老金试点效果(guǒ)呈“两低三不”漏斗状，即建立账户人数占基本养(yǎng)老(lǎo)保险参(cān)保人数比例低、已缴费人数占建(jiàn)立账户人数比例低；产(chǎn)品(pǐn)供应不均衡、选购渠道(dào)不畅、民众(zhòng)参保意愿不强。

　　针对产(chǎn)品供应(yīng)不均衡的(de)问题(tí)，国家金融(róng)监督管(guǎn)理总局(jú)出(chū)手(shǒu)，率先(xiān)增加养老保险(xiǎn)产品的供给。近日，国家金(jīn)融(róng)监督管理(lǐ)总局已向业内(nèi)就关于促进专属商业养(yǎng)老保险发展有关事项征求意见。根据(jù)征求(qiú)意见稿，专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)拟由试点业务转为常(cháng)态化业务。

　　业(yè)内人士表(biǎo)示，随着专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)转为常态(tài)化业务，参与该项业务的险企数量将增加(jiā)不(bù)少(shǎo)。此外，专属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)是对接个人养老(lǎo)金制(zhì)度的主要保险产品(pǐn)，这意味(wèi)着个人养老金保险产品名单(dān)也将扩容。

　　据了解(jiě)，专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险采(cǎi)取“保证+浮动”的收益模(mó)式(shì)，提供稳健型(xíng)、进取型两种(zhǒng)风格(gé)账户供客户选择。据各(gè)家保险公司披露(lù)的专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险产(chǎn)品2022年(nián)结算利率，稳健账户(hù)结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进(jìn)取(qǔ)账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高(gāo)于现有的个人养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险的收益率。

　　在增(zēng)加产品供给的同时，多(duō)家(jiā)金(jīn)融机构呼吁(xū)从产品设计端(duān)解(jiě)决(jué)“开户热(rè)投资冷”的(de)问题。

　　在银河证(zhèng)券相关业务负责人看(kàn)来(lái)，“老龄风险”与其他(tā)投资风险(xiǎn)相比，有其更(gèng)加突(tū)出的(de)特点，包括为退休人群提供稳定安(ān)全有保障且(qiě)抗通胀的收入补充来源、对冲长寿风(fēng)险、为高(gāo)龄人群(qún)储备(bèi)失能(néng)养护(hù)和(hé)医疗应(yīng)急资产、为退休人群规(guī)划遗(yí)产、将养老投资(zī)与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老金融产品的设(shè)计初心(xīn)，必须切实从客户(hù)需求(qiú)出(chū)发；养(yǎng)老(lǎo)金融(róng)产品的(de)设计理念(niàn)，必须紧密围绕承担、减(jiǎn)少或转移上述“老(lǎo)龄风险”主旨；养老金融产品(pǐn)的设计成果，应该更多的让利于(yú)民(mín)、普(pǔ)惠百姓，运用好专业的金融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因(yīn)此，能(néng)否设计(jì)出充分利用(yòng)资本市场具有良好增(zēng)值能力(lì)资产的养(yǎng)老产品取决于(yú)发行(xíng)人（或管理人）的产(chǎn)品(pǐn)设(shè)计能力和(hé)资(zī)产管理能力。“证券公司作为财(cái)富管(guǎn)理服(fú)务(wù)提供商，可(kě)以(yǐ)与产品发行人（或管理人(rén)）合作，根据客户(hù)需求(qiú)设计出(chū)在养老(lǎo)功能方面更有竞争力的产品”，上述负责人(rén)表示(shì)。

　　中信建(jiàn)投也(yě)希望能参(cān)与(yǔ)到具体的产品设计(jì)之中。其个人养(yǎng)老业务(wù)负责人建议，参考部分(fēn)发达(dá)国(guó)家的经验，未来除(chú)了股(gǔ)、债配置，或在未来(lái)可以考虑(lǜ)增加(jiā)底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投资者的(de)可(kě)选标的，更好地分散投资风险。

　　励正集团(tuán)中国(guó)区(qū)总裁张雨(yǔ)萌建议，应该避免“开空账(zhàng)”。也就是(shì)说(shuō)，参与(yǔ)者可以(yǐ)直接在开户的时候做投(tóu)资选择。这样在开户的(de)时候就可以形成闭环(huán)体(tǐ)验。

　　针对参与个人养老金(jīn)可(kě)能面临的流动性问题，长城人寿保险(xiǎn)股份(fèn)有限公司(sī)总(zǒng)经(jīng)理王玉改(gǎi)近日表示，保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司可以通过(guò)“保单质押贷款”等多种金融工具来解决客户对短(duǎn)期资金的需(xū)求。

　　券商发力(lì)个(gè)人补充养老金(jīn)融方案(àn)

　　此外，针对1.2万难(nán)以满足个人或家(jiā)庭(tíng)养老(lǎo)的全面需(xū)求，多家券商还发力个人养老金账户(hù)以外的个(gè)人补充养老金融方案，例(lì)如银河证券的“安养计(jì)划plus”、中信证券的(de)“信养(yǎng)计划(huà)”等。

　　银河证券产品中(zhōng)心副总经理鹿宁(níng)告诉记者，目(mù)前，银河证券已根(gēn)据(jù)在职(zhí)群体养老规划的长期性、稳健性(xìng)、安(ān)全性等(děng)特点(diǎn)，已(yǐ)退休(xiū)人群养老需求的(de)流动性、安全性(xìng)、稳(wěn)健性等特点(diǎn)，设计出多(duō)层(céng)次、多元(yuán)化、个性化的养(yǎng)老(lǎo)配置方案，积(jī)极履行养(yǎng)老保障(zhàng)社会责(zé)任，力(lì)争为居(jū)民提供持续卓越的养老规划与满足(zú)不同养老(lǎo)需求的资产配置服务。

　　中信证券的“信养计划”则基于个人养老场景，引(yǐn)入更丰(fēng)富的养老型年(nián)金、增额终身(shēn)寿等不同(tóng)品类产品，覆(fù)盖(gài)养老收益性资产和保障性资产(chǎn)，满足客户多(duō)样(yàng)化、多层级的(de)养老资产(chǎn)配置需求。

　　针对三大(dà)支(zhī)柱(zhù)养(yǎng)老金业务(wù)中的企业年金(jīn)业务，银河证(zhèng)券还上线了自研的(de)年(nián)金综合评价(jià)系统(tǒng)。该系统可以(yǐ)通过客户(hù)提供的“脱敏”后(hòu)年金(jīn)组合净(jìng)值与持(chí)股比(bǐ)例等数据，结合公募基(jī)金、股市债市(shì)数(shù)据(jù)，展示(shì)客户委托(tuō)年金组合的(de)评价结果。此外，也可以(yǐ)利用年金机制间(jiān)接服务背(bèi)后(hòu)的企业员(yuán)工和(hé)机构事业单位职工(gōng)。

　　截至目前(qián)，银(yín)河证券基(jī)金研究(jiū)中(zhōng)心已为部分省市提(tí)供职业年金(jīn)的组合评价与管理咨(zī)询服务，也计划结(jié)合机构条线业务规划(huà)为央(yāng)企与国企提供企业年金组合评(píng)价等综合金融服务。

　　银河证券副总裁罗(luó)黎明告(gào)诉(sù)记者(zhě)，公司(sī)自主开发建设部署的年金综合评(píng)价(jià)系统及研究咨询服(fú)务，具有(yǒu)养(yǎng)老属性的(de)综合金融服(fú)务体系(xì)均是公司(sī)积极响应国家养老发展战略而(ér)推出的新服务，体现了在第二、三(sān)支(zhī)柱上(shàng)的积极筹划。

　　“我们高度(dù)重视(shì)三大(dà)支柱养老金业务，目前公司已初步建(jiàn)立了(le)个人养老金及个人(rén)养老金融服(fú)务体系，充分利用金融产品代理销售牌照和保险兼业代理牌照(zhào)，为(wèi)百姓(xìng)提(tí)供(gōng)更加有温度、有(yǒu)态度(dù)的个人养老金融服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚(hòu)

　　中国(guó)基金(jīn)报记者赵心(xīn)怡

　　“现在个人养老(lǎo)金(jīn)账户(hù)开通过程非常(cháng)‘丝滑(huá)’，并且有不少开户(hù)人(rén)在我(wǒ)们介绍之前(qián)都已(yǐ)有(yǒu)所了(le)解，感觉这项制度的普及度和客(kè)户认(rèn)识程度在不断提升。”某大(dà)型银(yín)行的(de)客(kè)户(hù)经理林漪（化(huà)名）向记者表示。

　　“但也有很多人(rén)只(zhǐ)是开(kāi)了账户并没有存钱，或存了钱没有开(kāi)始投资，主(zhǔ)要(yào)因为不知道如何选(xuǎn)择产(chǎn)品或(huò)者有其他顾虑。”林漪还(hái)告(gào)诉记者(zhě)，“这种情况下我(wǒ)们就(jiù)会再用PPT或者(zhě)是纸质(zhì)资料向客户进(jìn)行详细介绍和对(duì)比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个人(rén)养老(lǎo)金制度正式落地，在北京、上海、青岛等36个(gè)先行城市（地区）启动实施。距离个人(rén)养老金制(zhì)度落(luò)地已经过去半年，民众(zhòng)接(jiē)受(shòu)度和业(yè)务进展情况如何？从业人员在具体实操过程(chéng)中又遇到(dào)了(le)哪些困难？不同年(nián)龄段(duàn)的群(qún)体会怎样理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本报(bào)记(jì)者(zhě)实地探访上(shàng)海地(dì)区几(jǐ)家银行(xíng)网(wǎng)点和券商营(yíng)业部，了解个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度近半年的(de)落地情况(kuàng)。

　　年(nián)轻人更关注税收(shōu)优(yōu)惠

　　中(zhōng)老年人更在意退休后多一份(fèn)保(bǎo)障

　　根据人社部和国(guó)家社会保险(xiǎn)公共(gòng)服务平台(tái)数据可知(zhī)，个人(rén)养老金制度(dù)经过(guò)半年时间的(de)发展，在产品种类、数量和参与人数(shù)方面(miàn)都有(yǒu)所(suǒ)增加。

　　某券商营业(yè)部财富管理(lǐ)相(xiāng)关岗位的(de)黄宁（化名）告诉记者：“很多(duō)客户都对个人(rén)养老金业务热情高涨，有直接(jiē)到(dào)营业部咨(zī)询的，还有很多是打电话过来(lái)问。”

　　黄(huáng)宁还观(guān)察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养(yǎng)老金业(yè)务的热情和关注(zhù)度比“90后”更高，并且除(chú)了(le)个人咨询和(hé)开户外，还有不少企业员工(gōng)、学校(xiào)教师、退伍军人等(děng)通过(guò)企业(yè)和(hé)单位组织来(lái)了解、参与个人养(yǎng)老金投资。

　　记(jì)者了解了身(shēn)边两(liǎng)位不同年龄段、均已购买个(gè)人(rén)养老金产品的(de)朋友后(hòu)发现，两人所(suǒ)关注的问题“焦点”的(de)确有所不同。

　　一位(wèi)在(zài)上海地区金(jīn)融(róng)机构工作的“80后(hòu)”告诉记(jì)者，自从工作以来，她每年都将收(shōu)入(rù)的一部分拿来强制储蓄，有了个人养老金制度后(hòu)，就分一部分在个(gè)人养老金账户(hù)中(zhōng)，这部分强制储(chǔ)蓄的钱(qián)即使存长期(qī)也不会影响(xiǎng)她未来(lái)的生活质量(liàng)，并且放进个人养老(lǎo)金账户是在基本养老(lǎo)保险(xiǎn)之外多(duō)一份积(jī)累(lèi)。

　　而(ér)另一位工(gōng)作不久的“90后”表示，他现阶段最在意的就是买个(gè)人养老金可(kě)以享受税收(shōu)优惠，直接考虑(lǜ)到退(tuì)休后的(de)生活(huó)质量(liàng)还有(yǒu)点遥远。

　　针(zhēn)对上述两种不同的想(xiǎng)法，黄宁也向记者坦(tǎn)言，他们在日常介绍(shào)个人养老金业务(wù)的过程中确实会考虑到不同(tóng)年龄群(qún)体(tǐ)的不同需求和想法，进而更好地“对症下药”，比如给刚(gāng)工作不久的年(nián)轻人着重介(jiè)绍(shào)“退休后多一(yī)份(fèn)保障”推广效果就不明(míng)显。

　　“吸(xī)睛(jīng)”大于“吸(xī)金(jīn)”？

　　然(rán)而，在个人养(yǎng)老金(jīn)业务取得(dé)进展的同时，还有不少已经了(le)解(jiě)个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)的民众仍(réng)在“观望(wàng)”。从现有数据可(kě)知(zhī)，截至2023年(nián)3月(yuè)底，虽然有3000多万人开通(tōng)了个(gè)人养老金账户，但完成资金存储的只(zhǐ)有900多万(wàn)人。

　　林漪在银(yín)行(xíng)端个人养老金业(yè)务(wù)的开(kāi)展(zhǎn)中(zhōng)感受到，一些客户开了户(hù)但(dàn)没存(cún)储的主要顾虑是锁定时间太长，担心之后如果要大(dà)笔用(yòng)钱(qián)时(shí)会很“棘手”；另外一些客户(hù)则(zé)是认为(wèi)在(zài)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金产品(pǐn)并非专门设计且收益(yì)优(yōu)势不明显，目前个人养老金可以购买的养老储蓄、银行养老理财(cái)、养老(lǎo)保险(xiǎn)产品、养(yǎng)老目标基金四类产品，即使不通过(guò)个人养老金账户也可以直(zhí)接(jiē)买，且收益差距不(bù)大。

　　黄宁则从(cóng)券商从业人员(yuán)的角度谈到了推广个人养老金业务过程(chéng)中的“困境”。他表示：“券商端个人养老(lǎo)金只支持代(dài)销公募基金，无法代销存款、银行(xíng)理财、商业养老保险，有些客户风险承受能力较低(dī)，想寻求更(gèng)低风险等级的产(chǎn)品，纯(chún)公募基金(jīn)难以达到(dào)资产配置的需(xū)求。”

　　此外(wài)，还有一部分年轻(qīng)人向记者直言，对于(yú)离退休(xiū)还(hái)较遥(yáo)远的群体(tǐ)来说，养老(lǎo)需(xū)求当然(rán)也需(xū)要考虑(lǜ)，但(dàn)眼下的生活(huó)和经济状况才(cái)是更重要的。

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