今年以来，港股走(zǒu)势(shì)可谓一波三(sān)折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金(jīn)一季报(bào)披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股(gǔ)仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行(xíng)业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港股基(jī)金基金经(jīng)理表示，预计(jì)港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市(shì)场将在(zài)波动中上行，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消费和地产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业(yè)等(děng)。

　　一季(jì)度港股基(jī)金仓位略(lüè)有上(shàng)升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多(duō)只陆港通基金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近(jìn)400只(zhǐ)，这些都是“高(gāo)纯度(dù)”以港股为(wèi)投资方向的基金。截(jié)至一(yī)季度末，这些(xiē)基金的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)83只基金港(gǎng)股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为代(dài)表的港(gǎng)股数字经济(jì)呈现了上(shàng)涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日(rì)，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此(cǐ)同时，不少(shǎo)知名(míng)基金经理在一(yī)季度加大了(le)对港股(gǔ)的投资力度(dù)，提升港股(gǔ)配置在(zài)10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野(yě)一年持有A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的71.08％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博(bó)时港(gǎng)股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年(nián)底的(de)70.80％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理的(de)中欧港(gǎng)股数(shù)字经济A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的83.22％提升(shēng)至今年一季(jì)度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季报(bào)，被陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)、快(campus是什么意思 campus是国誉吗kuài)手-W、药明生物(wù)、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服务、油气(qì)开采(cǎi)、数(shù)字媒体、生物制品(pǐn)、多(duō)元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料(liào)等领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大(dà)的(de)前十只港(gǎng)股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海(hǎi)能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化工(gōng)股(gǔ)份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电(diàn)力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力(lì)、航(háng)运港口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产开(kāi)发(fā)等领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概(gài)念(niàn)，陆(lù)港通基金在(zài)一季度对其(qí)大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上(shàng)行，重仓港股(gǔ)优质(zhì)龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股后(hòu)市，南方(fāng)港股创新视野一年持(chí)有(yǒu)基金基金经理史博在一季(jì)度中表示，展望未(wèi)来，仍(réng)然看(kàn)好港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方(fāng)制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产活(huó)动和市场需求继(jì)续增(zēng)加，非制造业恢(huī)复速度加(jiā)快；海外无风险(xiǎn)利(lì)率方面，3月(yuè)初(chū)非农和通胀数据以及突发的银行风险(xiǎn)事件(jiàn)已经(jīng)让美联储过于强硬的(de)紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部(bù)区域；风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)方(fāng)面，欧美银行(xíng)业(yè)风险(xiǎn)事(shì)件对(duì)市(shì)场冲(chōng)击可控(kòng)，国内(nèi)政策积极信(xìn)号(hào)涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基(jī)于(yú)此，预判港股(gǔ)市场将在(zài)波动中上行，在(zài)板(bǎn)块配置方面，我们将加(jiā)大(dà)对政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制造业(yè)等板块的配(pèi)置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济(jì)基金经理曲径表(biǎo)示，港股数(shù)字经济的代(dài)表(biǎo)行业(yè)为(wèi)互联网和先进(jìn)制造(zào)，在经历(lì)了过去2年的合规整治及业(yè)务梳理后，股价均处在(zài)价(jià)值投资区域，具有良好的投资性(xìng)价(jià)比(bǐ)。同(tóng)时，互(hù)联网相关公司，也更(gèng)具有数据、平台和算法的整(zhěng)合(hé)能力，通过推(tuī)出人工智能相关模型及应用，提升(shēng)自(zì)身运营效(xiào)率，以及对外输(shū)出算法和算(suàn)力(lì)。作为人工智能赋能各(gè)个(gè)行业(yè)的(de)元年，我们中(zhōng)长期看好港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表(biǎo)示，港(gǎng)股市场方面(miàn)，港股市场大部分的企(qǐ)业(yè)盈利来源于中(zhōng)国(guó)内地(dì)，中国内地经济的(de)环比上行将(jiāng)会(huì)支撑港(gǎng)股公(gōng)司盈(yíng)利(lì)的(de)环比(bǐ)增长，从而(ér)支撑(chēng)下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司(sī)盈利环(huán)比(bǐ)仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数(shù)效应，下半年港股盈(yíng)利同比(bǐ)增速会(huì)较上半年有所(suǒ)回落(luò)。对于估值相对较高(gāo)的(de)行业将有一定的压力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到(dào)一(yī)定程度(dù)的压制，但是当(dāng)行业(yè)龙(lóng)头公(gōng)司受情(qíng)绪(xù)影(yǐng)响出现超跌(diē)时，将会(huì)有较好的买入机(jī)会出现。生(shēng)物(wù)医药(yào)行业(yè)仍将(jiāng)处在行(xíng)业快(kuài)速增长的红利中，但是随着中报业(yè)绩的释放和四(sì)季度集采(cǎi)的预(yù)期(qī)，生物(wù)行业(yè)前期(qī)涨幅较多的龙头公司可能会出(chū)现一定的调整(zhěng)，但是通过自下(xià)而上(shàng)的(de)方式生物医药行业仍将有(yǒu)机(jī)会(huì)选出有(yǒu)较好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰晋信(xìn)沪(hù)港(gǎng)深基金(jīn)经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进入企业(yè)盈利的拐点，这是(shì)推(tuī)动两(liǎng)地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及(jí)加息周(zhōu)期临(lín)近(jìn)尾声流动性逐步宽松背景下，中国(guó)资产的吸(xī)引(yǐn)力有(yǒu)望进一(yī)步凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股估(gū)值均(jūn)在低位、风险(xiǎn)溢价均在高(gāo)位的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关(guān)注盈(yíng)利增长高弹性的(de)机会：由于(yú)中国经济修复有望成为(wèi)全球(qiú)投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板(bǎn)块(kuài)更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测(cè)有较大上(shàng)修空(kōng)间；同(tóng)时部(bù)分龙(lóng)头公司有(yǒu)长期的前沿(yán)技术(shù)/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开(kāi)启二次增长曲线，如(rú)互联网、部分可(kcampus是什么意思 campus是国誉吗ě)选消费、部(bù)分(fēn)医(yī)药等(děng)。

　　2.关(guān)注收益风险比显(xiǎn)著(zhù)右偏(piān)的机(jī)会：关(guān)注在(zài)未来(lái)经济周期中上行(xíng)风险显著大于下行风险的(de)行业。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持(chí)续(xù)性超(chāo)预期的(de)行业。供需格(gé)局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利(lì)超预(yù)期的(de)行业(yè)，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息资产的机会(huì)：关(guān)注基本面夯(hāng)实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红(hóng)意愿提(tí)升的高(gāo)股(gǔ)息资产的投(tóu)资(zī)机会，如(rú)通(tōng)信、石油(yóu)石化(huà)等。

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