自4月下旬高点(diǎn)回调(diào)接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一个月(yuè)时间，场内资金(jīn)在科创板(bǎn)投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板(bǎn)及其关(guān)联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外(wài)，半导体(tǐ)相关ETF也(yě)持续吸引场(chǎng)内资金(jīn)的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流(liú)入榜单前三名(míng)。

　　在(zài)业内(nèi)人士看来，场(chǎng)内资金不断(duàn)借道ETF基金加速布局科创板、半导体(tǐ)板块，体现出(chū)市场对上(shàng)述(shù)板块投(tóu)资(zī)价值的认可。经(jīng)过前期调整，这两大板块性价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的工具(jù)性产品(pǐn)，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资(zī)的特(tè)征(zhēng)，最近一个月，随着科(kē)创板(bǎn)的回调，相关ETF也成(chéng)为贵州海拔高度是多少资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达(dá)169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除(chú)此(cǐ)之外，易(yì)方达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信(xìn)科创ETF两只基金(jīn)资金净流入也均在(zài)10亿元之(zhī)上。

　　今年以来(lái)，场(chǎng)内资金持(chí)续流入(rù)科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二(èr)名(míng)，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基(jī)金(jīn)看来，电子(zi)、计算机等科创(chuàng)板的核心权重行业持(chí)续获得资金青睐，一(yī)方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的AI产业成为市场关注焦点(diǎn)，另一方(fāng)面(miàn)随(suí)着(zhe)半导体下行(xíng)周期拐(guǎi)点临近，业绩边际改(gǎi)善(shàn)的预期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从(cóng)科创板的核心板块(kuài)业(yè)绩变化来看，电子、计(jì)算机和通信板块(kuài)的2023年盈利和收(shōu)入预期增(zēng)速(sù)贵州海拔高度是多少保(bǎo)持(chí)在较(jiào)高水平(píng)，相(xiāng)比过去明显改善，与此(cǐ)同时新能(néng)源板块(kuài)的增速依贵州海拔高度是多少然稳健(jiàn)，凸显出科创板(bǎn)整(zhěng)体较高的盈(yíng)利质量。

　　易(yì)方达基(jī)金进一步分析(xī)指出，整体来看(kàn)，科创50作为成长性宽基，今年一季(jì)度的利润增速相(xiāng)对较高(gāo)，配置(zhì)吸引(yǐn)力显现。从未来(lái)的(de)一致预(yù)期净(jìng)利润增速(sù)来看，科创50相比其他(tā)宽(kuān)基(jī)指数仍有优势，配置性价比较(jiào)高，反映出(chū)较好的基(jī)本(běn)面。

　　从(cóng)估值水平来看，科(kē)创50仍处于历史(shǐ)较低水平，同时盈(yíng)利(lì)估(gū)值(zhí)匹配度(dù)依(yī)然(rán)较优。截至2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指(zhǐ)数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理(lǐ)姜英也看好今(jīn)年(nián)以来科(kē)创板走势。“从板块整体估值(zhí)性价比以(yǐ)及(jí)对未(wèi)来产(chǎn)业的反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创(chuàng)板的(de)表现，经(jīng)过了(le)三年的估值回归，很多公司(sī)的(de)估值与成长匹(pǐ)配，买入并持有可以享受行业和(hé)公司的长期成长。”华南一位基金经理更是(shì)直(zhí)言。

　　3只半导(dǎo)体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最(zuì)近(jìn)一段时间，半导体行(xíng)业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省(shěng)公布外汇法(fǎ)法令修正案(àn)，将先进芯片制(zhì)造设备(bèi)等23个(gè)品类追加列(liè)入出(chū)口管理的管制对象，上(shàng)述(shù)修正案在经(jīng)过(guò)2个月的公(gōng)告期(qī)后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于国(guó)产替(tì)代加(jiā)速的预期，半导(dǎo)体板块(kuài)成为(wèi)5月24日(rì)A股市场少(shǎo)数逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前(qián)段(duàn)时间半导体板块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显(xiǎn)示，场内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合(hé)计资金净流(liú)入超(chāo)过202亿元。其(qí)中，国(guó)联安(ān)半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金净(jìng)流入前三(sān)名。

　　展望(wàng)未来(lái)半导(dǎo)体行业走(zǒu)势，国泰(tài)基(jī)金认为(wèi)，存储芯片(piàn)自2022年四(sì)季度至(zhì)2023年一季度价格持续下探之后，当前阶(jiē)段或已(yǐ)接(jiē)近(jìn)行业(yè)底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯片行(xíng)业周期相较(jiào)于其他半导体产(chǎn)业链环节，具(jù)备(bèi)较强的大宗商品属性，国际龙(lóng)头会在下游(yóu)新兴需求(qiú)诞生(shēng)时(shí)，提升自身产能。而当扩产(chǎn)落地(dì)时(shí)，行业进入供过(guò)于求(qiú)周期(qī)，各厂商则会通过降(jiàng)价(jià)进行库存去(qù)化(huà)。供(gōng)给与需求的错(cuò)配使得存(cún)储行业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾(gù)历(lì)史上存储芯片(piàn)的周期走势，结合2022年四季度行(xíng)业龙头营收数据(jù)，营(yíng)收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模(mó)型为(wèi)代(dài)表(biǎo)的(de)人工(gōng)智能新兴需求爆(bào)发，对(duì)于算力以及存储的爆(bào)发性需求由产业链下(xià)游传导到上游，促进上游芯片厂(chǎng)商提升自身产(chǎn)量(liàng)。叠加近两个(gè)季度(dù)量(liàng)价持续下探(tàn)的周期性磨(mó)底，芯片板块有望在今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要警惕国际局势以及通胀带(dài)来的负(fù)面影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金经理刘扬则表示，硬科技的(de)投资机会需要(yào)看(kàn)到真正的业绩触(chù)底(dǐ)、拐点(diǎn)出现，以及一些(xiē)真正的创新落地。预计半(bàn)导体和消费电子大概率(lǜ)在二季度及二季度以后触底，当(dāng)行业周(zhōu)期(qī)触底，科技创新(xīn)蓄能才(cái)能(néng)真正地释放出来(lái)，下半年硬(yìng)科技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导(dǎo)体(tǐ)芯片ETF基(jī)金经理罗英宇(yǔ)也倾向判断，半导体(tǐ)产业链(liàn)正处于供(gōng)给侧(cè)收缩匹(pǐ)配需(xū)求端(duān)，进(jìn)一步压缩产业链库存(cún)的(de)时期(qī)，价格下行(xíng)压力逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库存加(jiā)速出清，营收和(hé)利润(rùn)迎来拐点。

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