本(běn)周，56只首发基(jī)金中（份额分开(kāi)计(jì)算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第(dì)2批4只北证50指数基金(jīn)产品已(yǐ)有3只成立，分别为鹏扬北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金、工银瑞信北证50成份指数基(jī)金(jīn)和(hé)万家(jiā)北证50成份指数基金。

　　多位业内人士(shì)表示，流动性问题是制(zhì)约北(běi)交所发展的首(shǒu)要因素，不过随(suí)着公(gōng)募(mù)基金加速布局，增量资金不断涌(yǒng)入下，流(liú)动性(xìng)问题有(yǒu)望持续改善；同时，当前北交所优质公司被(bèi)显著低估，正是长线资金布局的良好机(jī)遇(yù)。

　　第二(èr)批北证50指数基金成(chéng)立过半

　　本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开计(jì)算），博(bó)时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主要跟(gēn)踪北证50成份指数，由于是发起(qǐ)式基金，认购金(jīn)额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年(nián)3月(yuè)7日，第(dì)二批北证50指数基金产(chǎn)品成功获批(pī)，工银瑞信基金、万家(jiā)基(jī)金、鹏扬(yáng)基金、博(bó)时基(jī)金四家公募基金公司拿到批文(wén)。除博(bó)时基金外，万家基金的北证50指数(shù)产品也是以发起式的形式设立。

　　截至目前，除博(bó)时(shí)基(jī)金(jīn)旗下(xià)产品正在发行外，其余3只产品(pǐn)均已(yǐ)成(chéng)立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份(fèn)指数(shù)基金(jīn)于(yú)4月25日成立，获2225户有(yǒu)效(xiào)认购(gòu)，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金于4月(yuè)27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基(jī)金于(yú)5月5日(rì)正式成立(lì)，获1717户有效(xiào)认购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指(zhǐ)数(shù)的投资价值(zhí)，万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金经理(lǐ)杨坤曾(céng)表示，

　　北交所股票估值普遍(biàn)显著低(dī)于其他上(shàng)市板块中业(yè)务(wù)相关度(dù)较高的同类股票，具有较大估(gū)值(zhí)提(tí)升空间(jiān)。随着市场流(liú)动性的增强和创(chuàng)新型中小企业的高速成长，有望实现业绩和估值双升(shēng)，长(zhǎng)期投资价值显(xiǎn)著。

　　首批(pī)北证50指数基金月(yuè)内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指数(shù)基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成立以来回(huí)报悉数(shù)为(wèi)负(fù)，其中年内平均收(shōu)益率为(wèi)-4.36％，成立(lì)以来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些(xiē)产品开始加速“回血(xuè)”，月内(nèi)产品(pǐn)均获正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月发布以来，该指数经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡下跌(diē)，但5月以来又开始持续上涨，且市场表现居前。截至5月(yuè)12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪深300、上证(zhèng)50等(děng)在内(nèi)的30只(zhǐ)核(hé)心指数月(yuè)内均(jūn)下跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个指数基金相继成(chéng)立，这使得北交所整体流动性有所(suǒ)改善。从中(zhōng)观(guān)维(wéi)度(dù)来(lái)看(kàn)，北交所(suǒ)很多(duō)优(yōu)质(zhì)企业的估(gū)值仍(réng)然偏低，预计随着(zhe)流动性逐步改善，以及公司业绩(jì)持(chí)续(xù)释放，北交所板(bǎn)块整体走(zǒu)势有望持续向(xiàng)好。”北京一(yī)大型公募基金人士表示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至5月(yuè)12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上(shàng)市公司业绩表现(xiàn)来(lái)看，2021年北交所上市公司盈利(lì)面达99％，净(jìng)利(lì)润(rùn)总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净(jìng)利(lì)润达5000万元以上；2022年北交所上市公司全年共实(shí)现(xiàn)净(jìng)利润138.11亿元，平(píng)均(jūn)实现(xiàn)净利润7230.81万元(yuán)，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公(gōng)司增(zēng)幅超过30％，22家公司净(jìng)利(lì)润超过1亿(yì)元，42家公(gōng)司连续(xù)三(sān)年实现利润正增(zēng)长。北交所上(shàng)市公(gōng)司业(yè)绩(jì)正(zhèng)持(chí)续释放。

　　此外(wài)，10只北交所主题权益基(jī)金年内表现上，Wind数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，除大成北交所两年(nián)定开年内收(shōu)益(yì)为负外，其余9只(zhǐ)北交所主题权益(yì)基金年内均斩获正(zhèng)收益。其中，华夏(xià)北交所创(chuàng)新中小企业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北(běi)交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交(jiāo)所精选两年定(dìng)开分别(bié)以12％、7.54％的(de)回报排在(zài)二函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀三位。

　　当前(qián)估值偏(piān)低

　　正是长(zhǎng)线资金布局良机(jī)

　　对(duì)于北交所(suǒ)投资价值，多位业内人(rén)士认为，当前北交所优质公司被显著低估，不过正是长线资金布局(jú)的良好机遇(yù)。

　　万家(jiā)北交所慧选两年(nián)基金经理叶勇直言，北交所市场上(shàng)，制约其发展的(de)依然是市场本身较差的流(liú)动(dòng)性问题，市(shì)场制度(dù)性(xìng)差异导致其与沪深(shēn)市场相比，可比(bǐ)公(gōng)司(sī)估值表现差(chà)异较大(dà)。除了继(jì)续降低投资者(zhě)门(mén)槛、扩(kuò)大优(yōu)质上市企(qǐ)业(yè)数量外(wài)，后续北交(jiāo)所(suǒ)市场有必(bì)要完善转板(bǎn)制度，畅通转板通道，从(cóng)而活跃市场交易(yì)，通过沪(hù)深市场的引领(lǐng)，提升流动(dòng)性，平抑(yì)估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一(yī)个角度上讲(jiǎng)，目前的北交所优质公(gōng)司(sī)被(bèi)显著(zhù)低估，也(yě)是长(zhǎng)线资(zī)金(jīn)布局的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中小企业精(jīng)选两年定(dìng)开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北(běi)交所(suǒ)的后续表现充满信心，信(xìn)心来(lái)源于四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前估值已经非(fēi)常便宜，他(tā)们测算前几大重仓(cāng)股的平均估值在20倍(bèi)以内，切换(huàn)到(dào)2023年(nián)估值在(zài)15倍以内(nèi)，这(zhè)个(gè)估值水平对于具备专(zhuān)精特(tè)新特性的中小成长(zhǎng)型企业(yè)而言是非(fēi)常具有吸引力的。

　　二是从业(yè)绩表(biǎo)现来看，他(tā)们发现很多北交所公司今年以(yǐ)来依然延续了较快(kuài)的增长(zhǎng)速度，发展整体(tǐ)是(shì)符(fú)合预(yù)期的，业绩的(de)持续(xù)增长进一步消化了估(gū)值。

　　三是(shì)从(cóng)政策来看，去年四季度以来北交所出了不少政策利好(hǎo)，包(bāo)括发布《北(běi)京(jīng)证券交易所(suǒ)股票(piào)做(zuò)市(shì)交(jiāo)易业务细则》和《北京(jīng)证券交易所股票做(zuò)市(shì)交易业(yè)务(wù)指引》，下调部分交易费率，北(běi)交所(suǒ)股票将(jiāng)纳入中证(zhèng)、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份(fèn)正式上线等政策的密集发布，可以说对这个(gè)市场是加大了呵护的力(lì)度(dù)，政策的(de)暖风对整(zhěng)个市场构成(chéng)中长期(qī)利好。

　　四是(shì)北(běi)交所目前新挂牌的(de)公司较多，其中不乏(fá)优质(zhì)的个股，供给上(shàng)来(lái)了，给他(tā)们增加了筛选的范围，尽管短期可能(néng)由于供给增加对整个市场(chǎng)的(de)流(liú)动性造成一定的扰动(dòng)，但增(zēng)加优(yōu)质供给是市(shì)场长期发展的基石，这(zhè)使得他们(men)选择优(yōu)质中小专精(jīng)特新企业的(de)难度是相对降低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定开基金经理张(zhāng)靖表示(shì)，北交所作(zuò)为新兴的股票交易市场，目前仍处于初创(chuàng)期，上市股票数量还(hái)不够多，市(shì)场关(guān)注度还(hái)不高，整体(tǐ)估值水平相较于沪深交(jiāo)易所明显低估。随(suí)着宏(hóng)观经济触底回升，和(hé)北交所快速发展，投资机会应会(huì)越来(lái)越(yuè)多。

　　开源证(zhèng)券研报表示，“中特估”下，北交所(suǒ)作(zuò)为(wèi)A股“中特估”组成部(bù)分之一，或有望随着北(běi)交所改革的不断推进和投资者关注度(dù)提升逐(zhú)渐得到估值体(tǐ)系(xì)修复(fù)。从2023年一季度的(de)公募基金持仓变(biàn)化(huà)来看，这一趋(qū)势已经(jīng)函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀初露端倪，部分专精(jīng)特新(xīn)次新股(gǔ)及北(běi)证50中高权重、低估值公司获(huò)增持较多。此外，北(běi)证50成分股中尚(shàng)拥有多个被(bèi)低估标(biāo)的，未(wèi)来随着北交所(suǒ)改革的不断推进和投资者关注度提升，北交所(suǒ)流动性随之改善(shàn)，这些大市值、高权重、低估值的公(gōng)司(sī)获得重估(gū)可能性(xìng)较(jiào)大。

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