随着公募基金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位知(zhī)名基(jī)金经理调仓(cāng)换股以(yǐ)及对(duì)后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基(jī)金李晓星(xīng)在一季报(bào)中表示，看好(hǎo)半(bàn)导体、电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动(dòng)。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋(fù)能的垂直类应用场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　信(xìn)达澳(ào)亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入(rù) AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)和制(zhì)造(zào)业正经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。会继续在(zài)新 能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质(zhì)个(gè)股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰(tài)资(zī)管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王睿等人(rén)也(yě)发布了一季报，均(jūn)谈到了(le)自己对AI领域(yù)的密切关注，但(dàn)观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基(jī)金仓(cāng)位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘(pán)精(jīng)选、银(yín)华(huá)盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银华丰享一年(nián)持有、银华心选一年(nián)持有(yǒu)A 在今(jīn)年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚(chéng)A、银华(huá)心(xīn)怡(yí)A、银(yín)华心佳两年持(chí)有期、银华(huá)心(xīn)享一年持有、银华心(xīn)兴三年持(chí)有A 则在(zài)一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓(xiǎo)星(xīng)旗下基金产(chǎn)品(pǐn)大幅提高(gāo)了港股仓位，比如(rú)银华(huá)心佳两年持有期港股仓位从去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年(nián)持有(yǒu)A港(gǎng)股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.93％上(shàng)升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓(xiǎo)星代表作银华(huá)中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓(cāng)股变(biàn)动较大。今(jīn)年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络(luò)、中科创达(dá)、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙(lóng)头立(lì)讯精密成为第(dì)一大重仓(cāng)股，截至一季报，该基金持有立讯(xùn)精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增持了精测(cè)电子，较(jiào)去年底增加了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意(yì)的是，上述“进新(xīn)”个股大(dà)多(duō)数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代(dài)、晶澳科技、德(dé)业股(gǔ)份、晶科能源、海(hǎi)光(guāng)信息(xī)、复旦微电(diàn)、锦浪科(kē)技则退出前十大(dà)。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该基金减持紫光国(guó)微、华海(hǎi)清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季(jì)报，该基金分别持有紫光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再(zài)次用“千字(zì)小作文”表达了自己对市场的看法，基金(jīn)君为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表(biǎo)示，对(duì)于今年国内的(de)宏观判断依然(rán)是经(jīng)济整体稳健(jiàn)复苏(sū)，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我(wǒ)们(men)判断由于国(guó)家自(zì)身(shēn)实力的(de)不断增强，国际伙伴跟我们的利益(yì)共(gòng)同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之(zhī)后又(yòu)一革(gé)命性(xìng)的技术，现象级(jí)应用推出(chū)后，国(guó)内外各(gè)巨头加速入局。需要关注的(de)是，AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然(rán)会(huì)有曲折(zhé)，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好国(guó)产替代方向，集(jí)中在半导体设备(bèi)、材(cái)料、零部件(jiàn)环(huán)节，中长期(qī) 看(kàn)，伴随(suí)国产供应商(shāng)积极验证导入，国内晶圆产线建设(shè)将再度(dù)提速。在景(jǐng)气复苏方向(xiàng)，我们的看(kàn) 法边际转向(xiàng)积极，全球半(bàn)导(dǎo)体下(xià)行(xíng)周期接(jiē)近(jìn)尾(wěi)声，经历了过去几个(gè)季度的去库存，有望在今年(nián)下 半年重启上行周(zhōu)期(qī)，向上(shàng)弹(dàn)性取决于下游需求(qiú)恢复(fù)的(de)力度，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机(jī)会。

　　新(xīn)能源板块是(shì)一季度(dù)被市场抛弃较多的(de)板块，交(jiāo)易占比和估值已经处于历史偏(piān)低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨(zhǎng)的标的更(gèng)多地关注利好，对于下跌(diē)的板块更多地关注利空。我们总体(tǐ)认为现(xiàn)在市场(chǎng)对(duì)于新能源板块的担忧讨论(lùn)，更多是对于(yú)一个下(xià)跌板块的应激式反(fǎn)应。在去年的中报中，我们曾经提到了(le)新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)一些风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化(huà)后(hòu)，在这个估值分(fēn)位以(yǐ)及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时(shí)间段(duàn)，具(jù)有(yǒu)较(jiào)强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资(zī)机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相关个股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚(yà)基(jī)金冯明(míng)远在管的(de)6只基(jī)金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位(wèi)从去年底75.82％上(shàng)升到今年一季(jì)度(dù)末87.68％，信澳新(xīn)能(néng)源(yuán)产业、信(xìn)澳科(kē)技创新一年定开A、信澳星奕A则(zé)不(bù)同程度小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远的(de)代(dài)表(biǎo)作信澳(ào)新(xīn)能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目(mù)议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子前持有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最大的是中伟股(gǔ)份，今年(nián)一季度较(jiào)去(qù)年底增持了(le)129.40％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿元，为例第(dì)5大(dà)重仓股。

　　其(qí)中，中伟股(gǔ)份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十(shí)大个股，斯莱克(kè)、保(bǎo)隆(lóng)科技(jì)、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业进行不同程度(dù)减持，其中，减持幅度最大的是(shì)天(tiān)齐锂(lǐ)业，今年(nián)一季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前(qián)持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明(míng)远在一季(jì)报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后(hòu)的调(diào)整修复，经济先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋(qū)于(yú)明(míng)显的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现(xiàn)实”的(de)担(dān)忧(yōu)，随后又出(chū)现(xiàn)了(le)显著的(de)回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子基金的投(tóu)资主要(yào)聚(jù)焦在(zài)新能源(yuán)、科技(jì)、高端制(zhì)造(zào)等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致本基金(jīn)的净值也(yě)出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半导体(tǐ) 和制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效应。我们(men)会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要(yào)赛道(dào)耕(gēng)耘，深(shēn)挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观(guān)看(kàn)待(dài)人工智(zhì)能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多(duō)位基金经理也发布(bù)了一(yī)季报。其中，中信保诚基金权(quán)益(yì)投资(zī)部总(zǒng)监王睿在(zài)一季报中表示，宏(hóng)观经济目前处在一个温和(hé)复苏的(de)通道，在海外加息进入尾声(shēng)后，社会流动性(xìng)将相对宽(kuān)松，宏观(guān)及货币环境有利(lì)于权益市场行情(qíng)的(de)开展(zhǎn)，二季度指(zhǐ)数(shù)仍有(yǒu)可能(néng)会是(shì)震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部分短期达到目(mù)标价的(de)相(xiāng)关(guān)品种(zhǒng)，并根(gēn)据收益率预(yù)期的(de)变化调(diào)整了(le)一部分(fēn)科技(jì)持仓。具体来看(kàn)，以其代(dài)表(biǎo)作(zuò)中信保诚创新成(chéng)长为例，该(gāi)基金在一季(jì)度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等(děng)个股，人福医药“新进(jìn)”前(qián)十大。

　　王睿(ruì)在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，对于(yú)人工智(zhì)能(néng)这(zhè)一非常宏大的(de)命题(tí)，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相(xiāng)信这(zhè)是(shì)一项会对目前(qián)的(de)生(shēng)产和生活(huó)方式带来重(zhòng)大(dà)变化的技(jì)术变革，值得(dé)我们投入非常多的精力去跟踪(zōng)和(hé)研(yán)究(jiū)。但另一方面，我们(men)目前还无法相对准确的评(píng)估这项技术革命给具体(tǐ)公司和(hé)行业格局带来的影响，也(yě)不能给出大部分(fēn)公司(sī)一个相对清晰的定价(jià)，因此我(wǒ)们一季度暂(zàn)时还没有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后续(xù)我们(men)会紧密跟踪。一季度我们(men)持仓较多的电(diàn)动(dòng)车和光(guāng)伏(fú)表现不(bù)佳，受(shòu)到了(le)一些(xiē)短期因素的干(gàn)扰，投资者的信心(xīn)出(chū)现了(le)波动。投资者预期(qī)变(biàn)化(huà)导致部(bù)分个股出(chū)现了(le)较大回调，目前(qián)行业整体估值水(shuǐ)平处于(yú)历史较低位(wèi)置，而这两个(gè)行业未来(lái)的发展方向还是相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资管姜诚议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子(chéng)：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基(jī)金经理姜诚也发布(bù)了一季报在一季报(bào)中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市(shì)场是(shì)难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发展进(jìn)程(chéng)中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业链不(bù)同环节之间将如(rú)何分配？ 市场当前(qián)认(rèn)为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗透(tòu)率将多(duō)快提(tí)升？都是(shì)很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理告诉(sù)我们，价值会随着时(shí)间(jiān)增长，而非随着利润波动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需(xū)要(yào)重点关注(zhù)长期因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资(zī)机(jī)会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标。好(hǎo)资(zī)产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)高，以(yǐ)及(jí)在好的公(gōng)司(sī)治理加(jiā)持下(xià)能够把(bǎ)长期(qī)利润转(zhuǎn)化(huà)为(wèi)诱人分红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体(tǐ)持(chí)仓方(fāng)面(miàn)，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价值(zhí)优(yōu)选A代表作为例，该基金在一季度减持了中国(guó)建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增持了(le)工商银行、建发股份(fèn)、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的(de)一个季度，姜(jiāng)诚(chéng)表示(shì)，自己(jǐ)的组合没有大的变化，是因为长期(qī)观点没(méi)有大的变化。对中国经(jīng)济的长期(qī)乐观，结合(hé)当(dāng)前(qián)市场提供的较低估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，让(ràng)我们可以在热点不断切换的市场中保持平(píng)和(hé)。但投资(zī)是一(yī)项苦差事，需要(yào)随时(shí)准备证伪自己的观点，需(xū)要保持学习，永远没有躺平的(de)一(yī)天。

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