AI板块成为2023年最火(huǒ)爆(bào)的板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随(suí)之(zhī)而来的是，不仅不少(shǎo)上(shàng)市公(gōng)司(sī)宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市场关注(zhù)的(de)是，此次公募基金2023年一季(jì)度报中，无论是(shì)成长派、还是(shì)价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理均认可AI所(suǒ)带(dài)来的颠覆(fù)性影(yǐng)响，并看(kàn)好其中(zhōng)长期投资价值，但是(shì)对(duì)于(yú)短期人工智(zhì)能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公(gōng)布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季(jì)报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容阐述了(le)人(rén)工智能(néng)对(duì)各个行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开(kāi)发和利用等(děng)领域。文中表示(shì)，人工智能(néng)领域的快(kuài)速(sù)发展为全球带来无数机遇和(hé)挑战，将极(jí)大地影响(xiǎng)我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要(yào)建(jiàn)立(lì)完善的法律法(fǎ)规和伦理准则(zé)，以保(bǎo)护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也(yě)应抓住人工智能(néng)带来的(de)机遇，共同推动(dòng)这(zhè)一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报中也(yě)明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业(yè)的(de)改变。他还专门(mén)谈(tán)及，一(yī)季度(dù)进(jìn)行(xíng)了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向上主要(yào)是受益(yì)于人工(gōng)智能的(de)计算机和传媒互(hù)联(lián)网(wǎng)行业。数字化的(de)核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体、数字化(huà)、互联网(wǎng)平(píng)台等(děng)提(tí)出自己想法。说到数字化时，表示(shì)其本质是利用技术的手段，提升组(zǔ)织信(xìn)息(xī)计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消(xiāo)费行业，在美国是(shì)一个(gè)和互联网行业一样大规模(mó)的产(chǎn)业。在中国(guó)，依然处于产(chǎn)业(yè)的早期，但是我(wǒ)们可(kě)以看到疫(yì)情背(bèi)景下，大(dà)家越来越意识到数(shù)字化的重要性。而(ér)此轮数字化将会(huì)和人工(gōng)智能深度融合，也会给中国(guó)公(gōng)司带来发展的机(jī)会。目前整(zhěng)个板块(kuài)的(de)估值都到(dào)了历史最低(dī)的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是(shì)基金经理首(shǒu)次(cì)利(lì)用人工智能(néng)完成(chéng)季报(bào)，也显示出人(rén)工智(zhì)能确实开始方方面(miàn)面开始(shǐ)影响我们的(de)生(shēng)活、工作等，是一(yī)个历(lì)史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投(tóu)资者(zhě)教育基地宣布成为百度文(wén)心一(yī)言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地(dì)也将通过百度智能(néng)云接(jiē)入(rù)文(wén)心(xīn)一言能力，致力于(yú)创新投资者关(guān)系管理(lǐ)新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价(jià)值派(pài)、成长派(pài)

　　都积极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随着人工(gōng)智能成为一(yī)季度(dù)市场(chǎng)热(rè)点，不少(shǎo)基金经理(lǐ)选择了积极参与布局(jú)，其中，除了科技(jì)成长派基金(jīn)经(jīng)理，也不乏价值投(tóu)资派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季(jì)报可以看出，该(gāi)基金一(yī)季度进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要(yào)是受益于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业。前(qián)十(shí)大(dà)重仓股中，除了海康威视(shì)、金山(shān)办公，其余(yú)神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报(bào)前(qián)十(shí)大重仓股

　　嘉实大(dà)科(kē)技研究总监(jiān)、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵重表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚(jiān)定(dìng)看好人工智能(néng)对各(gè)个行业的改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的(de)三(sān)大需求就是能(néng)源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我们(men)认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增长要(yào)素。另外，我(wǒ)们依然旗(qí)帜鲜(xiān)明的看好(hǎo)港股的机(jī)会，特别是(shì)软件和互联网领域的(de)机会(huì)。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实(shí)基金科(kē)技成长团队中，有不少基金经(jīng)理明确看好人工智(zhì)能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金(jīn)经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时(shí)基(jī)本处于估(gū)值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺(cì)激下将(jiāng)迎(yíng)来(lái)3年以上的景气(qì)周(zhōu)期(qī)，也是为(wèi)数不多(duō)处于成(chéng)长前期(qī)、对标国际也还有巨(jù)大成长空间的板块(kuài)，长期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周期(qī)的(de)序(xù)幕，带(dài)来(lái)以十年为维度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表(biǎo)的(de)科技(jì)板(bǎn)块内会持续有(yǒu)个股投(tóu)资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金(jīn)经(jīng)理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来社会的(de)基(jī)石(shí)。在当下，随着(zhe)经济的(de)企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来新的产业机会(huì)将进(jìn)入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积(jī)极(jí)的一派。他(tā)在一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)版(bǎn)块带动的人(rén)工智能(néng)、中字(zì)头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季(jì)度，他所管理(lǐ)的基(jī)金维(wéi)持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份(fèn)新入兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓股名单(dān)，立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退(tuì)出。其中，澜(lán)起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十(shí)大重仓(cāng)股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了对人(rén)工智(zhì)能相关产业链的(de)挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季(jì)度也进行(xíng)了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前(qián)主要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退(tuì)出十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润(rùn)一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波(bō)表示，主要(yào)是(shì)基于对未来2年数(shù)字(zì)经济的看好。随着人口(kǒu)老龄(líng)化与经济发展模式转变，数(shù)据(jù)成(chéng)为新的生产(chǎn)要(yào)素(sù)，高质量发展的核心在于全要素生产率(lǜ)的提升，充分利用好(hǎo)云计(jì)算、大数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过(guò)信息技术全(quán)方位赋能传统行(xíng)业，从生产和(hé)服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖底(dǐ)层的通信网络、算(suàn)力(lì)、算(suàn)法，以及(jí)多(duō)样(yàng)化的行业应用(yòng)等，这是一个系统(tǒng)性工(gōng)程，产业空间较(jiào)大、持(chí)续时间较长，是未(wèi)来具有成长性(xìng)的(de)行业之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资部总经(jīng)理陶灿(càn)管理的基金也重点布局了TMT或人(rén)工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行业配置(zhì)，降低(dī)了制造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技术(shù)创新带来的相关产业(yè)趋势(shì)机会(huì)。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音(yīn)开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过(guò)，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经理秦(qín)毅虽然在一季报中(zhōng)表达了对人工智能(néng)的重(zhòng)视(shì)，但一季度并未加(jiā)入对(duì)于AI领域的(de)布局阵营(yíng)。

　　他(tā)表示(shì)，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈(liè)烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模(mó)型路线的成功(gōng)，这(zhè)一成功(gōng)比之前几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次(cì)的(de)人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具(jù)备了(le)强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创新(xīn)，未来(lái)多个行业将极大受益于(yú)这(zhè)一技术的应用(yòng)和普(pǔ)及。未来我们应该更(gèng)加重(zhòng)视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)一季度前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持(chí)低(dī)估值价值投资(zī)理念的丘栋荣(róng)在一季报中也提到(dào)了对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关板块的布(bù)局。他(tā)表(biǎo)示(shì)，除复(fù)合国家安全自主可控和产(chǎn)业趋(qū)势(shì)外，今年市(shì)场高(gāo)度关(guān)注的(de)以ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型技术，有望开(kāi)启新一轮的科技(jì)创(chuàng)新周期(qī)，深入和广泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产业产(chǎn)生更(gèng)大(dà)、更(gèng)持久的需求拉动(dòng)，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部(bù)分成(chéng)长股(gǔ)是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板块(kuài)的抛售，反而造就(jiù)了难得(dé)的机会(huì)。“我们这时反(fǎn)而应该加大对(duì)能(néng)源板块机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的(de)技(jì)术要素革命，或(huò)许我们(men)已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来(lái)的全(quán)球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会积(jī)极(jí)学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生(shēng)之年能(néng)看(kàn)到(dào)AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同时表示，也(yě)会(huì)努力(lì)在火热的行情(qíng)面前保(bǎo)留一(yī)份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。正因为此，他在去年三四季度(dù)布局了不少(shǎo)人工智能(néng)相关的扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌标的，在一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所(suǒ)减仓(cāng)，现在的配置(zhì)大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不(bù)少声(shēng)音说这次不一样，交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们还是认为(wèi)太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银(yín)华(huá)心怡一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块，这在今年(nián)初是(shì)想象不到的。就好比去(qù)年(nián)初我们想象(xiàng)不到俄乌冲(chōng)突，和(hé)后来的疫(yì)情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也在一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进(jìn)程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节(jié)之间将如(rú)何分配？市场当前认(rèn)为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来，人工智能的发(fā)展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌(gòu)的把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可能好的(de)资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。

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