财(cái)联社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财联社记(jì)者从业内获悉，近期监管部门(mén)正陆(lù)续召集相关保险公(gōng)司开会，主要内容是进行窗口指导，要求(qiú)寿险公司调整新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利(lì)率，控制利差(chà)损，要求新开发(fā)产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为(wèi)，主体调(diào)节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　新开发(fā)产品(pǐn)定价(jià)利率或(huò)从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获悉，近日(rì)监管部(bù)门(mén)陆续召(zhào)集了多家寿险公司(sī)开会，以窗口指导的名义，要求公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要(yào)求险企新开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市(shì)场有效，监管有(yǒu)为(wèi)，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是不久(jiǔ)前监管召集险企(qǐ)进行(xíng)调(diào)研会的后续。3月21日(rì)财(cái)联(lián)社记者曾报道，为引(yǐn)导人身险业(yè)降低负(fù)债(zhài)成本，加强行业负(fù)债质量管(guǎn)理，银保监会人身险(xiǎn)部组织保险(xiǎn)行业协会以及多家保险公司开展调研。将重点调(diào)研(yán)普通险(xiǎn)预定利率分布、分红(hóng)险预(yù)定利率和分红水平(píng)等公司负债(社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容zhài)成本情况，以及降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率对公司和行(xíng)业的影响，包括对(duì)新(xīn)产品定价、存(cún)量业务退保(bǎo)、销售行为、市(shì)场竞争分析变(biàn)化等的影响。

　　随后(hòu)据(jù)报道，监(jiān)管在(zài)北(běi)京、南京、武汉三(sān)地召开座(zuò)谈会(huì)。其中，北京参会(huì)的保(bǎo)险公司包(bāo)括中(zhōng)国(guó)人寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等；南京参会的保(bǎo)险公司有(yǒu)太保寿险(xiǎn)、工银(yín)安盛人(rén)寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉参会的(de)保(bǎo)险公司(sī)有合众人寿、国(guó)富(fù)人(rén)寿、国华人寿等。

　　据当时参会的(de)一位(wèi)总精(jīng)算(suàn)师表示，各(gè)险企(qǐ)基本就降低(dī)责任准备(bèi)金评估利率达成共识(shí)，有公司建议分阶段调整(zhěng)，比如(rú)普通型长期年金的(de)责(zé)任(rèn)准(zhǔn)备金评估利(lì)率目前(qián)为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态调整。具体的调(diào)整方(fāng)案(àn)还有待监管研(yán)究后出(chū)台。

　　有保险公司业(yè)内(nèi)人士对财(cái)联社(shè)记者(zhě)表示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也(yě)有(yǒu)业内人士对财联社记(jì)者表示，此次主要涉及新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率，以往的产品不受(shòu)影响，行业“炒停(tíng)售”难以(yǐ)避免。

　　下调(diào)预定利率避(bì)免利(lì)差(chà)损(sǔn)风(fēng)险

　　平(píng)安非(fēi)银团队表示，我国险企资产配(pèi)置风格(gé)稳健，债券投资比例(lì)稳步提(tí)升(shēng)，其(qí)他资产以(yǐ)非标资产为主、投资比(bǐ)例持续回落，股(gǔ)票和基金投(tóu)资(zī)比例社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容基(jī)本稳(wěn)定。2018年(nián)以来，主要券种长端(duān)利率中(zhōng)枢下(xià)行，长久期债券和(hé)优(yōu)质非标资(zī)产供给有限，保险固(gù)收(shōu)类资产配置(zhì)面临挑(tiāo)战(zhàn)。同时，权益市场波动率较大、对(duì)投资(zī)收益率影(yǐng)响较(jiào)大。近年监管(guǎn)按产品类型调整评估利(lì)率、防范(fàn)化解利差(chà)损风险(xiǎn)。2023年3月(yuè)银保监会召开座(zuò)谈会，各险(xiǎn)企已就降低责任准备金(jīn)评估利率达成共识。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券非银团队此前(qián)曾表示，短期来(lái)看(kàn)，引导降低负债成本(běn)将大幅刺激产(chǎn)品销(xiāo)售(shòu)，老(lǎo)产(chǎn)品停售炒作难以避(bì)免。中期来看，预定(dìng)利(lì)率跟随评估利(lì)率下行，保险公司分红险占比(bǐ)提升，有望缓解人身险公司刚性负(fù)债(zhài)成本压力(lì)，寿险产品本身保本属性(xìng)有(yǒu)望(wàng)进一(yī)步强(qiáng)化。

　　实际(jì)上，监管历史(shǐ)上有过多次调整评(píng)估利率(lǜ)的行动。据悉(xī)，1992年到(dào)1996年间(jiān)，保(bǎo)险公司为(wèi)了(le)和银行竞(jìng)争，长期保险(xiǎn)的预定利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保单预定利率的紧急通知》，全面(miàn)叫(jiào)停高预(yù)定利(lì)率产品(pǐn)，强制寿险公司将(jiāng)寿险保单的(de)预定利率调整(zhěng)为不(bù)超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪(jì)80年代(dài)，日(rì)本在20世纪(jì)90年代(dài)末都(dōu)曾面临利差(chà)损(sǔn)风险。1970年左右，美(měi)国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提高竞争力，险企(qǐ)销售大(dà)量高负债成本、低利润产品。1980年(nián)左右，利率下行，投资(zī)承压，据美国审(shěn)计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿和健(jiàn)康(kāng)保险公司破(pò)产，其(qí)中80％发生在(zài)1982年以后，主(zhǔ)要系险(xiǎn)企销售大(dà)量(liàn社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容g)对利率敏感(gǎn)的低利润产品；同时市场压力致使投资端面(miàn)临亏损。

　　平(píng)安非银团队表示，参(cān)考海(hǎi)外(wài)，低利率环境下，负债端(duān)主要通过(guò)调整寿险产品结构、下调预定利率(lǜ)的方式来避免利(lì)差损风险。近年来，我国长端利率(lǜ)地(dì)位震荡、权(quán)益市(shì)场波动(dòng)加(jiā)剧，寿(shòu)险行业面临着潜在的(de)利差(chà)损风险、险企利(lì)润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过发布产品负面清(qīng)单、下调演示利(lì)率、分产(chǎn)品(pǐn)调整评估利率等(děng)降低负债端成本。

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