金融界5月11日消(xiāo)息(xī) 央行(xíng)今日(rì)发布2023年4月份(fèn)金融数据(jù)。4月末，广义货币(bì)（M2）余额(é)280.85万亿元(yuán)，同比(bǐ)增长12.4%，增速(sù)比上月末低(dī)0.3个百(bǎi)分点，比(bǐ)上(shàng)年同期高1.9个百分(fēn)点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会融(róng)资规模(mó)增量为1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币(bì)贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实体经(jīng)济发(fā)放的外(wài)币(bì)贷款折(zhé)合人民币减(jiǎn)少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元(yuán)。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金(jīn)融企业(yè)存(cún)款减少1408亿元，哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思财(cái)政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行(xíng)业金(jīn)融机构存款增加(jiā)2912亿元(yuán)。4月(yuè)末，外币(bì)存款余(yú)额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少296亿美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速(sù)评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款13个月以来(lái)同比首次转为(wèi)减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于(yú)消费，消费在二季(jì)度同样处(chù)于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券(quàn)点评(píng)如下：在经历了(le)一季度(dù)的爆(bào)发式(shì)增长后，信(xìn)贷在4月(yuè)明显(xiǎn)回落(luò)。从结构上来看(kàn)，居民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业(yè)中(zhōng)长期贷(dài)款有较强韧性。信贷回落可哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思能是因为一季(jì)度透支(zhī)了部(bù)分银行信贷(dài)额(é)度和(hé)企业信贷需求，而且(qiě)4月(yuè)地产销售(shòu)也(yě)边际(jì)走弱。社融增速与上月持平，非(fēi)标融资持续好转。M2增速在(zài)高基数下回落(luò)。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认(rèn)为，M2同(tóng)比回落主因居民(mín)存款13个月以(yǐ)来同比(bǐ)首次转为减少，但(dàn)更可能重回表外资(zī)产，而(ér)非用于消费，消费在二季度(dù)同样(yàng)处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月(yuè)M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差(chà)收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出(chū)而非企业活期存款大(dà)幅改善，和地产销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币(bì)存(cún)款大幅减少的问题，中(zhōng)信证券认为是季节性(xìng)波动。因为银行倾(qīng)向于让理财产品在季末到期(qī)，使(shǐ)资金回流成存款(kuǎn)，以应对考核(hé)，然后在下季初发行新的理财产品承接。因此居民存款在季末季初常(cháng)出现波(bō)动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提(tí)高0.2个(gè)百分点(diǎn)，或(huò)许反映了企(qǐ)业(yè)经营活(huó)跃度(dù)有所提升。

　　招商(shāng)宏观与中(zhōng)信证券看(kàn)法较为一致，招商(shāng)宏观表示居民存款减少符合季节性(xìng)规(guī)律。在本月数据中，居民(mín)端出现了(le)新增存款，新增贷款同(tóng)时收缩的情况。从历(lì)史规律来看，4月及(jí)7月一(yī)般(bān)是(shì)居民(mín)存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减少(shǎo)量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数据得出类似居(jū)民加速(sù)偿(cháng)还房(fáng)贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的(de)去向问题，申(shēn)万宏源(yuán)分析认为4月(yuè)居(jū)民存(cún)款减少更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问题(tí)，招商宏观表示在放缓的信(xìn)贷投放中(zhōng)，结构特征依(yī)然明显。企业(yè)中长期贷款贡献了(le)新增信贷的绝(jué)大部分，居民(mín)端(duān)中长(zhǎng)期信贷(dài)出(chū)现收缩。这种(zhǒng)结构特征反(fǎn)映了居民端(duān)在前期(qī)购(gòu)房(fáng)需求脉冲式释(shì)放(fàng)后(hòu)信心仍然(rán)不足的情况(kuàng)。如果没有(yǒu)进(jìn)一(yī)步的政(zhèng)策支撑，不排除居民端新增信贷量会持续(xù)维持在(zài)低位(wèi)。

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