编者按(àn)

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季(jì)报公募(mù)基金披露落(luò)幕，基(jī)金经理(lǐ)的调仓路线被完整曝光。首季行情变化(huà)以春节为轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐(jiàn)发散(sàn)到(dào)中特估、人工智(zhì)能、机械制造(zào)等多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带(dài)火了科技一众赛道，这让一季度(dù)公募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的(de)公(gōng)募基金中，科技成长阵营中(zhōng)的(de)旗手之一(yī)冯明远(yuǎn)，目前在(zài)管的(de)产(chǎn)品(pǐn)从10只缩减(jiǎn)到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为一般，但是在管(guǎn)规(guī)模(mó)仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来看，在(zài)他的成名作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业最新季报(bào)中，保留(liú)了上一季度(dù)的(de)七只重仓，同(tóng)时用中伟(wěi)股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱(lái)克和保隆科技，可(kě)以(yǐ)看出其(qí)坚(jiān)守新(xīn)能源(yuán)的大框架(jià)，在细(xì)分(fēn)赛道中(zhōng)不断(duàn)寻(xún)找性价比更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比看“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱(zhū)少醒(xǐng)，一(yī)季报中他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金域(yù)医(yī)学和(hé)蓝晓科(kē)技替换(huàn)了(le)药明康德(dé)和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓(xiǎo)科技成(chéng)为年内大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄(qì)今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的持续青(qīng)睐(lài)，茅(máo)台持(chí)股量与(yǔ)上(shàng)季(jì)持平稳居首(shǒu)位。而他(tā)也一如既往(wǎng)地(dì)表示，会在优(yōu)质的股票里寻(xún)找价值，去翻(fān)更多的石头。众所周知(zhī)，三大(dà)白酒龙头是多位顶(dǐng)流(liú)的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之一的(de)刘彦春(chūn)在其(qí)成(chéng)名作景顺长城新兴成(chéng)长中(zhōng)，前三大(dà)重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消费和新(xīn)能源(yuán)在(zài)公(gōng)募基金组合配置中的压舱石(shí)地位依然稳固，同时(shí)中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻(gōng)热点，公(gōng)募在(zài)经历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年(nián)竭(jié)力寻求组(zǔ)合的α。值(zhí)得关注的是，公(gōng)募(mù)名(míng)将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走(zǒu)红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续波动。目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了主线行情确(què)立，但我(wǒ)们认为太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)也总会消退(tuì)。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥”张坤目(mù)前(qián)在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管(guǎn)理时(shí)间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精(jīng)选混合中(zhōng)，3月(yuè)31日时前五大重仓的(de)占比均超(chāo)过了9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其中除去腾(téng)讯外全部为(wèi)白酒，不(bù)过除去加仓茅(máo)台外，张坤减(jiǎn)持(chí)了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也出(chū)现(xiàn)在他管理的(de)易方达优质企业三年(nián)上。

　　该(gāi)基金的一季报显示(shì)，仅是前(qián)五大的重仓次序有所不同，而实际上(shàng)腾(téng)讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去(qù)加(jiā)仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大(dà)白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利(lì)、招行均是持续(xù)上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化(huà)是(shì)他用中国海洋(yáng)石(shí)油替换了上一(yī)季的药明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤在季报中(zhōng)也对调仓(cāng)思路有(yǒu)所阐述(shù)：“基金在一(yī)季度(dù)股票仓位基本(běn)稳定，对结(jié)构进行了调整，增加了消费等(děng)行业(yè)的配置(zhì)，降低了(le)金融等行业的配置。个(gè)股方面，我(wǒ)们仍(réng)然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星基金(jīn)经(jīng)理李晓星，在(zài)和张萍合管的银华(huá)盛世最新(xīn)季报十大(dà)重仓中，持有7只白(bái)酒股。对比上一(yī)季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这一季(jì)其(qí)新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业和舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断，其思(sī)路可能是想利用次高端(duān)和地产酒来增加组(zǔ)合的(de)进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱(ài)美客(kè)、安井食品、海大集团(tuán)，而这(zhè)三(sān)者在上(shàng)一(yī)季度就是(shì)前十(shí)中的(de)标(biāo)的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓星在(zài)季(jì)报中强调：“复苏(sū)仍(réng)然是主线(xiàn)，进入二(èr)季度(dù)，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最(zuì)看(kàn)好餐饮相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮的(de)恢(huī)复是确(què)定的；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下场景恢复后，需求相对(duì)刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思(sī)路(lù)体现得(dé)淋(lín)漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱(ài)，不(bù)过他对于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他(tā)对重仓(cāng)表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十(shí)大重仓股(gǔ)的第五位；其(qí)次，他选择小幅减持了(le)创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医学替换了CXO龙头的药(yào)明康德(dé)，而新(xīn)进重仓(cāng)的前(qián)者年(nián)内目前涨幅在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作为核酸(suān)检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代(dài)，公(gōng)司(sī)主营回归(guī)本(běn)源后依然亮点(diǎn)众多，作为第三方(fāng)医(yī)学检验及病理诊断服务商，金(jīn)域(yù)医学近日率先推出国内首(shǒu)个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化(huà)检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道(dào)细分机会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率(lǜ)先(xiān)交卷主打产业链(liàn)上游的(de)施(shī)成外，本(běn)周一众新(xīn)能源高手中的顶(dǐng)流(liú)冯明远所管(guǎn)产品一季报全部披(pī)露，截至(zhì)4月19日收盘(pán)，目前他所(suǒ)管理的6只(zhǐ)产品维持年内(nèi)小幅正收益。当(dāng)前冯明远(yuǎn)在管基金中(zhōng)，任职管(guǎn)理最(zuì)长的就是代表(biǎo)作新能源产业股(gǔ)票。从(cóng)被(bèi)调出的三只产品看(kàn)，其中斯莱克(kè)的主营与(yǔ)新能源产(chǎn)业链(liàn)关系不大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓的(de)三(sān)只标的(de)中，占比(bǐ)相对(duì)最高的就是非传统新能(néng)源产业赛道龙头中伟(wěi)股份(fèn)，这家主营(yíng)锂电池(chí)正极(jí)体(tǐ)研发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三(sān)钴，从近期发布的年度业(yè)绩快报来看(kàn)，公司的主营与净(jìng)利润均实(shí)现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中还(hái)出现了(le)一只新的重仓股银(yín)邦股份，这也是一家高科(kē)技公司，主营业务中(zhōng)有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中(zhōng)，他表示：“本(běn)基(jī)金的(de)投资(zī)主要(yào)聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造(zào)等新(xīn)兴(xīng)产业(yè)领(lǐng)域，细(xì)分(fēn)板(bǎn)块(kuài)的(de)整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅(fú)震荡。对于二季度(dù)，展望(wàng)TMT板块部(bù)分(fēn)公司加入AI或数字(zì)经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在新能源大潮中快速(sù)走红的类型。天(tiān)天基(jī)金网显示，早(zǎo)在去年底(dǐ)时他就已经是“双二(èr)百”的基金(jīn)经理了，而他在管的(de)7只基(jī)金(jīn)今年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别(bié)是动态(tài)策略(lüè)混(hùn)合(hé)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的汇丰晋特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比信(xìn)低(dī)碳先锋股票为例，最新的基金一(yī)季报显示，其重仓的新能源产业链中股票(piào)依(yī)然(rán)为上季的7只(zhǐ)，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华(huá)友(yǒu)钴业，虽然上(shàng)述标的年初(chū)至今表现一般(bān)。但他此前曾公开(kāi)表示，看(kàn)到了(le)新能(néng)源类似2019年的(de)投资机会(huì)。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他(tā)表示：“从中长期维度看，新能源产业还(hái)具(jù)备较长(zhǎng)的生命周期，不(bù)少(shǎo)细分板块还能维持较长时间的(de)高速增长，而经过市场的(de)调整，我们看到行业中(zhōng)的优质公(gōng)司对应2025年的盈利(lì)中枢(shū)在当前市值的投资价值。或许，新能(néng)源(yuán)行业的终(zhōng)局(jú)如大(dà)部分制造业一样是一个(gè)竞争充分、利润极度(dù)压缩的(de)市场，但在(zài)发展过程中不少公司一定有一段精(jīng)彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新(xīn)数(shù)据显示目前在管产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的(de)广发小盘成长来看，基金一季(jì)报(bào)表(biǎo)明他的重仓行业配置思(sī)路(lù)依然首(shǒu)选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报(bào)和一季报(bào)，《红周刊》发现他(tā)所持(chí)有的是完(wán)全一致的10只股票，虽(suī)然第一大(dà)重仓股依然是半导(dǎo)体(tǐ)公司(sī)圣邦股份，但是整(zhěng)体(tǐ)新(xīn)能源的地位似乎进(jìn)一步(bù)稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能(néng)从第六(liù)升至(zhì)第四位。同时(shí)极(jí)为罕见(jiàn)的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然(rán)所有10只标的(de)股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘(sōng)在基金季(jì)报中表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结(jié)构(gòu)并没有进行大幅度的(de)调整(zhěng)，依然(rán)围绕(rào)已经建立全(quán)球比(bǐ)较优势的高(gāo)端制造产(chǎn)业链布局。我们对重(zhòng)点持(chí)仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优(yōu)秀和(hé)增量(liàng)价值积累的(de)公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值水平(píng)已在历史低(dī)位，产业链的变(biàn)化在市场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚是近(jìn)几年出(chū)镜(jìng)相对较多的基金经(jīng)理，而他的业绩特别从(cóng)去(qù)年迄今颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年(nián)初以来(lái)，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满两个(gè)月的(de)中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均(jūn)实现了正(zhèng)收益，特(tè)别是兴诚价值一年持有(yǒu)的收益(yì)率接近了(le)14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今年一(yī)季度(dù)可以看(kàn)出，姜诚实际(jì)上只是微调(diào)了一(yī)个席位，而新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中(zhōng)字头中的典型代表公(gōng)司，该股从年初至今上(shàng)涨超(chāo)过了40％。由此，该(gāi)基(jī)金所重仓的(de)中字头公司达(dá)到(dào)了四家。而从相关(guān)标的的年内涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在(zài)海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们(men)需要(yào)重点关注长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能的(de)发(fā)展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产是我们的(de)投资目(mù)标。好资产的标准(zhǔn)是活(huó)得久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平(píng)均(jūn)净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持(chí)下能够(gòu)把长期利(lì)润转化为(wèi)诱人(rén)分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访(fǎng)的(de)鲍(bào)无可，其(qí)投(tóu)资风格同为公(gōng)募中少数(shù)的(de)深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年(nián)内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的(de)景(jǐng)顺长城(chéng)能源(yuán)基(jī)建为例，能够清晰地看到(dào)其偏爱高估息(xī)和(hé)低(dī)估值(zhí)类股(gǔ)票的痕迹。

　　一(yī)季(jì)报显示，鲍无可(kě)当季加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国移动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而使该股(gǔ)从上一季的(de)第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国电信却(què)退(tuì)出(chū)了前一季的前十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火(huǒ)股份，表明了其对这一类资源(yuán)股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南(nán)传(chuán)媒和(hé)凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在(zài)基金季(jì)报中，他表示基金(jīn)仓位(wèi)基本(běn)稳定，主(zhǔ)要增加了有色(sè)行(xíng)业配置。“当下是AI发(fā)展(zhǎn)初(chū)期，中国企(qǐ)业(yè)处(chù)于落后位置，无论是AI核心模(mó)型的研(yán)发、新型商业模式的迭(dié)代以及底层芯片制造，我们都希望国内(nèi)企业(yè)能(néng)在不(bù)远的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场基本上(shàng)是基于美股映射在炒(chǎo)作相(xiāng)关(guān)题材，对于这样的行情，需(xū)要对其可持续性保持审(shěn)慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前(qián)其担任基金经理(lǐ)也接近了(le)13年。当前(qián)，其在管的产品为(wèi)4只，它们分别是核(hé)心竞争力(lì)、核心(xīn)招景(jǐng)混合、核(hé)心中(zhōng)景一年、核(hé)心优选一年，从(cóng)今年的表现来看，虽然所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐(qí)划(huà)一地(dì)实现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心竞争力为例(lì)，第一季度他(tā)在(zài)前十中调仓了四(sì)个(gè)席位，其(qí)中新进的(de)公司半数为中(zhōng)字头，它(tā)们就是中(zhōng)国(guó)海(hǎi)油和(hé)中(zhōng)国移动，与它(tā)们携手进(jìn)入的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的(de)调(diào)整立竿见影(yǐng)，除去两只中字头(tóu)外，后两者(zhě)年内的(de)涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙(lóng)头爱玛科(kē)技，年内(nèi)迄今(jīn)的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与“中特(tè)估”基本吻合(hé)：“基金坚持自(zì)下而上，看(kàn)重公(gōng)司基(jī)本面，注(zhù)重公司的核(hé)心(xīn)竞争力、高(gāo)品质、长期发(fā)展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在(zài)经济复苏和(hé)企业盈利修复的预(yù)期下(xià)，我们较(jiào)为看(kàn)好(hǎo)今年(nián)的权益市场，特别是前期调整较为充(chōng)分，估(gū)值较为低估的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新(xīn)进重(zhòng)仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局(jú)中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今年业(yè)绩优异(yì)，特(tè)别是其去年3月接手的银河(hé)智联主题净值快速拉升(shēng)，截至本周四的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超(chāo)过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过(guò)了(le)他的(de)成名作银河创新成(chéng)长。从(cóng)郑巍在(zài)管基金的当季重(zhòng)仓行业风(fēng)格来看，除去银河和美生活还有较强的新(xīn)能源属性外，其余产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就(jiù)以(yǐ)智(zhì)联主(zhǔ)题为例(lì)分析(xī)，最新(xīn)的十大重仓股(gǔ)除(chú)去用友网(wǎng)络和海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是(shì)海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了(le)涨幅(fú)翻番(fān)，而这四只标的均是第一季度新近重(zhòng)仓的公司(sī)。同时(shí)，郑巍山所保(bǎo)留(liú)的上一(yī)季重仓(cāng)股仅有金山(shān)办公和国网(wǎng)通信。对比来(lái)看被调出的(de)标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国(guó)软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金(jīn)合同(tóng)的配置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴(chóu)展开。一季度智联(lián)主题继续增加(jiā)了软件(jiàn)服务、信息(xī)技术(shù)的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信(xìn)息技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两位一度遭(zāo)遇非(fēi)议(yì)人(rén)物(wù)同期成名(míng)的(de)还有华安胡宜斌(bīn)，作(zuò)为当年公司力捧(pěng)的三(sān)位基金经(jīng)理中最年(nián)轻者，他可谓是少(shǎo)年得(dé)志，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在(zài)今(jīn)年卷(juǎn)土重来(lái)。天天基(jī)金网(wǎng)数据显示，年(nián)内他所管(guǎn)理的7只基(jī)金全(quán)部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名(míng)作华(huá)安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的(de)上一个季(jì)度重仓股只(zhǐ)有王府井和(hé)华(huá)大九天，而将(jiāng)剩(shèng)余的八个席位(wèi)全部更换。从最(zuì)新(xīn)的标的来看，这其中就有(yǒu)近(jìn)期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进(jìn)重仓(cāng)标(biāo)的年内表现来看，其(qí)中(zhōng)中文在线(xiàn)的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等(děng)标的(de)年(nián)内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒店、中国平(píng)安等(děng)公司，目前年内至今仍然体现为股(gǔ)价(jià)下跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当(dāng)下我国仍处(chù)经济(jì)结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来(lái)科(kē)技创新和消费(fèi)升级仍将成为经济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能(néng)源、新消费等(děng)领域仍将(jiāng)诞生大(dà)量(liàng)投资机会，在策略上，我(wǒ)们(men)已(yǐ)将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同主(zhǔ)题范(fàn)围内的科技创新(xīn)和受益(yì)于国民(mín)经济持续增长的消费及原(yuán)材料放在前所未(wèi)有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而当年一(yī)并成名的万家基金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年一(yī)季度同样(yàng)强(qiáng)势(shì)回归。天天(tiān)基(jī)金网数据显(xiǎn)示，他(tā)目前在管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他的成名作万(wàn)家(jiā)行业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一季报显示(shì)，黄兴(xīng)亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也就(jiù)是用中(zhōng)微公司替代了四季度末的兆易(yì)创新。但就是这只新进标的(de)，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓(cāng)中年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了(le)机(jī)器视觉和医(yī)疗器(qì)械行业(yè)的(de)部分个股(gǔ)，相应地略微降(jiàng)低(dī)了半导体行业的持仓。截至季(jì)度(dù)末(mò)，基(jī)金持仓仍以计(jì)算机(jī)软件和半(bàn)导体行业为(wèi)主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费(fèi)电子“半(bàn)壁江山”

　　从基(jī)金一季(jì)报来看，这些(xiē)相对(duì)低调的领域也开始越发(fā)受到(dào)明(míng)星基(jī)金经理(lǐ)们的(de)追捧，比(bǐ)如融(róng)通基金(jīn)的明(míng)星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经逼近15年(nián)半的老(lǎo)将(jiāng)善(shàn)战(zhàn)周期，目(mù)前在公司(sī)仍然管理6只基(jī)金产品，其代(dài)表(biǎo)作是2012年开(kāi)始(shǐ)管理(lǐ)、迄(qì)今(jīn)任(rèn)职回报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来看，在上一(yī)季(jì)度没有单一(yī)标(biāo)的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度(dù)头(tóu)三大(dà)重仓股(gǔ)竟然全部超过(guò)10％的(de)比(bǐ)例上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技术和(hé)安徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一重工，但(dàn)实(shí)际上在当季的重(zhòng)仓(cāng)行业中，机(jī)械制造(zào)是仅次于房地产(chǎn)的第二行业(yè)。

　　对于调(diào)仓的思路，他(tā)在季(jì)报中就表示：“本季度(dù)增加了工程机(jī)械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等行业的配置。目(mù)前组合配置偏向周(zhōu)期价(jià)值，同时(shí)保(bǎo)持了科技、消费板(bǎn)块(kuài)的适度配置(zhì)。组合结构(gòu)主要围(wéi)绕(rào)国内经济稳增长(zhǎng)的主线展(zhǎn)开，相关配(pèi)置(zhì)集中在(zài)优质房地产股、地产产业链，以及顺(shùn)周期装备(bèi)等板(bǎn)块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例(lì)如(rú)兰石(shí)重装(zhuāng)年报(bào)的十大流通(tōng)股股东中，富国(guó)天惠新进(jìn)上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金的明星基金经理(lǐ)陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制造板块(kuài)闻名，目前(qián)他在公司所(suǒ)管理(lǐ)的产(chǎn)品(pǐn)数(shù)达到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长城科创板两(liǎng)年定开(kāi)业绩亮眼，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时(shí)间最长的长城新兴产业为(wèi)例，可以看到一(yī)季(jì)度与众不同的一点是(shì)，消费电子(zi)赛道股票在其(qí)中占据(jù)明显的(de)数(shù)量优(yōu)势。具体说来，虽(suī)然(rán)在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能详的(de)龙(lóng)头立讯(xùn)精(jīng)密，但大(dà)体(tǐ)包括华测导航、东山精密、电连技术(shù)、和而(ér)泰、科大(dà)讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中(zhōng)，也就是说(shuō)其(qí)占(zhàn)据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预(yù)期今年下半年或明年，消费电子会(huì)有(yǒu)一个(gè)触底回升的过程。如果叠加在汽车产业(yè)链上的布局，我(wǒ)判断(duàn)可(kě)能对收入利润拉动更大。消费(fèi)电子(zi)的复苏可(kě)能(néng)只是(shì)一个(gè)周期的因素。”而(ér)种(zhǒng)种因素显示，目前该(gāi)板块去库存可能(néng)也进(jìn)入到尾声阶段，接下来(lái)苹果新品推(tuī)出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一领域中，还(hái)有不可忽视(shì)的(de)一环就是(shì)军工装备(bèi)。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的(de)重要一级(jí)，军工虽然很难有持续性(xìng)的表现，但(dàn)也隔三差(chà)五会有亮眼(yǎn)的输(shū)出(chū)，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方(fāng)，是圈内少数同时(shí)管理两只军工主题的(de)基金经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军工安全混(hùn)合(hé)为例，实际(jì)上一(yī)季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出(chū)了(le)一处(chù)调整，也就是用(yòng)昊华科(kē)技替代了上一季的(de)新雷能。从(cóng)整体10只标(特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比biāo)的(de)所属细(xì)分(fēn)来看，明显(xiǎn)中(zhōng)航(háng)系乃至航空航(háng)天(tiān)赛道占据优(y特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比ōu)势(shì)。而(ér)这一思路在他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至全市(shì)场基金(jīn)中都体(tǐ)现(xiàn)得颇为明显。进(jìn)一步对照两只军(jūn)工主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周刊(kān)》发现(xiàn)重(zhòng)叠的公司有八家，惟(wéi)二的(de)区别是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西部超导替代了(le)前者中的钢研高纳(nà)和昊华科(kē)技。

　　他在(zài)季(jì)报中(zhōng)的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来两年(nián)确定性的产业(yè)趋势和高增长的细(xì)分赛道，组合构(gòu)建从2023年全(quán)年维度在高确定性的航空发动机赛道、景气度(dù)弹性(xìng)潜(qián)力(lì)较(jiào)高的(de)航天导弹产业(yè)链、航空装(zhuāng)备平台型企业以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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