近(jìn)日，有焦化(huà)企(qǐ)业发告(gào)知(zhī)函称，因亏(kuī)损严重(zhòng)，对于钢企提降50元/吨的行为暂不接(jiē)受。

　　记者注意到，从今年(nián)4月(yuè)1日起，焦(jiāo)炭开启首(shǒu)轮降价，并正式进入降价(jià)通道，5月17日，河北部分钢厂(chǎng)开启焦炭第8轮提降，降幅50元(yuán)/吨(dūn)，要求18日0时起执行，而(ér)后山东主流钢(gāng)厂跟(gēn)进。截至目前，焦(jiāo)炭已有8轮降价(jià)落地，港(gǎng)口准一级湿熄焦平仓价累计(jì)下(xià)调670元/吨，跌幅(fú)达24.7％。同期，焦炭期货2309合(hé)约下跌404.5元/吨(dūn)，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研究员阮俊涛认(rèn)为，近两个月(yuè)来，焦(jiāo)炭期货的下跌是(shì)宏(hóng)观、产业等多(duō)因素共同(tóng)作用的结(jié)果。首先，宏观层面，3月上旬美国(guó)硅(guī)谷(gǔ)银行暴雷，多数大宗商(shāng)品价格(gé)下(xià)跌(diē)，同(tóng)时(shí)国(guó)内宏观(guān)强预期在经过1—2月的反复(fù)发酵(jiào)后，市场(chǎng)对今(jīn)年的定(dìng)性(xìng)逐渐转向“弱复苏”，这也使得黑色系商(shāng)品(pǐn)交易需求利多(duō)的信(xìn)心不(bù)足。其(qí)次(cì)，产业层(céng)面，今年(nián)煤焦(jiāo)最大(dà)产业(yè)利空来自焦煤的进口，3月份澳洲焦(jiāo)煤近2年(nián)来首(shǒu)次通(tōng)关，并(bìng)于(yú)4月(yuè)进一步改善。蒙煤(méi)、俄煤3月(yuè)份的进口(kǒu)量(liàng)也出(chū)现较大增长。根据海(hǎi)关总署统计，今(jīn)年3月(yuè)我国(guó)共计(jì)进口炼焦烟煤964.7万吨，同比(bǐ)增156.4％，占(zhàn)2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据3月焦煤总(zǒng)供应的17.5％，去年同(tóng)期仅为7.8％。同时，该进口(kǒu)量也(yě)几乎是近10年来的最高水平，仅次于2020年1月(yuè)的981.3万吨。进口(kǒu)焦煤(méi)的大量(liàng)释放削弱了国内煤企的议价能力(lì)，焦(jiāo)炭(tàn)成本支撑坍塌(tā)，驱动焦炭期货下行。最后，4月(yuè)以来，在铁(tiě)水产量不(bù)断(duàn)走高的同时，黑(hēi)色终端需求(qiú)表现(xiàn)一般(bān)，国家统(tǒng)计(jì)局(jú)公布的(de)房(fáng)屋新开工、施工面积同比(bǐ)大幅回落，继而引(yǐn)发了(le)市场对(duì)煤、焦、钢产业(yè)链(liàn)的负反馈担忧。综上(shàng)所述，焦炭成本端、需(xū)求端均有明显(xiǎn)利空驱动，叠加宏(hóng)观支撑不足，多因素共振带(dài)动焦炭期(qī)货(huò)主力(lì)合(hé)约持(chí)续下行。

　　“焦(jiāo)炭价格此(cǐ)轮下(xià)跌，并不是自身(shēn)的供(gōng)需矛盾驱动，而是受焦煤的(de)拖(tuō)累。焦(jiāo)煤(méi)因国内产量稳增和进口量大增，供需关(guān)系逐(zhú)步(bù)向宽(kuān)松转变，致使煤价自年(nián)初(chū)就开始呈偏(piān)弱走势运行。其(qí)间，受内蒙古地区煤矿事故影响(xiǎng)，煤(méi)价经(jīng)历(lì)短暂反弹后开始加速回落。另(lìng)外，下游钢材需(xū)求(qiú)表现不(bù)及预(yù)期，钢(gāng)价承压回调致使钢厂利(lì)润(rùn)收(shōu)缩，遂通过(guò)调降焦(jiāo)价将(jiāng)需求压力向原(yuán)材料(liào)端传导。因此，在(zài)失去成本支(zhī)撑、下游施(shī)压(yā)的双重作(zuò)用下，焦(jiāo)价持续下跌。”中(zhōng)钢期货煤焦研究员(yuán)冯艳(yàn)成(chéng)说。

　　记者从受(shòu)访人士处获悉，本周焦煤价格(gé)率先出现触底(dǐ)反弹，而焦价连跌8轮后(hòu)，个(gè)别地区焦企出现亏损(sǔn)。同时，近期焦炭期价的反弹给出(chū)升水现(xiàn)货(huò)空间(jiān)，买现卖(mài)期套利需求增加对现货市场信(xìn)心有(yǒu)所提振，刺激焦(jiāo)企有提涨(zhǎng)意愿，但短期全面提(tí)涨并成功落地的概率较小，主要原因是目前(qián)焦企整(zhěng)体盈利情况尚可，焦(jiāo)炭(tàn)主产区山西(xī)省焦企(qǐ)平均吨焦盈利(lì)接近140元，而(ér)下游(yóu)钢材需求(qiú)并未出现(xiàn)明显(xiǎn)好转，钢厂整(zhěng)体盈利(lì)情况一般，对焦炭则保持按需(xū)采购(gòu)节奏。

　　部(bù)分焦化(huà)企业(yè)开始提涨，能(néng)否(fǒu)提涨成功？冯艳成认为，提涨的是内蒙古某焦企，国内焦企生产成本和焦化利润会因为地区(qū)、设备(bèi)区(qū)别而(ér)存在很大差(chà)异。相对而言，内蒙古非主流焦化(huà)企业的副产品(pǐn)较少，整体产线的经济(jì)性(xìng)一般，对降价的承受能(néng)力偏低，也因(yīn)此率先开始提涨，不过对整体(tǐ)市场(chǎng)影响有限。

　　阮(ruǎn)俊涛也认为(wèi)，在(zài)焦企未出现大幅(fú)亏损(sǔn)或需求(qiú)明显增加(jiā)的情况下，焦价提(tí)涨难度较大。

　　记(jì)者(zhě)了(le)解到，5月下(xià)半月(yuè)以(yǐ)来钢厂检(jiǎn)修(xiū)减产节奏放缓，个(gè)别地区钢厂计划(huà)复产(chǎn)，日均铁水产量尚保持(chí)在(zài)偏高水平，这意(yì)味着煤焦刚性需求较(jiào)好，但钢(gāng)厂持(chí)续采(cǎi)取(qǔ)低原料库(kù)存策略，致使目前煤(méi)矿、洗煤厂端焦煤(méi)库(kù)存以及焦(jiāo)企端焦炭库存均处(chù)于往年同期高位，钢厂端焦(jiāo)煤、焦炭库存(cún)则(zé)处于(yú)较低水平，煤焦近期供应也有适当的减量，以缓(huǎn)解自(zì)身高库存的(de)压力2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据。基(jī)于(yú)此种库(kù)存格(gé)局，煤(méi)焦的(de)议价主动(dòng)权仍(réng)掌握在钢厂(chǎng)端。

　2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据　现货提涨，期(qī)货为何反而大跌呢？阮俊涛认为，近期由于国内(nèi)外焦(jiāo)煤价格倒(dào)挂，贸(mào)易商进(jìn)口积极性较(jiào)低，导(dǎo)致焦煤供应短期内有收缩(suō)趋势，不过焦企也处于主(zhǔ)动限产(chǎn)状态，焦(jiāo)煤供需矛盾并不突出。焦炭本周供减需增，基本面边际改(gǎi)善(shàn)，但钢联公布的铁水日产量依然维持接近240万吨(dūn)的水平，在终端需求表现(xiàn)一般的(de)背景下(xià)，焦炭需求(qiú)仍有(yǒu)转弱预期。中长期来看，考虑粗钢平(píng)控(kòng)要(yào)求，今(jīn)年全(quán)年焦煤供需(xū)格局(jú)大概率仍将明显宽松(sōng)，且蒙煤实际(jì)生产成(chéng)本较(jiào)低，三季(jì)度(dù)蒙煤中(zhōng)长协重(zhòng)新定价后，预计进口量会得到改善。因(yīn)此，虽(suī)然焦煤现货价格因蒙煤(méi)减量(liàng)而有所企稳，但期货市场氛围(wéi)仍(réng)难(nán)言乐观，导致(zhì)期(qī)货和(hé)现货短暂劈叉。

　　“从价格表现上看，前期煤(méi)焦跌(diē)幅明显(xiǎn)大于板块内其他(tā)品种，估值相对偏低(dī)，这(zhè)也使得(dé)继续(xù)杀(shā)估值的驱动明显减弱，而(ér)估值修复(fù)配合近期(qī)焦煤进口减量、钢厂复产等(děng)消息，刺(cì)激煤(méi)焦价(jià)格出现反弹，但考虑到目前钢(gāng)材需(xū)求(qiú)依(yī)然乏力，钢厂(chǎng)复产将会再次(cì)加重其供需压力，需(xū)求负反馈仍将会向原材(cái)料端传导，对煤焦价格(gé)形成压(yā)力。”冯艳成说，短期煤焦交易逻辑变(biàn)化较快，价(jià)格波动剧烈，预计仍(réng)将(jiāng)以底部(bù)区间振荡(dàng)走势为主；中长(zhǎng)期来看(kàn)，煤焦供需(xū)趋于(yú)宽松的(de)预期(qī)未变，在估值回升后仍将是板块内空配最佳品种。

　　对于(yú)煤焦(jiāo)后市，阮俊涛(tāo)认为，目前(qián)煤焦有三条主(zhǔ)线：一是焦煤供(gōng)应(yīng)宽(kuān)松，并(bìng)给焦炭带来成本端压力(lì)；二是终端需求存疑，负(fù)反馈(kuì)风险(xiǎn)并未化解；三(sān)是海外衰退(tuì)预期如何演(yǎn)绎。目前来看，焦(jiāo)煤供应宽(kuān)松是大概率事件(jiàn)，且4月地产数据表现依然一般，负反馈以及粗钢(gāng)平控都是压低铁水产(chǎn)量的(de)可能因素，因此煤焦即便出现超跌反弹，中长期来看也是易跌难涨。

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