在(zài)投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激起(qǐ)了基民(mín)的热(rè)烈讨论(lùn)，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一(yī)样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率已(yǐ)经大(dà)幅回落。与此同时，科(kē)创(chuàng)50、创业板指继续受到资(zī)金的青睐(lài)，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门(mén)板块(kuài)传(chuán)媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部(bù)分机(jī)构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢(yì)价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下(xià)的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示投资者关(guān)注(zhù)二级市场交易价格(gé)溢价风险，如果(guǒ)盲目(mù)投资，可(kě)能遭受(shòu)重大损失(shī)。

　　从(cóng)两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日(rì)下午1点(diǎn)开(kāi)盘，两只产品溢价率都(dōu)回(huí)落(luò)到4％以内，投资(zī)者的追(zhuī)捧热(rè)情在风险提示(shì)后(hòu)有所(suǒ)降温(wēn)，正在回归理性(xìng)。

　　而从资(zī)金(jīn)流向看，由于两只产品规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前(qián)跟踪日经指(zhǐ)数的产(chǎn)品(pǐn)共有4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最(zuì)高(gāo)的产品已经达(dá)到27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都(dōu)是日经225指数收益(yì)率（经(jīng)汇率调(diào)整(zhěng)后(hòu)），从该指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大(dà)，短期内(nèi)受到资(zī)金的净买入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会推(tuī)高二级市(shì)场(chǎng)价格，让价(jià)格走在指数涨幅的前面，这个情(qíng)况就(jiù)会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层(céng)资产是跟踪(zōng)日经225指数(shù)表现的，如(rú)果短期出(chū)现高溢(yì)价，也(yě)就意(yì)味着当前的价格超出了指数的(de)涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数(shù)正常(cháng)走势和(hé)涨跌幅的(de)状(zhuàng)态(tài)，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回(huí)归的过(guò)程，就会产生二级市场价(jià)格的下(xià)跌，因此，建议投资者不(bù)要盲目买入高溢价(jià)品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称(chēng)。

　　而(ér)从日本股市(shì)表现看，今年年初(chū)以来日本股市(shì)持续(xù)上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受多重(zhòng)因(yīn)素驱动(dòng)：一是随着美联储加(jiā)息预期下降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸引国(guó)际资本回流日(rì)本市场；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏和去(qù)年日元持续贬(biǎn)值，东(dōng)京交易所上(shàng)市公司多表现良好(hǎo)；三是今年东(dōng)京交(jiāo)易所提出将改革公司治理监督机制。在(zài)这一改革下，预(yù)计(jì)部分低估值企业可能采(cǎi)取股(gǔ)票(piào)回购(gòu)等方式提振股价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日元的股票(piào)被宣(xuān)布(bù)回购；四是近期部分利好消息带动(dòng)市场(chǎng)情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日考察并表示大举投资日本股市(shì)等，推动(dòng)市场(chǎng)对日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理提示短期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并(bìng)提示(shì)投(tóu)资者，海外投资可能会涉(shè)及(jí)相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避(bì)免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受青睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净(jìng)申购份(fèn)额13.23亿份，按照(zhào)区(qū)间成交均价测算，净流(liú)入(rù)资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金净(jìng)流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板(b世界上哪个国家女人最开放ǎn)ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易(yì)方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元(yuán)以上资(zī)金(jīn)的净流入(rù)。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净(jìng)流入(rù)资(zī)金(jīn)居前，都超(chāo)过(guò)了(le)2亿元资金(jīn)体量。另外，触底(dǐ)反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年(nián)以来净流入资金(jīn)最(zuì)多(duō)的(de)是易方达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年(nián)净(jìng)流入资金165亿元(yuán)，位居行业(yè)首(shǒu)位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前(qián)列(liè)。

　　而今年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力(lì)的医(yī)疗、恒(héng)生互联网(wǎng)等，也都受到资金的(de)追逐，净流(liú)入(rù)资(zī)金(jīn)都在50亿(yì)元体量(liàng)及(jí)以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华(huá)安基(jī)金指数与量化投资部(bù)表(biǎo)示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值(zhí)已(yǐ)来(lái)到30倍的历(lì)史(shǐ)低位区间(jiān)，且一季报显示成分股净利润世界上哪个国家女人最开放同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明(míng)显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的(de)政治局(jú)会议(yì)提出“要夯(hāng)实科技自立(lì)自强根基，培(péi)育壮(zhuàng)大(dà)新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施(shī)建设和配套电网改(gǎi)造。要重视(shì)通(tōng)用人工智(zhì)能发展，营造创新生(shēng)态，重视(shì)防范风险”，这宣示着国(guó)内经济发展动(dòng)能要(yào)加快(kuài)转变(biàn)，新(xīn)能源及人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的(de)创业板(bǎn)持续受(shòu)益(yì)于(yú)政策红利，该机构建议关注创业(yè)板50指数的投(tóu)资机(jī)会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资(zī)金净(jìng)卖出，当日(rì)基金份(fèn)额(é)流(liú)失4亿(yì)份，资金净(jìng)流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有(yǒu)超过(guò)1个(gè)亿的(de)资金净流出。

　　行(xíng)业和主题(tí)ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性(xìng)行情的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品净(jìng)流出资金也有(yǒu)1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的(de)资金(jīn)净(jìng)流出(chū)。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和(hé)主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年涨幅(fú)超40％的(de)传媒ETF净流出(chū)资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50世界上哪个国家女人最开放ETF等(děng)也出现越涨(zhǎng)越卖(mài)，整体资金(jīn)净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题(tí)行业的资金出现(xiàn)流出，但部(bù)分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类(lèi)板块的投资机会(huì)和行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋势(shì)，但市场展现出更多结构性机会(huì)，当(dāng)前市(shì)场对题材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块(kuài)近期(qī)跌(diē)幅居前，主(zhǔ)因前期(qī)涨(zhǎng)幅较大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续(xù)关注资金合(hé)力(lì)最强的人工智能(néng)与央企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作热(rè)度回落、且经济复苏趋(qū)势(shì)确(què)立后关注“顺(shùn)周期(qī)”板(bǎn)块的整体(tǐ)机(jī)会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可(kě)以(yǐ)积极(jí)关注数字化(huà)对生产力(lì)的(de)提升，重点关注计(jì)算机、互联网和传媒等行业。

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