“非农之夜”不平静！

　　6月2日(rì)，美国劳工部数据显示，美国5月非农新增就业(yè)33.9万(wàn)人(rén)，几(jǐ)乎是估计中值(zhí)19.5万(wàn)的(de)两倍(bèi)，为2023年1月以来(lái)最大增幅(fú)。5月失业率为3.7％，高于前(qián)值3.4％和预(yù)期(qī)3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公(gōng)布后，美国(guó)国债价(jià)格盘中跳水(shuǐ)，收益率拉升，对利率前景更(gèng)敏感的两年(nián)期美债收益率日内(nèi)升幅扩大到10个基点以上(shàng)；美(měi)元(yuán)指数迅速转涨，摆脱(tuō)两周低位。互换合约(yuē)定价显示，投资者预(yù)期的美(měi)联储7月加(jiā)息几率增加，预(yù)计未来两次会议期(qī)间将(jiāng)加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美(měi)国股指(zhǐ)集体高开，早(zǎo)盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷新日(rì)高时，道琼斯(sī)工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳(nà)斯(sī)达克综(zōng)合指数涨(zhǎng)近(jìn)1.2％。 最(zuì)终，三(sān)大指数连续两日集体收涨。

　　道(dào)指收(shōu)涨701.19点(diǎn)，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威(wēi)尔(ěr)讲(jiǎng)话暗示12月放缓加息当天以来(lái)最大收盘(pán)涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月1日以来(lái)收盘新(xīn)高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季报公布次日(rì)以来最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创去年(nián)4月以来收(shōu)盘(pán)新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美(měi)油继续脱离两个月低(dī)谷，但未能抹平全周(zhōu)跌幅，和布油均三周(zhōu)来首次累跌，市场焦点转向本(běn)周末的OPEC+会(huì)议。黄金(jīn)在美(měi)元(yuán)和(hé)美债收益(yì)率反弹的打击下持续下行，创两周多(duō)来最差(chà)单日表(biǎo)现。

　　东(dōng)证衍(yǎn)生品研究院(yuàn)分析(xī)师徐(xú)颖表示(shì)，就5月新增就业人数而言，美国劳动力市场存在韧(rèn)性(xìng)。可以(yǐ)看(kàn)到，5月(yuè)美(měi)国(guó)非(fēi)农新增就业33.9万(wàn)人，好于市(shì)场预期的(de)19万(wàn)人，同时(shí)4月(yuè)非农从25.3万上修至25.4万，3月非(fēi)农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和3月合计上修9.3万(wàn)人，2023年至(zhì)今平均(jūn)每月新增就业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新(xīn)增就业主要(yào)集中在教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休闲200克等于多少毫升水，200克是多少ml水与(yǔ)酒店（+4.8万(wàn)）、专业(yè)及商业服务（+6.4万(wàn)），以及政府(fǔ)部门（+5.6万），信息(xī)行业就业(yè)人数减(jiǎn)少，私人服务行业(yè)整体表现好(hǎo)于4月，生产部门就业(yè)稳定，建筑(zhù)业表现亮(liàng)眼，与近(jìn)期房地产市场的反弹一致，建(jiàn)筑业新增就业2.5万人，制造(zào)业中非耐用品生产连续三个月就业(yè)人数减少(shǎo)，与制造业目前持续(xù)收缩的状态(tài)吻合。同时她指(zhǐ)出(chū)，5月非农就业报告也显示出就业(yè)市场边际降温的(de)更多迹(jì)象，5月失业人数增加44万至(zhì)640万(wàn)，失业率(lǜ)从3.4％回升(shēng)至(zhì)3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随(suí)着各行业裁员人(rén)数的增加，失业(yè)率预(yù)计会继续(xù)回升，但3.5％的(de)失业(yè)率水平基本是(shì)60年代(dài)以来(lái)的最低(dī)水平，在(zài)失业率(lǜ)回升至4％之前，预(yù)计还不会引发市场和官方的明(míng)显(xiǎn)担忧。

　　此(cǐ)外，劳动(dòng)参与率(lǜ)稳(wěn)定(dìng)在(zài)62.6％，4月(yuè)职位空缺(quē)数量回升，就业市场供需矛盾仍在，但随(suí)着需求降温，已经有所缓解(jiě)，体现为(wèi)工资上涨压力开始降温，5月工资增速(sù)环比回落至0.3％符合市场预(yù)期，同(tóng)比降至4.3％，低(dī)于市场预期(qī)，工(gōng)资对通胀的助推作用缓解后，核心通(tōng)胀压力减弱，美联(lián)储进一步加(jiā)息的(de)必要(yào)性降低。

　　她(tā)表示，美联储6月利率(lǜ)会(huì)议“按兵不动(dòng)”是(shì)大概率(lǜ)事(shì)件，还需要关注后续公布(bù)的5月美国(guó)通胀数据，当前的就(jiù)业市场(chǎng)状态可以支撑在通(tōng)胀压力较大时(shí)继续(xù)加(jiā)息(xī)。美联储利率(lǜ)会(huì)议(yì)落地前，市场步入振荡盘整状态，预计美(měi)元指数在105附近偏强运行，随(suí)着美国(guó)政府债务(wù)上限问题落地，美债收益率(lǜ)风险偏向上行(xíng)，预(yù)计国际金价在1950美元/盎(àng)司附(fù)近筑底。

　　又有变数(shù)？欧佩克(kè)+可能会进(jìn)一步减产

　　据消(xiāo)息人(rén)士(shì)声称，在(zài)周日(rì)（6月4日）的部长级会议上，欧佩克(kè)+可能会宣布进一步减产，以提振原油价(jià)格。

　　据悉，可能(néng)的选项之(zhī)一是额外减产约(yuē)100万桶/日。而此前有报道称，欧佩(pèi)克+不太可能在会议上决定进一步削减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚(xū)实实的消(xiāo)息(xī)意味(wèi)着更多的(de)不(bù)确定性，结果仍然不(bù)明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员(yuán)国之间相互争吵，美(měi)国、加拿大和巴西等(děng)国家还在蚕食该集(jí)团的市场份额，这(zhè)也让分析师们左右(yòu)为难。

　　随着经(jīng)济前景的(de)恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月份开(kāi)始自愿减产，不过这些(xiē)行(xíng)动都未能止住油价(jià)的下跌势头(tóu)。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一(yī)步(bù)减产(chǎn)，他告诫(jiè)投(tóu)机者要“当心(xīn)”。两天后，俄罗斯副总(zǒng)理(lǐ)诺瓦(wǎ)克则(zé)与沙特能源大臣(chén)唱了(le)反调(diào)，这位(wèi)俄罗(luó)斯官员表示，他认为欧(ōu)佩克+本周末不可能减(jiǎn)产(chǎn)，布(bù)伦特(tè)油价可能会(huì)在年(nián)底(dǐ)前(qián)自行回(huí)升至每桶80美元(yuán)。

　　数据和分析公司(sī)OANDA的高(gāo)级市场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议(yì)之前做(zuò)空原油，交(jiāo)易员永(yǒng)远不应该(gāi)低(dī)估沙特(tè)在欧佩克+会议(yì)期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩克+希望维持石油(yóu)市场(chǎng)稳定，我们将毫不犹豫地做出任何决定，以使市(shì)场更加平(píng)衡。他(tā)似乎支持进(jìn)一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一步减产的(de)可能性为40％。他们写道(dào)：“各(gè)国石(shí)油部长们决心避免重(zhòng)蹈2008年的覆(fù)辙，当时全球经济和金融稳定突然崩溃，导致原(yuán)油(yóu)价(jià)格在六个(gè)月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基(jī)：俄乌(wū)冲突期间，乌克(kè)兰不会成为北约(yuē)成员！

　　当地时间6月2日，乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基在(zài)与(yǔ)爱沙尼亚(yà)总统的联合(hé)新闻发布会上表(biǎo)示，在俄(é)乌冲突进行期间，乌(wū)克兰不(bù)会(huì)成为(wèi)北约(yuē)成员。泽连斯基说，不是(shì)因为不想，而是(shì)因为(wèi)目前很难。乌克兰(lán)只是(shì)希望北约合(hé)作伙伴听(tīng)到声音(yīn)，这一点(diǎn)非常(cháng)重(zhòng)要。

　　同时，他指出，乌克兰在(zài)成(chéng)为北约成员国之前需要更多安全保障，乌(wū)克兰(lán)需要(yào)把这些(xiē)保障都写在纸上(shàng)，直到(dào)乌(wū)克兰(lán)能真正获(huò)得安全保(bǎo)证，有资(zī)格成为北约成员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月31日报道，英(yīng)国《金融时报》援引(yǐn)知情人士的话(huà)报道称(chēng)，乌(wū)克兰总统泽连斯基向(xiàng)北(běi)约(yuē)各(gè)国领导(dǎo)人明确表示(shì)，除非(fēi)向基辅提(tí)供加入北约的路线图，否则他将不会出席7月举行的维尔(ěr)纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩(mó)尔(ěr)多瓦时(shí)表示，乌克兰已经(jīng)做好了(le)加入北约的准备，基(jī)辅(fǔ)正在等(děng)待(dài)北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对(duì)乌克兰近(jìn)期加入北(běi)约一(yī)事(shì)，法国、德(dé)国等北约(yuē)国家持反对(duì)意见。

　　德国国外(wài)长贝尔伯(bó)克当地时间6月1日在奥斯陆(lù)参加(jiā)北约外长会期(qī)间表示，德国不认为北约应(yīng)该在近期内接纳乌(wū)克兰。此外(wài)，包括(kuò)法(fǎ)国在内的其(qí)他一(yī)些(xiē)北约成员(yuán)国(guó)也不希望乌克兰迅速成为(wèi)北约成员国，而只是希望为乌克兰提供安全(quán)保(bǎo)障。

　　进入(rù)6月，在宏观市场情绪回暖影响下，大宗商品市场(chǎng)出现普(pǔ)涨行情(qíng)。从海外宏观层面(miàn)来看，美(měi)国(guó)债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通过债(zhài)务上限(xiàn)法案，暂时取消了政府31.4万亿(yì)美元的债务上限，避免了可能出现的美(měi)国有史以来首次(cì)违(wéi)约，使得(dé)市场(chǎng)避险情绪消退。同(tóng)时在美联(lián)储本月会议或(huò)暂停(tíng)加息(xī)的预期(qī)推(tuī)动下(xià)，美元指(zhǐ)数回落至一周(zhōu)低点(diǎn)，对风(fēng)险资(zī)产的压制(zhì)减弱。

　　国内方面，中(zhōng)国5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好于预期的数据改善了市场情绪，同时市场也在(zài)翘首等待新一轮稳增长(zhǎng)政策的(de)出(chū)台(tái)。

　　天胶价格重(zhòng)返万(wàn)二关口

　　周五，在市场情绪回(huí)暖(nuǎn)的带动下，天然(rán)橡胶期货价格回升。截至收盘，天然橡胶期货主力(lì)合约(yuē)站上12000元(yuán)/吨的整数关口。纵观(guān)本周，沪(hù)胶期(qī)货主力价格表现振(zhèn)荡微(wēi)升(shēng)，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本(běn)周(zhōu)国内天胶市场(chǎng)利好支撑疲软，胶价维(wéi)持宽幅(fú)振(zhèn)荡(dàng)格局。

　　可以看到，近(jìn)两个月以来，天(tiān)然橡200克等于多少毫升水，200克是多少ml水胶市场消息比较热闹，前有云南旱(hàn)灾(zāi)消息发酵，后有收储传闻(wén)，然(rán)而天然橡(xiàng)胶期(qī)价终究支撑不力，逐步归于平(píng)静。从整个5月行情来看，生意社指出，5月天然橡胶行(xíng)情上半(bàn)月(yuè)上(shàng)行，下(xià)半月回(huí)调，全月(yuè)呈(chéng)倒“V形”走势。生意社商品行情分析(xī)系统监测显示，5月沪胶持续(xù)小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持(chí)偏弱振荡。综合来看，5月(yuè)天然橡胶盘面微涨1.04％，行情(qíng)短期受消息提振有(yǒu)小幅上(shàng)行，但(dàn)市(shì)场供(gōng)多需少(shǎo)，终究无(wú)力支撑，上行(xíng)态势转(zhuǎn)而向(xiàng)下。

　　五一假期归来，市场传言称(chēng)国储(chǔ)今年将收(shōu)储10万吨天然(rán)橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影响持续多日(rì)。直至5月月中，收储传闻叠加(jiā)产区降雨，市场氛围再次提(tí)升，沪胶(jiāo)突(tū)破12300元/吨，国产全乳现货胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨。而后(hòu)该(gāi)消(xiāo)息(xī)始终(zhōng)未(wèi)得到证实，市场影响(xiǎng)逐步(bù)消失匿迹。

　　可以看到，继(jì)此(cǐ)前云南(nán)干旱传闻(wén)发酵后，5月以(yǐ)收储为核心展(zhǎn)开的新一季交(jiāo)割(gē)品博弈(yì)仍然(rán)激烈。中信(xìn)建投期货能(néng)化分析师童长征表(biǎo)示，天然(rán)橡胶此轮的上涨与下跌(diē)，与收储这一传闻息(xī)息相关。他(tā)指(zhǐ)出(chū)，国储收储的政治、战略意(yì)义(yì)大于经济意义(yì)，橡胶(jiāo)与石油、钢(gāng)铁、煤炭并称(chēng)为四大工业原(yuán)料，是关系国计(jì)民生、国防(fáng)安(ān)全的重要战略物资(zī)。毫无疑问(wèn)的是，对于全球来说(shuō)，天然橡胶(jiāo)是严重过剩(shèng)的(de)。但要考虑(lǜ)到一个事实(shí)：中(zhōng)国(guó)的天然橡胶的自给率(lǜ)不足(zú)20％，高度依赖进口。从中国(guó)本身的天然橡胶(jiāo)来说，是供不(bù)应求的(de)。因此，在当(dāng)前诡谲(jué)多(duō)变的国际政治格局中，对天然橡(xiàng)胶的储(chǔ)备其实(shí)是有很(hěn)高的必要性。

　　“此前(qián)橡(xiàng)胶(jiāo)收储传闻(wén)的收储量为10万吨，收储的对象是国产全(quán)乳(rǔ)胶（即期(qī)货交割(gē)品(pǐn)）。10万吨的量相对于(yú)整个天然橡(xiàng)胶的年产量来说非(fēi)常小，不过才(cái)占0.7％，即便对中国全年的消费量来说也只占1.7％。从(cóng)这个角度(dù)来说，对(duì)天然橡胶整(zhěng)体的(de)供(gōng)求几(jǐ)无影响。但是(shì)如(rú)果收储的对象是交割品的话(huà)，性质就不同了。因为目前全年(nián)国产全(quán)乳的最(zuì)大产(chǎn)量不过30万吨（去(qù)年(nián)仅17万吨(dūn)，今(jīn)年估计在20万(wàn)—25万吨），那(nà)么收(shōu)储的(de)量其实(shí)占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的一个比例。”在童长征(zhēng)看来，如果国储轮储(chǔ)橡(xiàng)胶事件(jiàn)成立(lì)，根据交割品的供求判(pàn)断影(yǐng)响，再结合历(lì)史上收储的影响，RU的价格有可能会更上一层楼。但是(shì)，由于整个(gè)事件的进程会非常缓慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面200克等于多少毫升水，200克是多少ml水难(nán)言乐观

　　进入6月，伴随着物候(hòu)条件的(de)改(gǎi)变，产区全面开割上(shàng)量，橡胶供应旺季到来，然(rán)而天胶下游需求并未有趋(qū)势性改善，胶价(jià)上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投(tóu)安信期货能化分析师胡华钎(qiān)告诉记者，目前(qián)全球(qiú)天然橡胶供(gōng)应(yīng)进(jìn)入(rù)季节(jié)性的增产期，中国云(yún)南天然橡胶产区(qū)加速恢(huī)复开割，预(yù)计6月中旬全面开(kāi)割，海南产区已(yǐ)经全(quán)面开割(gē)，海外越南天然(rán)橡胶产(chǎn)区也全面(miàn)开(kāi)割，目(mù)前主要产胶(jiāo)国(guó)产区逐(zhú)渐进(jìn)入雨季，物候条件已经由差变(biàn)好(hǎo)。但(dàn)是由于目前天然橡胶(jiāo)上游原料价格相对(duì)偏低，胶农割胶积极(jí)性不(bù)高，加工厂利润也偏低，工厂加(jiā)工积极性也不(bù)高。

　　大地期货橡(xiàng)胶研究(jiū)员唐逸表(biǎo)示，后(hòu)续橡(xiàng)胶(jiāo)供(gōng)应(yīng)端将逐步恢复(fù)正常，产量逐渐(jiàn)增加(jiā)。目(mù)前(qián)云南(nán)产区(qū)大面积开割，预(yù)计后市(shì)仍有较多降雨，干旱情况(kuàng)已得(dé)到缓解。海南日(rì)收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北(běi)部产区逐步上量，南(nán)部产(chǎn)出仍在低位，本周(zhōu)以及下周预(yù)计雨水较多。越南、柬埔寨(zhài)产区已大(dà)面(miàn)积(jī)开割(gē)，原(yuán)料数量逐(zhú)步(bù)增加。同(tóng)时(shí)根据(jù)历(lì)史降雨数据来(lái)看，厄(è)尔尼诺现象下橡胶产区降雨(yǔ)量虽然处于历(lì)史均值以下的概率较高(gāo)，但由于(yú)季(jì)节性的因素，降雨绝对数量仍然能够保证(zhèng)。因(yīn)此，他预计后(hòu)市“厄(è)尔尼诺”现象(xiàng)不会是引(yǐn)发行情(qíng)上涨的主要因素。

　　从需求端来看，东(dōng)证衍(yǎn)生品研究院能(néng)化高(gāo)级(jí)分(fēn)析师(shī)曹璐表示，目前轮(lún)胎厂家外贸(mào)订(dìng)单量较为充足，对开工(gōng)率形成一定支撑，加上(shàng)轮胎用原料(liào)价格处于(yú)低位，轮胎厂(chǎng)家开工积极性(xìng)尚可。而内销(xiāo)市场(chǎng)需求表现依然偏弱，各层(céng)级经销(xiāo)商仍以消耗前(qián)期库(kù)存为(wèi)主，对后市较为悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众(zhòng)资(zī)讯最(zuì)新数据(jù)显示，目前下(xià)游外贸订单充足(zú)，加之内销订单缺货现(xiàn)象仍(réng)存，企业(yè)排产积(jī)极性不减(jiǎn)。半钢胎样本企业(yè)产(chǎn)能利用率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂开工小(xiǎo)降，个(gè)别企业因内(nèi)销出货压力加大(dà)，为控制成品库(kù)存压力，存适度降负现象，全钢胎(tāi)样本(běn)企业产能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎认为(wèi)，目前(qián)天然(rán)橡胶(jiāo)基本面处于供需两(liǎng)弱的(de)格(gé)局中，尤(yóu)其是(shì)下(xià)游需求分歧较大。“主要是(shì)不(bù)同的市场主(zhǔ)体(tǐ)预(yù)期不同，但(dàn)是(shì)整体来说此前市场对今年(nián)的预期过(guò)高。从下(xià)游轮胎行业来看，今年以来国内轮胎开(kāi)工、产量和(hé)出口同比数据还是不错(cuò)的(de)，反映国内(nèi)实(shí)际(jì)需求并(bìng)不差(chà)。但是(shì)从汽车(chē)行业来看，由于汽(qì)车刺激政策退出，今年国内(nèi)汽车(chē)市场(chǎng)相对(duì)疲软，价格战等(děng)负面消(xiāo)息较多，市(shì)场总体上偏悲观(guān)。此外，青岛地区(qū)天然橡(xiàng)胶现货(huò)库存持续攀升，有些人认为是国内需求不行，但是其(qí)实是进口过多导致的。”

　　在(zài)胡华钎看来，目前(qián)主要(yào)还是宏观(guān)面(miàn)主导胶价(jià)走势，一方面中国经济(jì)复苏(sū)进程、人民(mín)币汇(huì)率波动(dòng)；另一方面美联储加(jiā)息进程，以及美国银(yín)行危(wēi)机和美债(zhài)上限问题等。看向下半年，他认(rèn)为天然橡(xiàng)胶基本面仍然缺乏指(zhǐ)引，只(zhǐ)有天(tiān)气和(hé)轮(lún)储仍有可能“掀起波澜“，而宏(hóng)观面预计比(bǐ)上(shàng)半年好(hǎo)，比如美联储(chǔ)加息(xī)步伐暂(zàn)缓、国(guó)内(nèi)经济回暖等，因此对天然橡胶市(shì)场不宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期市场没(méi)有明确方向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸(yì)认为，“供应端仍然(rán)是主导后市胶价走(zǒu)势的(de)主(zhǔ)要因素，随着(zhe)各产区开割(gē)后产(chǎn)量逐渐增加(jiā)，海(hǎi)外恢复速度仍然偏慢，预计干胶的数量并不会少，包(bāo)括今年交割(gē)品的数量(liàng)。我们(men)中期观点仍然偏空，后市(shì)预计(jì)存在(zài)下跌(diē)的空间。”

　　曹(cáo)璐则表(biǎo)示(shì)，在供给(gěi)端没(méi)有天气影响(xiǎng)的情况下，后续主导胶(jiāo)价的因素主要在需求端。从下半(bàn)年来看(kàn)，外需受海外(wài)经济衰(shuāi)退和汽(qì)车(chē)半(bàn)导(dǎo)体短缺(quē)影响，预计难有起色。外需走弱也导致(zhì)海外货源涌(yǒng)入国内，对国内现货端构(gòu)成压(yā)力。内需方(fāng)面，春节前市场基(jī)于内需复(fù)苏的逻辑，已经(jīng)出现一波反弹行情，但节后市场从交易预期开始(shǐ)转向交易(yì)现实，由(yóu)于国内需求复苏(sū)不及预期，胶价因此持续承(chéng)压运(yùn)行(xíng)。整体来看，她表示短(duǎn)期(qī)胶价基本面缺乏(fá)向上驱动，只有价(jià)格的绝对(duì)低位才能刺激有(yǒu)效(xiào)的去(qù)库和资金再次(cì)做(zuò)多的意(yì)愿。后续还需继续关(guān)注天气(qì)端是(shì)否有扰动(dòng)因素，一旦天气出(chū)现异常状(zhuàng)况，或将带(dài)来新的阶段性行(xíng)情(qíng)。（有删减）

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