财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反弹(dàn)，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日(rì)后(hòu)价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提(tí)前传导到A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停(tíng)，雅化集团(tuán)和永(yǒng)兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一(yī)是上海车展有望带(dài)动(dòng)购车需求预(yù)期的(de)提振。乘联会秘(mì)书(shū)长崔(cuī)东(dōng)树(shù)表示，上海(hǎi)车(chē)展将让消费(fèi)者(zhě)感受到汽车消费的火热，提(tí)升消费信心，也提(tí)振士气。国(guó)泰君安表示(shì)，此(cǐ)前车企大幅(fú)降(jiàng)价导致消费者对电(diàn)动车的观望心态有望逐(zhú)渐改善(shàn)，市场开(kāi)始(shǐ)预(yù)期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格(gé)已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上以企稳为(wèi)主，不太可能进(jìn)行(xíng)降价。但未来，止(zhǐ)跌信号(hào)能否持续(xù)稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐(lè)观来看(kàn)，国内(nèi)动力电池厂商(shāng)清库存(cún)工作(zuò)或到(dào)5月完结，届时电(diàn)池厂(chǎng)商库存水平(píng)有望(wàng)逐步恢复至健康(kāng)水平，并带(dài)动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸(suān)锂价格起到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的(de)情况(kuàng)看(kàn)，一些电池龙(lóng)头企业(yè)5月份(fèn)的排产(chǎn)预计(jì)将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较低，环比增(zēng)幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日(rì)的业(yè)绩说明会(huì)上(shàng)表示，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季度会有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需(xū)求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属(shǔ)于阶段(duàn)性反弹还是底部反(fǎn)转，目前(qián)仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要(yào)看(kàn)终端(duān)需求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商(shāng)内部人(rén)士(shì)此(cǐ)前对财(cái)联社记者表示(shì)。该人士表示，电池厂商实际上从(cóng)去年四季度开始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这一(yī)举措在一季(jì)度(dù)实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停的(de)产线也已经逐渐复产。特(tè)别是针对(duì)磷(lín)酸铁(tiě)锂电池库(kù)存，有业(yè)内人(rén)士(shì)直言，相关库存基(jī)本(běn)出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进(jìn)行(xíng)补(bǔ)货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时(shí)代(dài)一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的(de)库(kù)存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平(píng)。材料(liào)价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成(chéng)锂电(diàn)产(chǎn)业走向(xiàng)的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平(píng)恢复健康(kāng)，将带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半(bàn)年(nián)时间跌去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市场热(rè)议。就(jiù)在26日召开的中国汽(qì)车动力电池产业创新联(lián)盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工(gōng)业协会(huì)常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池行业仍然存在(zài)一些问(wèn)题，包括电池(chí)产(chǎn)业链分(fēn)工，价值链分(fēn)配(pèi)问题。“原材料良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物短期大(dà)幅下降也不(bù)是正常的(de)现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业(yè)要以之(zhī)前(qián)大幅涨价为教训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些(xiē)业内人(rén)士和分(fēn)析师近期对(duì)锂(lǐ)盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价格(gé)反(fǎn)弹为信号，一系列(liè)的数据验证锂电产业(yè)拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在(zài)于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游(yóu)扩产(chǎn)迅(xùn)速从而在需求表现上(shàng)提前透支(zhī)碳(tàn)酸锂的未来增(zēng)长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格(gé)率先实现反(fǎn)弹。更值(zhí)得注意(yì)的(de)是，在锂电产(chǎn)业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料(liào)价格也出(chū)现企稳甚至反弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作为锂电产业(yè)拐点(diǎn)的另一关键指标，中游电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前(qián)部分电池(chí)厂商暂停的生(shēng)产线已经重启生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续重启(qǐ)订单(dān)，带动(dòng)产业需(xū)求回暖。从终(zhōng)端新能(néng)源汽车(chē)市场(chǎng)表现上看，年(nián)初(chū)的市场恐慌情绪主要来自车市的需(xū)求腰斩。但从整体一(yī)季度(dù)新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并(bìng)且回暖(nuǎn)速度(dù)超过往年。随(suí)着(zhe)二(èr)三季度到来(lái)，车市逐渐(jiàn)转入销售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电产业中上游(yóu)的订单(dān)需求(qiú)。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启月度(dù)采购谈判，行业有望迎来需求订单的(de)集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂价格可(kě)能会有回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂(lǐ)真实的供给(gěi)情(qíng)况更加清(qīng)晰，市场(chǎng)预期(qī)回(huí)调(diào)下，电池厂(chǎng)商在价格谈判(pàn)上会(huì)更加谨慎。同时电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇(qí)股份、华友钴业(yè)等(děng)企业持续推(tuī)进电池回收布局(jú)，来自(zì)终端材(cái)料(liào)回收(shōu)的产能(néng)也在(zài)稳(wěn)步(bù)爬坡。相(xiāng)关数(shù)据显示，2025年(nián)国(guó)内回(huí)收的废旧电池(chí)的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游，电(diàn)池(chí)厂商都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)的(de)盐湖(hú)提锂项目均进(jìn)展顺利，将进(jìn)一步释放碳(tàn)酸(suān)锂供(gōng)给。经历(lì)过(guò)复(fù)杂的产(chǎn)业调(diào)整(zhěng)过程(chéng)之后(hòu)，整个(gè)锂电产业(yè)的(de)运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个环节(jié)的价格以(yǐ)及供需变化(huà)也(yě)将变得(dé)更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为(wèi)，当(dāng)前上游(yóu)库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需(xū)求端稍(shāo)有好转，但(dàn)是(shì)并不足以带动(dòng)价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并(bìng)不是(shì)一个下游获利、上游承(chéng)压(yā)的简单故(gù)事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池(chí)材料的价格下跌过(guò)快(kuài)，但这并不为业内人(rén)士所乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不(bù)到，价格跌(diē)去近7成(chéng)，最直(zhí)接受到(dào)冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下(xià)滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年第(dì)四季(jì)度的2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年一季度的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动(dòng)，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出(chū)现主动减产的(de)情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下(xià)降(jiàng)周期(qī)中获得更多市场份(fèn)额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到(dào)2018年(nián)上(shàng)一(yī)轮锂价下(xià)降(jiàng)中(zhōng)发生过的事(shì)。而同环(huán)节的大(dà)量(liàng)中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是最近两年追(zhuī)高入(rù)局的新公(gōng)司，则面(miàn)临停产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋(fēng)锂业在(zà良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物i)去年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人(rén)士表示(shì)，这一轮价格下降长期(qī)利好(hǎo)中国(guó)最大的两个锂盐供(gōng)应(yīng)商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年的(de)净(jìng)利润(rùn)都超过200亿元，比中(zhōng)国(guó)最大(dà)的新能源车企(qǐ)比亚迪还(hái)多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足(zú)够(gòu)厚的(de)血，使他(tā)们(men)更能(néng)承受价格(gé)下跌和(hé)可(kě)能(néng)的未来(lái)亏(kuī)损。这两(liǎng)家公司也有行业里最优(yōu)的成本(běn)。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等(děng)公司入股的(de)海外锂(lǐ)矿资源开采(cǎi)成(chéng)本普遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎是全球最(zuì)低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即(jí)使拥有海外矿(kuàng)产的分(fēn)销权或开采权，交易价格也需要通过长协确(què)定，按(àn)市价定期调整。但能(néng)获得(dé)上游更低成(chéng)本的资(zī)源，让这(zhè)两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车(chē)市(shì)场。不过(guò)锂(lǐ)价下降带来的连锁(suǒ)反(fǎn)应(yīng)，并不(bù)是一个下游(yóu)获利，上(shàng)游(yóu)承压(yā)的(de)简单故(gù)事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂价(jià)的超预期(qī)下跌，使宁(níng)德时代(dài)今(jīn)年2月提出的(de) “锂矿返(fǎn)利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一(yī)些车企的三年(nián)长单。另一层影(yǐng)响是，宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)今年5月(yuè)计(jì)划投产的(de)宜(yí)春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能一(yī)开采就亏损。

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