近日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝(pù)光的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大家广泛知(zhī)晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文(wén)化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰(qià)当言论(lùn)引(yǐn)发的风波(bō)中，《科(kē)创板日报(bào)》记者发现，随(suí)着脱(tuō)口秀不(bù)断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备(bèi)受(shòu)资(zī)本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融资(zī)，对外(wài)投(tóu)资(zī)9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营(yíng)范围包(bāo)括文(wén)化艺术交流策划(huà)、演出(chū)经纪(jì)、文艺(yì)创作与(yǔ)表(biǎo)演等(děng)。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为(wèi)了炙手可(kě)热的行业，笑果(guǒ)文化也(yě)成为中(zhōng)国最(zuì)成功(gōng)的脱口秀俱(jù)筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并(bìng)押宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关(guān)联(lián)公司入股笑果文(wén)化后(hòu)，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社创投(tóu)通数据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图(tú)投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投(tóu)资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的(de)战略投资(zī)。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山(shān)资本和游(yóu)族(zú)网络对(duì)笑果(guǒ)文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化(huà)的(de)天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下(xià)是(shì)笑果文化(huà)走(zǒu)向(xiàng)扩(kuò)张的关键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑果(guǒ)文化线下(xià)喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外(wài)投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果文(wén)化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今(jīn)存续(xù)的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限(xiàn)公(gōng)司、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技(jì)术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了(le)变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类(lèi)型(xíng)变更为有(yǒu)限(xiàn)责(zé)任公司（港(gǎng)澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开(kāi)启上(shàng)市(shì)的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资本(běn)的前(qián)高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过(guò)程，他对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，他(tā)也(yě)是刚(gāng)从(cóng)网上看到(dào)本次出事，此(cǐ)前(qián)脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该(gāi)领(lǐng)域笑(xiào)果文化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会(huì)》在(zài)年轻人(rén)圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一(yī)种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一(yī)边反(fǎn)思的感觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出于节目(mù)效(xiào)果可能需要张狂(kuáng)和(hé)外向一些，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑(xiào)也要注意把握(wò)分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解放军(jūn)形象等(děng)严(yán)肃话题，确实(shí)不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没有进行(xíng)非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联(lián)颇深(shēn)，资料显示(shì)，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第三大股东，持(chí)股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑果(guǒ)文化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称，受众(zhòng)面最(zuì)广的(de)是(shì)线上长视频(pín)业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合(hé)作(zuò)的长视频(pín)节目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升(shēng)，资(zī)本却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个舶来品在国(guó)内的(de)发展历(lì)程要(yào)短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等热(rè)门综艺频频占据收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也(yě)闻(wén)风(fēng)而至(zhì)。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其(qí)中(zhōng)，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾(téng)讯投(tóu)资投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗(qí)下的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的(de)是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的(de)笑果文化外(wài)，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱(tuō)口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全(quán)年商业(yè)演出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业年均(jūn)复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨(zī)询创始人高承远对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃(chī)香。其核心原因(yīn)在(zài)于，资本的投资逻辑天然是(shì)确(què)定性(xìng)和可复(fù)制性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大(dà)的不(bù)确定(dìng)性和不可(kě)复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美(měi)的不确定性，以(yǐ)及(jí)踩红线等重要舆情事件等，都可能(néng)让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱(tuō)口秀行业(yè)未来想要(yào)可(kě)持(chí)续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业(yè)的(de)上线，这才是这个行业可(kě)持续、良性发(fā)展的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板(b筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思ǎn)日(rì)报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业中的一员，和这个(gè)行业中(zhōng)的其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游(yóu)戏等等(děng)），都严重依(yī)赖IP本(běn)身而非平台，行(xíng)业本(běn)身的(de)“护(hù)城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难(nán)讲述，这也是备(bèi)受资本市场(chǎng)冷遇(yù)的原因。

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