中(zhōng)国金融行业加速对(duì)外(wài)开放，外资券商们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先(xiān)各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证券同期获批的(de)野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国际金融(róng)巨头均在国内拥有(yǒu)外(wài)资控(kòng)股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外(wài)资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业(yè)内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国(guó)展(zhǎn)业的(de)首(shǒu)要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内各(gè)家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的(de)市场竞争(zhēng)也(yě)同样(yàng)带(dài)来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市(shì)场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质(zhì)等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家(jiā)出(chū)现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则(zé)延续自成立以来的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外资股(gǔ)东增持而成(chéng)为外资(zī)控股券商的汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩(jì)较(jiào)上年(nián)出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年(nián)同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完(wán)成工(gōng)商登记，正式(shì)展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下(xià)降，外资(zī)控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出(chū)过高(gāo)，在展业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情况，自(zì)营业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪(jì)、投行等(děng)传统(tǒng)业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业(yè)务手(shǒu)续费及(jí)佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务(wù)及管理(lǐ)费(fèi)从(cóng)上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实(shí)现盈利(lì)，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年(nián)的“券业(yè)小(xiǎo)年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人(rén)，数(shù)量在行业内排名下游，但(dàn)其(qí)业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中游水平，而(ér)这只是(shì)摩根大通证券展业(yè)的(de)第三个(gè)完整(zhěng)会计(jì)年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月(yuè)获得证监会(huì)批(pī)复(fù)，成立合(hé)资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德(dé)等5家(jiā)内资股东持(chí)有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东所持股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务(wù)团队成立(lì)已逾三年，2022年(nián)业务(wù)开(kāi)展和(hé)运作取得进一步进展，新(xīn)客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化(huà)的平台(tái)优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机构投资者，目标(biāo)客群(qún)机(jī)构投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入(rù)中国时(shí)间(jiān)最早(zǎo)在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗的(de)一(yī)批(pī)合资券商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两(liǎng)家(jiā)内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其(qí)在(zài)2022年(nián)完成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深(shēn)交易所互联互(hù)通全球存托凭(píng)证业务等(děng)。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)和瑞银集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财(cái)政部(bù)、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的(de)收购交(jiāo)易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集(jí)团(tuán)层(céng)面的合并(bìng)对两家(jiā)外资(zī)控股券商(shāng)在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具了带强调(diào)事项(xiàng)段的(de)无(wú)保留意见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间(jiān)达(dá)成协议和合并计划(huà)，截止报告日(rì)，上述(shù)协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为(wèi)瑞信集团股份有限公(gōng)司下(xià)属控股子公司，未来的运营和财(cái)务业绩(jì)受到上述合(hé)并可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明确(què)，该(gāi)事项表明(míng)存在可能导(dǎo)致对公司(sī)持续(xù)经营能力产生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞(ruì)信方(fāng)正证券增资2.89亿(yì)元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资(zī)持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规(guī)定(dìng)》，证券公司(sī)股东以及股东(dōng)的控(kòng)股股东、实际(jì)控制人参股证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得超过(guò)2家，其中控(kòng)制证券公(gōng)司的数(shù)量不得超过1家。在面临(lín)“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或(huò)将面临“一去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局(jú)

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资(zī)券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”不难发(fā)现，依托(tuō)于(yú)各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财(cái)富管理成(chéng)为(wèi)其在(zài)中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产(chǎn)管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业(yè)务持续推进(jìn)的基(jī)础上，新增了特色(sè)投资咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公司大(dà)宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境(jìng)业务联动(dòng)等多种业务模(mó)式，通过(guò)服(fú)务(wù)手(shǒu)段的增加(jiā)及优(yōu)化，为客户(hù)提(tí)供多维度、一(yī)站式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富(fù)管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨(kuà)境(jìng)合作四个方面入(rù)手，打造以(yǐ)产品为(wèi)中心的业(yè)务核心竞争力，持(chí)续为中国(guó)投(tóu)资者提供具有野村集团特(tè)色的高质量财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代(dài)销(xiāo)金(jīn)融产品(pǐn)业(yè)务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华(huá)完成业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产(chǎn)配置为(wèi)核心进(jìn)行新产品和服(fú)务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开展境内(nèi)私人(rén)财(cái)富管理平(píng)台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并(bìng)推(tuī)进(jìn)跨境投资(zī)新产品的研发，为客户提供直接(jiē)对(duì)接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私人财(cái)富管理业务，这在(zài)具备外资银行(xíng)股(gǔ)东背景的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司(sī)高净值个人客户综合财富管理业务的(de)运作(zuò)。私人财(cái)富管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人银(yín)行，致力为高(gāo)净值和超高净值客(kè)户及(jí)其家族提(tí)供专业、多(duō)元及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于发展财(cái)富(fù)管理(lǐ)大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示，其财(cái)富(fù)管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产配(pèi)置和(hé)满足客户全生命周期(qī)财富(fù)管理的理念(niàn)，进一步完善投(tóu)资解(jiě)决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架(jià)多(duō)支产(chǎn)品为客户在(zài)同(tóng)一策略下提供(gōng)差(chà)异化选择及多(duō)元化的(de)投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力度不断(duàn)加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内设(shè)立控(kòng)股券(quàn)商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地为北京市(shì)，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家新设(shè)的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券(quàn)均(jūn)为外商独(dú)资券商。从数量(liàng)上(shàng)来看，外资控股券商已成(chéng)为市场上(shàng)不(bù)容忽视的(de)“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青(qīng)岛(dǎo)意才证券(quàn)等多家外资券商的(de)设(shè)立申(shēn)请仍处于证监会审(shěn)批(pī)阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等先后(hòu)在京会见美国(guó)桥水基金、法国(guó)东方(fāng)汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利(lì)金融(róng)、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国(guó)安联保(bǎo)险、意大(dà)利(lì)联(lián)合(hé)圣保罗银行、美国景顺(shùn)和(hé)高(gāo)盛等(děng)国际金融(róng)机构负责(zé)人。

　　来访的(de)国际金融机构负(fù)责人(rén)普(pǔ)遍表示，此次来华亲(qīn)身(shēn)感受到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中国经济和中国资(zī)本市场发(fā)展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放(fàng)稳(wěn)步推进(jìn)，为国(guó)际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融(róng)机构(gòu)高度(dù)重视中(zhōng)国市场，将继续与中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极(jí)拓展在华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外(wài)资券商的(de)市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券(quàn)商也纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外资(zī)机构来华(huá)展(zhǎn)业便利度不(bù)断提升，经营范围(wéi)和监管要求(qiú)实现国民待(dài)遇(yù)，外资券(quàn)商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场(chǎng)，对(duì)本(běn)土证券(quàn)公司既带来了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击(jī)，也(yě)带来了通过与国际金融机构直接合作(zuò)促进业务发展(zhǎn)、提(tí)升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集(jí)中(zhōng)度稳中有升，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初(chū)步形成(chéng)，金(jīn)融科(kē)技对行业发(fā)展理念的变(biàn)革和重塑不断(duàn)深化，外资券(quàn)商(shāng)市(shì)场(chǎng)冲(chōng)击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券行业(yè)竞(jìng)争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演变。

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