红楼梦多少字-橘子百科-橘子都知道

红楼梦多少字沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值(zhí)、高(gāo)分红

　　低估值、高分(fēn)红(hóng)，是包括能源链、“一(yī)带(dài)一路”和(hé)运营商(shāng)在内的“中特估”方向最鲜明的共(gòng)同(tóng)特征(zhēng)：1）截至2022年底，能源链(liàn)、“一带一路”和(hé)运营商PB估值(zhí)分(fēn)别(bié)处于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即(jí)便经(jīng)历年初以来的大幅上涨后(hòu)，当前这些板块估值仍处于历史(shǐ)平均(jūn)水平附近。2）与此同(tóng)时，能源(yuán)链、“一带一路(lù)”和运(yùn)营(yíng)商股息率显(xiǎn)著高(gāo)于市场整体，较高(gāo)的分红也成(chéng)为其进可(kě)攻、退(tuì)可守的重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特估(gū)”投(tóu)资范式(shì)之二：政策的持续支(zhī)撑和催化

　　政(zhèng)策持续支撑和催化，成为“中特估”中“一带(dài)一路(lù)”和运营商板(bǎn)块修复的(de)重要(yà红楼梦多少字o)驱(qū)动。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一带一路”十(shí)周年之际，从沙伊和解、中俄深化合作联(lián)合(hé)声明、中巴联合声明(míng)等，以(yǐ)及后(hòu)续5月召开在即的第三届“一带一路”国际合作(zuò)高(gāo)峰论坛，“一带一路”相关利好不断，板块行情得到(dào)催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字(zì)经济上(shàng)升(shēng)为(wèi)国家(jiā)战略，相(xiāng)关(guān)政策(cè)密集出台(tái)。今年国务(wù)院改组又新(xīn)设(shè)国家数据局。运营商作(zuò)为“数(shù)字经济”的基础设(shè)施(shī)，持续(xù)得到(dào)催化。

　　三、“中(zhōng)特(tè)估”投(tóu)资(zī)范式之三：景气(qì)修复预期

　　2023年中国复苏+人民币升值(zhí)的(de)全(quán)年宏观主(zhǔ)线驱动盈(yíng)利(lì)能力修复，带动能源(yuán)链(liàn)整体(tǐ)性上涨。1）能源(yuán)产业链作为原(yuán)材(cái)料高度依(yī)赖(lài)海外(wài)供应、同时下游需(xū)求(qiú)基本集(jí)中在国内市场的方向(xiàng)之一，将充分受(shòu)益(yì)于人民币升值的宏观趋(qū)势(shì)。2）中国经济复苏，下游领(lǐng)域需求预期回暖(nuǎn)，能源产业链(liàn)尤(yóu)其是行业(yè)龙头盈利已(yǐ)在修(xiū)复。

　　四、沿着三条投资范式，“中(zhōng)特估”重点关(guān)注哪些方(fāng)向(xiàng)？

　　除了(le)能源链、“一带一(yī)路”和(hé)运营商等(děng)之外，当前我(wǒ)们建议关注机械（造(zào)船）、交运（公路、铁路(lù)、港(gǎng)口）、大(dà)型银行(xíng)等细(xì)分方(fāng)向。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶(bó)制造业作(zuò)为国家(jiā)重点支(zhī)持的(de)战略(lüè)性产业之一，近年来经历了行业(yè)调整和产能过剩的困境，但(dàn)近(jìn)期板块景气已(yǐ)在改善：一方面，随着全(quán)球航运市场需求(qiú)正在增(zēng)长，带(dài)来(lái)包括化(huà)学品船与成品油轮船的订单大(dà)幅提升。另一方(fāng)面，国企改革推动造船企业重组整合和产能优化之下，国内船舶(bó)制造(zào红楼梦多少字)业已在(zài)逐(zhú)步实(shí)现结构(gòu)调整和产能(néng)优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间各项(xiàng)数(shù)据恢复良好。业绩确定(dìng)性强，承诺(nuò)高分(fēn)红(hóng)，类(lèi)债(zhài)属性突(tū)出(chū)。经济增速下行，高速(sù)公路、铁路、港口资产(chǎn)稳健(jiàn)性(xìng)凸显，业绩成长及(jí)确(què)定性较高。同时(shí)近(jìn)几年，高(gāo)速公路及铁路板块上市公(gōng)司更(gèng)加(jiā)注(zhù)重投资人(rén)回(huí)报，多(duō)家(jiā)公司发布股东(dōng)回报计(jì)划，大幅提高分红比(bǐ)例以(yǐ)及承诺未来几年(nián)高分红水平，给投资人带来确定(dìng)性(xìng)的(de)高(gāo)股(gǔ)息(xī)回报(bào)。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融资需求回暖，基本面有支撑，板块估值也(yě)具备修复空间。2023年以来，信(xìn)贷需求(qiú)连续三个月(yuè)超预期(qī)回暖，在稳(wěn)增长和扩投(tóu)资的政(zhèng)策(cè)基(jī)调下，后续(xù)信(xìn)贷(dài)、社(shè)融仍有望平(píng)稳(wěn)增长。此外，作(zuò)为(wèi)业绩稳定且高分红的板块，当(dāng)前银(yín)行PB估(gū)值处于2016年(nián)以(yǐ)来(lái)11.6％的较低位置，修复空间较大。