衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增(zēng)速超预期放(fàng)缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部经济分析(xī)局公布数据显示(shì)，美国一季度(dù)实际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连(lián)续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的(de)是，疫情爆发之前的10年里，美(měi)国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要(yào)有消费者(zhě)支出、出(chū)口、联邦政(zhèng)府、州(zhōu)和地方政府支(zhī)出以及(jí)非住宅固定投资(zī)，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要包括进(jìn)口、私人库存投资和(hé)住宅固定投(tóu)资(zī)。经济分(fēn)析局表(biǎo)示(shì)，一(yī)季(jì)度GDP增速较去(qù)年第四(sì)季度放缓的(de)主要原因是私人库存投资(zī)回落(luò)以及非住宅固(gù)定投资(zī)放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济(jì)最大的(de)组成部分——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的个人(rén)消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消(xiāo)费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一(yī)季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有(yǒu)所放缓，但为(wèi)连续(xù)第(dì)四个季度拖(tuō)累(lèi)GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖(tuō)累项是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最(zuì)大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅放缓(huǎn)的(de)同时，通胀再次升(shēng)温(wēn)。美联储(chǔ)高度关注(zhù)的通胀(zhàng)指标——美国个(gè)人消费支(zhī)出(chū)（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高(gāo)于(yú)前值的(de)1％。

　　剔(tī)除(chú)食品和(hé)能源的核心PCE物(wù)价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的(de)是，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地(dì)时间(jiān)4月27日(rì)，伊朗军队发表声明称，扣(kòu)押(yā)了(le)一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船只与一(yī)艘(sōu)伊朗(lǎng)船只(zhǐ)在印度洋北部发生(shēng)事故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人(rén)死(sǐ)亡，数(shù)人受伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊(yī)朗船(chuán)只(zhǐ)向海上监(jiān)视和救(jiù)援中心发送(sòng)请求后，伊(yī)朗海军立即开始拦截(jié)并识别(bié)该未(wèi)知船只。在(zài)伊(yī)朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明(míng)船只的自动全球定位发(fā)送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可(kě)下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出(chū)，上(shàng)述的不明船只属于美(měi)国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国(guó)海军表示，伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼(màn)湾扣押了(le)一艘(sōu)油轮，美方要求立即释放(fàng)这(zhè)艘油(yóu)轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林(lín)的第五舰队在一份(fèn)声明中(zhōng)称(chēng)，一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过(guò)境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队(duì)海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒(mào)牌(pái)乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显示，美联(lián)储主席鲍(bào)威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台(tái)新近发布的视频(pín)显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基(jī)的俄罗斯(sī)人通(tōng)了(le)电话。鲍威尔误认(rèn)为对(duì)方(fāng)是(shì)泽(zé)连斯基，回答(dá)了从通(tōng)胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题(tí)的(de)一系列(liè)问题。

　　美联储的(de)一(yī)名发言人美(měi)东(dōng)时间(jiān)4月27日(rì)周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在(zài)今年1月，否(fǒu)认存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席(xí)1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌克兰(lán)总统。这(zhè)是一次友好的谈话，是我们(men)在这(zhè)个充满挑战的(de)时刻支持(chí)乌克兰人(rén)民(mín)的背景下进(jìn)行。没有(yǒu)谈到敏感和机密(mì)的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频似乎经(jīng)过编(biān)辑(jí)，无(wú)法确认准确性(xìng)。上述发言人还说，通话事件已报交有关执法(fǎ)部门，出于对(duì)他们工(gōng)作的尊重(zhòng)，美联储不(bù)会进一步置评。

　　媒(méi)体(tǐ)评论(lùn)称(chēng)，这(zhè)番言(yán)论看(kàn)似四平八稳、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电话(huà)接(jiē)触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的安全(quán)性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔(ěr)受骗的担(dān)忧主要是基于美联(lián)储作为(wèi)主(zhǔ)要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的(de)言论通常受(shòu)到投资者和商界人士的(de)密切关注(zhù)，有时会引发股市波(bō)动。而且(qiě)，美联(lián)储(chǔ)官员同他(tā)人的私下会面时(shí)常引发争议，因为外界认为，联(lián)储(chǔ)官员的言论可能让在场的人掌(zhǎng)握(wò)先机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒(méi)体指出(chū)，两人这些年不止(zhǐ)一次成功骗取国外政客和他们通话(huà)，而且(qiě)通常将(jiāng)将(jiāng)通(tōng)话视频公之于众(zhòng)，就是为了恶搞西(xī)方国家(jiā)的决策(cè)者。

　　据两(liǎng)人公布(bù)的视频，两人曾假扮(bàn)乌(wū)克兰前总统波罗申科和德国前总理默(mò)克尔通话，默克尔(ěr)当(dāng)时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是不(bù)是冒牌货。今(jīn)年早(zǎo)些(xiē)时候(hòu)，他(tā)们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延下，国内外油价出现(xiàn)大幅回(huí)落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现(xiàn)大跌，基本跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前的价(jià)格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价(jià)则出(chū)现小幅上涨，布(bù)伦(lún)特(tè)原油交(jiāo)投在(zài)78.3美(měi)元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均(jūn)不到(dào)1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析师(shī)杜冰(bīng)沁在(zài)接受期货日报记者(zhě)采(cǎi)访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨(zuó)晚外盘出现(xiàn)大幅(fú)下挫(cuò)，但外盘(pán)原(yuán)油(yóu)有所(suǒ)企稳(wěn)，或为(wèi)超跌(diē)后的(de)情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱(ruò)于外(wài)盘，海通期货(huò)能源化工研究中心(xīn)负责人杨(yáng)安表示，一方面是由于近期油(yóu)轮运费回落，运输成本下降，让内外盘(pán)价差有所走弱。另(lìng)一方面是当(dāng)前国内即(jí)将迎来五一(yī)假期，而目(mù)前国际(jì)市(shì)场宏(hóng)观(guān)风险(xiǎn)具有很(hěn)大不确定(dìng)性，恰逢油(yóu)价大(dà)幅回调之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投(tóu)资(zī)者担忧情绪更为明(míng)显(xiǎn)，也使得内(nèi)盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告(gào)诉记者，美国银行业危机风波(bō)再(zài)起，叠(dié)加美国(guó)债(zhài)务压力及经济衰(shuāi)退风险可能削弱(ruò)欧美能(néng)源需(xū)求(qiú)，风险资产面(miàn)临较大压力，从而推动本周油价油价(jià)下跌(diē)。而(ér)原油作为金融属性最(zuì)强的大(dà)宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因银行业(yè)危机(jī)出现暴(bào)跌，此次美国银行业风险再次升温(wēn)继续(xù)引发(fā)市场恐慌，原油的下(xià)跌带(dài)有明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情绪导致油价再度承压。随(suí)着(zhe)美联储(chǔ)加(jiā)息会议的临(lín)近，美(měi)国第一共和银行(xíng)的财报和股价(jià)表现或(huò)显(xiǎn)示银行业危机仍(réng)未(wèi)结(jié)束，叠加欧美(měi)经济数据表(biǎo)现仍然欠(qiàn)佳(jiā)，美国消费(fèi)者信心本月降(jiàng)至去年7月以来的最低水平，市场对(duì)于(yú)美联储加息和海外经济衰退的疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势(shì)的宏(hóng)观风(fēng)险何时会消散？在杨安看来(lái)，目(mù)前来看，美国银行业危机风险在(zài)未来一(yī)段时(shí)间内仍将不(bù)时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美(měi)联储议息会议(yì)将再迎来加息窗口，对此投资者也高度关(guān)注(zhù)美联储利率政策(cè)的变化，宏观(guān)层面的(de)不(bù)确定性成为影响整个金融市场的主要因素，这是投资(zī)者(zhě)需要(yào)注(zhù)意的(de)风(fēng)险所(suǒ)在(zài)。

　　“进入(rù)5月，美联储即将(jiāng)公布加息决(jué)议，市(shì)场(chǎng)对美联储加息(xī)25个BP的(de)概率预测在80％以(yǐ)上，并且由于近期美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何时(shí)停止(zhǐ)加息(xī)仍有分(fēn)歧。欧洲央行(xíng)将(jiāng)于5月(yuè)4日举行(xíng)货币政策会议，基于当前欧元区的(de)高通胀水平，预计欧(ōu)洲央(yāng)行和(hé)英(yīng)国央行(xíng)也将维持(chí)加息政策，因此市场(chǎng)对于(yú)海(hǎi)外经济衰退疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚(shàng)可，整体(tǐ)供需局(jú)势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁(qìn)分(fēn)析认为(wèi)，即(jí)将到来的五一(yī)长假和美(měi)国(guó)夏季出行(xíng)旺季预计对于(yú)需求(qiú)会(huì)有一(yī)定支撑，预计(jì)近(jìn)期(qī)国际油价仍将面临宏(hóng)观情绪和基(jī)本面(miàn)的博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师(shī)董超也表(biǎo)示，后市原(yuán)油供需逻辑(jí)不会疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别改变，5月(yuè)OPEC+的减产(chǎn)会对油价(jià)尤其是亚洲地区的油价带来极大影响；此外(wài)美国原油活(huó)跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越难以持续，后(hòu)续(xù)的减产将很快到来；此外在5月美联储(chǔ)加(jiā)息后，宏观面的(de)悲(bēi)观情绪或将逐(zhú)步消退，后期原油(yóu)市场将转入对(duì)供应(yīng)面的减(jiǎn)产逻(luó)辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油(yóu)价上下区间(jiān)将更为(wèi)模糊，在美国储备政策难(nán)以改动的(de)情(qíng)况下(xià)，底部支撑(chēng)力度(dù)变弱。但从供(gōng)求(qiú)关(guān)系上，OPEC+的(de)减产以及(jí)美国产量的下滑将(jiāng)有助(zhù)于油价(jià)的稳(wěn)定。”董(dǒng)超表示，预计(jì)5月油价(jià)整(zhěng)体即将维(wéi)持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预(yù)计将更宽(kuān)，受宏(hóng)观及基本面风险波动的(de)影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示(shì)原油超预期降库，且美(měi)国(guó)汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预(yù)期管理下(xià)，预计今年(nián)年(nián)内剩余时(shí)段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需(xū)求疲弱(ruò)也会在(zài)一定程度(dù)上抵消(xiāo)供应紧张给(gěi)市(shì)场带来的担(dān)忧。总体来看，当前油价(jià)处在宏观利空与供应(yīng)紧(jǐn)张(zhāng)局面形成对峙的复杂局面下，短期(qī)内担忧情绪主导油价回落(luò)，中长期(qī)来(lái)看油价(jià)或继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅(fú)下挫，成本(běn)下降(jiàng)导致相关性较(jiào)强的高硫(liú)燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也(yě)出现(xiàn)较大跌幅。截至(zhì)昨天(tiān)下午收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫燃(rán)料油的下挫主要还是受(shòu)到(dào)油价影响，自身基(jī)本面(miàn)表(biǎo)现尚(shàng)可，其(qí)中高硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫(liú)燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高(gāo)硫燃料油市场整(zhěng)体供应持续(xù)偏紧(jǐn)。供给端方(fāng)面，随着发电(diàn)旺季的临近，本月从中东(dōng)进口(kǒu)到新加坡的高硫燃料油降至历史低点(diǎn)，环比下降三分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃料油流入(rù)量有所上升，抵消了一部分中东出(chū)口的下滑(huá)；需求端方面，中东(dōng)南(nán)亚公用事(shì)业发电(diàn)需求的增长以及稳定的船燃加注活动都(dōu)将对(duì)亚洲高(gāo)硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低(dī)硫燃(rán)料油方(fāng)面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂计划(huà)外检(jiǎn)修导致部(bù)分船货延期(qī)，目前5月(yuè)的装船已经延迟至(zhì)6月，虽(suī)然(rán)检修的(de)装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计(jì)原(yuán)定本月底恢(huī)复(fù)的时间会有所(suǒ)推(tuī)后(hòu)，对(duì)于(yú)亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供应(yīng)的(de)收(shōu)紧也(yě)将延长，但同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃(rán)料油在基本面的支(zhī)撑下，预计后(hòu)市走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃(rán)料油整体回升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系(xì)品种波动将主要(yào)受到原(yuán)油价格(gé)的影响，不过基本面差异还是会让各品种表(biǎo)现有强弱之(zhī)分(fēn)，具体(tǐ)来看，需求即(jí)将迎来旺季的高硫燃(rán)料油(yóu)整(zhěng)体表现将强于低(dī)硫燃(rán)料油。

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