金融界(jiè)5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日(rì)前，六年一个周期轮(lún)回的白糖期(qī)货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期(qī)之前的最后一个交易日(rì)，在郑州商品交(jiāo)易所交(jiāo)易的白糖主力期货(huò)合约收盘成(chéng)功(gōng)站上7000元/吨(dūn)关(guān)口。

　　让人遗(yí)憾的是(shì)，如此关键的信息湮没(méi)在五一假期的(de)兴(xīng)奋与快(kuài)乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘(pán)中一度(dù)打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一(yī)次的白糖周期(qī)

　　而上一(yī)次白糖主力期货(huò)合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约(yuē)正在上演(yǎn)最(zuì)后的末(mò)日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合约(yuē)连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日(rì)），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖(táng)期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年(nián)初(chū)才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合(hé)约价(jià)格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大约(yuē)六年一(yī)次的白(bái)糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周(zhōu)期的(de)原因(yīn)与白糖(táng)期货的种植周期(qī)有关，一(yī)般甘(gān)蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生意社显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日，白(bái)糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖供给(gěi)方(fāng)面，减产是(shì)大概(gài)率事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省(shěng)有3家尚在生(shēng)产(chǎn)外，其(qí)他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨(zhà)。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖(táng)生(shēng)产季逐步(bù)进(jìn)入尾声，除云南地区(qū)外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不(bù)利天(tiān)气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量(liàng)延续(xù)下(xià)滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万(wàn)吨，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖产量约530万吨(dūn)，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国(guó)内白糖(táng)需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估(gū)算供(gōng)需缺(quē)口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不(bù)现实，由于国内糖料作物(wù)种植(zhí)面积增(zēng)长有限，国内(nèi)糖料作(zuò)物(wù)产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖(táng)产量(liàng)整(zhěng)体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消费量(liàng)每年在(zài)1500万(wàn)吨(dūn)左右(yòu)，缺口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不容(róng)乐观。

　　据消费日报报(bào)道(dào)，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月国际食品(pǐn)价格(gé)指数出现1年以来的(de)首次回升，食糖、肉类及(jí)大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格(gé)指数4月环(huán)比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产(chǎn)国(guó)和(hé)地(dì)区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等(děng)，其中前十位食(shí)糖产量约(yuē)占(zhàn)全(quán)球总产(chǎn)量的76%；前(qián)四大出口(kǒu)国(guó)分别(bié)是巴(bā)西、泰国、澳大利(lì)亚和印度(dù)，整体贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为(wèi)全(quán)球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下(xià)降危机，加上政(zhèng)府实施的(de)出口限制，世(shì)界各(gè)地(dì)的(de)糖价(jià)可(kě)能会(huì)进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而(ér)动(dòng)，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以(yǐ)来(lái)，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超过(guò)30%，南宁(níng)音域划分从低到高，人声音域划分糖业(yè)年(nián)内(nèi)涨幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖(táng)主力合(hé)约是(shì)否会重蹈覆(fù)辙，还(hái)是继续(xù)挑战极(jí)限，市场将会给出答案。

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