5月以来，港股市场仍(réng)在持续下跌，最近一(yī)个交易(yì)日即(jí)5月25日主要指(zhǐ)数更是(shì)创(chuàng)出年内收(shōu)市新低(dī)。不过，虽然多(duō)只投资港股的(de)ETF产(chǎn)品(pǐn)年内收益告负(fù)，但资(zī)金越跌越(yuè)买，多只港股ETF产品年内份额增幅明显，纷纷创下历史新高。如广(guǎng)发(fā)基金两只港股ETF年内(nèi)份额分别激增16倍、13倍，华夏(xià)恒生互联网(wǎng)ETF份额也持(chí)续(xù)增长(zhǎng)，最新份额更是逼近(jìn)700亿份。

　　多位业内人士(shì)对(duì)此表示，港股作为离岸(àn)市场(chǎng)，基(jī)本面主要跟随国内(nèi)市场，而流动性与海外流(liú)动性相关度较高，在(zài)基本面及(jí)流动性双(shuāng)重(zhòng)压(yā)力下，5月市场走势较弱。不过，当前(qián)港股市(shì)场估(gū)值水平(píng)已处于历史(shǐ)偏(piān)低水平(píng)，具备一(yī)定(dìng)的投资性价比，看好(hǎo)人工智能(néng)、互(hù)联网科(kē)技、创新(xīn)药等(děng)细分领(lǐng)域(yù)的投资机(jī)会(huì)。

　　最高激增16倍！

　　多(duō)只份额再创(chuàng)新(xīn)高(gāo)

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月26日(rì)，港股ETF产品年内(nèi)份额合计达2284.37亿(yì)份，相较于年(nián)初增幅超37％，年内资金(jīn)合计(jì)净流(liú)入达244.42亿元。

　　具体来看(kàn)，有多只ETF产品份(fèn)额(é)增幅(fú)明显，且再创历史新高。其中，广发恒(héng)生(shēng)科技ETF、广发(fā)港股(gǔ)创新药ETF年内份额(é)增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅(jǐn)领涨(zhǎng)港(gǎng)股ETF产品(pǐn)，亦在跨(kuà)境ETF产品中(zhōng)位列前二。而易(yì)方达(dá)、富国基金等旗下5只港股ETF产品份额也实现(xiàn)倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份(fèn)额也(yě)持续增长(zhǎng)，年内份额(é)增幅超(chāo)31％，最新份额已站(zhàn)上699.71亿(yì)份的高(gāo)位，再创历史新高，并(bìng)继续蝉联市(shì)场规模最大的港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截(jié)至(zhì)5月26日(rì)，仍有(yǒu)超九成港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内收益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以(yǐ)来(lái)港股市场持续震荡下跌(diē)，3月下旬虽有小幅回(huí)调，但(dàn)4月(yuè)下旬(xún)之(zhī)后又转跌，5月25日，港股(gǔ)再(zài)度缩(suō)量下(xià)跌，恒生指数、恒生(shēng)科技指数(shù)在同(tóng)日创下年内收(shōu)市新低；而整体看，5月港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场跌多(duō)涨少，波动中枢(shū)朝下移动(dòng)。

　　对于近期港(gǎng)股(gǔ)市场波动下跌，广发恒生科技ETF凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音基(jī)金经理刘杰(jié)分析系受多个因素(sù)影响。一方面(miàn)，国内(nèi)经济复苏(sū)斜率放缓，市(shì)场处于弱预(yù)期(qī)和弱复苏(sū)叠加(jiā)的阶段；另一方(fāng)面，海外核心通胀仍存韧性，美国债务上限到期带(dài)来的(de)债务违约风险也对市场(chǎng)风险偏好形成(chéng)扰动。

　　同(tóng)时，港股囊括了大部分内(nèi)地互联(lián)网以(yǐ)及新经济(jì)领域上(shàng)市(shì)公(gōng)司，5月份日本正式出台了制造(zào)设备管制措施，加大了市场对(duì)于国内科技领(lǐng)域的(de)担忧(yōu)，同期A股市(shì)场情(qíng)绪偏(piān)弱，均影(yǐng)响了5月份港股市场的表现。

　　诺德(dé)基金(jīn)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)张(zhāng)昳(dié)泓认为，港股近期波动较大主要有基本面以及资金面两(liǎng)方面的原(yuán)因。

　　首先，从基本(běn)面(miàn)角度来(lái)看，去年防疫政策转(zhuǎn)向后市场对于(yú)国内疫(yì)后复苏(sū)有(yǒu)较(jiào)高的预期，“从春节前后的复苏情况，我们确实(shí)看到由于线下场景的修复(fù)，消费需(xū)求出现了比较好的恢复。而(ér)进入4、5月份，国内(nèi)经济整体相较一季(jì)度(dù)环比有所减弱，这(zhè)也使得市(shì)场(chǎng)对于国内经(jīng)济(jì)复(fù)苏预期开始修(xiū)正，整体盈利端预期有所下修。”

　　其次，从资金(jīn)流动性的(de)角度来看，张昳泓表(biǎo)示，海外对于暂停加息的(de)节奏出现反复，人民币汇率也在持续走(zǒu)弱，近期跌破7的关(guān)口(kǒu)。港股作为(wèi)离(lí)岸市场，基(jī)本(běn)面(miàn)主要跟随国内(nèi)市(shì)场，而流动性与海外流(liú)动性相关度较高，在基本面及流动性双(shuāng)重压力下，5月(yuè)市场走势较(jiào)弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度是中美经济相对强(qiáng)弱(ruò)关系的(de)直接反馈，“放开国门(mén)之后(hòu)我们预期中(zhōng)国(guó)经济向上，美国经济(jì)进(jìn)入衰退(tuì)，所(suǒ)以(yǐ)港股表现(xiàn)很亢奋(fèn)，但实际结果中美两边的状态变化(huà)还(hái)是需要更长时间，但大概率还是会发(fā)生的，在这(zhè)个过程中的波折就(jiù)对应着人民币汇率和港股的(de)大幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创(chuàng)新(xīn)药等细分领域投资机会

　　尽管年内持续(xù)下跌，但多位业内人士认为，当前港股市场估值水平已处(chù)于历(lì)史偏低水平，具备一(yī)定的投资性价比，并看好人工智能、互联网科技、创新药等细分(fēn)领(lǐng)域的(de)投资机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银(yín)行业危机影响和主要经(jīng)济体政策(cè)变(biàn)化扰动(dòng)，今年(nián)以来(lái)港股持续回调，整体(tǐ)表现不如A股。但(dàn)随着国内外流动性压力持续(xù)缓解(jiě)，未来港(gǎng)股资金面或有机会(huì)得到改(gǎi)善，结合(hé)当前的低估值水平，港股(gǔ)吸引力或(huò)许(xǔ)逐步凸显。“某些(xiē)波动较大且回调较多的细分板块或许是(shì)值得关注(zhù)的方向，例如恒生(shēng)科技(jì)以(yǐ)及港股(gǔ)创新(xīn)药(yào)等，若(ruò)未(wèi)来市场进(jìn)一步回暖，科技领域、港股创新药以及消费复苏(sū)或者更(gèng)能调动市场的关注度。”

　　投资建议上，广发(fā)基(jī)金刘杰认为港股波动(dòng)性较(jiào)大，建议投资者通过定投分(fēn)散(sàn)参与，较好平衡风险和(hé)机会。同时，选择(zé)更有价值的细(xì)分赛道，或许更符合(hé)未来市场(chǎng)的表现。

　　具体来看，首先，人工(gōng)智(zhì)能有(yǒu)望成为全球投资的主线，推动了中美股市的(de)表现，未来人工智能应用或利(lì)好科(kē)技(jì)相关细分领(lǐng)域。其次，港股创(chuàng)新(xīn)药是国内医药领(lǐng)域长期具备相对(duì)优(yōu)势的细分赛(sài)道，对(duì)比美国创新药占(zhàn)比医药市场80％的占(zhàn)比，国内(nèi)占比仅为10％左右，未来肿瘤等方向需(xū)要(yào)更多(duō)更先(xiān)进的疗法和创(chuàng)新药，长期投(tóu)资(zī)价值值得(dé)关注。此(cǐ)外(wài)，港股消(xiāo)费行业(yè)也有(yǒu)望上行。因为目(mù)前我国经济总量数据回(huí)暖(nuǎn)，国内经济长远发展的确(què)定性增强，居民(mín)可(kě)支配收(shōu)入增加(jiā)，消费信(xìn)心正逐步恢复(fù)。

　　中融(róng)基(jī)金表示，港股市场是以机构和外资为(wèi)主导的(de)市场(chǎng)，因此海外经济数据对(duì)港股资金面会(huì)产生较大影(yǐng)响。在当前流动性(xìng)持续承(chéng)压和较(jiào)弱的国际宏观环(huán)境(jìng)背景下，短期港(gǎng)股或是震(zhèn)荡(dàng)行情，投资者可以关注高稳定性且具备估值性(xìng)价比的标的。

　　“当中国经济恢复比预期更强(qiáng)或者(zhě)美国经济(jì)下滑比(bǐ)预期(qī)更快(kuài)这二者中任(rèn)一情景(jǐng)发生甚至同(tóng)时发(fā)生时，我们可能就会看到人民(mín)币汇率的(de)走(zǒu)强(qiáng)，同时(shí)港股整体表现(xiàn)也会走强。”中融(róng)基金进一步指出，可以(yǐ)先重点关注(zhù)运营商等(děng)高股息资产，而随(suí)着市场预期更进一(yī)步强化，可(kě)以更多关(guān)注(zhù)互联网(wǎng)、创新药等(děng)高弹(dàn)性板块。凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音因为消费品的业绩差异很大，建议更多关(guān)注个(gè)股的(de)性(xìng)价(jià)比(bǐ)与成长(zhǎng)的确定性。

　　诺德基金张昳泓直言(yán)，从(cóng)长期维度来看(kàn)，当下(xià)港股市场具备一定(dìng)的投(tóu)资性价比(bǐ)，当前(qián)估值水平仍然位于(yú)历史偏低水平。从基本面角度来说，他(tā)们认(rèn)为国(guó)内经济的(de)复苏节奏(zòu)可(kě)能大概率是一波三(sān)折(zhé)趋(qū)势向上的弱复苏态势(shì)，当(dāng)下港股市场已经price in经(jīng)济复苏较弱的相对(duì)悲观的预期(qī)，往(wǎng)后(hòu)看随着经济的缓慢复苏，预计盈利(lì)预期(qī)也会(huì)逐步上修(xiū)。而从流动性(xìng)角度(dù)来看，美(měi)联储暂停加息(xī)虽在(zài)节(jié)奏上(shàng)较难判断，但往未(wèi)来(lái)看是大概率事(shì)件，预计人民币汇率(lǜ)的压(yā)力也会逐(zhú)步缓解(jiě)。

　　“细分(fēn)板块上(shàng)，我们(men)认为(wèi)顺(shùn)周期受益于国内经济复苏的(de)消费、互(hù)联网(wǎng)、医(yī)药(yào)等(děng)板块仍然值得(dé)重(zhòng)点(diǎn)关注。”张昳泓表示，港股(gǔ)市场由于(yú)其离岸市场特性，海外(wài)投资(zī)人(rén)占比较高，受国内及海外多重因素影(yǐng)响(xiǎng)，市场(chǎng)整体波动性较(jiào)大，建议投资(zī)人可以逢低布局，更多可以采取基金定(dìng)投的方式(shì)投资于(yú)港股市场。

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