华尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页报告做空(kōng)印度首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美(měi)国新(xīn)兴做空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对(duì)准的是“华(huá)尔街之狼”、著名(míng)亿万富翁投(tóu)资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一(yī)出，伊坎旗下控(kòng)股公司伊坎企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大单日跌幅，市值(zhí)蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个(gè)人身(shēn)价，也(yě)一夜(yè)蒸(zhēng)发29亿(yì)美(měi)元（约200亿人民币）。根据福(fú)布斯榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊(yī)坎个人身价为147亿美元(yuán)，排名(míng)世(shì)界富豪(háo)榜(bǎng)第123位。

　　（来(lái)源(yuán)：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报告中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运(yùn)营 “类(lèi)似庞(páng)氏骗(piàn)局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利(lì)用来自新投资者的资金向(xiàng)老(lǎo)投(tóu)资者支付股息。报(bào)告(gào)指出(chū)，简而言之，伊坎一直在使用从新(xīn)投资者那里获得的(de)资(zī)金向老投资者支付股息。“这种类似庞氏骗局(jú)的经济结(jié)构只有在(zài)新资金愿(yuàn)意冒着(zhe)成为最后一批'持有(yǒu)资(zī)金的风险(xiǎn)的(de)情况(kuàng)下才是(shì)可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还(hái)在报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终净资产价值被夸(kuā)大(dà)了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究(jiū)在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格(gé)比(bǐ)上(shàng)次报告的资产净(jìng)值(zhí)高(gāo)出218％，远远高于所有(yǒu)可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另(lìng)一方面(miàn)，伊坎企业的同行，如丹·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股(gǔ)公司(sī)，其交易(yì)价格均低于各(gè)自的资产净值。资产净(jìng)值(zhí)是衡量(liàng)基金(jīn)业绩(jì)的关键指标(biāo)，衡量(liàng)基(jī)金所持证券的市(shì)场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是(shì)迄(qì)今为止美国大型股公司中最高的。兴登(dēng)堡指(zhǐ)责(zé)伊坎(kǎn)以股票而不是现金的形式发放股息(xī)，并(bìng)让伊坎(kǎn)企业出售新股，以满足(zú)股东的支出，从(cóng)而抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴登(dēng)堡的(de)报(bào)告还(hái)举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的(de)价值(zhí)定为3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该部门的(de)一(yī)家重要子公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊(yī)坎企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎(kǎn)之间的关系密切。报告称，杰富(fù)瑞在其研究中假设，即使在(zài)最(zuì)坏的情况下，伊坎的(de)股息也将永久支(zhī)付(fù)，同时还从(cóng)安排IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报告(gào)“自以为是”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎来(lái)说是一个重大挑战。他(tā)也在报告刊(kān)登(dēng)的几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎(kǎn)在一份(fèn)声明中表示(shì)，兴登堡“自(zì)以为是”的报告旨在(zài)以牺牲IEP长期股东(dōng)的利益为代(dài)价获取(qǔ)利润。伊坎表示(shì)：“我们(men)坚持公开披(pī)露的信(xìn)息(xī)，我(wǒ)们相信，从长(zhǎng)期(qī)来看，IEP的(de)业绩将会像(xiàng)以往(wǎng)一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍(réng)然相(xiāng)信激进(jìn)主义是(shì)最好的投(tóu)资范例(lì)。“我过去25年的激进主(zhǔ)义投资(zī)已经很(hěn)好(hǎo)地证明了这一点。我们定(dìng)期将我们的维权原则付诸于我们(men)的多数控股公司以(yǐ)及我们投资部门(mén)持有的(de)少数股权，目前在14个上市公司董事会中都有代表(biǎo)。此外，我们坚信通过对冲头(tóu)寸来(lái)降低风险，尤(yóu)其(qí)是在我们今(jīn)天(tiān)所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在能源、汽车(chē)、食品包装、房地产和其他(tā)行业的各种投资。他是(shì)IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中的说(shuō)法 “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的(de)单位持有人和员工的(de)承诺”。

　　此(cǐ)外(wài)，股东权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资(zī)者就兴登(dēng)堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出(chū)名的莫过于今(jīn)年2月做(zuò)空印(yìn)度(dù)首(shǒu)富的阿达(dá)尼集团了。兴登堡研(yán)究百(bǎi)页(yè)的做空报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高(gāo)塔(tǎ)姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发(fā)了外(wài)资纷纷从(cóng)印度股(gǔ)市撤离(lí)，更(gèng)让(ràng)印(yìn)度总理莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根(gēn)据(jù)当时美国全国公共广播电台(tái)称(chēng)，截至2023年2月6日(rì)，阿(ā)达尼集团市(shì)值在短短(duǎn)10日内蒸发(fā)逾1000亿美元，集(jí)团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人(rén)净资产也(yě)缩水近500 亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　那么(me)，兴登堡研究究(jiū)竟什么来头？公开资(zī)料显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总(zǒng)部位(wèi)于纽约市。据(jù)兴登堡研究官网介绍，公(gōng)司的主要业务(wù)包括披(pī)露(lù)企(qǐ)业的(de)会计(jì)造假、管理问题、未公(gōng)开关联交易、财报(bào)违规等。媒体统(tǒng)计(jì)显示(shì)，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公司发过难。他们雇佣(yōng)金融(róng)分析(xī)师、会计师和记(jì)者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来自中产家庭，曾(céng)在康涅狄(dí)格大学学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间(jiān)，他加入了以色列的(de)救护(hù)车急救部门，是拥有(yǒu)以色(sè)列(liè)证书的救护人(rén)员。

　　公(gōng)司(sī)官(guān)网显(xiǎn)示，“兴登堡研(yán)究”这个名字源于1937年在新(xīn)泽西上空不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登(dēng)堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的人为灾难的缩影(yǐng)，”该公(gōng)司的网站上写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登堡研(yán)究也曾瞄准其(qí)他(tā)企业。2020年，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究？份69页(yè)的做空报告，让市值一度达到340亿(yì)美元的(de)“卡车界特斯(sī)拉”公(gōng)司(sī)Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人被迫(pò)辞职，美国司法部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的(de)创始人最终被判(pàn)欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡(bǎo)研究指复活的作者是谁，复活的作者是谁控电动(dòng)汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生(shēng)产(chǎn)能力(lì)方面误导投资(zī)者。该(gāi)公司的市(shì)值(zhí)一度超过50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登堡研究做(zuò)空(kōng)报告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还(hái)曾(céng)介入马斯克对推特(tè)的收(shōu)购案。在(zài)兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)宣(xuān)布做空推特后，推特的股价从(cóng)49.80美元(yuán)跌(diē)至37.39美(měi)元，随后安德森宣布关闭(bì)做空仓位(wèi)。去(qù)年7月中(zhōng)旬(xún)，当推特的(de)股价位于低(dī)点(diǎn)附近时，兴登堡研究(jiū)宣布(bù)转为(wèi)做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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