关注市(shì)场热点消(xiāo)息。

　　美联储(chǔ)布拉德(dé)：利率可能(néng)需要进(jìn)一步提高

　　周五，圣路易斯联储行殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字长(zhǎng)布拉德表示，决策者可能(néng)不得不进(jìn)一步提高(gāo)利率以给(gěi)通(tōng)胀降温，但他补充称，自(zì)己将(jiāng)观望一(yī)定时间，看看经济数据表现再决(jué)定6月应该采取何种(zhǒng)行动(dòng)。

　　“我们过去15个月采取(qǔ)的激进政(zhèng)策遏制了(le)通胀的上升，但(dàn)目前还不(bù)清楚通胀是(shì)否处于通往2％的道路上。” 布拉德表示，需(xū)要看到(dào)“通胀实质性下降”才能确信没有(yǒu)必(bì)要加息。

　　布拉德还表示，他认(rèn)为美联储仍然可以(yǐ)实现软着陆，在不触发经济严重下滑的情况下(xià)帮(bāng)助通胀(zhàng)率回到2％目(mù)标。

　　“经济可能陷入衰退(tuì)，但这不是基线情景。我认为基线(xiàn)情境是经济增长缓慢，劳动力市场可能略有疲软(ruǎn)，通胀下降。”布拉德说。

　　布拉德是美(měi)联储决策者中鹰(yīng)派(pài)官员的代表人物，素(sù)有“鹰王”之(zhī)称，但今年在联邦公开市场委员会（FOMC）没(méi)有投(tóu)票权(quán)。

　　香港与(yǔ)内地利率互换市场互联互通合作15日正式启动

　　中国人民银(yín)行5月(yuè)5日(rì)表(biǎo)示(shì)，香港与内地利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作（即(jí) “互换通”）的各(gè)项准备工(gōng)作(zuò)进展顺利，初期先行开(kāi)通(tōng)“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”，“北向互换通(tōng)”下的交(jiāo)易将于(yú)2023年5月15日启动。

　　“北向互换通(tōng)”，是香港及其他国家(jiā)和地区的境外投资(zī)者经由香港与(yǔ)内地基础设施机构(gòu)之间(jiān)在交(jiāo)易、清算、结算(suàn)等方面(miàn)互联互(hù)通的机制安排(pái)，参(cān)与内地银(yín)行间金融衍生品(pǐn)市场。初期可(kě)交易品种为利(lì)率(lǜ)互换产品，报(bào)价、交易及(jí)结算币(bì)种为人民币。

　　参与“北向互换通(tōng)”的境内(nèi)投资者需与外汇交(jiāo)易中(zhōng)心签署(shǔ)报价商协议，并(bìng)为上海(hǎi)清算所利率互换集中清算业务的清算会员(yuán)或该类会员的(de)清算客户(hù)。

　　参与“北向(xiàng)互(hù)换通”的境(jìng)外投资者(zhě)为符合(hé)人民银行(xíng)要求并完成内地银(yín)行间债券市场准入(rù)备案的境外机构投资者(zhě)，并(bìng)经(jīng)外汇交易中心开通“北向互(hù)换通”交易权(quán)限。拟申请开通“北向互换通”交易权限的境外投资者(zhě)需同时(shí)申请成(chéng)为(wèi)场外结算公司的清算会员或该类会员的清算客户。

　　初期全市场(chǎng)每日(rì)交(jiāo)易净限额(é)为200亿元人民币，清(qīng)算(suàn)限额为40亿元人民币，后续可根据(jù殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字)市(shì)场情况(kuàng)适时调(diào)整额度。

　　罕见大(dà)乌(wū)龙(lóng)，上交所(suǒ)道(dào)歉

　　昨日(rì)，转债(zhài)市场出现“大(dà)乌(wū)龙”。原本公告(gào)停牌的嵘泰转债，昨(zuó)日早盘却仍能正常交易，盘(pán)中一度上(shàng)涨近15％。上交所发现后(hòu)，于(yú)当日(rì)上(shàng)午10时(shí)10分(fēn)实施(shī)停牌，并(bìng)发布(bù)公告，就相关原(yuán)因进行排查。

　　5月(yuè)5日盘后，上交所发布关于嵘(róng)泰转债(zhài)停牌及相关交易处理情况的公告。公告称(chēng)，2023年4月(yuè)26日，江苏嵘泰工业股份有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称公(gōng)司(sī)）在上交所网站发布关于实施(shī)“嵘泰(tài)转债(zhài)”赎回暨摘(zhāi)牌的公(gōng)告称(chēng)，嵘泰转债(zhài)最后一个交(jiāo)易日为(wèi)2023年5月4日，自2023年5月5日起(qǐ)将停止交易。公(gōng)司(sī)后续分别(bié)于4月27日、4月28日、4月29日、5月5日发布4次提(tí)示性公告。2023年5月5日早盘，因技术原因，该可转债(zhài)仍(réng)挂牌交(jiāo)易。上(shàng)交所发现后，于(yú)当日上(shàng)午10时10分实施停(tíng)牌。经统计，嵘泰转(zhuǎn)债在(zài)匹配成交阶段共成交8.35万手，累(lèi)计成交9754万元。

　　依据《上海证券(quàn)交易所债券交(jiāo)易(yì)规则》第一百三(sān)十条等相关规定(dìng)，嵘泰(tài)转债2023年5月5日相(xiāng)关匹配成交取消，交易无(wú)效，不进行清算交(jiāo)收。嵘泰(tài)转债的转股和赎回不(bù)受(shòu)影响(xiǎng)，正(zhèng)常进行。

　　对于(yú)该事件的发生(shēng)，上交所深表歉(qiàn)意，并将妥善处置(zhì)后续事宜。

　　油脂板块(kuài)强势反弹

　　在宏观利空(kōng)阶段(duàn)性出尽后，市场(chǎng)情绪有(yǒu)所回(huí)暖，叠加油脂市场基本(běn)面迎(yíng)来改善，“五一”假(jiǎ)期过后，油脂市场连(lián)涨(zhǎng)两(liǎng)日。昨日(rì)，棕榈油主力合约2309以3.39％的涨幅领(lǐng)涨油(yóu)脂(zhī)，菜籽(zǐ)油主力合约2309上涨1.95％，豆油主力(lì)合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期(qī)间，伴(bàn)随美联(lián)储继续加息预(yù)期以及欧美(měi)银行(xíng)业危(wēi)机(jī)的(de)继续发酵，国际原油价格大(dà)幅下(xià)挫(cuò)，外围(wéi)市场环(huán)境(jìng)整体偏弱。5月4日凌晨，美联(lián)储如预期加息25个(gè)基点，这是(shì)本轮加(jiā)息(xī)周期的(de)第十次加息，也(yě)可能是本轮紧缩周(zhōu)期(qī)的终(zhōng)点。同时，欧洲央行周四(sì)决定放慢加息步伐(fá)。在外围利空(kōng)阶段性出尽后，大宗商品(pǐn)市场情绪(xù)出现(xiàn)反(fǎn)弹，油脂价格在假(jiǎ)期开盘走弱后也迎来上涨。”中(zhōng)泰期货研究所油脂油料(liào)分析师巩力赫表示，在(zài)此(cǐ)轮(lún)上涨过程中(zhōng)，棕榈油领涨油脂，产(chǎn)地供给(gěi)偏(piān)紧，同时国内棕榈油库存连续下降支(zhī)撑盘面(miàn)走强(qiáng)，菜油(yóu)紧随(suí)其后，而豆油因5—6月大(dà)豆到港压力涨幅相对有限(xiàn)。

　　在光大期货研究(jiū)所油(yóu)脂油(yóu)料分析(xī)师侯雪玲看来(lái)，油(yóu)脂市场的强力反弹(dàn)是由基本面的改善推动的。她表示，一方(fāng)面源于餐饮(yǐn)端的利多预期(qī)。油(yóu)脂相关上(shàng)市企业一(yī)季度业绩(jì)大增(zēng)，多(duō)因为销量上涨和(hé)毛利率提升共同(tóng)推动；“五一(yī)”旅游出行火(huǒ)爆，交通运输部数据显示，假期前三天日均发送(sòng)人数和2019年、2021年基本持平。这(zhè)意味着油脂餐(cān)饮端消(xiāo)费(fèi)亮(liàng)眼，假期后，现货普遍(biàn)存在一轮补库需求。未来很长一段时间，餐饮(yǐn)端(duān)将持续成为支撑油脂需求的重要力(lì)量。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，国内(nèi)大豆(dòu)压榨企业5月上旬仍出现不同程度(dù)的停机计划，市场现货供(gōng)应仍有偏紧张情况，豆(dòu)油累库速度(dù)放缓；而棕榈(lǘ)油方(fāng)面，产地库存(cún)出现超预(yù)期下降(jiàng)。GAPKI数据(jù)显示，印(yìn)尼棕(zōng)榈油2月库(kù)存环比下降(jiàng)15％至264万吨(dūn)，其(qí)中产量425万(wàn)吨，出(chū)口291万吨(dūn)，印尼(ní)国内消费180万吨，分项数据和(hé)1月几(jǐ)乎持平。机构预(yù)期马来西亚棕榈油4月(yuè)产量环比增(zēng)0.9％至130万(wàn)吨，出口环比(bǐ)下降19.3％至120万吨，由此推算4月库存环比减少10％至151万吨。

　　与此同(tóng)时，海外市(shì)场方面，受到马来西亚棕榈油库存(cún)减少的(de)预期支撑，BMD毛棕榈油期货价(jià)格在本周累计上涨(zhǎng)超7％。“节前马来西亚棕榈油整体数(shù)据偏弱(ruò)，出口月度环(huán)比下降，且产量降幅不足，导致市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪略(lüè)显悲(bēi)观。但在价(jià)格持续下跌后，利空落地效应以及机(jī)构对于4月马来西亚棕榈油库存预估(gū)超预期下降的乐(lè)观(guān)情绪，推动期价(jià)快速(sù)反弹(dàn)，而库存预估下(xià)降的原因来自于马来西亚国内(nèi)消费需求的增加。”中辉期货油脂油料分析师贾晖表示，外(wài)盘带(dài)动内盘油脂价格上(shàng)行，而豆油及菜油自身基本(běn)面供应增(zēng)加(jiā)的利空因(yīn)素逐步弱化也对(duì)盘面带来一些支持。

　　宏观(guān)和基(jī)本面，谁将起(qǐ)到主导作用？

　　据外媒报道(dào)，周五公布(bù)的一项(xiàng)调(diào)查显示，全(quán)球第二(èr)大棕榈(lǘ)油生产国(guó)——马来西亚截至4月(yuè)底的棕榈(lǘ)油库存料降至11个月以(yǐ)来最低(dī)水平，因产量持平且马来西亚(yà)国内(nèi)使用量增加。受(shòu)访的九位分析师和贸易商预估(gū)中值显示，棕榈油库存(cún)料较3月减少9.8％至151万吨，连续(xù)第三个月减少并(bìng)触及(jí)2022年5月以来最低水平。

　　与此(cǐ)同时，国内棕(zōng)榈油库(kù)存也由升转降(jiàng)，刷新5个半月的最低水平。中国粮油(yóu)商(shāng)务网监测数据(jù)显示(shì)，截至2023年第17周末，国内棕榈油(yóu)库存总量为77.9万吨，较(jiào)上周减少4.5万吨；合(hé)同量为4.7万吨，较上周增加0.7万(wàn)吨。其中(zhōng)24度及(jí)以下(xià)库存量(liàng)为73.6万吨，较上周减少4.5万吨；高度(dù)库存量为4.2万吨(dūn)，较上周减少(shǎo)0.1万吨(dūn)。

　　“虽(suī)然马来西亚和国内棕榈油库(kù)存都在下降(jiàng)，但原因(yīn)各有不同。马来西(xī)亚棕(zōng)榈油库存(cún)下降(jiàng)的主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)来自于产量的季节性减产(chǎn)以及(jí)印尼国内出口(kǒu)政策限制(zhì)导致(zhì)的棕榈油出(chū)口较好。而国内棕榈(lǘ)油库存大幅下降，主要是受(shòu)到年初国内(nèi)疫情防(fáng)控措施优化调整带(dài)来的(de)餐饮消费的(de)增加(jiā)，同时(shí)豆棕现(xi殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字àn)货价(jià)差高(gāo)位运行导致棕榈(lǘ)油替代性能大大增强，也进(jìn)一步刺激了棕(zōng)榈油的消费。

　　虽(suī)然马来西(xī)亚及中国棕榈油库(kù)存(cún)下(xià)降，但由于(yú)印(yìn)尼5月出口政策出现调(diào)整，将允许更多的(de)棕(zōng)榈油出(chū)口，市场对于马来西亚(yà)棕榈油5月出口数据保持(chí)谨慎态度。中国和印度(dù)作为全球(qiú)主要的棕榈油进(jìn)口国，虽然库存都不同程(chéng)度下降(jiàng)，但(dàn)都仍处于历史较高水(shuǐ)平，若棕榈油价格上涨，将抑制其消费和进口积极性。”贾晖表示。

　　据(jù)侯雪玲(líng)介绍，对于棕榈油产地(dì)来说，每年的1—4月属(shǔ)于去库(kù)周期，因产量处于(yú)年内低位，无法满(mǎn)足当月需求。今年4月国际豆棕倒挂以及需求国库存偏高，棕榈油(yóu)出口需求差(chà)，但依然没有扭转去库趋势。可以(yǐ)说，产量绝对水平低(dī)是去库的主要原(yuán)因。后期随着产量季节性增加，棕榈油重(zhòng)新累库也是必然(rán)趋势。

　　国内方(fāng)面，侯(hóu)雪(xuě)玲认为(wèi)，棕榈油的去库更多是供需双(shuāng)重推动的结果。随着产地挺价，进口利润差，棕榈油到(dào)港压(yā)力下降，月均到港量30万(wàn)吨(dūn)左右。更(gèng)为重要的(de)是，国内油(yóu)脂(zhī)餐饮需求旺盛，随着气温升高，棕榈油使(shǐ)用限制减少，棕(zōng)榈油表观(guān)消费同比几乎翻(fān)倍(bèi)。国内(nèi)棕(zōng)榈油要(yào)想重(zhòng)新(xīn)累库(kù)，需(xū)要进口增加，也就是说进口利润打开，产地让(ràng)利，这至(zhì)少需(xū)要产(chǎn)地库存压力明显(xiǎn)恢复才有可能。因此(cǐ)，未(wèi)来产地的累库(kù)必(bì)将早于国(guó)内，存在(zài)节奏差(chà)。

　　“从(cóng)目(mù)前的市场情况来(lái)看，短(duǎn)期(qī)内缺乏(fá)明显利多因素驱动(dòng)，因此棕榈油上涨缺乏可持续(xù)性。不过，从更长(zhǎng)的年度时间周期(qī)来看，在厄尔(ěr)尼诺气候的(de)预期下，棕榈油(yóu)有望(wàng)逐步(bù)进入中(zhōng)期企稳阶段。后续(xù)需要密(mì)切(qiè)关注(zhù)厄尔尼诺气候的发生和(hé)持续情(qíng)况。”贾晖(huī)认(rèn)为。

　　在许多市场(chǎng)人士看来(lái)，今年仍是“宏观(guān)大年”，宏观层面(miàn)对于大宗(zōng)商品(pǐn)的影响仍然起到(dào)主导作用。那么(me)，对(duì)于油脂(zhī)市场来说是这样吗(ma)？

　　“美(měi)联(lián)储加息周期接近(jìn)尾(wěi)声，欧洲央行在(zài)周四也放慢了激进紧缩的步伐。在外围利空阶(jiē)段性出尽后，大(dà)宗(zōng)商品市场(chǎng)情(qíng)绪出(chū)现反(fǎn)弹。不(bù)过，随(suí)着(zhe)美(měi)联(lián)储会议的结束，市场焦点仍(réng)将集(jí)中在美国(guó)银(yín)行业的任何可(kě)能(néng)的(de)风险蔓延，对此仍需保持(chí)谨(jǐn)慎态度。对于油脂来说(shuō)，目(mù)前(qián)基本面(miàn)仍然多空交织(zhī)。当前年度加拿大(dà)油菜籽的(de)丰产对国内市场的压力持(chí)续存在，5—6月进口大豆大量(liàng)到港的预期(qī)对豆系品种带来压力，另外国内棕榈油整体库存偏高也使得(dé)油脂整体的(de)行情难(nán)以(yǐ)表现得特别强势。不过，油脂(zhī)的估值(zhí)在偏低的油粕比(bǐ)和当前(qián)年(nián)度南美(měi)大豆的减产预期的逐渐兑现背景下，又显得处于偏低(dī)水平。在此情(qíng)况下，油脂似乎难以表现出独立走势，单边(biān)行情(qíng)仍(réng)将比较(jiào)多地被(bèi)宏观(guān)因素主导。”巩力赫(hè)表示。

　　而在贾晖看来，由于美(měi)联(lián)储加息(xī)已经在(zài)市(shì)场(chǎng)预期当中，因此对大宗(zōng)商品(pǐn)市场的利空影响(xiǎng)有限(xiàn)。对(duì)于油脂市场(chǎng)来说，虽然生物柴油消费占比不低(dī)，比如棕榈油(yóu)工(gōng)业消费占到产量30％以上，欧盟工业消费(fèi)和食(shí)用消费各(gè)占一半，但各国生(shēng)物柴(chái)油政策比例一段时期内是固定的(de)，不(bù)会因为原油(yóu)及(jí)宏观市场的波动，而(ér)出现生(shēng)物柴油(yóu)产量的大(dà)幅波动，加上油脂食(shí)用作为(wèi)消费必需品，宏观(guān)因素影响有限(xiàn)，因此油脂自身基本面对价格波动(dòng)仍然将起到主(zhǔ)导(dǎo)作用。

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