财(cái)联社4月21日讯（记者 王宏）财(cái)联社(shè)记者从业内获悉，近期(qī)监管部门正陆续召(zhào)集(jí)相关保险(xiǎn)公司开(kāi)会，主要内容是进行窗口指导，要求寿险公司(sī)调整新开发(fā)产(chǎn)品(pǐn)的定价利率，控制利差损，要(yào)求新(xīn)开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利(lì)率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要(yào)思(sī)想是市场有(yǒu)效，监(jiān)管有为，主体调88是不是质数，79是质数吗节在先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新(xīn)开发产(chǎn)品定(dìng)价(jià)利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联(lián)社记(jì)者获悉，近日监管部(bù)门(mén)陆续召集(jí)了多家寿险公司开会，以窗口指导的名义，要求公司调整产品利率，控(kòng)制利差损。

　　据(jù)悉，监管(guǎn)要求险企(qǐ)新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次(cì)调整的(de)主(zhǔ)要(yào)思路是市场有效，监管有为(wèi)，主体调(diào)节(jié)在先(xiān)，控(kòng)制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次调整是不(bù)久前监管(guǎn)召集险企进(jìn)行调研(yán)会的后续。3月(yuè)21日财联(lián)社记者曾报道(dào)，为引导人身(shēn)险业降(jiàng)低(dī)负债成本，加强行业负债(zhài)质量管理，银(yín)保监会人身险部组织保险行业协会以及多家(jiā)保险公(gōng)司开(kāi)展调(diào)研。将(jiāng)重点调研普通险预定(dìng)利率分布、分(fēn)红险预定利率和分红(hóng)水平等公司(sī)负(fù)债成本情况，以(yǐ)及降低责任准备金评估(gū)利率对公司和行业的影(yǐng)响，包括(kuò)对新产(chǎn)品定价、存量业务退保、销(xiāo)售行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道(dào)，监管(guǎn)在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其中(zhōng)，北京参(cān)会(huì)的(de)保险公司包(bāo)括中国(guó)人寿(shòu)、新(xīn)华人(rén)寿、阳(yáng)光人寿、中邮(yóu)人寿等；南京参会(huì)的保险公司有太保寿(shòu)险、工银安(ān)盛人(rén)寿、安(ān)联人(rén)寿、中(zhōng)韩(hán)人(rén)寿等；武汉参会的(de)保险公司有合众人寿(shòu)、国富人(rén)寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一(yī)位总精算(suàn)师表示，各险企基(jī)本就(jiù)降低责(zé)任准(zhǔn)备金(jīn)评(píng)估利率(lǜ)达(dá)成共识，有公司建(jiàn)议分(fēn)阶段调(diào)整，比如普(pǔ)通型长期年金(jīn)的(de)责任准备(bèi)金评估利率目(mù)前为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再(zài)动(dòng)态调整。具(jù)体的(de)调整方案还(hái)有待监(jiān)管研究后出台。

　　有保险公司业内人士(shì)对财联社(shè)记者表示：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人士(shì)对财联社记(jì)者表(biǎo)示，此次(cì)主要(yào)涉及(jí)新开发(fā)产品(pǐn)的(de)定(dìng)价(jià)利(lì)率(lǜ)，以往的产品(pǐn)不受(shòu)影响，行业“炒停(tíng)售”难以避免(miǎn)。

　　下(xià)调(diào)预定利率(lǜ)避(bì)免利差损风(fēng)险

　　平安非银(yín)团队(duì)表示，我国险企资产配置风格(gé)稳健，债(zhài)券投资比例稳步提升，其他(tā)资产(chǎn)以非标资产为主(zhǔ)、投资比例持续回落，股票和基(jī)金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年(nián)以来，主要券种长端利率中(zhōng)枢(shū)下行，长久期(qī)债券和优(yōu)质非(fēi)标资产供(gōng)给有限，保险固(gù)收类资产配(pèi)置面临挑战。同(tóng)时，权益市场波动率较大、对投资收益(yì)率影响(xiǎng)较(jiào)大。近年(nián)监(jiān)管按产品类型调整(zhěng)评估利率、防范化解利差(chà)损风险。2023年3月银(yín)保监(jiān)会召开座(zuò)谈(tán)会，各险(xiǎn)企已(yǐ)就(jiù)降低责任准备金(jīn)评估利率达成共(gòng)识(shí)。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此前曾表(biǎo)示，短期来(lái)看，引导降低(dī)负债成本(běn)将大(dà)幅刺激产(chǎn)品销售，老产品(pǐn)停售炒作难以避免。中期来看，预定利率跟随评估利率(lǜ)下(xià)行，保险公(gōng)司分(fēn)红险占(zhàn)比提(tí)升，有望缓解(jiě)人身险公司刚(gāng)性(xìng)负债成本压力，寿险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)本身保本属性有望进一步强(qiáng)化(huà)。

　　实际上，监管历史上有过多次调(diào)整(zhěng)评估(gū)利(lì)率的行动。据悉(xī)，1992年(nián)到1996年(nián)间(jiān)，保险公司为了和银行(xíng)竞争(zhēng)，长期保险的预定利(lì)率均在(zài)888是不是质数，79是质数吗％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关(guān)于(yú)调整寿险保单预定利率的紧急通知》，全面(miàn)叫停高预定利(lì)率产(chǎn)品(pǐn)，强(qiáng)制寿险公司将(jiāng)寿险保单的预定利率调整为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从全(quán)球市场来看，美国(guó)在(zài)20世(shì)纪80年代，日(rì)本在20世纪(jì)90年代末都曾面(miàn)临(lín)利差损风险。1970年左右(yòu)，美(měi)国寿险业竞争激烈(liè)，为(wèi)提(tí)高竞(jìng)争力(lì)，险(xiǎn)企销售(shòu)大量高(gāo)负(fù)债成(chéng)本、低利(lì)润(rùn)产品(pǐn)。1980年左右，利(lì)率(lǜ)下行，投资承压，据(jù)美国审计总署统(tǒng)计，1975年(nián)-1990年间(jiān)共有(yǒu)176家人寿和(hé)健康保(bǎo)险公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年(nián)以后，主(zhǔ)要系险(xiǎn)企销售(shòu)大量对利率敏感的(de)低利润产品；同时市场压力致使投资端(duān)面临亏损(sǔn)。

　　平安非(fēi)银团队表示，参考海外(wài)，低利率(lǜ)环境(jìng)下，负(fù)债端主要通过调整寿(shòu)险(xiǎn)产品(pǐn88是不是质数，79是质数吗)结构、下(xià)调预定利率的方式来(lái)避(bì)免利差损风险(xiǎn)。近年来，我国长端(duān)利(lì)率地位震荡、权益(yì)市场波(bō)动加剧，寿险行业面临着潜(qián)在的利差损风险、险企利润承压。保(bǎo)险监管趋严，通过发布(bù)产品负面清单(dān)、下调演示(shì)利(lì)率、分(fēn)产品调整评估利率等降(jiàng)低(dī)负债(zhài)端成本。

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