中国金融行业加速(sù)对外(wài)开放，外资(zī)券(quàn)商们(men)的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家外资(zī)控(kòng)股券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券(quàn)同期获(huò)批的野村东方(fāng)国(guó)际证(zh360借条是正规的吗èng)券2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融(róng)巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自(zì)股东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于(yú)国(guó)内各家证券(quàn)公司来说，除了(le)面临行业“二八分(fēn)化”的(de)激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资(zī)质等问(wèn)题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券则(zé)延续(xù)自成立以来(lái)的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股(gǔ)东增(zēng)持而(ér)成为外(wài)资控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出(chū)现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍(réng)然录(lù)得(dé)亏(360借条是正规的吗kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年(nián)获得(dé)证监会批(pī)文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较(jiào)上年同(tóng)期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业(yè)收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型(xíng)券商相比，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本小利(lì)薄”的情况，自(zì)营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示(shì)，其(qí)当年投(tóu)行业务(wù)手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有(yǒu)增无减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚(shàng)”念好(hǎo)了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外(wài)资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银(yín)证券均实现(xiàn)了营收、净(jìng)利润(rùn)的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算(suàn)是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在行业内排(pái)名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水平(píng)，而(ér)这只是摩根(gēn)大通证券(quàn)展业(yè)的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资(zī)证券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发，实现手(shǒu)续费净收(shōu)入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团(tuán)队(duì)成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得(dé)进一步进(jìn)展，新客户(hù)开发稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通证券充(chōng)分利用全球化(huà)的平台优势(shì)，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突(tū)发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也(yě)取得了(le)较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入(rù)中国时间最早(zǎo)的(de)一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让(ràng)两家内资(zī)股(gǔ)东(dōng)分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券共有正式(shì)员工383人(rén)。

　　财务报表显示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在2022年完(wán)成了创业(yè)板(bǎn)注册制(zhì)改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备(bèi)并参与了(le)沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互通(tōng)全球(qiú)存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季(jì)报时(shí)表示(shì)，对(duì)瑞信的收购交易预计(jì)在6月(yuè)底前(qián)完成(chéng)。不言而喻的(de)是，集团(tuán)层(céng)面的合(hé)并(bìng)对两(liǎng)家外资控股券商(shāng)在中国展业情(qíng)况，也将(jiāng)造(zào)成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普(pǔ)华永道对(duì)瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段(duàn)的无保(bǎo)留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞银(yín)集团(tuán)股份公司(sī)之(zhī)间达(dá)成(chéng)协(xié)议和合并(bìng)计(jì)划，截止报告日(rì)，上述协议和(hé)合并计划(huà)的完(wán)成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来(lái)的运营和财(cái)务业绩受到上述合(hé)并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明(míng)存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正证券，系(xì)证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设(shè)立规则》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正(zhèng)更(gèng)名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和(hé)瑞信证券将受同一股东控制。360借条是正规的吗

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股权管理规定》，证券(quàn)公司(sī)股东以及股东的控(kòng)股股东、实(shí)际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量不得(dé)超(chāo)过1家。在面临(lín)“一(yī)参(cān)一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或将面临(lín)“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而(ér)透(tòu)视(shì)各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富(fù)管理成为其在中国展业(yè)的(de)首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示(shì)，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新增了(le)特(tè)色投(tóu)资咨询服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集(jí)团间跨境业(yè)务(wù)联动等多(duō)种业务模式，通过服务手段(duàn)的(de)增加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的(de)综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券财富管理业务(wù)将定位于(yú)“中国高(gāo)端财富(fù)人群(qún)”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四(sì)个方(fāng)面入手，打(dǎ)造(zào)以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野村集团特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备(bèi)案后(hòu)，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业(yè)务转让协议(yì)》，受(shòu)让北京(jīng)高华的(de)所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会(huì)核发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务的(de)业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高(gāo)华(huá)完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华表示，其(qí)将持(chí)续(xù)以(yǐ)资产配置为核(hé)心(xīn)进行(xíng)新(xīn)产品和服务(wù)的研发工作，进(jìn)一(yī)步赋能部(bù)门为在岸客户(hù)提供(gōng)财富管理综合(hé)解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境内私人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并(bìng)进一步拓(tuò)展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续(xù)代销第(dì)三(sān)方金融(róng)产品并推进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境(jìng)外资(zī)本(běn)市场(chǎng)的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资股东(dōng)打(dǎ)造(zào)私人财(cái)富管(guǎn)理业务，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券商中较(jiào)为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管理部(bù)，负责公司(sī)高净(jìng)值个人(rén)客户综合财富管理业务的运作。私(sī)人财富(fù)管理部(bù)以汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力(lì)为高净值和(hé)超高(gāo)净(jìng)值客户及其家族提供专业、多元及(jí)定制化(huà)的资产配置服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家族信(xìn)托资(zī)讯(xùn)业务(wù)，与4家国内头(tóu)部信托公司(sī)达(dá)成战(zhàn)略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)财富(fù)管(guǎn)理部秉持着(zhe)为客户进行全方位(wèi)资产配置和满足客(kè)户全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决(jué)方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略(lüè)，精选上(shàng)架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提(tí)供差异化选择及(jí)多元(yuán)化(huà)的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资(zī)本市场(chǎng)对外开放的力(lì)度不断加大，各外资金(jīn)融(róng)机构加(jiā)速(sù)了(le)在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批(pī)复(fù)信息来(lái)看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣打银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公司全(quán)资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资(zī)券商。从数量(liàng)上来看，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资(zī)券商的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才证券等多家(jiā)外资券商(shāng)的设立申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已获第(dì)一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等(děng)先后在京会(huì)见美国桥水基(jī)金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际(jì)金融机(jī)构(gòu)负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍表示，此次来(lái)华(huá)亲(qīn)身(shēn)感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力(lì)，坚定看(kàn)好中国经济(jì)和中国资本市场发展前景(jǐng)。近(jìn)年(nián)来中国资本市(shì)场对外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为(wèi)国际金融机构和全球投(tóu)资者(zhě)带(dài)来了实实(shí)在在的机遇。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业(yè)务和(hé)投资(zī)，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇(yù)。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报(bào)中表示，外资机构(gòu)来华(huá)展业(yè)便利(lì)度不断(duàn)提升，经营(yíng)范围(wéi)和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与(yǔ)中(zhōng)国(guó)资本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通过与(yǔ)国(guó)际金融机构直接合作(zuò)促(cù)进业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇(yù)。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业集中(zhōng)度(dù)稳中有升，头部券商竞(jìng)争优(yōu)势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋势(shì)初(chū)步形成(chéng)，金(jīn)融科技对行业发展(zhǎn)理念的(de)变革和重塑(sù)不断(duàn)深化(huà)，外资(zī)券商市(shì)场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速(sù)演变。

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