在投资(zī)日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走(zǒu)势，激起(qǐ)了基民的热烈(liè)讨论，“这(zhè)个日(rì)经(jīng)正经不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌停板(bǎn)才和净值一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌(diē)这(zhè)么大，吓人”……到底发(fā)生(shēng)了(le)什(shén)么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公告(gào)，对公司旗下高(gāo)溢(yì)价日经(jīng)225ETF提示风险，目前(qián)折(zhé)溢价率已经大幅(fú)回落。与此(cǐ)同时，科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受到资金(jīn)的青睐，今年以来(lái)创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而(ér)沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周(zhōu)期板块的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者(zhě)关(guān)注二级(jí)市场交易(yì)价格(gé)溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可(kě)能遭受(shòu)重大损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午(wǔ)1点开盘(pán)，两(liǎng)只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内，投资(zī)者的(de)追捧(pěng)热情(qíng)在风险提示后有(yǒu)所(suǒ)降温(wēn)，正在回归理性(xìng)。

　　而从(cóng)资金流向(xiàng)看，由于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资金(jīn)都不到2千(qiān)万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指数的产品(pǐn)共(gòng)有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以来资金净(jìng)流(liú)入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已(yǐ)经(jīng)达到27％，体现了很好的(de)赚钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的(de)指(zhǐ)数都是日经225指(zhǐ)数(shù)收益率（经汇率(lǜ)调(diào)整后），从该指数表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告(gào)诉(sù)记者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资(zī)金的净买入，产生了供不应求的情况，就会(huì)推高(gāo)二级市场价格，让价(jià)格走在(zài)指数涨幅的(de)前面，这个(gè)情(qíng)况就会(huì)产生基(jī)金产品的(de)高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现(xiàn)高(gāo)溢(yì)价，也(yě)就意味着当前(qián)的(de)价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归(guī)到指数(shù)正常走势(shì)和(hé)涨跌幅的(de)状态，也就是(shì)会逐(zhú)渐消(xiāo)除(chú)溢价(jià)。而高溢价(jià)回(huí)归的过程，就会(huì)产(chǎn)生二级市场价格的下跌，因此，建议投(tóu)资者不(bù)要(yào)盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本股市表(biǎo)现(xiàn)看，今年年(nián)初以来(lái)日本股(gǔ)市持续上(shàng)涨，日(rì)经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受(shòu)多重因(yīn)素(sù)驱动：一是随(suí)着美(měi)联储加(jiā)息(xī)预期下降(jiàng)和(hé)日央行紧缩预期上升(shēng)，吸(xī)引国(guó)际(jì)资本回(huí)流(liú)日本(běn)市场(chǎng)；二是随(suí)着疫后经济活动(dòng)复(fù)苏和去(qù)年日元持续(xù)贬值，东京交易(yì)所上市公司多表现(xiàn)良好；三是今年东京交易所提(tí)出将改(gǎi)革公司治理监督机(jī)制。在这一(yī)改革下，预计(jì)部分低估(gū)值(zhí)企业可(kě)能采(cǎi)取股(gǔ)票回购等方式提(tí)振股(gǔ)价，截至本周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日元的股票(piào)被宣布(bù)回购；四是近期部分利好消息(xī)带(dài)动市场(chǎng)情绪。包括G7峰(fēng)会在(zài)日(rì)召开、巴(bā)菲特赴日考察(chá)并表示大举投资日本股市(shì)等，推动(dòng)市场对(duì)日本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理(lǐ)提示短期过快(kuài)上涨带(dài)来的投(tóu)资风险，并提(tí)示(shì)投资者(zhě)，海外投资可能会涉(shè)及相(xiāng)关的汇率风(fēng)险，对相关(guān)市场熟悉(xī)程(chéng)度(dù)不高等问题(tí)，建议投资者在自己能力圈内投(tóu)资(zī)，避(bì)免(miǎn)盲目追高带(dài)来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达(dá)165亿

　　除(chú)了关(guān)注市(shì)场热点ETF外(wài)，再来(lái)看下ETF市场(chǎng)最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测(cè)算(suàn)，净流(liú)入(rù)资金微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位(wèi)居行业(yè)前(qián)列。另外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有(yǒu)1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等净(jìng)流(liú)入资金居(jū)前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的(de)医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，今年以(yǐ)来(lái)净流入资金最多的是易(yì)方达创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位(wèi)居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都(dōu)位(wèi)居行业前列。

　　而今年景气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具(jù)备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资金的追逐，净(jìng)流入(rù)资(zī)金都在(zài)50亿元(yuán)体量(liàng)及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化(huà)投资部表示(shì)，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来(lái)到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报显(xiǎn)示成分(fēn)股净利润(rùn)同比增长52.69％，基(jī)本(běn)面向好趋势明显，持续关注板块趋(qū)势(shì)反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在(zài)政策层面，4月底的(de)政治局会议提出“要夯实科技(jì)自立自强(qiáng)根基，培(péi)育(yù)壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩(kuò)大新能(néng)源(yuán)汽车发展优(yōu)势，加快推进充电桩、储能等(děng)设施建设和配(pèi)套电网改造(zào)。要重视通用人(rén)工智能(néng)发展，营造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经济发展动能要加快转变，新(xīn)能源(yuán)及人工智能将是(shì)经济转型的(de)两大动能，汇(huì)聚(jù)战略性新兴产业的创业板(bǎn)持续受益于政(zhèng)策红(hóng)利(lì)，该机(jī)构(gòu)建议关(guān)注(zhù)创(chuàng)业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日(rì)基金份额流(liú)失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元。另外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情(qíng)的板块，遭(zāo)遇资金的卖出(chū)，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流出资(zī)金(jīn)也有1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？ETF等(děng)都出现百(bǎi)亿体量(liàng)的资金净流(liú)出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流(liú)出资(zī)金24亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资(zī)金净(jìng)流出(chū)位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题(tí)行业的(de)资(zī)金出现流出(chū)，但部分机(jī)构仍(réng)建议从中长期角度，观察各类(lèi)板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏仍(réng)是中国(guó)经(jīng)济中长期(qī)的趋势，但市(shì)场展现(xiàn)出(chū)更多(duō)结(jié)构性机会，当前市场对题材的追(zhuī)捧热度仍持续(xù)偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居(jū)前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”<西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？/p>

　　短期内，中欧基金建议继续(xù)关注资金合力最强(qiáng)的(de)人工智能与央企相关品种，中期在市场炒作热度回(huí)落、且经济复苏趋(qū)势确(què)立(lì)后关注(zhù)“顺周期(qī)”板(bǎn)块(kuài)的整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等(děng)领域；而长期来看，可以积极关注数字化对生产力(lì)的提升(shēng)，重点关注(zhù)计(jì)算机(jī)、互联网和传媒等行(xíng)业。

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