今年AI波澜壮阔的大行情(qíng)之下，引发(fā)了全行(xíng)业(yè)所有基(jī)金经理关注，而(ér)公募基金2023年一(yī)季报揭开(kāi)了基金经(jīng)理(lǐ)的观点(diǎn)和真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金，一(yī)季度主要投资在人(rén)工(gōng)智能、算法、应用、算力端等领域，因(yīn)抓住(zhù)了(le)市场机遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先(xiān)的主动(dòng)权益基金。同(tóng)时(shí)，较(jiào)好的业绩(jì)也(yě)让这只冠军基金一季度规(guī)模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度也(yě)吸(xī)引(yǐn)了多位明(míng)星基金经理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢(xiè)治宇就在一季报表(biǎo)示，一季度在人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布(bù)局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行(xíng)业(yè)在人工(gōng)智能板块的带动(dòng)下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市场机遇，业绩(jì)一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安(ān)积极回(huí)报成为(wèi)2023年(nián)表(biǎo)现最强(qiáng)的(de)主(zhǔ)动权益基金，最新(xīn)观点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现(xiàn)了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所有的行(xíng)业，或将(jiāng)成(chéng)为未来最强的产业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入(rù)AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的(de)突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商(shāng)也纷纷开展结合自(zì)身业务的人工智能领域的研究，在股价(jià)飞涨的(de)背后(hòu)，是(shì)相关公司在产(chǎn)业端(duān)的(de)积极(jí)布局，人工智能浪(làng)潮不可逆(nì)。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报基金一季(jì)度主要投资在人工智(zhì)能领域(yù)，算(suàn)法、应用、算力端都(dōu)有相(xiāng)应布(bù)局。

　　从诺安积极回(huí)报的(de)持仓看，前十(shí)大重仓股进行了(le)较大幅度的调整。相(xiāng)较去(qù)年底，除了中(zhōng)微(wēi)公司、沪(hù)硅(guī)产业仍(réng)出现在(zài)其(qí)前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列(liè)外，其他(tā)重(zhòng)仓股全(quán)部(bù)换(huàn)，新(xīn)进了长(zhǎng)川科技(jì)、华(huá)海清科、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺(nuò)安(ān)积极回报的头号重(zhòng)仓股中(zhōng)微(wēi)公司，截至4月21日，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内(nèi)拥有超(chāo)100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科技、江波龙等(děng)年内涨(zhǎng)幅也(yě)超(chāo)60％，这(zhè)些表现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积(jī)极回报并(bìng)没有保持(chí)去年底的高仓位(wèi)，一季(jì)度末仓(cāng)位仅84.29％，处于(yú)中性(xìng)水平。去(qù)年三、四(sì)季(jì)度基本(běn)保持(chí)在(zài)90％以(yǐ)上的仓(cāng)位(wèi)水平，去年三季末、四季末(mò)分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位(wèi)一(yī)度低(dī)至0.12％的(de)水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松(sōng)管理的另外(wài)一只基金诺安成长并没有太大变化(huà)，前(qián)十大重仓股相较(jiào)去年底变化很小，仍重点(diǎn)布局卓胜(shèng)微、中微公司(sī)、圣邦股(gǔ)份、北(běi)方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季报中写(xiě)道(dào)，主要(yào)布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即将到来的科技大(dà)行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板块的两大细(xì)分领域，在一季度(dù)都到(dào)了临(lín)近拐点(diǎn)的(de)阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计(jì)板(bǎn)块，从(cóng)2021年(nián)四(sì)季度开启的芯片产(chǎn)业下行(xíng)周期，随(suí)着疫情落下(xià)帷(wéi)幕，在(zài)今年(nián)一季度(dù)拐点将(jiāng)至(zhì)。产(chǎn)业端一季度库存水平接近正常，各厂商(shāng)二季(jì)度毛利率水平见底(dǐ)。伴(bàn)随着疫后经(jīng)济恢复，未来需(xū)求端将对设计板(bǎn)块持(chí)续拉动。

　　同时我们应该觉(jué)察到，随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智能(néng)出现了突(tū)飞猛进的发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。海外(wài)引领，从算法大模(mó)型持续迭代(dài)，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。而算力几何级的(de)增长和边缘侧硬二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效件的拉动(dòng)，都是(shì)未来(lái)芯片需求的重要增长。新需求将让芯片周期拐点(diǎn)提(tí)前到来。

　　另外一个(gè)重(zhòng)要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国(guó)半导体的制裁(cái)已经到了穷途末路的地(dì)步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出口新法案对我(wǒ)国晶圆(yuán)厂极(jí)限施(shī)压之(zhī)后(hòu)，进一步(bù)的(de)制裁已经乏(fá)善(shàn)可陈。国(guó)内晶圆(yuán)代工厂(chǎng)一方面加速扩产成熟制程(chéng)，另一方面在(zài)国(guó)内设备厂商(shāng)的配合(hé)下，继续(xù)研(yán)发攻克先进(jìn)制(zhì)程。虽然(rán)美国(guó)的制(zhì)裁对我国先进制(zhì)程(chéng)的扩产造成了一定的影响，但是另(lìng)外一(yī)个(gè)角度看，芯片(piàn)设备的(de)国产化率却取得了突(tū)飞猛进的增(zēng)长。在全(quán)球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期(qī)的大背景(jǐng)下，国产替代进(jìn)程加速对设备材料(liào)EDA板块(kuài)的拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠军(jūn)基金(jīn)规模“一(yī)口气”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠(guān)军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示(shì)，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动权(quán)益基金。这一业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导体等领域大(dà)跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金业绩超过(guò)72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的业绩(jì)也让这只冠军基(jī)金一季(jì)度规模(mó)暴增超900％。数据显示(shì)，诺安积极(jí)回(huí)报去(qù)年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而(ér)一季度(dù)末规模已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其(qí)2023年(nián)一季度的(de)净值涨幅(fú)，这一规模(mó)暴(bào)涨更多来自于投资(zī)者申购(gòu)。相关蔡(cài)嵩松(sōng)以及诺安(ān)积极回报基金的话(huà)题也屡见报端(duān)，成为基民热议的(de)话题。

　　同样，受益于(yú)净值(zhí)大涨以及(jí)投资者申购，蔡(cài)嵩松管理的(de)5只基金(jīn)在一季(jì)度(dù)规模均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化配置同样规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基(jī)金的总规(guī)模也从去年(nián)底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季(jì)度末(mò)的331.33亿元，幅(fú)度(dù)为12.95％，成(chéng)为一季度(dù)末(mò)“300亿基金(jīn)经理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行挖(wā)掘

　　作为兴(xīng)证(zhèng)全球基金分管投研的副总(zǒng)，市(shì)场上管理(lǐ)规模超(chāo)过700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方向也(yě)受到市场(chǎng)关注(zhù)。

　　从最新一季报披露情况看(kàn)，谢治宇主(zhǔ)要加仓半(bàn)导体及光模块(kuài)相关板块，他也坦言(yán)在一季(jì)度(dù)主要对(duì)对人(rén)工智能相关(guān)产业链进行了挖掘。

　　他(tā)管理的(de)兴全合润基金一季度新进了(le)海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎(hū)二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效全部(bù)是与AI、半导(dǎo)体、光(guāng)模(mó)块方向(xiàng)相关。

　　其(qí)中，安防龙头(tóu)——海康威视在(zài)2022年(nián)已将AI技术(shù)应用于设备检测(cè)、产品盘(pán)点、安检等(děng)多类产品。在4月15日(rì)发(fā)布的《投(tóu)资者(zhě)关系活动记录表(biǎo)》中，海康(kāng)威视表示，AI技术(shù)对海康威视的营收增(zēng)长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工智能(néng)领域提提供以芯片为基(jī)础的解(jiě)决方案，目(mù)前(qián)主要产品包括内存接(jiē)口(kǒu)等。晶晨股(gǔ)份也(yě)是全球布(bù)局、国(guó)内(nèi)领先(xiān)的无晶圆半导体(tǐ)系统设(shè)计厂商。

　　作为数据中心光模块供(gōng)应商。截止4月(yuè)21日，中际(jì)旭(xù)创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓，仅一个季(jì)度(dù)的(de)时间就狂买8个多(duō)亿(yì)，直接买进第七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业在(zài)内(nèi)的四只个股在一季度退出兴全合(hé)润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治(zhì)宇管理的另外(wài)一只可(kě)投港股的兴全合宜(yí)基金在一季度除了加仓半导体等板块之外，互联(lián)网(wǎng)板(bǎn)块中的腾讯控股也是(shì)其主要加(jiā)仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报(bào)中表示，随着(zhe)各种风险(xiǎn)因(yīn)素减弱，一季度A股(gǔ)市场上(shàng)证指(zhǐ)数上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指数(shù)上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光(guāng)模块(kuài)等子(zi)版块带动(dòng)的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也(yě)实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　基金报(bào)告(gào)期内维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进(jìn)行精选(xuǎn)和(hé)布局。未来仍(réng)将坚(jiān)持(chí)挖掘公司长期成(chéng)长价值，不断寻(xún)找具有良好投(tóu)资(zī)性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算(suàn)机(jī)、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核(hé)心竞争力(lì)在(zài)当年(nián)弱市环境(jìng)下斩获超47％的收(shōu)益，让招(zhāo)商(shāng)基金朱红裕(yù)成为市场备受关注的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕(yù)的投资(zī)思路(lù)和(hé)路径。从股票(piào)持(chí)仓(cāng)来看，一季(jì)度(dù)末该基金股(gǔ)票(piào)市(shì)值(zhí)占基金(jīn)总资产比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以(yǐ)来(lái)的最(zuì)高值，显示出一种积(jī)极的态度。从该基金2022年中(zhōng)报、三季报、年报来看，其仓位(wèi)分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一(yī)季度朱(zhū)红裕配置A股比例有所降(jiàng)低，配置港股比例有(yǒu)所(suǒ)提升(shēng)。数据(jù)显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国香港股票市值占基金净值比(bǐ)例分别(bié)达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争(zhēng)力配置来看，重点布局了信息技(jì)术、可选消费等。前十大重仓股来(lái)看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国(guó)际等(děng)。其中卫宁健康持(chí)有(yǒu)比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整体做了一(yī)些持仓(cāng)调整，绿城服务、中国(guó)民航信息网(wǎng)络、安琪(qí)酵母(mǔ)新进前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股之列，通威(wēi)股份、希望教育、中(zhōng)航(háng)光电则退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道，一季(jì)度(dù)初(chū)期，我们基(jī)于对经济复苏预期大(dà)概率偏弱(ruò)的判断，主(zhǔ)要(yào)减(jiǎn)持了经济复苏敏(mǐn)感(gǎn)度相对较高的(de)部(bù)分制造业(yè)，增(zēng)持了计(jì)算机、大众消费品等行业，同(tóng)时，我们亦在一(yī)季度(dù)末期逐步(bù)逢低增持了港(gǎng)股中可(kě)能面临业(yè)绩拐点的物(wù)业及计算(suàn)机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一定(dìng)的(de)超额收益，但(dàn)市场的博弈程度超(chāo)出(chū)了我们的预期，导致(zhì)对(duì)部分行业的定价出现了较为(wèi)显著的偏离(lí)。我们(men)将(jiāng)基于(yú)中长期的行业研究视野，逆势而行。

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