财联(lián)社4月21日讯(xùn)（记(jì)者 王宏）财联社记者从(cóng)业内(nèi)获悉，近期监管部门正陆续(xù)召(zhào)集相(xiāng)关保险公司(sī)开会，主(zhǔ)要内容是进行窗口指导，要求(qiú)寿(shòu)险公司调整新开发产品(pǐn)的定价利率，控制(zhì)利差损，要(yào)求新(xīn)开发产品的(de)定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思(sī)想(xiǎng)是市场有效，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调(diào)节(jié)在(zài)先(xiān)，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产品定价利(lì)率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者(zhě)获悉，近(jìn)日监管部门陆续召集了多家寿险公司(sī)开会(huì)，以窗口指导的名义(yì)，要求公司(sī)调(diào)整(zhěng)产品利(lì)率(lǜ)，控(kòng)制(zhì)利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品(pǐn)的定价利(lì)率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整(zhěng)的(de)主要思路是(shì)市场有效(xiào)，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次调整(zhěng)是不(bù)久前监管召集险企进行调研会的后续。3月21日(rì)财联(lián)社记者曾(céng)报道，为引(yǐn)导人身险业降低负债成本，加强行(xíng)业(yè)负债质(zhì)量管理，银保(bǎo)监会人身险部组织保险行(xíng)业协会以及多(duō)家保险公司开展(zhǎn)调研(yán)。将重点调研普通险预定利率分布(bù)、分红险(xiǎn)预定利率和分(fēn)红水平等公司负(fù)债成本情况，以及降低责任准备金(jīn)评估利(lì)率对公司和行业的影(yǐng)响，包括对新产(chǎn)品定价(jià)、存量业务(wù)退保(bǎo)、销(xiāo)售行(xíng)为、市场竞争分(fēn)析(xī)变化等的影响。

　　随后(hòu)据报(bào)道，监(jiān)管在(zài)北京、南京、武(wǔ)汉三地召开座谈会。其中，北(běi)京参会的保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司(sī)包括中国(guó)人寿、新华人(rén)寿、阳光人寿(shòu)、中邮(yóu)人(rén)寿等(děng)；南京参会的保险公司有太保寿险、工银安盛人(rén)寿、安联(lián)人(rén)寿、中韩人(rén)寿等；武(wǔ)汉参会的保险公(gōng)司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据(jù)当时参会的一位总精算师(shī)表示(shì)，各险企基本就降(jiàng)低责任准备金评估利率达成共识，有(yǒu)公(gōng)司建议分阶段调整，比如(rú)普通(tōng)型长(zhǎng)期年金的责任准备金评估利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先降到(dào)3％，以后再动态调整。具体(tǐ)的调整(zhěng)方案还(hái)有待(dài)监管(guǎn)研究后出台。

　　有保(bǎo)险公(gōng)司业内人(rén)士(shì)对财联社记者表示：“已经准备好利(lì)率3.0的产品(pǐn)了”。也(yě)有业内人士对财联社(shè)记(jì)者表示，此次(cì)主要涉及新开发(fā)产品的定价(jià)利率，以往的产品不(bù)受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差(chà)损风(fēng)险

　　平安(ān)非银团队(duì)表示，我(wǒ)国险(xiǎn)企资产配置风格稳健，债券(quàn)投资比例稳步(bù)提升，其他资产以(yǐ)非标资产为主、投资比例(lì)持续回落，股(gǔ)票和基金投资比例基(jī)本稳定。2018年以来(lái)，主要券种长(zhǎng)端利率(lǜ)中枢下(xià)行，长久期债券和(hé)优质非(fēi)标资产供给有(yǒu)限，保险固(gù)收类资(zī)产配置面临(lín)挑战(zhàn)。同时，权益(yì)市场(chǎng)波动率(lǜ)较大、对投资收益率影响较大。近年(nián)监(jiān)管按产(chǎn)品类型调整评估利(lì)率(lǜ)、防范化解利差损风险。2023年(nián)3月银保监(jiān)会召开(kāi)座谈会，各险企已就降低责任准备金评估利率达成(chéng)共(gòng)识。

　　东吴(wú)证券(quàn)非银团队此(cǐ)前(qián)曾表示，短期来看，引导降低(dī)负债成本将大(dà)幅刺激(jī)产品销售，老产品停售炒作(zuò)难以避(bì)免。中期(qī)来看，预定利率(lǜ)跟随评估利率下行，保险(xiǎn)公(gōng)司分红险占(zhàn)比提升，有(yǒu)望缓(huǎn)解(jiě)人(rén)身险公司刚(gāng)性负债娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星成本压力，寿险产品本身保本(běn)属性有望进一步强(qiáng)化。

　　实际上(shàng)，监管历史(shǐ)上(shàng)有过多次调整(zhěng)评(píng)估利率的行动。据悉(xī)，1992年到(dào)1996年间，保险公司为了和银行竞(jìng)争，长期保险的预定利率均在8％以上(shàng)。考虑到利差损(sǔn)风险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于调整寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利(lì)率产品，强制(zhì)寿险公司将寿险保(bǎo)单(dān)的预定利率调整(zhěng)为不(bù)超(chāo)过(guò)年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从(cóng)全球市场来看(kàn)，美(měi)国(guó)在20世纪80年代(dài)，日本在20世(shì)纪(jì)90年代末(mò)都曾面临(lín)利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业竞争激(jī)烈，为提(tí)高(gāo)竞(jìng)争(zhēng)力，险企销售大量(liàng)高负债成本、低(dī)利润产(chǎn)品。1980年左右(yòu)，利率下(xià)行，投资承压(yā)，据美国审计总署统(tǒng)计，1975年(nián)-1990年间共有176家(jiā)人寿和健康(kāng)保险公(gōng)司破产，其中80％发生在1982年以后，主要系险企销售大(dà)量(l娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星iàng)对利率敏感的(de)低利润(rùn)产品(pǐn)；同时(shí)市场(chǎng)压力致使(shǐ)投(tóu)资端面临(lín)亏损。

　　平(píng)安非(fēi)银团队表示，参(cān)考海外(wài)，低利率(lǜ)环(huán)境下，负债端主(zhǔ)要通过调整(zhěng)寿(shòu)险产品(pǐn)结构、下(xià)调预定利率(lǜ)的(de)方式(shì)来避免利差损风(fēng)险。近(jìn)年来，我(wǒ)国长端利率地位震荡(dàng)、权益市场(chǎng)波(bō)动(dòng)加剧，寿(shòu)险行(xíng)业面临着潜在的利差损风险、险企利润承压(yā)。保险监管趋严，通过发布产品负面清单(dān)、下调演示利率、分产品调整评估利率(lǜ)等(děng)降(jiàng)低负(fù)债端成本。

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