财联(lián)社4月30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠(lì)晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一(yī)波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五(wǔ)开始止跌(diē)企稳(wěn)四个(gè)交(jiāo)易日后价格连(lián)续两日上(shàng)涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅(yǎ)化集团和永兴材(cái)料最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源(yuán)和盛(shèng)新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车展有望带动购车需求(qiú)预(yù)期的提振。乘(chéng)联会(huì)秘书长崔(cuī)东(dōng)树(shù)表示，上海车展将(jiāng)让消费者(zhě)感受到(dào)汽车消费(fèi)的(de)火热，提升消费信心(xīn)，也提振士气。国(guó)泰(tài)君安表示，此前车企大(dà)幅降价导致(zhì)消费者对(duì)电动(dòng)车的(de)观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始预期(qī)5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业人士提(tí)到(dào)，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈(tán)价策略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价(jià)。但未来，止跌(diē)信号(hào)能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂(chǎng)商(shāng)清(qīng)库存(cún)工作(zuò)或(huò)到5月完结，届时电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)平有望(wàng)逐步恢复(fù)至健康水平，并(bìng)带动上游材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近日(rì)调查的情况看，一些电池龙头企业5月份(fèn)的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于(yú)前期基数较低，环比增幅更是高(gāo)达(dá)50％以上(shàng)。其(qí)中，亿纬锂能(néng)在4月26日的(de)业(yè)绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复(fù)生(shēng)产(chǎn)，排产相比(bǐ)一(yī)季度(dù)会有明显的提升。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市(shì)场(chǎng)需求回暖已是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价(jià)格属(shǔ)于阶段性反弹还是(shì)底(dǐ)部(bù)反转，目(mù)前仍(réng)难以判断(duàn)。“一(yī)方面需要观察(chá)下游库存状(zhuàng)况(kuàng)，另一方(fāng)面还需要看终端需(xū)求是(shì)否真正回暖，”华南一(yī)家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此前对财(cái)联社(shè)记者表示(shì)。该人士表示，电池厂商实(shí)际上从去年四季度开始便启动大规模去库存举措，这(zhè)一举措(cuò)在一季度实(shí)际上已经有所(suǒ)反映。

　　不(bù)过进入4月中(zhōng)旬以后(hòu)，相关(guān)电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水平，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士(shì)直言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据公司规(guī)划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时(shí)代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时代(dài)的库存已经退回到(dào)2022年(nián)第一季度的水平。材料价格(gé)和库(kù)存水平，两项关(guān)键的指(zhǐ)标也构(gòu)成锂电产业走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水(shuǐ)平恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最乐观(guān)者(zhě)预判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召开的(de)中国汽车动力(lì)电(diàn)池产业创新联盟2023年(nián)度(dù)大会上，中(zhōng)国汽车工业协(xié)会(huì)常务副会(huì)长(z马云看未来商铺的前景hǎng)付炳(bǐng)锋指出(chū)，国(guó)内动(dòng)力(lì)电池行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电(diàn)池产业链分工，价值(zhí)链分配(pèi)问(wèn)题。“原材(cái)料(liào)短期大(dà)幅(fú)下降也不(bù)是(shì)正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适当(dāng)涨价是(shì)正常现象(xiàng)，行(xíng)业(yè)要以之(zhī)前大(dà)幅(fú)涨(zhǎng)价为教训，保证(zhèng)价(jià)值链的合理分配，避免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业内人士(shì)和分析师近期对锂盐价格(gé)未来走势(shì)进行(xíng)预判并阐述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点(diǎn)或已(yǐ)经到来。分析人(rén)士(shì)指出(chū)，此(cǐ)前锂电产业(yè)进入调整(zhěng)阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在(zài)于下游(yóu)车市短(duǎn)期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长(zhǎng)空间。进而(ér)导致，碳酸(suān)锂价格(gé)持(chí)续下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清库存阶(jiē)段。从上游材料价格变化来看，近(jìn)期碳(tàn)酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业(yè)链，包括(kuò)六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人(rén)造石(shí)墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳(wěn)甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)的(de)另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商(shāng)的库存也已(yǐ)经(jīng)逐步(bù)恢复至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商库存水位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂(zàn)停的生(shēng)产线(xiàn)已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下游车(chē)企已陆续(xù)重(zhòng)启订单，带动(dòng)产业需(xū)求回暖。从终(zhōng)端新(xīn)能(néng)源汽(qì)车市(shì)场表现上看(kàn)，年初的(de)市场恐(kǒng)慌情(qíng)绪(xù)主要来自车(chē)市的(de)需求腰斩。但从(cóng)整体一(yī)季度新能源汽车销量数据来(lái)看，其月销量(liàng)逐步攀升并(bìng)且回暖(nuǎn)速(sù)度(dù)马云看未来商铺的前景超过往年。随着二三季度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季(jì)，也将(jiāng)进(jìn)一步带(dài)动锂电产业中上(shàng)游的订单需(xū)求。加上5月(yuè)份临近，企(qǐ)业(yè)重新开启(qǐ)月度(dù)采购谈判，行业(yè)有(yǒu)望迎来需求订单(dān)的集(jí)中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂价格(gé)可能会(huì)有回涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会(huì)更加谨慎。同时(shí)电(diàn)池厂商(shāng)一体化带(dài)来的(de)碳(tàn)酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议(yì)价权。电池(chí)回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持(chí)续推(tuī)进电池回收布局，来自(zì)终(zhōng)端材料回收的产能也(yě)在稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关数(shù)据(jù)显示，2025年国(guó)内回收的废(fèi)旧电池的(de)总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都(dōu)已完(wán)善在(zài)锂矿端的(de)布(bù)局，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给(gěi)。经(jīng)历过复杂的产业调(diào)整(zhěng)过程之后，整(zhěng)个锂电产业(yè)的(de)运(yùn)作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游车企(qǐ)，产业链(liàn)各个环节的(de)价(jià)格(gé)以及(jí)供需变化(huà)也将(jiāng)变得更(gèng)加(jiā)平(píng)衡且(qiě)具有可预测(cè)性。

　　然而，亦(yì)有空方(fāng)则认为(wèi)，当前(qián)上游库存(cún)水平依旧处(chù)于高位，虽然(rán)需求(qiú)端稍有好转，但是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一个下(xià)游获利、上游(yóu)承压(yā)的(de)简单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料(liào)的(de)价格下跌过快，但这(zhè)并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万元(yuán)不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲(chōng)击(jī)的当属锂矿(kuàng)企业。根(gēn)据藏格矿业(yè)一季度数据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削(xuē)减马云看未来商铺的前景至(zhì)今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策(cè)动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业不断(duàn)压低碳(tàn)酸锂出货(huò)价格(gé)，部分锂矿(kuàng)企业已(yǐ)经出(chū)现主动减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江特电机4月(yuè)24日公(gōng)告，一(yī)季(jì)度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下(xià)降(jiàng)周(zhōu)期中获(huò)得更(gèng)多市(shì)场份额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂(lǐ)价下降中发(fā)生过(guò)的(de)事。而同环节的大量中小企业(yè)，尤其是最近两年追高入局(jú)的新公(gōng)司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在(zài)去年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了(le)0.66个(gè)宁德时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期利好中国最大的两(liǎng)个(gè)锂(lǐ)盐供(gōng)应商天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去(qù)年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其(qí)中天(tiān)齐锂业净利润(rùn)增长超(chāo)过10倍(bèi)。足够厚的血(xuè)，使他(tā)们更(gèng)能(néng)承受价格下跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公(gōng)司也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股(gǔ)的(de)海外(wài)锂(lǐ)矿资(zī)源开采成本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全(quán)球最低水平。

　　但这(zhè)并不(bù)意味(wèi)着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的(de)价格(gé)采购碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂(lǐ)矿国(guó)际交易中，即(jí)使拥有海外(wài)矿产的分(fēn)销权或(huò)开采权，交(jiāo)易价格(gé)也需要通(tōng)过长协确定(dìng)，按市价(jià)定(dìng)期调整。但能获得上(shàng)游(yóu)更低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业(yè)更能容忍(rěn)低价，并能在上(shàng)游因降(jiàng)价(jià)减(jiǎn)产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能源车(chē)市场。不过锂(lǐ)价下降(jiàng)带来的连锁反(fǎn)应(yīng)，并不是一个下游获(huò)利(lì)，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时(shí)代理论上会(huì)受益(yì)，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的三年长(zhǎng)单。另一层影响(xiǎng)是(shì)，宁德时代(dài)今(jīn)年(nián)5月计划投(tóu)产(chǎn)的宜春锂矿很有可(kě)能(néng)一(yī)开(kāi)采就亏损(sǔn)。

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