5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿(yì)以上，市场对于人工智能(néng)、消费、新能源等板块(kuài)看法(fǎ)分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月金(jīn)股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日(rì)，15家券(quàn)商(shāng)共(gòng)计推荐了154只金股，从行(xíng)业来(lái)看，机(jī)械设备(bèi)行业(yè)板块暂时(shí)是5月(yuè)机构人气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出(chū)现(xiàn)多只(zhǐ)金股(gǔ)，两(liǎng)者一定程度与中特(tè)估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业(yè)出现分化，传(chuán)媒板块关注度提(tí)升最(zuì)为明显，计算机板块关注度则快速下降(jiàng)，这(zhè)也(yě)与4月份行情(qíng)走势(shì)相互印证，传媒板块率先(xiān)突(tū)破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最后的那个桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游(yóu)市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标的(de)集中度来(lái)看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时(shí)被2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时(shí)获得(dé)3家以上机(桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门jī)构(gòu)推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾(téng)讯控(kòng)股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻(luó)辑也主要是(shì)两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开(kāi)后，新(xīn)产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现(xiàn)，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献(xiàn)其中绝大多(duō)数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利(lì)，收(shōu)益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主要与(yǔ)大盘(pán)行情的撕裂有关(guān)。

　　这(zhè)种极端(duān)行情的演绎(yì)体(tǐ)现在热门(mén)金股上则(zé)表现为“全军(jūn)覆没(méi)”，8只同时获得(dé)4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情(qíng)怎么走？机(jī)构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对五月份的投(tóu)资方(fāng)向做了预判，综合多(duō)家观点，券商(shāng)们对五月的(de)大盘(pán)的(de)看法比较(jiào)保守，建(jiàn)议多看(kàn)少动(dòng)，推荐较多的行业是(shì)电气设(shè)备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走(zǒu)势机(jī)构有(yǒu)分歧(qí)，区域规(guī)划、券商(shāng)、沪港通、个股期(qī)权(quán)则(zé)因有事(shì)件驱动所以有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐(chǎn)述(shù)了美国股票(piào)投资(zī)的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票市场(chǎng)的相对弱势(shì)。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发(fā)现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中仅2013年全A指(zhǐ)数在(zài)5月出现(xiàn)上(shàng)涨(zhǎng)，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个(gè)月的(de)市(shì)场表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示经(jīng)济的微(wēi)刺激(包(bāo)括(kuò)重大项目的(de)陆续推出和开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层(céng)对信(xìn)用风(fēng)险及资产价格风险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺口(kǒu)重回下(xià)行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的(de)经济周期(qī)格局下(xià)，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无高度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市(shì)场(chǎng)依然维持(chí)震荡格(gé)局，长(zhǎng)期看(kàn)二级(jí)市场估(gū)值体(tǐ)系国(guó)际(jì)化(huà)是趋势，优质(zhì)成长有望迎来(lái)深(shēn)蹲起跳(tiào)的机会，可(kě)以(yǐ)做一把反(fǎn)弹(dàn)，国企改革红利释放非常值(zhí)得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背景下，要(yào)么(me)减少(shǎo)负债，要么(me)增加资本(běn)，减负债会(huì)带来经济收缩压力(lì)，增资本会带来股票供(gōng)给(gěi)压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被(bèi)动局(jú)面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下(xià)行压(yā)力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期(qī)望经济会出现持(chí)续或者大(dà)幅改(gǎi)善;资金(jīn)利率的回落是衰退(tuì)性的，不意味着(zhe)流(liú)动性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供(gōng)给担(dān)忧(yōu)。总体(tǐ)上(shàng)仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位(wèi);相对来(lái)说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一(yī)线白(bái)马等(děng)业(yè)绩增长确(què)定性高(gāo)、估(gū)值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展望5月市场环境，一(yī)些积(jī)极(jí)因(yīn)素正出现，将(jiāng)给市场带(dài)来(lái)一些(xiē)阳光：(1)宏观(guān)面(miàn)桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门，政策底限思维仍在，悲(bēi)观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事(shì)件性亮(liàng)点望(wàng)提(tí)振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从管理层(céng)的政策取向来看，短期打(dǎ)破概(gài)率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场下跌后5月(yuè)有(yǒu)些积(jī)极因素出(chū)现，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利(lì)增速下行确立，并将继续;其次，前(qián)期小批多(duō)次的(de)微(wēi)刺激下，市(shì)场对短(duǎn)期经济预(yù)期偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难(nán)以对冲(chōng)来自房地产等领域带(dài)来的经济下(xià)行动能，基本面预期很(hěn)有可能下修;再次(cì)，改革(gé)和结构调(diào)整依然(rán)是政(zhèng)策(cè)主要目标，政府不托底，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管部(bù)门的维稳措施亦(yì)难以改变基本面(miàn)弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场(chǎng)仍(réng)将(jiāng)继(jì)续维(wéi)持弱势(shì)下(xià)跌格局。

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